Pliki Hertza dotyczące bankructwa: co zrobić z akcjami?

Pliki Hertza dotyczące bankructwa: co zrobić z akcjami?

Odwiedzin: widoki 340
Czas czytania: 6 min



Koronawirus zagraża nie tylko ludziom, ale także firmom. Podczas gdy wśród osób do grupy ryzyka należą osoby o słabej odporności i chorobach przewlekłych, wśród firm, osoby o największym zadłużeniu i nieregularnym zarządzaniu stoją w obliczu największego ryzyka.

Przemysł usługowy jest wyjątkowo stresowany przez pandemie, a niektóre firmy muszą ubiegać się o bankructwo, aby walczyć ze swoimi wierzycielami. W tej sytuacji wierzyciele wyglądają jak siła zła, jakby nie dopuszczali opóźnień w płatnościach i nie popychali firm do bankructwa. Jednak rzeczywistość jest inna.

Dzisiaj będę mówić o ofierze COVID-19: największej amerykańskiej firmy wynajmującej samochody, która posiada ponad 750,000 XNUMX samochodów - Hertz Global Holdings, Inc, (NYSE: HTZ).

Hertz Global Holdings

Firma została założona w 1918 roku i przetrwała kilka kryzysów, ale obecny kryzys ją pokonał. Rozpoczęły się problemy w 2005 r., Kiedy Ford sprzedał spółkę dwóm prywatnym spółkom akcyjnym z Merrill Lynch & Co.

Spotkanie Marka Frissory

Zaledwie rok później stanowisko dyrektora generalnego objął Mark Frissora, który zarządzał Tenneco (NYSE: DZIESIĘĆ), osiągając wzrost przychodów o 39% do 4.4 mld USD.

W Hertz obniżył wydatki, poprowadził go przez światowy kryzys finansowy w 2008 roku i zwiększył udział firmy w rynku poprzez przejęcie Dollar Thrifty Automotive Group Inc.

Połączenie z Dollar Thrifty Automotive Group Inc.

To połączenie miało zaoszczędzić 100 milionów USD dla firmy, ale w rzeczywistości Hertz wydał 70 milionów USD na integrację Dollar Thrifty Automotive. Parking zwiększył się, podobnie jak jego cykl życia. Doprowadziło to do wydłużenia okresu użytkowania samochodów na wynajem.

Średni cykl życia samochodu w tej sferze wynosi 30,000 50,000 mil, ale w Hertz zaczął on osiągać XNUMX XNUMX mil, co oznaczało droższe utrzymanie.

Rezygnacja Marka Frissory i manipulacje finansowe

Zysk zaczął spadać, a Frissora musiała go uratować, więc sądząc po procesach, postanowił zmanipulować raporty rachunkowe (jednak jego wina nie została do końca udowodniona). W każdym razie doprowadziło to do wielkiego skandalu i dochodzenia.

Wiedza Frissory wystarczyła, aby przeprowadzić firmę przez światowy kryzys finansowy, zwiększyć swój udział w rynku wynajmu samochodów i uniknąć długów. Niestety zysk zaczął spadać, firma stanęła przed dochodzeniem w sprawie manipulacji finansowych, a Frissora musiała zrezygnować ze stanowiska. Mówi się, że opuścił firmę w 2014 roku z powodów osobistych, jednak krążą plotki, że na jego rezygnację wpłynął miliarder Carl Icahn.

Carl Icahn zostaje akcjonariuszem Hertz

W 2014 roku firma przyciągnęła uwagę słynnego miliardera Carla Celiana Icahna. Kupił około 39% akcji spółki i uzyskał rezygnację Frissory, promując na swoim miejscu Johna P. Tague. Z kolei Tague rozpoczął modernizację parkingu w Hertz, preferując pojazdy terenowe.

Ingerencja Icahna w firmę stała się punktem zwrotnym na drodze firmy do bankructwa.

Zadłużenie firmy zaczęło rosnąć w 2015 roku. Wynajem samochodów terenowych był droższy dla klientów, więc zaczęli wyjeżdżać do rywali firmy. Koszt cyklu życia wzrósł jeszcze bardziej, ponieważ 4x4 kosztują więcej i wymagają więcej konserwacji niż sedany.

W końcu, aby pokryć wydatki, Tague podniósł czynsz za wszystkie pojazdy, mając nadzieję, że podążą za nim jego rywale. Jednak Avis i Enterprise Rent-A-Car (konkurenci Hertz) nie podnieśli cen, przyciągając jeszcze więcej klientów. Pozycja Hertza stała się jeszcze gorsza.

John Tague zastąpiony przez Kathryn Marinello

W 2017 r. Tague opuścił swoje stanowisko, zwiększając zadłużenie spółki do 18 mld USD, a jej aktywa wyniosły 20 mld USD. Jego stanowisko zajął Kathryn Marinello.

Postanowiła zmniejszyć parking, co przyniosło dobre rezultaty. Firma zaczęła wykazywać zysk netto. Jednak dobre czasy nie trwały długo: Hertz miał nowych konkurentów Uber Technologies Inc. (NYSE: UBER) i LYFT (NYSE: LYFT). Zaczęli szybko zdobywać rynek i do końca 2018 r. Roczny zysk Hertza stał się ujemny.

Hertz nadal pracowała pod zarządem Marinello, zaledwie tydzień przed ogłoszeniem upadłości, ustąpiła. Firmą zarządza teraz Paul Stone, który wcześniej był wiceprezesem Hertz.

Carl Icahn traci miliardy i zabija firmę

Czasami słyszę od traderów, że gdy tylko otworzą pozycję, cena odwraca się i im przeciwstawia, więc uważają się za nieszczęśliwych. Uwierz mi, nawet miliarderzy mają do czynienia z takimi sytuacjami, ale biorą to za lekcję do nauki.

Carl Icahn jest świetnym przykładem. W 2014 r. Kupił akcje, które kosztują drożej niż kiedykolwiek. Od tego czasu spadły one z 126 USD do 40 centów za akcję. Icahn sprzedał 55 milionów akcji za 72 centy każda. W sumie jego strata osiągnęła 1.7 miliarda USD. Można to nazwać najgorszym możliwym handlem - kupowanie w szczytach i sprzedaż w najniższych punktach.

Carl Icahn traci miliardy i zabija firmę

Ostatecznie przybycie Icahna do firmy było nie tylko jego błędem - to wina firmy, że wykonał licytację.

Rząd odmówił poparcia Hertza

Manipulacje rachunkami finansowymi przyniosły skutek, gdy firma zwróciła się do władz o pomoc finansową i oczywiście odmówiła. Jedynym sposobem zarabiania pieniędzy podczas pandemii jest sprzedaż samochodów. Dlatego w kwietniu i maju Hertz stał się największym dostawcą samochodów używanych na rynku amerykańskim.

Ceny spadają na aukcjach samochodowych

Zła szansa rzadko przychodzi sama: podczas pandemii liczba kupujących na aukcjach samochodowych zmniejszała się, obniżając ceny. Niektóre samochody, które wcześniej byłyby sprzedawane za kilka tysięcy dolarów, były sprzedawane za 30 USD.

Ceny spadają na aukcjach samochodowych

Wierzyciele odrzucili kompromis

Wierzyciele firmy zdali sobie sprawę, że mogą nic nie otrzymać, ale początkowo nigdy nie wywierali presji na firmę.

4 maja Hertz musiał spłacić 500 milionów USD; miał pieniądze (firma ma 1.5 miliarda USD za darmo). Jednak zarząd poprosił o opóźnienie do 22 maja, a wierzyciele zgodzili się. Niemniej jednak 22 maja firma ponownie odmówiła spłaty długów. Tym razem wierzyciele nie zgodzili się na opóźnienie. Zarząd firmy odpowiedział, wypłacając 16 mln USD jako premie dla kluczowych menedżerów i ogłosił upadłość kilka dni później. Bez komentarzy, jak mówią.

Co zrobić z zapasami?

Jeśli chodzi o akcje Hertz, które obecnie znajdują się w obrocie po bardzo niskiej cenie, nie mogą być traktowane jako instrument inwestycyjny. Oczywiście, że tam is prawdopodobieństwo, że zapasy będą w obrocie, a ty zarobisz na nich trochę zysków, ale prawdopodobieństwo to jest mniejsze niż jeden procent.

26 maja nowojorska giełda zainicjowała proces wykluczenia akcji Hertz z listy papierów handlowych. Oznacza to, że jeśli masz pozycję w Hertz, zostanie zamknięta po cenie rynkowej w dniu wykluczenia. Jeśli wielu akcjonariuszy zdecyduje się na ryzyko, cena spadnie do zera. Kilka centów będzie najlepszą ceną. Nie ma powodów takiego ryzyka.

Co dzieje się z firmą?

Bardzo duże firmy mają tak skomplikowaną strukturę biznesową, że czasami potrzebujemy całego dochodzenia, aby dowiedzieć się, jak działa tak skomplikowany organizm.

Hertz Global Holdings jest spółką holdingową spółek zależnych: Donlen Corporation, Dollar Thrifty Automotive Group, Advantage Rent a Car, Hertz Car Sales, Dollar Rent A Car i Daimler Hire działające na całym świecie. Upadłość dotknie tylko Hertz Global Holdings w Stanach Zjednoczonych i Kanadzie, spółki zależne będą nadal działać.

Najwięksi wierzyciele Hertza to IBM i Lyft. 19 miliardów USD aktywów spółki stanowią samochody, których liczba wynosi około 400,000 XNUMX. Wierzyciele zdają sobie sprawę, że jedynym sposobem na spłatę długu jest sprzedaż samochodów, ale taka podaż zrujnuje ceny rynkowe, więc wierzyciele nie uzyskają w pełni swoich pieniędzy.

Zdają sobie z tego sprawę zarówno wierzyciele, jak i zarząd spółki. W rezultacie w trakcie bankructwa firma będzie stopniowo zmniejszać swój parking, spłacając długi, aż osiągnie poziom, który pozwoli im zarabiać. Postępowanie upadłościowe chroni firmę przed wierzycielami przez 2 miesiące, umożliwiając jej działanie.

Carl Icahn opuścił firmę, dlatego nie wpłynie na nią jak wcześniej. NYSE najprawdopodobniej wykluczy zapasy z obrotu, dlatego możemy wkrótce spodziewać się drugiej oferty publicznej Hertz. W tym momencie możesz swobodnie inwestować w firmę, ponieważ nie zacznie się od zera. Firma działa, działa dobrze, a marka jest znana na całym świecie. Spółki zależne przyniosą pieniądze, a jedyną rzeczą, której firma będzie musiała ponownie stać się jednym z największych przedsiębiorstw, jest czas.

Inwestuj w amerykańskie akcje z RoboForex na korzystnych warunkach! Rzeczywiste akcje można handlować na platformie R Trader od 0.0045 USD za akcję, przy minimalnej opłacie handlowej w wysokości 0.25 USD. Możesz także spróbować swoich umiejętności handlowych w Platforma R Trader na koncie demo, po prostu zarejestruj się na RoboForex.com i otwórz konto handlowe.




Komentarze

Poprzedni artykuł

Tydzień na rynku (06 - 01): Dużo statystyk i banków centralnych

Na początku lipca inwestorzy raczej się nie nudzą - prawdę mówiąc, przez cały rok nie mieli okazji się nudzić. W kalendarzu makroekonomicznym w tym tygodniu jest więcej statystyk, niż rynek może znieść; tymczasem sesje banków centralnych, których EBC jest liderem, mogą zapewnić nam lepsze zrozumienie przyszłości.

Następny artykuł

Testowanie eksperta Trade Predator

Specjalistyczny doradca Trade Predator to specjalny algorytm, który przyspiesza otwieranie pozycji i zapewnia automatyczne zarządzanie pieniędzmi.