Kas ir kvantitatīvā atvieglošana un kā tā ietekmē valūtas kursu?

Kas ir kvantitatīvā atvieglošana un kā tā ietekmē valūtas kursu?

Views: views 36
Lasīšanas laiks: 5 min



Kvantitatīvā vienkāršošana ir instruments, ko centrālās bankas izmanto, lai pievienotu naudu tieši valsts ekonomikai. QE nenozīmē daudz fiziski esošu naudas drukāšanu, drīzāk tas ir process, kas rada bezskaidras naudas līdzekļus.

Kā nākamo soli Centrālā banka iegādājas obligācijas privātajā sektorā. To sauc arī par “valsts parāda pirkšanu”. Rezultātā šo obligāciju rentabilitāte samazinās, savukārt kopējais naudas piedāvājums ekonomikā pieaug, turpretī.

Loģika ir vienkārša: ja privātiem uzņēmumiem ir vairāk naudas, viņi var ražot vairāk preču un pakalpojumu. Jo vairāk pakalpojumu un preču būs tirgū, jo vairāk naudas patērētāji tērēs tiem, ielejot naudu ekonomikā. Tā QE palīdz ekonomikai attīstīties.

Paturiet prātā, ka daži QE analītiķi nozīmē vienkāršu aktīvu pirkšanu no Centrālās bankas puses. Atcerieties šeit, ka QE mērķis ir palielināt izdevumus un ieguldījumus ekonomikā, izveidojot bezskaidras naudas līdzekļus.

Izdomāsim, kāpēc centrālās bankas vispār izmanto QE, kā tas darbojas un kā investors no tā var gūt labumu.

Kam nepieciešama QE?

Skaidrs, ka centrālās bankas šo pasākumu neizmanto visu laiku. QE ir atbilde uz ekonomisko situāciju valstī, kas veidojas globālu problēmu ietekmē; tas var būt arī īpašu problēmu risināšana. Piemēram, tā varētu būt vērsta uz inflācijas un preču un pakalpojumu cenu pieauguma noturēšanu zemā un, pats galvenais, stabilā līmenī.

Vēl viens instruments šāda mērķa sasniegšanai ir bāzes procentu likmes samazināšana valsts ekonomikā. Tas arī atbalsta ekonomikas attīstību globālas krīzes vai recesijas laikā.

Zemās procentu likmes ļauj privātiem uzņēmumiem un uzņēmumiem saņemt lētus aizdevumus, iedvesmojot tos iztērēto naudu tērēt un ieguldīt sava biznesa attīstībā. Fiziskām personām tas darbojas tāpat, piemēram, hipotēkās.

Tomēr procentu likmēm ir noteikta robeža, lai tās nevarētu būt zemākas par šo līmeni. Tādējādi centrālās bankas izmanto QE, kad likmes pazemināšana kļūst nepamatota un pat kaitīga.

Kā QE darbojas?

Valsts obligāciju likmes tieši ietekmē citas procentu likmes valsts ekonomikā. Ja CB iegādājas daudz obligāciju, pēdējās procentu likmes (rentabilitāte) samazinās, kas savukārt pazemina aizdevumu likmes. Mēs varam secināt, ka QE padara aizdevumus lētākus privātajam sektoram, stimulējot viņu tēriņus.

Tomēr tas nav viss šī pasākuma potenciāls: QE var arī atbalstīt ekonomiku, potenciāli palielinot dažādu finanšu aktīvu cenas.

Piemēram, centrālā banka pērk obligācijas par 1 miljonu USD no pensiju fonda, tāpēc fonds obligāciju vietā iegūst reālu naudu. Fonds diez vai glabāsies tikai savos kontos; tā vietā tā var ieguldīt dažādos finanšu instrumentos, piemēram, lielu uzņēmumu akcijās, kas var dot daudz lielāku peļņu. Pateicoties tam, aug arī akciju tirgi: kad vairāk investoru vēlas iegādāties noteiktas akcijas, arī pēdējo cena aktīvi pieaug.

Tālāk mums ir tiešāka korelācija: pieaugot akciju cenām, palielinās arī to ieguldītāju kapitāls; viņiem tagad ir vairāk naudas, ko tērēt, un viņu tēriņi stimulē ekonomisko aktivitāti valstī.

Apkopojot: obligāciju pirkšana samazina aizdevumu likmes un atbalsta akciju tirgu. Cilvēkiem un uzņēmumiem ir vairāk naudas, ko tērēt un tādējādi tērēt vairāk, atbalstot ekonomiku.

Tomēr, ja privātais sektors tikai ietaupīs naudu, ko ieguvis no CB, QE vienkārši nedarbosies.

Kā QE ietekmē valsts valūtu?

No pirmā acu uzmetiena QE izskatās kā ideāls veids, kā izvairīties no ekonomiskās krīzes, kas apdraud valsti. Tomēr tas ietver vairākus potenciālos riskus, no kuriem viens ir nacionālās valūtas vājināšanās.

Naudas piedāvājuma palielināšanās var novest pie nacionālās valūtas devalvācijas attiecībā pret citām pasaules valūtām - īpaši tām valstīm, kur CB neveic QE. Lietas atkal ir loģiskas: naudas piedāvājums ievērojami palielinās, tāpēc tās cena pasaules tirgū samazinās. Parasti devalvācija notiek QE sākumā, savukārt tuvāk programmas beigām valūta var ievērojami pieaugt.

Kā Fed veiktais QE ietekmēja USD?

Apskatīsim, kā QE ietekmē finanšu aktīvu cenu, izmantojot ASV Fed piemēroto QE piemēru.

Šajos gados ir notikušas 3 QE kārtas:

  • QE1 sākās 2008. gada decembrī un beidzās 2010. gada martā;
  • QE2 sākās 2010. gada novembrī un beidzās 2011. gada jūnijā;
  • QE3 sākās 2012. gada septembrī un beidzās 2014. gada oktobrī.

Eksperti saka, ka bija ceturtā kārta, kas sākās 2019. gada septembrī, bet Fed nekad to nav oficiāli paziņojis. Turklāt Fed vadītājs lūdza šos pasākumus nesaukt par QE, jo to mērķis bija procentu likmju samazināšanas vietā normalizēt finanšu tirgu darbu.

Tagad pie aktīviem. Ar akciju tirgu viss ir pilnīgi skaidrs: investori aktīvi pērk akcijas, un akciju tirgus pieaug. Akciju indeksi seko šim piemēram un pozitīvi reaģē uz QE - paskatieties tikai uz S&P 500 2008. gada novembrī Fed QE laikā. Turpmākās programmas atbalstīja arī akciju indeksus.

S&P 500 cenu diagramma

Tomēr, ja mēs skatāmies uz EUR / USD diagrammu, mēs varam redzēt ASV valūtas kritumu, kad programma tika izsludināta un tika īstenota. Tuvāk QE beigām dolārs sāka pieaugt.

EUR / USD cenu diagramma

Ja pieņemam, ka ceturtā Fed noraidītā tūre sākās 2019. gada oktobrī, dolārs to atbalstīja ar kritumu pret Eiropas valūtu - no 1.09 līdz 1.23.

EUR / USD cenu diagramma

Daži saka, ka programmai jābeidzas 2022. gadā; līdz ar to dolāram vajadzētu sākt aktīvi pieaugt ap šiem datumiem, kā tas bija iepriekšējo programmu beigās. Tuvāk pašreizējā 2021. gada beigām mēs varam būt liecinieki kārtējam EUR / USD kritumam līdz 1.05 un zemākam.

Slēgšanas domas

Kvantitatīvais atvieglojums ir centrālo banku instruments, ar kura palīdzību tās pievieno vairāk naudas valsts ekonomikai, lai stimulētu patēriņu un ražošanu valstī. Instrumentu izmanto kā pēdējo līdzekli, ja procentu likmes samazināšanās var tikai kaitēt ekonomikai.

Pievienojot vairāk naudas ekonomikai, parasti nacionālās valūtas kurss krītas pret pasaules valūtām. To var redzēt USD un Fed politikas piemērā: QE uzsākšana izraisīja dolāra kritumu, savukārt tā beigās dolārs pieauga agresīvi. Tas varētu kalpot kā signāls atvērtajām pozīcijām.

Tirgus analīze var būt atšķirīga: sākot no vienkāršu līmeņu un līniju uzzīmēšanas diagrammā (tehnoloģiju analīze) sarežģītākiem veidiem, kur mēs sekojam līdzi centrālo banku politikai un ekonomikas attīstībai (Pamattiesību analīze). Otrajā gadījumā mēs redzam noteiktu modeli, pamatojoties uz mūsu izmeklēšanu, un uzzinām, kā tie ietekmē valūtas.

Jebkurā gadījumā tirgotāji nedrīkst aizmirst par naudas principiem un riska pārvaldība. Tie ir nepieciešami jebkura veida analīzei, kuru izvēlaties.




Mēs izskatīsim jebkuru aktuālu tēmu par tirdzniecību un ieguldījumiem, ja jums tas noderēs.

komentāri

Iepriekšējais raksts

Labs ceturkšņa pārskats neglāba Oracle akciju krišanos

Oracle ziņoja par 3. finanšu gada 2021. ceturkšņa rezultātiem: ieņēmumi pieauga par 2.95%, ienākumi - par 95%. Atšķirībā no pašreizējā ceturkšņa prognozēm statistika pārsniedza Volstrītas cerības. Rezultātā akcijas nokritās par 6.53%.

Nākamais raksts

Nedēļa tirgū (03/15 - 03/21): Centrālo banku laiks

Vēl viena marta nedēļa būs pārsteidzoši notikumiem bagāta: būs daudz centrālo banku sesiju, statistikas plūsma, kas nozīmē, ka investoriem patiks viss braucēju sortiments vai tirdzniecības lēmumu pieņemšana.