P/B apzīmē cenu/grāmatu. Šis reizinātājs (koeficients) atspoguļo uzņēmuma aktīvu cenu, no kuras atskaitītas saistības, ja uzņēmums tiek likvidēts.

P/B (P/BV) izmantošana krājumu analīzei ir nedaudz ierobežota: tā nav piemērota noteiktām ekonomikas nozarēm. Šis raksts ir veltīts šī reizinātāja īpatnībām un tā izmantošanas piemēriem krājumu analīzei.

P/B (P/BV) vērtības

P/B (P/BV) koeficients atklāj uzņēmuma īpašumā esošo aktīvu izmaksas, atskaitot tā saistības (parādus, izdevumus), kuras var pārdot gadījumā, ja uzņēmums ir jālikvidē.

Visiem valsts uzņēmumiem P/B (P/BV) vērtības ir pieejamas dažādās pārbaudēs, ko parasti izmanto, lai izvēlētos akcijas ieguldījumiem. Izmantojot šo reizinātāju kā izvēles kritēriju, ņemiet vērā, ka tas neļauj adekvāti salīdzināt dažādu tautsaimniecības nozaru uzņēmumus. Tās vērtības var interpretēt šādi:

  1. P/B (P/BV) zem 1 - investori maksā mazāk par dolāru par dolāru no akciju cenas.
  2. P/B (P/BV) virs 5 - investori maksā vairāk nekā 5 dolārus par dolāru no akciju cenas.

To pašu principu izmanto jebkurai citai vērtībai.

P/B vērtības filtros vietnē finviz.com
P/B vērtības filtros vietnē finviz.com

Teorētiski, jo mazāka P/B (P/BV) vērtība, jo labāk ieguldījumiem. Praksē lietas ir nedaudz sarežģītākas.

  1. Negatīvā reizinātāja vērtība (zem nulles) nozīmē, ka uzņēmumam ir vairāk saistību nekā aktīvu. Tas varētu paredzēt bankrotu.
  2. Vērtība no nulles līdz vienam nozīmē, ka uzņēmums ir nepietiekami novērtēts,
  3. Ja P/B (P/BV) ir viens, tas nozīmē, ka uzņēmuma aktīvi ir vienādi ar tā tirgus cenu. Tas ir investora standarts.
  4. Vērtība virs viena parāda, ka investori ir gatavi maksāt vairāk, nekā ir uzņēmuma reālā tirgus cena.

Uzņēmumu analīze pēc P/B (P/BV)

Piemēram, analizēsim uzņēmumus no banku sektora: tie ir piemēroti analīzei pēc šī rādītāja, jo finanšu organizācijas maksā savu reālo tirgus cenu, pateicoties aktīvu un pasīvu līdzsvaram.

UBS Group AG

P/B vērtība UBS Group AG
P/B vērtība UBS Group AG

Kā redzat iepriekš redzamajā ekrānuzņēmumā, UBS ieguldījumu bankas P/B vērtība ir viena, kas nozīmē, ka uzņēmuma aktīvi un saistības ir pilnīgi līdzsvaroti. Tādējādi tuvākajā nākotnē uzņēmuma akcijas, iespējams, turpinās pieaugt - un tieši to mēs redzam diagrammā.

UBS Group AG akciju diagramma
UBS Group AG akciju diagramma

Pēc korekcijas kotācijas turpināja augt un atjaunoja augstāko līmeni. Pamatojoties uz P/B vērtībām, varat izdarīt dažus sākotnējos secinājumus par to, vai kotācijas pieaugs, bet, lai iegūtu lielāku precizitāti, jums ir nepieciešams vairāk datu, piemēram, citi reizinātāji.

Kanādas Karaliskā banka

P/B vērtība Royal Bank of Canada
P/B vērtība Royal Bank of Canada

Tagad uz Kanādas Karalisko banku. Iepriekš redzamajā ekrānuzņēmumā redzat, ka P/B vērtība ir 2.09, kas nozīmē, ka investori ir gatavi maksāt vairāk, nekā uzņēmums patiesībā tirgū maksā. Nākotnē tas varētu būt kaitīgi, un kotācijas varētu turpināt samazināties un būt aktīvu un pasīvu līdzsvarā.

Kanādas Karaliskās bankas akciju diagramma
Kanādas Karaliskās bankas akciju diagramma

Kā redzams D1, akciju cena turpina samazināties, virzoties uz atbalsta zona. Tas varētu būt tāpēc, ka uzņēmums ir pārvērtēts, tāpēc spekulanti sāka pārdot akcijas, cerot nopelnīt īsās pozīcijās. Nākotnē, kad cena nokritīsies līdz pieņemamam līmenim, investori atkal ieinteresēsies, un banka piesaistīs jaunu kapitālu, pērkot tirgus dalībnieku akcijas.

Un tagad - uz piemēru, kur P/B vērtība nedarbojas tik labi kā banku sektoram.

Aspen Technology Inc.

P/B vērtība uzņēmumam Aspen Technology Inc
P/B vērtība uzņēmumam Aspen Technology Inc

Kā redzat iepriekš, reizinātājs ir 13.44, kas nozīmē, ka uzņēmums ir pārvērtēts, un tā aktīvu izmaksas ir daudz zemākas nekā tā tirgus cena.

Kamēr Aspen Technology Inc izstrādā programmatūru, jūs vienkārši nevarat paļauties uz P/B. Uzņēmumam faktiski ir ļoti ierobežoti fiziskie aktīvi, to lielāko daļu veido nemateriālie (patenti un licences), kurus P/B neņem vērā. Tāpēc reizinātājs šeit ir bezjēdzīgs.

Aspen Technology Inc akciju diagramma
Aspen Technology Inc akciju diagramma

Kā redzat D1, kotējumi uz īsu brīdi virzās uz sāniem bez uzticamiem tirdzniecības signāliem. Tas nozīmē, ka uzņēmums stagnē un nav pievilcīgs investīcijām. No otras puses, IT un viss apkārt esošais ir vadošās pozīcijās, salīdzinot ar, teiksim, smago rūpniecību.

Tādējādi, analizējot un salīdzinot uzņēmumus no IT un augsto tehnoloģiju jomām, izmantojot P/B, ir vienkārši bezjēdzīgi,

Vai P/B (P/BV) vispār ir vērts izmantot?

Pēc piemēru aplūkošanas apspriedīsim reizinātāja plusus un mīnusus.

P/B priekšrocības

  1. Tas dod investoriem priekšstatu par to, cik viņi maksā par uzņēmuma aktīviem.
  2. P/B (P/BV) ir stabilāks par tīro peļņu.

P/B trūkumi

  1. Ar to nevar analizēt IT jomu.
  2. Tikai tās pašas jomas uzņēmumus var pareizi salīdzināt.
  3. Uzņēmumus, kas izmanto dažādas ziņošanas formas, nevar adekvāti salīdzināt.
  4. Tas neuzrāda kapitāla rentabilitāti un apgrozījumu.

Slēgšanas domas

P/B (P/BV) reizinātājs ir noderīgs kritērijs uzņēmumu izvēlei investīcijām; tomēr, izmantojot šo reizinātāju, jums jāpārbauda sfēra, kurā uzņēmums strādā.

Izvēloties uzņēmumu investīcijām, precīzāk būs izmantot daudzpusīgu pieeju, kas ietver rādītāju grupu, piemēram, P/E (cena/ieņēmumi), P/S (cena līdz pārdošanai), P/BV (Price-to-Book), pamatvērtības un tehnoloģiju analīze.

Ieguldiet Amerikas akcijās ar RoboForex ar izdevīgiem noteikumiem! Īstas akcijas var tirgot platformā R Trader no 0.0045 USD par akciju, ar minimālo tirdzniecības maksu 0.25 USD. Varat arī izmēģināt savas iemaņas tirdzniecībā R Trader platforma demonstrācijas kontā vienkārši reģistrējieties vietnē RoboForex.com un atvērt tirdzniecības kontu.


Materiālu sagatavo

Kopš 2009. gada darbojas Forex, arī tirgojas akciju tirgū. Regulāri piedalās RoboForex tīmekļa semināros, kas paredzēti klientiem ar jebkura līmeņa pieredzi.