IPO Pemegangan Permulaan: Kecerdasan Buatan Dalam Pemarkahan Kredit

IPO Upstart Holdings: Kecerdasan Buatan dalam Pemarkahan Kredit

Waktu membaca: 5 minit



Dalam sistem perbankan, salah satu masalah utama pemberian pinjaman tanpa gadai janji adalah mencari peminjam yang boleh dipercayai. Membentuk pangkalan data sejarah kredit telah menjadi penyelesaian paling mudah; namun, pinjaman lama yang dilunaskan tidak menjamin pembayaran di masa hadapan. Itulah sebabnya model pemarkahan kredit baru telah dilaksanakan: ia menilai peminjam yang berpotensi untuk kebolehpercayaan mereka.

IPO Upstart Holdings

Di Amerika Syarikat, sistem pemarkahan yang disebut FICO telah digunakan sejak tahun 1989; 90% permohonan kredit dinilai olehnya. FICO menilai sejarah kredit (panjang, kualiti), jumlah pinjaman, dan kepelbagaian pinjaman. Walau bagaimanapun, walaupun dengan sistem ini, terdapat situasi yang pelik, apabila 80% warganegara AS mempunyai sejarah kredit yang baik tetapi hanya 48% permohonan pinjaman dengan syarat lembut dapat disetujui oleh sistem ini.

Pengasas Upstart mencadangkan bahawa pada tahun 2021, algoritma pembelajaran mesin harus dilaksanakan dalam sistem pemarkahan yang akan meningkatkan jumlah aplikasi yang diluluskan tetapi tidak akan menurunkan kualiti portfolio kredit. Pada 15 Disember, Upstart mengadakan IPO di NASDAQ di bawah ticker UPST. Perdagangan akan bermula pada 16 Disember. Kami akan membincangkan perniagaan syarikat dan perspektif jangka sederhana.

Perniagaan Upstart Holdings

Syarikat itu mencadangkan peningkatan unik dalam sistem pemarkahan peminjam. Di samping standard kriteria untuk FICO, model mereka merangkumi sekitar 1,600 yang baru. Terutama, ia memeriksa kolej dari mana peminjam lulus, kursus yang telah mereka ikuti, dan skor mereka. Oleh itu, sistem baru membentuk gambaran yang lebih tepat mengenai peminjam.

Perniagaan Upstart Holdings

Dengan model Upstart, 622,000 pinjaman diberikan, 27% daripadanya dengan syarat lembut - dengan faedah 16% lebih rendah daripada biasa. Sementara itu, kualiti portfolio kredit kekal pada rata-rata sistem perbankan. Setiap peminjam mendapat penilaian yang ditunjukkan dalam aplikasi mudah alih.

Upstart memberi bank akses ke sistem cloud pemarkahan, dengan bayaran komisen yang dibayar untuk ini. Juga, bank boleh memulakan perkongsian Label Putih apabila pemarkahan dilakukan di bawah jenama mereka. Pada masa ini, Upstart mempunyai 10 bank rakan kongsi, yang terbesar adalah Cross River Bank. Ia menyokong permulaan berteknologi tinggi yang bekerja dalam bidang sistem pembayaran elektronik, pinjaman P2P, pengendali Ripple, dan pasar. Melalui rakan kongsi, Upstart bekerjasama dengan Morgan Stanley, Goldman Sachs, dan PIMCO.

Untuk menganggarkan potensi pertumbuhan permodalan syarikat dengan betul, kita perlu memahami jumlah segmen pasaran syarikat.

Perspektif pasaran

Menurut Sistem Rizab Persekutuan, dari April 2019 hingga Maret 2020, pinjaman pengguna sebanyak 3.6 triliun diberikan, 118 miliar USD daripadanya tidak digadaikan. Isi rumah menghabiskan rata-rata 10% daripada pendapatan mereka untuk membayar hutang. Bank sistem terkemuka di AS membelanjakan sekitar 38 bilion USD untuk peningkatan teknologi pengkreditan. Penyelidikan juga dilakukan dalam bidang kecerdasan buatan, namun, bank belum yakin bahawa teknologi tersebut cukup dipercayai.

Upstart kini tertumpu pada penilaian pinjaman tanpa gadai janji, jumlahnya meningkat 7-8% setiap tahun. Walau bagaimanapun, syarikat ini juga berkembang di sektor pinjaman gadai janji. Pada bulan September 2020, pinjaman kereta pertama telah diluluskan di platform Upstart. Jumlah pinjaman kereta selama April 2019 - Mac 2020 berjumlah 625 bilion USD.

Oleh itu, syarikat ini bekerja di pasaran cair dan berkembang dan mempunyai teknologi AI yang canggih. Di masa depan, AI dapat meningkatkan pasaran kredit di AS menjadi 13 trilion USD.

Saingan utama Upstart adalah Funding Circle, Social Finance, Prosper, Daric, dan Peerform.

Prestasi kewangan Upstart Holdings

Syarikat ini mempunyai IPO yang menguntungkan selama 9 bulan tahun 2020. Namun, sebelumnya, syarikat tersebut mencatatkan kerugian pada akhir tahun. Oleh itu, mari kita mulakan dengan pendapatan syarikat dan melihat bagaimana syarikat berjaya mencapai hasil positif semasa.

Prestasi kewangan Upstart Holdings

Selama 12 bulan terakhir, Upstart menjana pendapatan sebanyak 209.28 bilion USD. Pada akhir tahun ini, diramalkan akan mencapai 236.43 bilion USD. Berbanding dengan tempoh yang sama tahun 2019, pendapatan ketiga suku tahun 2020 berjumlah 44.23%. Pada tahun 2019, pendapatan meningkat 65.32% berbanding tahun 2018. Pada tahun 2018 berbanding 2017, kelajuan pertumbuhan adalah 72.94%. Kami melihat bahawa perniagaan berkembang lebih dari 40% y / y. Pada akhir tiga suku tahun 2020, keuntungan bersih berjumlah 4.55 bilion USD.

Hasil kewangan yang dicapai dijamin berkat pinjaman kerajaan yang dapat dilupakan sebanyak 5.5 juta USD oleh program Paycheck Protection. Lebih-lebih lagi, selama 9 bulan 2020, Upstart menurunkan perbelanjaan operasinya sebanyak 33%.

Tidak ada jaminan bahawa syarikat itu akan tetap menguntungkan pada tahun 2021. Mungkin tidak ada lagi sokongan dari pemerintah, sementara pengeluarannya mungkin akan meningkat seiring dengan berkembangnya perniagaan. Oleh itu, idea bahawa Upstart berkembang dengan stabil dan menguntungkan akan menjadi permulaan. Mari kita sekarang mempertimbangkan kelebihan dan kekurangan pelaburan dalam syarikat ini.

Bahagian atas yang kuat dan lemah

Bahagian kuat Upstart Holdings adalah:

  • Syarikat itu menamatkan tiga suku tahun 2020 dengan keuntungan;
  • Upstart telah mengumpulkan 15 bilion titik data (parameter pemarkahan);
  • 622,079 pinjaman diluluskan di platform;
  • Kadar kerugian telah menurun sebanyak 75%;
  • Pemberian pinjaman telah menjadi 70% automatik;
  • Teknologi AI Upstart dapat meningkatkan pasaran pinjaman AS menjadi 13 trilion USD.

Antara kelemahan syarikat yang saya namakan:

  • Tiada kepelbagaian: keuntungan dihasilkan oleh satu-satunya produk;
  • Sebahagian besar pinjaman diberikan oleh Cross River Bank (72% pada tahun 2020 (;
  • Bank sistem belum tergesa-gesa untuk menjadi pelanggan Upstart, mengehadkan diri dengan hubungan dengan rakan kongsi;
  • Keuntungan syarikat menyusut disebabkan oleh pandemi COVID-19;
  • Model pembelajaran mesin tidak diuji tekanan semasa krisis ekonomi atau kemelesetan yang panjang;
  • Terdapat risiko bahawa Fed akan mengehadkan aktiviti syarikat.

Setelah mengetahui prestasi kewangan syarikat, jumlah pasaran, dan model perniagaan, kita dapat beralih kepada perincian IPO.

Perincian dan anggaran IPO

Penaja jamin IPO adalah Blaylock Van, LLC, Jefferies LLC, JMP Securities LLC, Barclays Capital Inc, Goldman Sachs & Co. LLC, BofA Securities, Inc., dan Citigroup Global Markets Inc. Seperti yang kita lihat, ini adalah pelaburan utama syarikat.

Upstart Holdings merancang untuk menawarkan kira-kira 12 juta saham dengan harga 20-22 USD setiap satu. Perhatikan bahawa syarikat itu sendiri akan menjual sekitar 9 juta saham, selebihnya 3 juta akan dijual oleh pemegang saham, termasuk pengasas syarikat itu, Dave Girouard, yang merancang untuk menjual 1 juta saham. 18.6% stok Upstart akan beredar selepas IPO. Secara keseluruhan, syarikat itu merancang untuk menarik dari 240.3 hingga 263.4 bilion USD.

Wang yang ditarik akan digunakan untuk perbelanjaan korporat: modal, operasi, dan menambah modal kerja. Sebahagian daripada dana tersebut mungkin diperuntukkan untuk penggabungan dan membeli teknologi baru.

Kita juga boleh menggunakan analisis perbandingan untuk menganggarkan syarikat. Analog pasarannya adalah Bill, dianggarkan sebanyak 66 pendapatan. Saingan langsung Upstart - Fair Isaac yang memiliki teknologi pemarkahan ketinggalan zaman (menurut Upstart) - dianggarkan sebanyak 11 pendapatan. Sekiranya Upstart Holdings dianggarkan dengan cara yang sama, permodalannya mungkin mencapai 2.6 miliar USD, dan potensi pertumbuhannya adalah 73.33%.

Dengan semua yang dinyatakan di atas, saya mengesyorkan mempertimbangkan pelaburan di syarikat ini. Walaupun tidak akan ada permintaan yang meningkat untuk saham syarikat sebelum Krismas, kami akan menyaksikan minat pelabur institusi besar seawal tahun 2021.

Melabur dalam saham Amerika dengan RoboForex dengan syarat yang baik! Saham sebenar boleh diperdagangkan di platform R Trader dari $ 0.0045 sesaham, dengan yuran perdagangan minimum $ 0.25. Anda juga boleh mencuba kemahiran perdagangan anda di Platform R Trader pada akaun demo, hanya mendaftar di RoboForex.com dan buka akaun perdagangan.




Kami akan menghantar artikel berdasarkan cadangan terbaik.

Komen-komen

Artikel sebelumnya

Seminggu di Pasaran (12/14 - 12/20): Bank Pusat dan Statistik

Minggu baru bulan Disember mungkin kelihatan menarik hanya kerana terdapat banyak persidangan bank pusat yang dijadualkan. Kami akan membincangkannya secara berasingan.

Artikel seterusnya

Facebook Dituduh Memonopoli. Pelabur Berfikir

Dalam jangka pendek, stok Facebook akan menikmati permintaan sementara laporan suku tahunannya baik tetapi berita mengenai percubaan akan meyakinkan para pelabur untuk meluangkan masa.