Zarządzanie pieniędzmi: co to jest? Część 1

Sztuka zarządzania pieniędzmi Część 1: Historia, zasady, porady

Odwiedzin: widoki 45
Czas czytania: 8 min



Jeśli masz system zarządzania pieniędzmi, jesteś skazany na sukces

Mówienie o rynku

Dobry dzień, drogi czytelniku bloga RoboForex! W tym poście sugerujemy omówienie jednego z najważniejszych praktycznych aspektów handlowy i inwestowanie - zarządzanie pieniędzmi. Spróbuję też wyjaśnić, jaki jest kapitał i jak nim zarządzać, aby osiągnąć ten lub inny wynik.

Klasyczna definicja zarządzanie pieniędzmi to proces zarządzania pieniędzmi (kapitałem), który obejmuje wykorzystanie instrumentów i metod oszczędzania i zwiększania aktywów. Dodamy również, że zawiera zestaw zasad i technik jednocześnie mających na celu zminimalizowanie ryzyka i maksymalizację zysku.

Początkujący inwestorzy zwykle uważają zarządzanie pieniędzmi za nudną papierkową robotę; przechytrzenie i podbicie rynku w celu osiągnięcia krótkoterminowego zysku wydaje się o wiele bardziej ekscytujące. Efekty krótkoterminowe dają poczucie zwycięstwa, ale są bardzo nieliczne. Takie podejście kończy się niepowodzeniem, ponieważ jest zasadniczo grą z rynkiem, ale nie jest poważnym podejściem systemowym. A gdy trader zda sobie sprawę, że handel wymaga strategii i planu, zaczynają rozważać zbadanie niektórych modeli zarządzania pieniędzmi.

Zarządzanie pieniędzmi

Co jest stolicą

Stolica może być opisana z różnych punktów widzenia i pod różnymi kątami. Zasadniczo kapitał to łączna wartość wydanych zasobów i wysiłku. Pod pojęciem kapitału możemy również rozumieć każdy składnik aktywów rynkowych zgromadzony oddzielnie od normalnie wykorzystywanych zasobów i przynoszący zysk osobie, która jest jego właścicielem. Innymi słowy, twój kapitał jest wyrażony w wartości materialnej, finansowej lub intelektualnej, która pozwala ci prowadzić działalność. Stolica jest głównym źródłem majątku właściciela. Dynamika kapitału jest głównym pomiarem i wskaźnikiem skuteczności przedsiębiorstwa, a także jego ceny rynkowej.

Historia i chronologia akademickiego zarządzania pieniędzmi

Główne zasady zarządzania pieniędzmi zostały początkowo wymyślone dla gier.

Momentem pojawienia się pomysłu zarządzania pieniędzmi była publikacja artykułu autorstwa Daniel Bernoulli w 1738 r., która napędzała oczekiwaną teorię użyteczności. W artykule autor zasugerował, że funkcja logarytmiczna użyteczności była charakterystyczna dla ludzi. Zauważył, że gdy zysk nie zostanie wycofany, ale ponownie zainwestowany, aby ocenić ryzyko całego handlu, należy oszacować średnią wartość geometryczną prawdopodobieństwa każdego możliwego wyniku handlu (poziom ryzyka każdego projektu) osobno.

W 1936 r. W artykule „Spekulacje i arbitraż” DJ Williams, opisując handel bawełną, stwierdził, że spekulant musi grać w przyszłości w reprezentatywną cenę. Twierdzi, że to zyski handlowców i straty są ponownie inwestowane na rynku, taka cena jest obliczana jako średnia geometryczna wszystkich możliwych wycen w obecnych warunkach. Na przykład rozkład prawdopodobieństwa każdej wartości ceny w przyszłości może wyglądać następująco: 20% możliwość, że cena będzie wynosiła X, 30% - że będzie to Y, a 50% - że będzie Z po pewnym okresie.

W 1944 r. Matematyk John von Neumann i ekonomista Oscar Morgenstern opublikowali swoją „Teorię gier i zachowań ekonomicznych”, na której opiera się współczesna teoria gier. Opisano w nim nazwaną po nich funkcję użyteczności, która jest matematycznym oczekiwaniem użyteczności zestawu dóbr przy danym przydziale prawdopodobieństw. Oznacza to, że użyteczność jest liniowa zgodnie z rozkładem prawdopodobieństwa.

W 1956 r. Naukowiec Bell Labs Larry John Kelly Jr. opublikował swoją pracę „Nowa interpretacja wskaźnika informacji”. W tej pracy Kelly wykazał, że aby osiągnąć maksymalny wzrost dochodów, gracz powinien zmaksymalizować oczekiwaną wielkość logarytmu swojego kapitału, jeśli mówimy o grach hazardowych. Zakłada się, że kapitał dzieli się nieskończenie, a zysk jest reinwestowany. System jest skomplikowany, ponieważ jego prawidłowe funkcjonowanie wymaga oceny prawdopodobieństwa wyniku. Innymi słowy, formuła Kelly'ego odpowiada na pytanie, które ma zasadnicze znaczenie dla każdego inwestora: w jaki sposób przeprowadzamy transakcję z pozytywnym oczekiwaniem zysku?

f= b * pq / b

Gdzie:

  • b to kurs netto otrzymany na zakład, to znaczy, że możesz wygrać
  • p to prawdopodobieństwo wygranej
  • q to prawdopodobieństwo przegranej

W 1962, Edward O. Thorp, amerykański profesor matematyki, autor i gracz w blackjacka, napisał pracę pod tytułem „Beat the Dealer”, która stała się rodzajem klasyki, będąc pierwszą książką matematycznie udowadniającą, że można wygrać w blackjacka, obliczając karty.

W 1976, Harry Max Markowitz stwierdził, że formalizacja sekwencji sytuacji w grze i kryterium maksymalizacji oczekiwanego logarytmu rentowności portfela (przyjęte przez Merton i Samuelson (1974) i Goldman (1974)), definiujące asymptotyczną optymalizację zarządzania, są niedopuszczalne, ponieważ są sprzeczne z ideą, że standardowa forma gry wymaga porównania strategii.

Kryterium Markowitza przy tworzeniu portfela jest stosunek rentowności do ryzyka (efektywność zarządzania portfelem); różni się od kryterium Kelly'ego, które określa stopę podwyższenia kapitału z rezerwą na reinwestycję dochodu. Ze względu na efekt reinwestycji zarządzanie funduszami przez Kelly może w pewnych warunkach pociągać za sobą poważne straty.

W 1990, Ralph Vince napisał „Formuły zarządzania portfelem”, popularyzując i rozszerzając formuły Kelly'ego, które przedstawił jako metodę definiowania wielkości pozycji pod nazwą „optymalny F”.

W 1992 roku Vince opublikował „Mathematics of Money Management”, w którym połączył swoje optymalne F, zajmując się wielkością pozycji, z optymalnym zarządzaniem portfelem.

W 1995 roku Vince napisał swoją trzecią książkę o zarządzaniu pieniędzmi, w której opracował optymalne F i opisał nowy model tworzenia portfela.

W 1996, Browne i Whitt przeanalizował bayesowską teorię hazardu i inwestycji, w której podstawowy losowy proces ma wartości nieobserwowalnych zmiennych losowych; uogólnili także kryterium Kelly'ego. Załóżmy, że są dwa powody, dla których trawa jest mokra: maszyna do podlewania została uruchomiona lub padało. Załóżmy również, że deszcz wpływa na działanie podlewania (nie można go uruchomić, jeśli pada deszcz). Następnie sytuację można modelować za pomocą ilustrowanej sieci bayesowskiej. Wszystkie trzy zmienne mogą być T (prawda) lub F (fałsz).

Bayesowska teoria hazardu

W 2002, Evstigneev i Schenk-Hoppe udowodniono, że każda strategia inwestycyjna obejmująca refinansowanie stałej części kapitału daje ściśle dodatnią krzywą wykładniczą stopy wzrostu fortuny inwestora na rynku. Ceny są również opisywane jako stały, losowy proces, a relacje cenowe nie są generowane (pod warunkiem, że inwestor handluje co najmniej dwoma aktywami).

W 2004, Anderson i Faff spróbował handlować według prostych i dostępnych dla wszystkich zasad na pięciu rynkach kontraktów terminowych i ponownie zainwestował zysk za pomocą optymalnej metody F, opisanej przez Vince'a. Doszli do wniosku, że w spekulacyjnym handlu kontraktami futures rentowność aktywów jest ważniejsza dla zarządzania pieniędzmi; pokazały poważne różnice w sukcesie traderów w zależności od ich agresywności.

Zasady zarządzania pieniędzmi

Tak długo, jak inwestor wykorzystuje swój kapitał (depozyt) jako narzędzie pracy, zarządzanie pieniędzmi odgrywa tak ważną rolę w handlu. Przyzwoite zarządzanie pieniędzmi jest równie ważne, jak odpowiednie wykorzystanie jednej lub drugiej strategii. Wszystkie zasady i zasady zarządzania pieniędzmi można podzielić na trzy grupy:

  • zarządzanie depozytem
  • obliczanie wolumenu handlu
  • zasady handlu

Zarządzanie depozytem

Zasady zarządzania depozytem określają, jaką sumę można wypłacić z konta i jaką część zysku należy pozostawić do przyszłego obrotu. Zarządzanie depozytem umożliwia ustalenie konkretnych celów. Wielkość depozytu służy jako wskaźnik, który pomaga przedsiębiorcy zrozumieć, kiedy zastosować te lub inne metody; tutaj trader określa pewne poziomy dochodów, które planuje wykorzystać jako kluczowe punkty swojego rozwoju.

Na przykład przedsiębiorca rozpoczął pracę z depozytem w wysokości 1,000 USD. Zgodnie ze strategią zarządzania depozytami po osiągnięciu wielkości depozytu 2,000 USD inwestor wycofuje kwartał i pozostawia kolejny depozyt w celu otwarcia rachunku równoległego lub bardziej agresywnego handlu.

Obliczanie wolumenu handlu

Ta część zarządzania pieniędzmi jest połączona z Zarządzanie ryzykiem. Inwestor ma porównać los rozmiar do wielkości depozytu, aby zmaksymalizować zysk i uniknąć poważnej straty w przypadku awarii.

Strata lub załamanie nie jest przypadkowym, lecz naturalnym procesem. Nawet gdy trader najskuteczniej wykorzystuje swoją strategię, niektóre transakcje mogą tracić. Aby seria przegranych transakcji nie zjadła twojego depozytu, jego wielkość nie powinna wystarczyć na 4-5, ale 20-30 transakcji. Wtedy prawo prawdopodobieństwa zagra po twojej stronie.

Efektywne obliczanie wielkości transakcji pozwala zachować zysk, nawet jeśli połowa transakcji okazała się przegrana. Można to osiągnąć za pomocą różnych technik, takich jak zmniejszanie partii w czasach spowolnienia i zwiększanie jej, gdy inwestor porusza się wraz z rynkiem. Zatem zysk z kilku transakcji na pokrycie strat z całej serii transakcji.

Co więcej, wielkość straty po stop Loss zależy również od wielkości partii. Zwykle wielkość straty wynosi jedną trzecią kwoty Take Profit, ale może ulec zmianie w zależności od instrumentu, zmienności i strategii.

Obliczenia można przeprowadzać na różne sposoby:

  • na podstawie wielkości kapitału;
  • w oparciu o zasady wybranej strategii;
  • na podstawie potencjalnej straty.

Na przykład, partia może wzrosnąć wraz z depozytem, ​​co pomoże stopniowo, ale szybciej zwiększać kapitał. Jeśli depozyt przedsiębiorcy wynosi 1,000 USD, a partia stanowi 1%, to daje 10 USD. Jeśli jednak depozyt wynosi 20,000 200 USD, partia zmienia się w XNUMX USD.

Zasady handlowe zarządzania pieniędzmi

W oparciu o strategię i styl handlu trader tworzy zestaw reguł, które mają wygładzić negatywne skutki wad strategii.

Przykładami takich reguł mogą być:

  1. Jeśli zdarzy się 2-3 przegrane transakcje z rzędu, nie będzie więcej handlu tego dnia
  2. jeśli depozyt zmniejszy się o więcej niż 20% w tym miesiącu, należy zrobić przerwę na 2-3 tygodnie
  3. jeśli dzienny zysk wynosi 2-5%, koniec handlu w tym dniu
  4. jeśli trader złamał zasady zarządzania pieniędzmi więcej niż 3 razy w ciągu dnia, handel należy natychmiast przerwać i wznowić nie wcześniej niż jutro
  5. jednocześnie nie należy otwierać więcej niż 2 transakcji i nie więcej niż 5 transakcji powinno być otwartych jednego dnia.

Wszystkie takie reguły można dostosowywać w zależności od doświadczenia tradera i okoliczności handlowych.

Psychologiczne aspekty zarządzania pieniędzmi

Przestrzeganie zasad zarządzania pieniędzmi pomaga traderowi rozwijać dyscyplinę i czuć się bezpiecznie. Przede wszystkim przedsiębiorca powinien określić wielkość działki, z którą będzie im wygodnie pracować, aby chwilowe załamanie nie spowodowało, że stracą poczucie humoru.

Rygorystyczne zarządzanie pieniędzmi chroni tradera przed konsekwencjami zachłanności, ponieważ trader unika pokusy otwarcia dużej transakcji, licząc na swoje szczęście.

Co więcej, zarządzanie pieniędzmi pomaga poradzić sobie ze strachem w czasach, gdy inwestor zaczyna zmieniać strategię (z nudów lub z innych powodów), otwierając transakcje chaotycznie. Zarządzanie pieniędzmi zapobiega utracie depozytu przez tradera.

Inwestor musi zdać sobie sprawę z tego, że kryzysów nie da się uniknąć, ale można je zoptymalizować. Ta realizacja zwiększy ich pewność siebie i pomoże uniknąć pośpiesznych działań, kontrolując ich emocje.

Praktyczne porady dotyczące zarządzania pieniędzmi

Głównym zadaniem tradera jest oszczędzanie, a następnie - zwiększenie kapitału. Tak więc praktyka zarządzania pieniędzmi zaczyna się od stworzenia ogólnej strategii zarządzania ich aktywami.

Dla każdej operacji inwestor powinien najpierw oszacować ryzyko, a dopiero potem - potencjalny zysk. Jeśli inwestor odniesie sukces, wielkość partii może zostać zwiększona o 1-2%, ale jeśli nastąpi seria załamań, należy ją zmniejszyć. Zaleca się również, aby mieć rachunek równoległy i nie handlować całym kapitałem.

Nie powinno być zbyt wielu transakcji, chyba że strategia sugeruje coś przeciwnego, jak w przypadku skalpowania. Jeśli transakcje są zbyt obfite, wzrośnie również ryzyko, a także obciążenie psychiczne tradera i prawdopodobieństwo popełnienia błędów.

Druga część tego postu możesz przeczytać tutaj!

Otwórz konto handlowe




Komentarze

Poprzedni artykuł

Sytuacyjne vs. Systematyczny handel: który z nich jest bardziej wydajny?

W tym artykule przyjrzymy się zaletom i wadom handlu systemowego i sytuacyjnego, omówimy ich różnice i porozmawiamy o praktyczności każdego z nich.

Następny artykuł

Tydzień na rynku (10/21 - 10/27): Brexit Waltz

Ten tydzień zapowiada się raczej aktywnie na rynkach kapitałowych. Oczekujemy statystyk, sesji banków centralnych i oglądania telenoweli Brexit.