Artikel ini dikhaskan untuk idea Pengetatan Kuantitatif, sejarahnya secara ringkas. penggunaan, dan pengaruh ke atas pasaran kewangan.

Apakah Pengetatan Kuantitatif

Salah satu artikel sebelum ini diterangkan Easing Kuantitatif (QE): ini adalah instrumen yang digunakan oleh Bank Pusat dalam krisis ekonomi yang termasuk menambah wang secara terus kepada ekonomi untuk merangsangnya. Beberapa proses mengeluarkan lebihan wang daripada ekonomi, bertentangan dengan QE, dipanggil Pengetatan Kuantitatif (QE).

QT menganggap dasar mengawal CB, bertujuan untuk mengeluarkan lebihan mudah tunai daripada ekonomi untuk mengurangkan tekanan inflasi. Untuk QT, CB mengurangkan bakinya, melambung semasa QE. Ia secara beransur-ansur menjual aset (bon perbendaharaan dan sekuriti lain) dan menghentikan pelaburan semula dalam bon apabila tamat tempoh.

QT perlu untuk apa

Ini adalah instrumen dasar monetari yang agak baru, kebanyakannya digunakan oleh Fed AS. QT adalah salah satu cara untuk menormalkan dasar monetari. Tugas itu terlalu menyejukkan ekonomi sedikit, memperlahankan inflasi, dan sedikit sebanyak mengurangkan imbangan pengawal selia yang semasa QE mengambil lebih daripada yang boleh ditahan secara normal.

Dengan QT, Fed cuba untuk melawan inflasi yang berlebihan apabila ia meningkat melebihi 2%. Sebagai peraturan, QT digunakan bersama instrumen kredit dan kewangan yang paling popular bagi t Fed – mengubah kadar faedah. Mengeluarkan mudah tunai daripada sistem kewangan dengan QT dan menaikkan kadar faedah bertujuan untuk memperlahankan inflasi yang berkembang terlalu cepat.

Pelabur sentiasa mengawasi polisi Fed dan berhati-hati sebaik sahaja QT bermula. Semua orang tahu bahawa pada satu ketika pengawal selia akan mula memacu kecairan keluar daripada ekonomi. Panjang QT dan kelajuan mengurangkan baki boleh mempengaruhi pasaran kewangan dengan ketara.

Sama ada QT digunakan lebih awal

Pengalaman menggunakan QT oleh Fed dihadkan oleh masa krisis kewangan pada 2008-2009.

Selepas krisis, Fed hanya sekali mengurangkan bakinya - pada Oktober 2017, apabila kadar faedah berada pada kira-kira 1.25%, kira-kira dua tahun selepas Fed memulakan pelan normalisasi kadarnya. Selepas kitaran pertama QT, CB AS melakukan lima lagi kenaikan kadar faedah sebanyak 25 mata asas setiap suku tahun, dan menjelang Disember 2018 kadar itu mencapai 2.5%.

QT telah dijalankan langkah demi langkah: pada Q4 2017, $10 bilion kecairan dikeluarkan setiap bulan, pada Mei 2019 - $50 bilion. Kemudian proses itu perlahan dan berhenti sepenuhnya pada musim luruh 2019. Program ini telah selesai awal kerana keadaan kewangan yang semakin teruk.

Setahun kemudian, krisis baru tercetus akibat pandemik COVID-19. CB terpaksa menggunakan QE sekali lagi untuk menstabilkan ekonomi. Akibatnya, baki pengawal selia meningkat daripada kira-kira $4 trilion kepada $9 trilion.

Pada 2021-2022, inflasi di AS telah berkembang, diprovokasi, antara lain, oleh QE sebelumnya. Untuk menyelesaikan masalah itu, Fed mengumumkan kitaran kenaikan kadar faedah dan QT baharu. Peningkatan dalam kadar faedah sebanyak 0.25% telah diumumkan pada mesyuarat pada bulan Mac, dan permulaan QT dijadualkan pada musim panas. Menjelang S4 2022, bakinya dijangka menurun sebanyak $2 trilion.

Carta baki Fed
Carta baki Fed

Cara pengetatan kuantatif berfungsi dan mempengaruhi pasaran

Air pasang menaikkan semua bot, dan pepatah ini mencirikan QE dengan sempurna. Ketersediaan kecairan yang disediakan oleh QE membawa kepada harga yang lebih tinggi.

Bagi QT, yang menyerupai air surut, ia mendorong kecairan keluar daripada pasaran. Pada masa itu, harga pasaran boleh membetulkan daripada tahap spekulatif yang melambung dan menjadi lebih terikat nilai asas.

Bagaimana pasaran bon bertindak balas terhadap QT pada 2017-2019

Dari sudut aliran wang dan nisbah permintaan/penawaran, dasar QT ialah pemacu pasaran menurun bagi bon pasaran. Berkat itu, harga bon boleh jatuh dan keuntungan boleh berkembang. Pada 2017, keuntungan bon perbendaharaan 10 tahun meningkat daripada 2% kepada 3.2%, dan pada 2019 – ia turun kepada 2% lagi.

Reaksi bon perbendaharaan AS kepada QT 2017-2019
Reaksi bon perbendaharaan AS kepada QT 2017-2019

Bagaimana pasaran saham bertindak balas terhadap QT pada 2017-2019

QT ialah ukuran memperkukuh dasar kredit dan monetari, jadi ia menahan aktif stok harga meningkat. Sepanjang masa yang dipersoalkan, dinamik harga saham jelas tidak stabil: ia menampilkan pembetulan dan julat yang agak luas. Tiada penurunan yang serius, namun S&P 500 berjaya meneruskan pertumbuhan yang stabil selepas QT ditutup.

Reaksi pasaran saham terhadap QT 2017-2019
Reaksi pasaran saham terhadap QT 2017-2019

Bagaimana Forex bertindak balas terhadap QT pada 2017-2019

Permulaan QT adalah faktor kenaikan harga untuk USD. Kenaikan kadar faedah biasanya menyokong dolar AS. Pada 2017, aliran menurun dalam indeks USD terbalik dan aliran menaik bermula.

Reaksi indeks USD kepada QT 2017-2019
Reaksi indeks USD kepada QT 2017-2019

Dasarnya

QT bukanlah instrumen standard dasar monetari CB yang membantu memacu kecairan yang berlebihan daripada ekonomi untuk melawan inflasi. Program QT boleh membawa kepada pembetulan dan julat panjang dalam pasaran saham, pertumbuhan keuntungan bon, dan mendapatkan mata wang negara.


Bahan disediakan oleh

Telah berniaga di pasaran kewangan sejak tahun 2004. Pengetahuan dan pengalaman yang dia perolehi merupakan pendekatannya sendiri untuk menganalisis aset, yang senang dia bagikan dengan pendengar webinar RoboForex.