Pilnīgi vakcinēto iedzīvotāju īpatsvars ASV ir sasniedzis 41%. Tiem, kuri ir saņēmuši savus divus desmitus vakcīnas, ir atļauts pārtraukt masku nēsāšanu un sociālā attāluma ievērošanu. Vakcinācija ir izdevīga valsts ekonomikai, un pēdējā laikā tiek pārskatītas IKP prognozes.

Diemžēl pieaugums akciju indeksi ir apstājies; viņi tikai demonstrē palielinātu nepastāvība. Šķiet, ka tirgus ir pārkarsis, un tagad mums kā investīciju iespējas ir vajadzīgi uzņēmumi ar skaidrām un gaišām perspektīvām no visām pusēm.

Aviokompānijas izskatās ļoti līdzīgas šādām kompānijām. Atverot robežas un atceļot bloķēšanu, cilvēki sāk ceļot, it īpaši uz vasaras brīvdienu robežas.

Tā rezultātā aviosabiedrību ieņēmumi noteikti pieaugs. Tomēr vai mums tagad būtu jāpērk viņu akcijas? Šis raksts ir veltīts ASV lielākajām pasažieru aviokompānijām un tam, vai šobrīd ir vērts ieguldīt.

Pasažieru plūsmas samazināšanās; valdības palīdzība

Lai sāktu darbu, atcerēsimies, ka pandēmija samazināja pasažieru plūsmu par 65%. Lidmašīnas stāvēja dīkstāvē; daži uzņēmumi sāka atbrīvoties no rezerves lidmašīnām. Šādā situācijā aviosabiedrību ieņēmumi dabiski samazinājās; uzņēmumi zaudēja, tāpēc valdībai bija jāpalīdz viņiem izdzīvot.

Četri lielākie ASV uzņēmumi - American Airlines Group Inc. (NASDAQ: AAL), United Airlines Holdings, Inc. (NASDAQ: UAL), Southwest Airlines Co. (NYSE: LUV), un Delta Air Lines, Inc. (NYSE: DAL) - pārdzīvoja krīzi, un federālajai palīdzībai bija galvenā loma viņu izdzīvošanā.

Strauja parādu slodzes izaugsme

Otra medaļas puse ir straujais parādu pieaugums, kas uzņēmumiem lika palielināt lidojumu skaitu, no vienas puses, un uzturēt milzīgus parādus, no otras puses.

Viena iepriekš minētā uzņēmuma pamatkapitāls kļuva negatīvs; cits ir tieši uz šādas situācijas robežas. Kreditoriem tas nozīmē, ka gadījumā, ja šie uzņēmumi bankrotēs, viņi nekad neredzēs savu naudu, pat ja tiks pārdots viss uzņēmumu īpašums. Tādējādi kreditori ir neaizsargāti.

Tomēr, kā teikts, ja esat 100 USD parādā bankai, tā ir jūsu problēma, bet, ja esat parādā 1 miljonu USD, tā ir bankas problēma. Šajā situācijā kreditori uzņemas risku, un tagad tas ir viņu uzdevums likt uzņēmumiem pēc iespējas vairāk strādāt, lai izpildītu savas obligācijas saistības.

Vai bankrota risks ir augsts?

Risks ir diezgan augsts. Atgādināsim 11. gada 2001. septembra terora aktu. Pēc tam Delta Air Lines un United Airlines bankrotēja trīs gadu laikā. Tikmēr katram uzņēmumam ir liela parāda slodze. Apvienotajā aviokompānijā situācija pat pasliktinājās, kad naftas cenas pieauga un vienlaikus uzņēmumam bija jāpalielina darbinieku alga.

Apskatiet diagrammu Brent eļļa. Cena aug.

Brent cenu diagramma

ASV algas pieaug. Daži uzņēmumi maksā vienreizējas balvas jaunajiem darbiniekiem. Tas nozīmē, ka uzņēmumi cīnās par darbaspēku, un cilvēki darīs visu iespējamo, lai pārdotu savu laiku darba devējiem par visaugstāko iespējamo cenu. Rezultātā iepriekšējo gadu situācija atkārtojas, un tieši tas noveda pie uzņēmumu bankrota.

Un tagad ļaujiet mums sīkāk apspriest katru aviokompāniju, sākot ar nepiederošajiem.

United Airlines Holdings

Lai redzētu, kurš uzņēmums ir nozares autsaideris, jums jāpārbauda tikai tā cenu tabula. Tas pats attiecas arī uz vadītāja noteikšanu.

Zemāk skatiet American Airlines Group, United Airlines Holdings, Southwest Airlines Co. un Delta Air Lines diagrammas.

American Airlines Group, United Airlines Holdings, Southwest Airlines Co. un Delta Air Lines diagrammas

Tikai Southwest Airlines akcijas ir sasniegušas pirmskrīzes līmeni. Autsaideris ir United Airlines, kura kotējumi tirgojas par 35% zem pirms pandēmijas līmeņa.

Tagad pārbaudīsim United Airlines parāda pieaugumu un redzēsim, vai lietas patiešām ir tik sliktas.

Diagramma rāda, ka pat pirms krīzes uzņēmumam bija problēmas ar parādu, bet pamatkapitāls palika pozitīvs, ti, uzņēmuma aktīvi pārsniedza tā parādus.

United Airlines parāda lieluma, naudas un pamatkapitāla diagramma

Tomēr 2020. gadā pamatkapitāls sāka strauji kristies.

Mēs varam secināt, ka pieaugošais parāds ietekmēja šo nelīdzsvarotību, ja vien pamatkapitāls tiek aprēķināts kā aktīvu attiecība pret parādu. Ja pēdējais pieaug, veidotā var sākt samazināties.

Tomēr uzņēmumi uzņēmējdarbības attīstībai ņem arvien vairāk aizdevumu, kas nozīmē, ka tie palielina savu aktīvu apjomu, un tad parādu pieaugums nav tik izšķirošs. Tomēr šajā gadījumā vispār nav attīstības; uzņēmums tikai cenšas sevi glābt.

Kas notiek, ja pamatkapitāls kļūst negatīvs?

Spriežot pēc dinamikas, tas varētu notikt diezgan drīz.

Šajā gadījumā kreditoriem būs jāizlemj, vai viņi ir gatavi riskēt un turpināt atbalstīt uzņēmumu, vai arī ir pienācis laiks pieprasīt saistību izpildi bez iespējas pārstrukturēties. Pretējā gadījumā visiem uzņēmuma aktīviem nepietiks, lai apmierinātu tā kreditoru prasījumus.

Šī situācija ir bīstama gan aviokompānijai, gan kreditoriem. Vienīgā cerība ir United Airlines aktīvu palielināšanās, ko var piešķirt aizdevumu uzturēšanai. Pretējā gadījumā uzņēmums var kļūt par kārtējo ieņēmumu samazinājumu.

Tā rezultātā investori nevēlas riskēt, tāpēc pieprasījums pēc United Airlines akcijām samazinās. Tāpēc uzņēmuma akcijas tiek tirgotas tik tālu no pirmskrīzes līmeņa.

American Airlines Group Inc.

Nākamais - American Airlines Group Inc. Tās akcijas tiek tirgotas par 20% zem pirmskrīzes līmeņa. Ja mēs pārbaudītu parāda un pamatkapitāla diagrammu, mēs varētu uzskatīt uzņēmumu par vājāko nozarē.

American Airlines parāda lieluma, naudas un pamatkapitāla diagramma

Salīdzinot ar United Airlines, American Airlines akcijas ir tuvāk 2020. gada maksimālajam līmenim. Bet, ja mēs tuvināsim diagrammu, mēs redzēsim, ka kotācijas tirgojas kopš 2018. gada. Kas attiecas uz United Airlines, pirms pandēmijas, kuras viņi tirgoja augšupejošā tendencē.

United Airlines un American Airlines tendences

Atbilde uz to, kāpēc American Airlines akcijas ir samazinājušās kopš 2018. gada, ir redzama iepriekš redzamajā diagrammā. Tajā gadā uzņēmuma parādi pārsniedza tā aktīvus. Tādējādi investori sāka pakāpeniski atbrīvoties no American Airlines akcijām.

Turklāt akcijas piesaistīja spekulantus, kuru mērķis bija gūt peļņu no krituma. Šobrīd šīm akcijām ir visaugstākā īstermiņa peldošā vērtība no visām minētajām aviokompānijām: citām kompānijām tā ir zem 2%, savukārt American Airlines piedāvā 13% īso peldlīdzekļu. Tas nozīmē, ka investori rēķinās ar bankrotu.

Delta Air Lines

Diez vai Delta Air Lines ir labāk. Pagājušajā gadā tas bija no Vorens Bufets iecienītākās firmas, bet vēlāk 2020. gadā viņš atbrīvojās no šiem krājumiem.

Uzņēmuma aktīvi tuvojas tā parādu lielumam un drīz var pat nokrist zem tā, kas pamatkapitālu padarīs negatīvu.

Tādējādi šīs aviokompānijas akcijām var notikt tas pats, kas American American Airlines akcijām - tās var sākt ilgi krist no pašreizējā līmeņa.

Delta Air Lines parāda lieluma, naudas un pamatkapitāla diagramma

Uzņēmums tiek izglābts, tikai palielinot savus aktīvus, savukārt investori nevēlas redzēt, ka tas bankrotē. Short Float ir aptuveni 2%.

Southwest Airlines Co.

Starp mūsu minētajām aviosabiedrībām līderis ir Southwest Airlines Co. Tās akcijas ne tikai sasniedza pirmskrīzes līmeni, bet pat gāja tālāk.

Bet vai lietas ir tik labas? Atbildi ir viegli atrast, vienkārši ieskatieties diagrammā.

Southwest Airlines Co. parāda lieluma, naudas un pamatkapitāla diagramma.

Southwest Airlines Co. aktīvi ir par 10 miljardiem USD lielāki nekā tās parādi. Pamatkapitāls ir pozitīvs un pieaug. Parādu noslodze 2020. gadā pieauga, taču tā pārāk daudz neietekmēja uzņēmumu.

Uzņēmumam ir pietiekami daudz naudas, lai nomaksātu visus parādus. Protams, investori nebaidās ieguldīt šajā uzņēmumā, tāpēc tā akcijas bauda pieprasījumu.

Ja esat gatavs riskēt, izvēlieties finansiāli stabilu uzņēmumu; laiks rāda, ka šāda ieguldījumu izvēle parasti atmaksājas.

Slēgšanas domas

Pašlaik es neieteiktu ieguldīt aviokompānijās. Tirgus attaisno cerības, un pasažieru plūsmas atjaunošana jau iepriekš tika iekļauta cenās. Šeit es teiktu, ka dažas pozitīvas ziņas jau ir atspoguļojušas aviosabiedrību akciju cena.

Piemēram, apskatiet Southwest Airlines akcijas. Viņi tirgojas pirmskrīzes līmenī, lai gan pasažieru plūsma vēl nav sasniegusi 2019. gada līmeni. Līdz ar to akcijas var saukt par pārpirktu, kas nozīmē, ka pēc dažiem investoriem peļņas uzņemšanās varētu sekot kritums.

Vēl viens aviosabiedrību risks ir naftas cenu pieaugums. Tas sadārdzina degvielu un rada papildu izdevumus, ko uzņēmums piešķir vai nu pasažieriem, vai arī savam līdzsvaram.

Ja parāda slodze ir liela un Fed var palielināt procentu likmi, aviosabiedrības nevar atļauties papildu izdevumus. Šajā gadījumā pasažieri maksās vairāk, kas ietekmēs pasažieru plūsmu noteiktā uzņēmumā.

Pateicoties vakcinācijas kampaņai, pandēmija norimst, taču tas neatceļ aviosabiedrību nepatikšanas.

Man nav ne jausmas, kā situācija attīstīsies realitātē, bet man ir sajūta, ka vēl nav pienācis laiks ieguldīt aviosabiedrībās. Vienīgā aviokompānija, uz kuru varat paļauties, ir Southwest Airlines. Ieguldījumi citos uzņēmumos ir ļoti riskanti, jo tie var vai nu nest peļņu, vai bankrotēt.

Ieguldiet Amerikas akcijās ar RoboForex uz izdevīgiem nosacījumiem! Īstas akcijas var tirgot platformā R StocksTrader no USD 0.0045 par akciju, minimālā tirdzniecības maksa ir 0.25 USD. Jūs varat arī izmēģināt savas tirdzniecības prasmes R StocksTrader platforma demonstrācijas kontā vienkārši reģistrējieties vietnē RoboForex.com un atvērt tirdzniecības kontu.


Materiālu sagatavo

Kopš 2004. gada viņš tirgo akcijas Amerikas biržā un publicē analītiskus rakstus par akciju tirgu. Aktīvi piedalās RoboForex izglītojošo tīmekļa semināru sagatavošanā un nodrošināšanā.