Apstipriniet Holdings IPO: Fintech jaunuzņēmums patērētāju kreditēšanai

Apstipriniet Holdings IPO: Fintech jaunuzņēmums patērētāju kreditēšanai

Lasīšanas laiks: 7 min



Patēriņa preču pirkšana uz kredīta mūsdienās ir kļuvusi par izplatītu parādību - šāda shēma ļauj patērētājiem izmantot nepieciešamās lietas un samaksāt par tām bez steigas, lietojot. Tāpēc mazumtirdzniecības ķēdes cenšas visos iespējamos veidos paātrināt patērētāju kreditēšanas pieaugumu veikalos un tirdzniecības centros. Tā kā lielākā daļa šādu pirkumu tiek veikti tiešsaistē, kreditēšanas pakalpojumi popularitāti iegūst arī internetā.

Apstiprināt Holdings

18. gada 2020. novembrī Affirm Holdings, Inc., kas specializējas īstermiņa kredītu kreditēšanā preču pirkšanai, iesniedza IPO SEC pieprasījums Vērtspapīru un biržu komisijai (SEC) S-1 forma. IPO tika atlikts uz nākamā gada janvāri NASDAQ (AFRM), tāpēc mums ir daudz laika, lai gūtu ieskatu par emitenta priekšrocībām un trūkumiem.

Apstipriniet Holdinga biznesu

Affirm Holdings, Inc. 2012. gadā dibināja Max Levchin un Peter Thiel, kuri tajā laikā jau parādīja savas vadības prasmes PayPal. Viņi kļuva par jaunu pieeju aizņēmēja uzticamības un ticamības novērtēšanai. Pēc Affirm Holdings vadības domām, iepriekšējie vērtēšanas modeļi samazināja aizdevēju un tirgotāju gūto peļņu. Platformā Affirm tiek ņemti vērā vairāk nekā miljards datu punktu, kas palīdz palielināt izsniegto aizdevumu apjomu, nepalielinot “bezcerīgo kredītu” likmi.

Iepirkšanās process ar Affirm ir šāds: interneta veikala klients izvēlas preces un, izvēloties maksājuma veidu, var izvēlēties Apstiprināt. Vēlāk klients lietotnē izvēlas norēķinu joslu - ir iespēja norēķināties pa daļām.

Apstipriniet Holdinga biznesu

Uzņēmuma vērtēšanas modelis ļauj palielināt apstiprināto aizdevuma pieteikumu skaitu par 20%. Tas savukārt veicina pārdošanas apjomus un var palielināt vidējo pasūtījuma vērtību (AOV). Kā lēš Affirm, AOV var pieaugt par vairāk nekā 85%.

Pateicoties Affirm, tiešsaistes veikalu klientiem ir iespēja saņemt bezprocentu aizdevumus - šajā gadījumā uzņēmums nopelna no veikalu komisijas. Ir arī iespēja saņemt aizdevuma produktu ar vienkāršiem procentiem, kas nenozīmē papildu soda naudas vai maksas, ja klientam ir nokavēts termiņš. Šādi lojāli nosacījumi ir ļoti populāri patērētāju vidū, un uzkrājumu neveikto kredītu apjoms līdz 4. gadam zaudēja 2018% un līdz 1.5. gadam 2020%.

Apstipriniet Holdinga partnerus

Affirm Holdings sniedz pakalpojumus vairāk nekā 6.2 miljoniem klientu, savukārt vairāk nekā 6,500 veikali jau ir kļuvuši par uzņēmuma partneriem.

Apstipriniet Holdinga biznesu

Jāatzīmē, ka 62% klientu ir bijuši atkārtoti pircēji uzņēmuma partneru veikalos. Affirm Holdings neto veicinātāju rādītājs (NPS) ir 78. Uzņēmuma biznesa modelis atšķiras ar tās pieejas oriģinalitāti un elastību, pretējā gadījumā tas neuzrādītu izcilus rezultātus tik sarežģītā un ļoti konkurējošā tirgū. Par konkurentiem mēs runāsim vēlāk.

Tirgus perspektīvas

Affirm Holdings, Inc. vienlaikus darbojas divos tirgos - e-komercijā un kreditēšanā, tāpēc mums jāapsver katra no tiem dinamika. Saskaņā ar eMarketer teikto, e-komercijas tirgus lielums 2020. gadā bija 3.9 triljoni USD, un 63% (2.45 triljonus USD) no tā veido mobilo sakaru sektors. Gada vidējais nozares izaugsmes temps ir 16.5%. Turklāt e-komercijas daļa pasaules tirdzniecības apjomā ir 14% (ASV - 16%). Visi šie faktori liecina par potenciālu tirgus izaugsmi līdz 6.3 triljoniem dolāru līdz 2024. gadam.

Affirm klientu bāzi pārsvarā veido tūkstošgades pārstāvji un Z paaudze (dzimusi no 1981. līdz 2012. gadam), kas patērētāju vidū dominēs nākamos 20-25 gadus. Šogad viņu kopējais pieprasījums ir aptuveni 2.5 triljoni USD.

Vēl viens uzņēmuma stratēģiskais tirgus ir kreditēšana. Šogad ASV pilsoņi ir aizņēmuši 3.6 triljonus dolāru.

Apstiprināt Holdings - tirgus perspektīvas

Vidējais amerikāņu parāds ir 29,000 10 ASV dolāru, un viņš iztērē līdz 10% no saviem ienākumiem aizdevuma apkalpošanai. Šogad mājsaimniecību izdevumi obligātajiem parāda maksājumiem ir bijuši pat mazāki par 16% no reālā ienākuma. Līdz 50% mājsaimniecību par kredītu apkalpošanu jāmaksā vairāk nekā 1%. Kredītkartes parāds ir aptuveni 2019 triljons USD. 121. gadā ASV pilsoņi tikai procentos samaksāja XNUMX miljardu dolāru.

Tomēr ļoti iespējams, ka nākotnē situācija mainīsies. Pēc Statista teiktā, vairāk nekā 70% tūkstošgadu un Z paaudzes ir pret kredītkartēm un dod priekšroku tiešsaistes nomaksas plānam. Ir pat kustība ar nosaukumu BNPL “Pērc tūlīt, maksā vēlāk”. BNPL daļa ir 1% no e-komercijas maksājumiem; sagaidāms, ka tas līdz 3. gadam sasniegs 2023%. Jaunattīstības valstīs BNPL īpatsvars ir 6%.

Rezultātā Holdings darbojas divos strauji augošos tirgos, un tā mērķauditoriju pārsvarā veido dominējošā paaudze nākamajiem 2025 gadiem.

Apstipriniet Holdinga finanšu rādītājus

Apstiprinājums nerada peļņu IPO pieteikšanās laikā, tāpēc pievērsīsimies tā ienākumu analīzei. Ir svarīgi atzīmēt, ka iepriekš, finansēšanas kārtās, uzņēmums no 1.5 “donoriem” saņēma ieguldījumus no USD 1.8 līdz 23 miljardiem USD. Starp tiem lielākie investori bija Thrive Capital, Jasmine Ventures, Singapore Wealth Fund, Khosla Ventures un citi. Pēdējā septembra kārtā uzņēmums piesaistīja aptuveni 500 miljardus ASV dolāru.

Apstipriniet Holdinga finanšu rādītājus

2020. finanšu gadā uzņēmuma peļņa bija USD 509.5б, kas ir par 93% vairāk nekā 2019. gadā. Pusi no šīs naudas veido komisijas maksa no veikaliem, kuru kopējā summa ir USD 256.7 miljoni. Vairāk nekā trešdaļu no ieņēmumiem veido procentu maksājumi no klientiem. papildus tam Affirm izsniedz virtuālās kartes pirkumiem tiešsaistē.

Uzņēmuma darbības izdevumi 2020. gadā palielināja 57% līdz 617 miljoniem USD salīdzinājumā ar 2019. gadu. Tā rezultātā neto zaudējumi 2020. gadā bija 112.5 miljoni USD, kas ir par 7.9 miljoniem USD mazāk nekā 2019. gadā. Kopumā Affirm palīdzēja pārdot preces kopumā summa ir 4.6 miljardi USD, kas ir par 77% vairāk nekā 2019. gadā.

Mēs varam izdarīt starpposma secinājumus: lielāko daļu uzņēmuma peļņas veido diezgan daudzsološa kustība BNPL. Papildus tam ieņēmumi palielinās ātrāk nekā pamatdarbības izdevumi, un tas ļauj domāt, ka uzņēmumam ilgtermiņā var būt stabila peļņa.

Konkurenti un Affirm Holdings vājās puses

Uzņēmuma galvenie konkurenti ir Austrālijas uzņēmums AfterPay (akcijas tiek tirgotas Austrālijas biržā) un Zviedrijas Klarna (viens no galvenajiem investoriem ir VISA). Pirmajam ir 6.5 200 partneru veikali ASV, bet otrajam - vairāk nekā XNUMX XNUMX visā pasaulē. Papildus tam Affirm netiešie konkurenti ir:

  • VISA un MasterCard.
  • Dažādi tiešsaistes maki, piemēram, Pay Pal ar “Pay in 4”.
  • Bankas, piemēram, JP Morgan Chase, Capital One, Bank of America.
  • Tiešsaistes bankas.

Tādējādi starp ieguldījumiem šajā uzņēmumā ir:

  • Spēcīgi konkurenti ar progresīvām BNPL tehnoloģijām, kas neļauj uzņēmumam paplašināties uz jauniem ārējiem tirgiem (AfterPay un Klarna tajā veica lielus panākumus).
  • Uzņēmuma peļņa, kas ir nopietni atkarīga no viena pircēja Peloton (30% no pārdošanas).
  • Aizdevumu infrastruktūra, kuru atbalsta tikai Cross River Bank, uzņēmums, kas aktīvi sadarbojas ar citiem fintech startup uzņēmumiem, piemēram, Upstart (UPST).
  • Uzņēmuma nerentabilitāte un plānu trūkums maksāt dividendes pat tad, ja ir peļņa.
  • Dubultā akciju struktūra, kas ļauj uzņēmuma dibinātājiem to kontrolēt. Pastāv dibinātāju un akcionāru interešu konflikta iespēja.

Visus iepriekš minētos trūkumus kompensē daudzsološais tirgus, kurā darbojas uzņēmums, un tā finanšu rādītāji. IPO laikā būs atjaunināta S / 1-A veidlapa, kurā vēlreiz jāpievērš uzmanība uzņēmuma peļņas dinamikai pēdējo 12 mēnešu laikā.

IPO informācija un Affirm Holdings kapitalizācijas novērtējums

Uzņēmums ir iesniedzis pieteikumu IPO piesaistīšanai 100 miljonu ASV dolāru apmērā, taču tuvāk datumam šī summa var palielināties. IPO parakstītāji ir Deutsche Bank Securities Inc., RBC Capital Markets, LLC, Goldman Sachs & Co. LLC, Truist Securities, Inc., Siebert Williams Shank. Co, LLC, Morgan Stanley & Co LLC, Allen & Company LLC, Barclays Capital Inc. un Credit Suisse Securities (ASV) LLC. Kā redzam, sarakstā ir visi IPO tirgus vadošie operatori. Datums tika pārcelts uz janvāri, jo septembrī piesaistītie 500 miljoni ASV dolāru būs pietiekami vēl sešiem mēnešiem. Saskaņā ar dažādām aplēsēm IPO var piesaistīt 2-3 miljardus USD, lai palielinātu mārketinga izdevumus un atgrieztu sākotnējos ieguldījumus “donoriem”.

Lai novērtētu uzņēmuma kapitalizāciju, tiks izmantota cenas un pārdošanas attiecība (P / S Ratio). Fintech sektoram vidējā vērtība ir 4.3. Tā rezultātā uzņēmuma kapitalizācija var sasniegt 2.1 miljardu ASV dolāru (0.509 miljardus USD * 4.3). Uzņēmuma investoriem šis novērtējums nepatiks, jo tas ir vienāds ar viņu ieguldījumu summu.

Vidējā nozares līderu attiecība ir 7.9 - šajā gadījumā uzņēmums iegūs aplēsi USD 4.02 miljardu apmērā, kas arī ir diezgan tālu no iepriekš paziņotajiem USD 10-13 miljardiem. Mēs pieņemam, ka uzņēmums vēlas iesniegt IPO pēc ziņojuma par 4. ceturksni, kas var palīdzēt tam iegūt labāku tirgus dalībnieku novērtējumu.

Ņemot vērā visu, mēs iesakām apsvērt šo uzņēmumu vidēja termiņa ieguldījumiem. It īpaši, ja uzņēmuma peļņa pārskatu sniegšanas dienā pēdējo 1 mēnešu laikā būs sasniegusi 12 miljonu ASV dolāru.

Ieguldiet Amerikas akcijās ar RoboForex ar izdevīgiem noteikumiem! Īstas akcijas var tirgot platformā R Trader no 0.0045 USD par akciju, ar minimālo tirdzniecības maksu 0.25 USD. Varat arī izmēģināt savas iemaņas tirdzniecībā R Trader platforma demonstrācijas kontā vienkārši reģistrējieties vietnē RoboForex.com un atvērt tirdzniecības kontu.




Mēs izskatīsim jebkuru aktuālu tēmu par tirdzniecību un ieguldījumiem, ja jums tas noderēs.

komentāri

Iepriekšējais raksts

Nedēļa tirgū (12 - 28): Jaungada mierīgums

Nevajadzētu gaidīt, ka pirmsjaunā gada nedēļa būs drudžaina vai nestabila: viss, kam bija jānotiek, jau ir noticis. Ir pienācis laiks atpūsties, lai ietaupītu spēkus un Jaunajā gadā atgrieztos finanšu tirgos tikpat svaigi kā krāsa.

Nākamais raksts

Pfizer un BioNTech SE uzvarēja Vakcīnu sacensībās

Pfizer un BioNTech izstrādātā vakcīna ir oficiāli pirmā FDA apstiprinātā vakcīna pret COVID 19. Šajā rakstā mēs definēsim argumentus un mēģināsim noskaidrot, vai būs iespējams nopelnīt naudu par ieguldījumiem šajos uzņēmumos.