IPO kredytów mieszkaniowych Calibre: ponad 50 lat w amerykańskim kredycie hipotecznym

Caliber Home Loans IPO: ponad 50 lat w amerykańskich kredytach hipotecznych

Odwiedzin: widoki 248
Czas czytania: 6 min



Lider amerykańskiego rynku kredytów hipotecznych, Caliber Home Loans, Inc., planuje debiut giełdowy na giełdzie NYSE pod paskiem STRONA GŁÓWNA. Transakcje miały rozpocząć się 29 października 2020 r .; niestety subemitenci zdecydowali się odrzucić termin z powodu złych warunków rynkowych.

Calibre Home Loans jest firmą z branży fintech, ponieważ do pożyczania wykorzystuje dane i analizy na swojej platformie. Firma została założona w 1963 roku w Coppell (Teksas, USA) i ma biura w ponad 40 stanach.

Caliber Home Loans, Inc.
Caliber Home Loans, Inc.

Według niezależnych źródeł, w 2016 roku kredyty mieszkaniowe Calibre zajęły drugie miejsce pod względem udzielanych kredytów hipotecznych. Trzy lata później spółka pozostała liderem w sektorze kredytów hipotecznych - jedyna w pierwszej dziesiątce. Jego wyjątkową zaletą jest zróżnicowana platforma. Proponuję przyjrzeć się bliżej biznesowi firmy, jej mocnym i słabym stronom. Ta analiza pomoże nam zrozumieć, jak opłacalne jest włączenie akcji firmy do portfela inwestycyjnego.

Biznes

Caliber Home Loans to agencja zajmująca się udzielaniem kredytów hipotecznych, która udziela pożyczek pod zabezpieczenie nieruchomości mieszkalnej. Dodatkowo firma refinansuje takie pożyczki. Aktywa firmy szacuje się na 9 mld USD.

Rynek mieszkaniowy rozwija się cyklicznie i zazwyczaj jako pierwszy spada w okresie recesji. Jednak model biznesowy kredytów mieszkaniowych Calibre maksymalnie ogranicza negatywne skutki spowolnienia gospodarczego. Spółka dość szybko sprzedaje kontrakty kredytowe, znacząco podnosząc jakość swoich aktywów. Takie pożyczki nie pozostają długo na bilansie firmy.

Spółka do sprzedaży swoich usług wykorzystuje dwa główne kanały: bezpośredni i lokalny. Jeśli chodzi o to drugie, w 341 stanach działa 46 spotów kredytowych. Pracownicy punktów kredytowych sprzedają swoje usługi za pośrednictwem pośredników w obrocie nieruchomościami i deweloperów. Ponadto wchodzą w interakcje z pośrednikami kredytowymi. Około 60% kredytów hipotecznych w USA jest podpisywanych w ten sposób.

Calibre Home Loans bezpośrednio kontaktuje się ze swoimi klientami jedynie w kwestiach refinansowania kredytu w ramach zabezpieczenia nieruchomości mieszkalnej. Większa część operacji wykonywana jest za pośrednictwem specjalnej platformy serwisowej. W ten sposób firma zachowuje uprawnienia do obsługi kredytów i gromadzi informacje o przyszłych potrzebach swoich klientów w zakresie refinansowania. W ten sposób firma sprawia, że ​​klienci są bardziej lojalni, a biznes - bardziej opłacalny. Na poniższym diagramie zobacz porównanie ilu klientów posiada firma - oraz średnią liczbę w branży:

Source: Black Knight Mortgage Monitor
Źródło: Monitor hipoteczny Black Knight

Jak widać, poziom w całym sektorze w I kwartale 2020 roku wynosi 18%, podczas gdy w przypadku kredytów mieszkaniowych Calibre cyfry rosną do 74%. Ponadto w 2019 roku 55 na 100 klientów wróciło do firmy, aby ponownie dokonać zakupów. Indeks ten stawia spółkę niekwestionowanym liderem w swoim segmencie. Przyjrzyjmy się teraz bardziej szczegółowo amerykańskiemu rynkowi kredytów hipotecznych.

Rynek mieszkaniowy w USA

W USA kredyt na zabezpieczeniu nieruchomości jest jednym z najbardziej dochodowych biznesów. W ciągu ostatnich 10 lat amerykański rynek kredytów hipotecznych rósł szybciej niż PKB - o 10.2%. Na koniec 2019 roku rynek szacowano na 2.2 bln USD. Jest podzielony na dwa segmenty: kredyty na zakup nowych domów (1.3 bln USD) i refinansowanie (0.9 bln USD).

Source: MBA
Źródło: MBA

Z najnowszych danych dotyczących rynku mieszkaniowego wynika, że ​​sprzedaż na rynku pierwotnym (czerwona linia) i wtórnym (czarna linia) przekroczyła już własne poziomy sprzed kryzysu. Ceny rosną dzięki rekordowo niskim stopom procentowym, co jest najbardziej korzystnym reżimem monetarnym dla tej niszy.

Source: Thomson Reuters
Źródło: Thomson Reuters

Oczekuje się, że w 2020 r. Rynek kredytów hipotecznych osiągnie poziom 3.87 bln USD. Poniżej prognozy analityków segmentu - MBA i Fannie Mae.

Source: MBA, Fannie Mae
Źródło: MBA, Fannie Mae

Dlatego model biznesowy pozwala firmie zauważalnie poprawić wyniki finansowe. Jak zobaczymy poniżej, kredyty mieszkaniowe Calibre mają już powód do dumy. Przeanalizujmy formularz S-1 / A złożony do SEC.

Wyniki finansowe kredytów mieszkaniowych Calibre

WI półroczu 2020 spółka znacząco zwiększyła zysk netto w porównaniu do analogicznej części 2019 roku dzięki wzrostowi przychodów ze sprzedaży kredytów. 30 czerwca 2020 r. Jej ogólny zwrot wyniósł 1.13 mld USD, co oznacza względny wzrost o 165% w porównaniu do tego samego okresu 2019 r.

Financial performance of the Caliber Home Loans
Wyniki finansowe kredytów mieszkaniowych Calibre

Zysk netto za 6 miesięcy 2020 roku wyniósł 276.3 mln USD przy stracie netto w wysokości 59.4 mln USD; w porównaniu do analogicznego okresu 2019 roku wzrost wynosi 166%. Znaczna część to znowu dzięki sprzedaży pożyczek i premii powyżej ich salda.

Koszty brutto w pierwszych dwóch kwartałach 2020 roku wyniosą 782.26 mln USD wobec 503.86 mln USD w analogicznym okresie 2019 roku; względny wzrost wynosi 55.25%. Oznacza to, że przychody rosną trzykrotnie szybciej niż wydatki. W ciągu ostatnich 12 miesięcy zwrot spółki wyniósł 1.78 mld USD. Oczekuje się, że na koniec 1.97 roku osiągnie 2020 mld USD. Stąd kapitalizacja 10 mld USD wygląda na godziwą.

Financial performance of the Caliber Home Loans
Wyniki finansowe kredytów mieszkaniowych Calibre

W 2019 roku aktywa spółki osiągnęły 9.3 mld USD wobec 5.5 mld USD w 2018 roku. Po pierwszych 6 miesiącach 2020 roku indeks wzrósł do 8.75 mld USD. Do końca roku aktywa mogły osiągnąć 12.7 mld USD. Aktywa są rozłożone w następujący sposób: 70% to kredyty hipoteczne, 20% to prawa do obsługi kredytów hipotecznych. Sądząc po powyższym, podsumujmy perspektywy debiutu Caliber Home Loans.

Perspektywy IPO Caliber Home Loans

Gwarantami spółki są UBS Investment Bank, Wells Fargo Security, Barclays, Goldman Sachs, Citigroup, BofA Securities, Credit Suisse i inni. IPO zostało przełożone, nowy termin nie jest znany. Najprawdopodobniej IPO nastąpi po wyborach prezydenckich. Cena sprzedaży wynosi od 14 do 16 USD za akcję; planowana do przyciągnięcia suma to aż 345 mln USD. Firma wystawia na sprzedaż 23 miliony zwykłych akcji.

Firma ma mocne wartości fundamentalne: zysk netto w wysokości 275 mln USD po pierwszych 6 miesiącach 2020 roku oraz wzrost zwrotu o 165% w porównaniu do 2019 roku. Rynek firmy rośnie o 10.2% rocznie od 10 lata; jego wolumen w 2020 roku szacowany jest na 3.87 bln USD.

Główne zagrożenia

  • Pandemia COVID-19 znacząco wpłynęła na wyniki firmy: spadł popyt na domy, wzrósł udział kłopotliwych kredytów. Działalność Caliber Home Loans jest uzależniona od regulacji takich federalnych stowarzyszeń, jak Fannie Mae, Freddie Mac czy Ginnie Mae. Zgodne z prawem uchybienia w ich działalności wpływają na wyniki finansowe firmy.
  • Wysoka korelacja między cenami aktywów a dynamiką stopy procentowej Fed.
  • Niska płynność aktywów.

W najbliższych 2-3 latach oczekuje się łagodnej polityki Fed, stąd w średnim okresie ceny na rynku nieruchomości raczej nie spadną, a pandemie są zdarzeniem nieregularnym. Dlatego radzę rozważyć tę firmę jako część swojego portfolio.

Inwestuj w amerykańskie akcje z RoboForex na korzystnych warunkach! Prawdziwymi akcjami można handlować na platformie R Trader od 0.0045 USD za akcję, przy minimalnej opłacie transakcyjnej w wysokości 0.25 USD. Możesz także wypróbować swoje umiejętności handlowe w Platforma R Trader na koncie demo, po prostu zarejestruj się na RoboForex.com i otwórz konto handlowe.




Komentarze

Poprzedni artykuł

Ho do handlu wzorami graficznymi Bryce'a Gilmore'a

W tym artykule omówimy tylko główne struktury cen. Autor ma w zanadrzu mnóstwo wzorców, ale nie musisz znać ich wszystkich, aby z powodzeniem handlować: możesz wybrać parę i nauczyć się, jak prawidłowo z nich korzystać, zgodnie z zasadami zarządzania kapitałem.

Następny artykuł

Czy powinniśmy kupować akcje Boeinga?

W tym poście można znaleźć analizę kursu akcji Boeinga (NYSE: BA).