Inflācijas virzība uz priekšu: kā tas ietekmēs akciju tirgu?

Inflācijas virzība uz priekšu: kā tas ietekmēs akciju tirgu?

Lasīšanas laiks: 7 min



Dženetas Jellenas nediskrēts paziņojums nobiedēja tirgus, un akciju indeksi virzījās uz leju. Vai arī lietas bija plānotas iepriekš, tāpēc tas bija tikai “spēkā esošs izlūks”? Šajā rakstā ir paskaidrots, kas bija īpašs ASV Valsts kases sekretāra runā un kam tirgus dalībniekiem vajadzētu būt gataviem.

Ko teica Dženeta Jellena?

Savā runā par samitu par nākotnes ekonomiku Jellena pieskārās procentu likmju jautājumam, lai gan tas nav viņas kompetencē. ASV procentu likmes pārvalda Fed, un Jerome Powell, Rezervju sistēmas priekšsēdētājs ir tas, kurš par to komentē.

Jebkurā gadījumā Jellena sacīja, ka, lai ASV ekonomika nepārkarst, varētu būt nepieciešamas augstākas procentu likmes.

Investoru reakcija uz Jellenas vārdiem

Reakcija bija tūlītēja: S&P 500 akciju indekss kritās par 1.2%. Vēlākā sekretāre Jellena mēģināja nedaudz nomierināt investorus, kad viņi steidzās pārdot akcijas, un teica, ka viņa tuvākajā laikā nesniedz ieteikumus Fed un nekādas procentu likmju prognozes. Jeļena to domā inflācija nepatikšanas ir īslaicīgas, un procentu likmes paaugstināšana nebūs nepieciešama.

Kas galu galā notiek?

Kāpēc investori ir noraizējušies?

Mēs zinām, ka, tiklīdz ekonomika palēninās, monetārās iestādes sāk stimulēt pieprasījumu un uzņēmējdarbību ar zemām procentu likmēm. Tas ļauj cilvēkiem ņemt kredītus preču pirkšanai, kā arī palīdz uzņēmumiem zemākas likmes aizņemties naudu nākotnes attīstībai.

Tomēr galvenais iemesls zemu procentu likmju ieviešanai ir obligāciju mazā rentabilitāte. Pēdējās rezultātā ieguldītāji zaudē interesi par ieguldījumiem uzticamās valsts obligācijās, un viņi dodas uz reālo ekonomikas sektoru. Tas var ietvert korporatīvās obligācijas, izejvielas, akcijas utt., Ti, investori meklē izdevīgākas ieguldījumu iespējas.

Metode, kā ekonomiku regulēt pēc likmēm, bija efektīva līdz hipotēku krīzei 2008. gadā.

Kvantitatīvs samazinājums

Pēc krīzes nepietika tikai ar procentu likmju samazināšanos. Tad monetārie politiķi nolēma ķerties pie kvantitatīvā atvieglošana (QE). Pirms tam Fed izmantoja QE 932. gadā Lielās depresijas laikā.

Šīs metodes izmantošanas iemesls bija investoru nevēlēšanās ieguldīt naudu uzņēmumos, kad valsts kases obligācijas bija slikti ienesīgas, savukārt bankas izvēlējās naudu piešķirt ieguldījumiem izejvielās, nevis kreditēt biznesu.

Galu galā korporācijām vajadzēja emitēt obligācijas, lai piesaistītu naudu, un, kamēr pieprasījums pēc tām bija zems, to likmes sāka pieaugt; emitenta parāda slogs attiecīgi pieauga, un pieauga arī saistību nepildīšanas risks.

Lai atrisinātu problēmu, monetārās iestādes sāka pirkt apgrūtinošus uzņēmumu aktīvus un obligācijas, palielinot pieprasījumu un samazinot likmes.

Uzņēmumiem šī bija svaiga gaisa elpa. Tagad viņi varēja refinansēt vecos parādus un aizdevumu naudu attīstībai ar zemākām likmēm. Kamēr aizdevumu procentu likme bija zema, cilvēki aizdeva naudu, atbalstot pozitīvu produktu pieprasījuma dinamiku.

Kāds ir zemu likmju un QE vienlaicīgas izmantošanas risks?

1. Galvenais drauds, lietojot šīs metodes vienlaikus, ir inflācijas pieaugums, kas, iespējams, pārsniedz plānoto līmeni.

2. Inflācija velk nacionālo valūtu, padarot importētās preces dārgākas; ja valsts ir nopietni atkarīga no importa, piemēram, ASV, tas ietekmēs biznesu, kas var izraisīt jaunu inflācijas līmeni. ASV tagad cītīgi strādā pie importa aizstāšanas.

3. Nacionālās valūtas devalvācija ietekmē investīciju pievilcību valstī. Pieprasījums pēc valsts kases obligācijām pieaug, to likmes pieaug, un parāda uzturēšana valstij kļūst apgrūtinoša. ASV valsts parāds ir sasniedzis rekordlīmeni - 28 triljonus USD.

4. Vēl viens šādas situācijas risks ir banku darbība: tās var palēnināt cilvēku un mazo uzņēmumu kreditēšanu. Šajā gadījumā QE efektivitāte būs nulle, tāpēc akciju tirgus uzpūtīs burbuļus, jo uzņēmumi palielinās savu parāda slogu, kamēr ieņēmumi nepalielināsies.

Vai inflācija faktiski pieaug?

Tirgus dalībnieki tagad uztraucas tikai par inflāciju, aizverot acis pret citiem riskiem. Kas notiek ar inflācijas diagrammu? Vai tas aug?

Inflācija ASV

Tas parāda, ka 2021. gadā inflācija ir sasniegusi 2.6%. Vai tas tomēr varētu pacelties augstāk? Mums tas tagad ir jāizdomā.

Galvenais inflācijas avots ir pieprasījums pēc precēm un pakalpojumiem. Ja valsts izsniedz cilvēkiem naudu un viņi to vienkārši noliek zem spilvena, inflācijas nebūs. Tādējādi pārbaudiet, vai cilvēku ienākumi pieaug. Galvenais viņu ienākumu avots ir alga. Saskaņā ar vietni “tradingeconomics” martā ASV pilsoņu alga pieauga par 4.4%.

ASV pilsoņu alga

Pēc tam pārbaudiet bezdarba līmeni. Ja tā vēl nav sasniegusi pirmskrīzes līmeni, valdība darīs visu, lai palielinātu nodarbinātību un atgrieztu to normālā stāvoklī. Pēdējo 25 gadu vēsture rāda, ka bezdarba līmeņa pazemināšanās zem 5% nozīmē, ka ekonomika ir atkopusies un stimulēšanas pasākumi ir jāpabeidz.

ASV bezdarba līmenis

Bezdarba līmenis tagad ir 6%, savukārt pirmskrīzes līmenis bija 4%.

Vēl viens svarīgs rādītājs ir personīgā ietaupījuma līmenis. Ja patērētāji palielina ietaupījumus, pieprasījums pēc precēm samazinās un otrādi. Diagrammā var redzēt, ka amerikāņu ietaupījumi atkal pieaug.

ASV personīgā ietaupījuma likme

Mēs varētu iedziļināties statistikā, bet ar to, ko esmu jums parādījis, ir pietiekami, lai izdarītu secinājumus.

Apkopojot datus

Algas pieaug, kas nozīmē, ka, iespējams, pieaugs pieprasījums pēc precēm un pakalpojumiem.

Bezdarba līmenis vēl nav sasniedzis pirmskrīzes līmeni, kas nozīmē, ka katru mēnesi valdība centīsies palielināt nodarbinātību. Tas palielinās maksātspējīgo iedzīvotāju skaitu un labi ietekmēs ekonomiku.

ASV personīgo uzkrājumu likmes pieaugums liecina, ka pastāv papildu ienākumu avots, kas nākotnē varētu palielināt pieprasījumu pēc precēm un pakalpojumiem.

Tādējādi pastāv turpmākas inflācijas pieauguma faktori, kas skaidri parāda, kāpēc investori ir tik nervozi.

Kāpēc turpmāka inflācijas palielināšanās ir bīstama?

Inflācijas pieaugums liks valdībai vai nu ieturēt QE, vai palielināt procentu likmi. Pēdējais izskatās loģiskāk, jo tas tieši ietekmē inflāciju. Aizdevumi kļūst lētāki, pieprasījums pakāpeniski samazinās, preces kļūst lētākas, tāpat arī preces.

Otra medaļas puse ir parādu slogs uzņēmumiem, kas ir daudz aizņēmuši. Pieaug iepriekš saņemto kredītu likme, kas var likt bankrotēt parādos esošajiem uzņēmumiem. Pandēmija lika milzīgiem uzņēmumiem, kas nodarbina desmitiem tūkstošu cilvēku, palielināt kredītus, lai noturētos virs ūdens. Tā rezultātā procentu likmes paaugstināšana ir bīstama.

QE iesaiņošana

Izeja no šīs mīklas būs QE iesaiņošana. Viņa gadījumā procentu likmes paliks tādas, kādas tās ir, tas nozīmē, ka uzņēmumiem būs pieeja lētam finansējumam, izmantojot finanšu vienību aizdevumus, bet bankas izvēlēsies uzticamus aizdevējus.

Naudu vairs nevienam vairs nedos. Tādā veidā horizonts tiks atbrīvots no acīmredzami vājiem un nerentabliem uzņēmumiem, kuriem nav reālas ietekmes uz tirgu.

Jellena “pārbauda augsni”

Šī ir teorija, lai gan praksē viss var attīstīties pavisam citā scenārijā, tāpēc jums jāpārbauda investoru reakcija, lai izvairītos no kļūdām.

Visticamāk, Dženeta Jellena speciāli pateica savu teikto, lai redzētu, kā tirgus dalībnieki reaģēs, ja Fed runās par procentu likmes paaugstināšanu. Jellena vairs nav Fed vadītāja, bet viņa nav pilnībā ārpus organizācijas, jo agrāk bija šajā amatā. Tādējādi viņi bija gaidījuši, ka investori pievērsīs uzmanību viņas runai, un tieši tas arī notika. Runas rezultātā investori nedaudz nobijās.

Kā riska ieguldījumu fondi nometa S&P 500 kotācijas?

Kāpēc es pieminēju bailes no spekulantiem, nevis riska ieguldījumu fondiem? Martā akciju indekss S&P 500 samazinājās par 3.2%. Krituma cēlonis bija ieguldījumu tresti, kas līdzsvaroja savus portfeļus, pārdodot akcijas un ieguldot naudu obligācijās.

Viņi tikko panāca, lai viņu portfeļu īpatsvars sasniegtu proporciju 60/40: 60% naudas obligācijās un 40% - akciju. Pārdošana bija tehniska, taču tie traucēja tirgu. Ja riska ieguldījumu fondi būtu reaģējuši uz Jellenas runu, pārdodot akcijas, mēs būtu redzējuši ievērojamāku kritumu.

Grunts līnija

Tuvākajā nākotnē inflācija pieaugs, tāpēc investoriem ir pamatoti iemesli uztraukties. Džeroms Pauels uzstāj, lai inflācijas pieaugums būtu īslaicīgs, un procentu likme nav jāpaaugstina.

Iespiedmašīna ir ieslēgta, un naudas piedāvājuma pieaugums 2020. gadā sasniedza 24%, kas ir visu laiku augstākais rādītājs. Šī nauda ietekmēja tirgu, un, kamēr QE ir ieslēgts, akcijas pieaugs, savukārt jebkādu to kritumu investori nopirks, kā tas notika Jellenas runas dienā.

Mūsu gadījumā, izvairīties no uzņēmumiem būs liels parādu slogs, aviosabiedrības starp tiem. Pandēmijas laikā viņu parāds sasniedza viņu aktīvu lielumu, un tuvākajā nākotnē viņu ienākumi tiks iztērēti parādu dzēšanai.

Neaizmirstiet par Jellenes teikto. Viņa skaidri norādīja, ka varas iestādes apspriež veidus, kā cīnīties pret inflāciju, un, visticamāk, pirmais solis būs QE iesaiņošana. Tiklīdz ierēdņi to piemin, akciju pieaugums tirgū palēnināsies. Tādējādi sekojiet runām un esiet gatavs labojumiem.

Ieguldiet Amerikas akcijās ar RoboForex ar izdevīgiem noteikumiem! Īstas akcijas var tirgot platformā R Trader no 0.0045 USD par akciju, ar minimālo tirdzniecības maksu 0.25 USD. Varat arī izmēģināt savas iemaņas tirdzniecībā R Trader platforma demonstrācijas kontā vienkārši reģistrējieties vietnē RoboForex.com un atvērt tirdzniecības kontu.




Mēs ievietosim rakstus, pamatojoties uz labākajiem ieteikumiem.

komentāri

Iepriekšējais raksts

ASV lielākais cauruļvads gaidīšanas režīmā: kā ir ar naftas cenām?

Colonial Pipeline pārtrauca savu darbu hakeru uzbrukuma dēļ. Naftas cenas pieauga par 1.5%. Degvielas trūkums austrumu krastā pārtrauca aviosabiedrību darbu, un Floridā tika izsludināts ārkārtas stāvoklis.

Nākamais raksts

Kā tirgot Harami krustu?

Šis pārskats ir veltīts modeļa ar nosaukumu Harami Cross īpatnībām un tirdzniecības metodei. Šis apgaismes svečturis nav bieži sastopams, bet diezgan spēcīgs.