Upstart Holdings IPO: mākslīgais intelekts kredītreitingos

Upstart Holdings IPO: Mākslīgais intelekts kredītreitingos

Lasīšanas laiks: 5 min



Banku sistēmā viena no galvenajām neķīlāto aizdevumu izsniegšanas problēmām ir uzticama aizņēmēja atrašana. Kredītvēstures datu bāzes izveidošana ir kļuvusi par vienkāršāko risinājumu; tomēr vecie atmaksātie aizdevumi negarantē maksājumus nākotnē. Tāpēc ir ieviests jauns kredītu vērtēšanas modelis: tas vērtē potenciālos kredītņēmējus par viņu uzticamību.

Upstart Holdings IPO

ASV vērtēšanas sistēma ar nosaukumu FICO tiek izmantota kopš 1989. gada; Tā vērtē 90% kredīta pieteikumu. FICO novērtē kredītvēsturi (ilgumu, kvalitāti), aizdevuma apjomu un aizdevumu dažādošanu. Tomēr pat ar šo sistēmu ir diezgan dīvaina situācija, kad 80% ASV pilsoņu ir laba kredītvēsture, bet tikai 48% pieteikumu aizdevumiem ar atvieglotiem noteikumiem saņem sistēma.

Upstart dibinātāji ierosināja, ka 2021. gadā vērtēšanas sistēmā būtu jāievieš mašīnmācīšanās algoritmi, kas palielinās apstiprināto pieteikumu skaitu, bet nesamazinās kredītportfeļa kvalitāti. 15. decembrī Upstart veic IPO NASDAQ zem biržas UPST. Tirdzniecība sāksies 16. decembrī. Mēs apspriedīsim uzņēmuma biznesu un tā vidēja termiņa perspektīvas.

Uzņēmuma Upstart Holdings bizness

Uzņēmums ieteica unikālu uzlabojumu kredītņēmēju vērtēšanas sistēmā. Papildus FICO kritēriju standartam to modelī ir iekļauti aptuveni 1,600 jauni. Tas jo īpaši pārbauda koledžu, kuru aizņēmējs ir pabeidzis, kursus, kurus viņš ir apmeklējis, un viņu rādītājus. Tādējādi jaunā sistēma veido daudz precīzāku aizņēmēja priekšstatu.

Uzņēmuma Upstart Holdings bizness

Pēc Upstart modeļa tika piešķirti 622,000 27 aizdevumi, no kuriem 16% ar atvieglotiem nosacījumiem - par procentiem par XNUMX% zemāki nekā parasti. Tikmēr kredītportfeļa kvalitāte saglabājas banku sistēmas vidējā līmenī. Katrs aizņēmējs saņem vērtējumu, kas atspoguļots mobilajā lietotnē.

Upstart nodrošina bankām piekļuvi vērtēšanas mākoņu sistēmai, saņemot par to samaksātu komisijas maksu. Arī bankas var sākt Baltās etiķetes partnerību, kad vērtēšana tiek veikta ar viņu zīmolu. Pašlaik Upstart ir 10 partnerbankas, no kurām lielākā ir Cross River Bank. Tas atbalsta moderno tehnoloģiju jaunuzņēmumus, kas strādā elektronisko norēķinu sistēmu, P2P kreditēšanas, Ripple operatoru un tirgus jomās. Izmantojot partnerus, Upstart strādā ar Morgan Stanley, Goldman Sachs un PIMCO.

Lai pareizi novērtētu uzņēmuma kapitalizācijas potenciālo pieaugumu, mums ir jāsaprot uzņēmuma tirgus segmenta apjomi.

Tirgus perspektīvas

Saskaņā ar Federālo rezervju sistēmas datiem no 2019. gada aprīļa līdz 2020. gada martam tika piešķirti patēriņa kredīti par 3.6 triljoniem, no kuriem 118 miljardi USD nebija ieķīlāti. Mājsaimniecības vidēji 10% no saviem ienākumiem tērē parādu dzēšanai. ASV vadošās sistēmas bankas kreditēšanas tehnoloģijas uzlabošanai tērē aptuveni 38 miljardus USD. Pētījumi tiek veikti arī mākslīgā intelekta jomā, tomēr bankas vēl nav pārliecinātas, vai šāda tehnoloģija ir pietiekami uzticama.

Tagad Upstart koncentrējas uz neķīlāto kredītu vērtēšanu, kuru apjoms gadā pieaug par 7-8%. Tomēr uzņēmums attīstās arī ieķīlāto kredītu nozarē. 2020. gada septembrī platformā Upstart tika apstiprināts pirmais automašīnas aizdevums. Automašīnu aizdevumu apjoms 2019. gada aprīlī - 2020. gada martā sasniedza 625 miljardus USD.

Tādējādi uzņēmums strādā likvīdā un augošā tirgū, un tam ir pārsteidzoša AI tehnoloģija. Nākotnē AI var palielināt kreditēšanas tirgu ASV līdz 13 triljoniem USD.

Galvenie Upstart konkurenti ir Funding Circle, Sociālās finanses, Prosper, Daric un Peerform.

Upstart Holdings finanšu rādītāji

Uzņēmumam IPO ir rentabla 9. gada 2020 mēnešos. Tomēr agrāk uzņēmums gada beigās reģistrēja zaudējumus. Tādējādi sāksim ar uzņēmuma ieņēmumiem un uzzināsim, kā uzņēmumam izdevās sasniegt pašreizējo pozitīvo rezultātu.

Upstart Holdings finanšu rādītāji

Pēdējo 12 mēnešu laikā Upstart guva 209.28 miljardu USD ieņēmumus. Tiek prognozēts, ka līdz gada beigām tas sasniegs 236.43 miljardus USD. Salīdzinot ar to pašu 2019. gada periodu, 2020. gada trīs ceturkšņu ieņēmumi ir 44.23%. 2019. gadā ieņēmumi pieauga par 65.32%, salīdzinot ar 2018. gadu. 2018. gadā, salīdzinot ar 2017. gadu, izaugsmes ātrums bija 72.94%. Mēs redzam, ka bizness pieaug par vairāk nekā 40% y / y. Līdz 2020. gada trīs ceturkšņu beigām tīrā peļņa sasniedza 4.55 miljardus USD.

Sasniegtais finanšu rezultāts tika nodrošināts, pateicoties Paycheck Protection programmas piedodamajam valdības aizdevumam 5.5 miljonu USD apmērā. Turklāt 9. gada 2020 mēnešos Upstart samazināja darbības izdevumus par 33%.

Nav garantijas, ka uzņēmums saglabās rentabilitāti 2021. gadā. Iespējams, ka tam vairs nebūs valdības atbalsta, savukārt tā izdevumi varētu pieaugt līdz ar pieaugošo biznesu. Tādējādi ideja, ka Upstart attīstās stabili un rentabli, būtu provizoriska. Ļaujiet mums tagad apsvērt priekšrocības un trūkumus, kas saistīti ar ieguldījumiem šajā uzņēmumā.

Spēcīgas un vājas Upstart puses

Upstart Holdings spēcīgās puses būtu:

  • Trīs 2020. gada ceturkšņus uzņēmums pabeidza ar peļņu;
  • Upstart ir uzkrājis 15 miljardus datu punktu (vērtēšanas parametri);
  • Platformā tika apstiprināti 622,079 XNUMX aizdevumi;
  • Zaudējumu līmenis ir samazināts par 75%;
  • Kredītu piešķiršana ir kļuvusi par 70% automātiska;
  • Upstart AI tehnoloģija var palielināt ASV aizdevumu tirgu līdz 13 triljoniem USD.

Starp uzņēmuma vājajām pusēm es nosaucu:

  • Bez diversifikācijas: peļņu gūst tikai produkts;
  • Lielu daļu aizdevumu piešķir Cross River Bank (72% 2020. gadā (;
  • Sistēmas bankas vēl nesteidzas kļūt par Upstart klientiem, ierobežojot sevi ar kontaktiem ar tās partneriem;
  • Uzņēmuma peļņa samazinājās COVID-19 pandēmiju dēļ;
  • Mašīnmācīšanās modelis nav pārbaudīts stresa apstākļos ekonomiskās krīzes vai ilgstošas ​​lejupslīdes laikā;
  • Pastāv risks, ka Fed ierobežos uzņēmuma darbību.

Tagad, kad mēs zinām uzņēmuma finansiālos rādītājus, tirgus apjomus un biznesa modeli, mēs varam pāriet uz IPO detaļām.

IPO informācija un novērtējums

IPO parakstītāji ir Blaylock Van, LLC, Jefferies LLC, JMP Securities LLC, Barclays Capital Inc, Goldman Sachs & Co. LLC, BofA Securities, Inc. un Citigroup Global Markets Inc. Kā redzam, tie ir vadošie ieguldījumi kompānijas.

Upstart Holdings plāno piedāvāt apmēram 12 miljonus akciju par 20-22 USD katrā. Ņemiet vērā, ka uzņēmums pats pārdos aptuveni 9 miljonus akciju, atlikušos 3 miljonus pārdos akcionāri, tostarp uzņēmuma dibinātājs Deivs Žirū, kurš plāno pārdot 1 miljonu akciju. Pēc IPO apgrozībā būs 18.6% Upstart krājumu. Kopumā uzņēmums plāno piesaistīt no 240.3 līdz 263.4 miljardiem USD.

Piesaistītā nauda tiks izmantota korporatīvajiem izdevumiem: kapitālam, operatīvajiem un apgrozāmā kapitāla palielināšanai. Daļu līdzekļu varētu piešķirt apvienošanai un jaunu tehnoloģiju iegādei.

Uzņēmuma novērtēšanai mēs varam izmantot arī salīdzinošo analīzi. Tās tirgus analogs ir Bils, kas tiek lēsts kā 66 ieņēmumi. Tiek lēsts, ka tiešais Upstart sāncensis - Fair Isaac, kuram pieder novecojusi (pēc Upstart) vērtēšanas tehnoloģija, ir 11 ieņēmumi. Ja Upstart Holdings tiek lēsts tāpat, tā kapitalizācija varētu sasniegt 2.6 miljardus USD un izaugsmes potenciāls ir 73.33%.

Ņemot vērā visu iepriekš minēto, es iesaku apsvērt ieguldījumus šajā uzņēmumā. Pat ja pirms Ziemassvētkiem nebūs palielināts pieprasījums pēc uzņēmuma akcijām, mēs jau 2021. gadā liecināsim par lielo institucionālo investoru interesi.

Ieguldiet Amerikas akcijās ar RoboForex ar izdevīgiem noteikumiem! Īstas akcijas var tirgot platformā R Trader no 0.0045 USD par akciju, ar minimālo tirdzniecības maksu 0.25 USD. Varat arī izmēģināt savas iemaņas tirdzniecībā R Trader platforma demonstrācijas kontā vienkārši reģistrējieties vietnē RoboForex.com un atvērt tirdzniecības kontu.




Mēs izskatīsim jebkuru aktuālu tēmu par tirdzniecību un ieguldījumiem, ja jums tas noderēs.

komentāri

Iepriekšējais raksts

Nedēļa tirgū (12/14 - 12/20): Centrālās bankas un statistika

Jaunā decembra nedēļa varētu šķist interesanta tikai tāpēc, ka tajā ir ieplānotas daudzas Centrālās bankas konferences. Mēs tos apspriedīsim atsevišķi.

Nākamais raksts

Facebook apsūdzēts par monopolizēšanu. Investori ir pārdomāti

Īstermiņā Facebook akcijas izbaudīs pieprasījumu, savukārt tā ceturkšņa pārskati ir labi, taču ziņas par izmēģinājumu pārliecinās investorus nesteigties.