IPO Upstart Holdings: Artificial Intelligence in Credit Scoring

IPO Upstart Holdings: Artificial Intelligence in Credit Scoring

Odwiedzin: widoki 575
Czas czytania: 5 min



W systemie bankowym jednym z głównych problemów związanych z udzielaniem pożyczek bez hipoteki jest znalezienie godnego zaufania pożyczkobiorcy. Tworzenie bazy danych historii kredytowej stało się najłatwiejszym rozwiązaniem; jednak spłacone stare pożyczki nie stanowią gwarancji przyszłych płatności. Dlatego wprowadzono nowy model oceny zdolności kredytowej: ocenia potencjalnych kredytobiorców za ich wiarygodność.

IPO Upstart Holdings

W USA od 1989 roku stosowany jest system punktacji zwany FICO; Ocenia 90% wniosków kredytowych. FICO ocenia historię kredytową (długość, jakość), wielkość pożyczki i dywersyfikację pożyczek. Jednak nawet przy tym systemie jest dość dziwna sytuacja, gdy 80% obywateli USA ma dobrą historię kredytową, ale tylko 48% wniosków o pożyczki na preferencyjnych warunkach zostaje zatwierdzonych przez system.

Twórcy Upstart zasugerowali, że w 2021 roku w systemie scoringowym powinny zostać wdrożone algorytmy uczenia maszynowego, które zwiększą liczbę akceptowanych wniosków, ale nie obniżą jakości portfela kredytowego. 15 grudnia Upstart debiutuje na giełdzie NASDAQ pod hasłem UPST. Transakcje rozpoczną się 16 grudnia. Omówimy biznes firmy i jej średniookresowe perspektywy.

Działalność Upstart Holdings

Firma zasugerowała unikalne ulepszenie systemu scoringowego pożyczkobiorców. Oprócz standardu kryteriów FICO ich model obejmuje około 1,600 nowych. W szczególności sprawdza uczelnię, którą pożyczkobiorca ukończył, kursy, w których uczestniczył, oraz ich wyniki. W ten sposób nowy system tworzy znacznie dokładniejszy obraz pożyczkobiorcy.

Działalność Upstart Holdings

W modelu Upstart udzielono 622,000 tys. Pożyczek, z czego 27% na warunkach preferencyjnych - oprocentowanie niższe o 16% niż normalnie. W międzyczasie jakość portfela kredytowego pozostaje na średnim poziomie systemu bankowego. Każdy pożyczkobiorca otrzymuje ocenę odzwierciedloną w aplikacji mobilnej.

Upstart daje bankom dostęp do systemu scoringowego w chmurze, pobierając za to prowizję. Banki mogą również rozpocząć współpracę partnerską White Label, jeśli scoring jest prowadzony pod ich marką. Obecnie Upstart ma 10 banków partnerskich, z których największym jest Cross River Bank. Obsługuje startupy fin-tech działające w obszarach elektronicznych systemów płatności, pożyczek P2P, operatorów Ripple i rynków. Za pośrednictwem partnerów Upstart współpracuje z Morgan Stanley, Goldman Sachs i PIMCO.

Aby prawidłowo oszacować potencjalny wzrost kapitalizacji spółki, musimy zrozumieć wielkość segmentu rynkowego firmy.

Perspektywy rynkowe

Według Systemu Rezerwy Federalnej od kwietnia 2019 r. Do marca 2020 r. Udzielono kredytów konsumenckich na 3.6 bln, z czego 118 mld USD nie było obciążonych hipoteką. Gospodarstwa domowe wydają średnio 10% swoich dochodów na spłatę długów. Wiodące banki systemowe w USA wydają około 38 mld USD na ulepszenie technologii kredytowej. Badania prowadzone są również w sferze sztucznej inteligencji, jednak banki nie mają jeszcze pewności, że taka technologia jest wystarczająco niezawodna.

Upstart koncentruje się teraz na scoringu kredytów nieobjętych hipoteką, których wielkość rośnie o 7-8% rocznie. Jednak firma rozwija się również w sektorze kredytów hipotecznych. We wrześniu 2020 r. Zatwierdzono pierwszy kredyt samochodowy na platformie Upstart. Wolumen kredytów samochodowych w okresie kwiecień 2019 - marzec 2020 wyniósł 625 mld USD.

Dlatego firma działa na płynnym i rosnącym rynku i ma przełomową technologię AI. W przyszłości AI może zwiększyć rynek kredytowy w USA do 13 bilionów dolarów.

Głównymi rywalami Upstart są Funding Circle, Social Finance, Prosper, Daric i Peerform.

Wyniki finansowe Upstart Holdings

Spółka planuje IPO z zyskiem przez 9 miesięcy 2020 r. Jednak wcześniej spółka odnotowała straty pod koniec roku. Dlatego zacznijmy od przychodów firmy i zobaczmy, jak udało się firmie osiągnąć obecny dodatni wynik.

Wyniki finansowe Upstart Holdings

W ciągu ostatnich 12 miesięcy firma Upstart wygenerowała przychody w wysokości 209.28 mld USD. Przewiduje się, że do końca roku wyniesie 236.43 mld USD. W porównaniu z analogicznym okresem 2019 roku przychody za trzy kwartały 2020 roku wyniosły 44.23%. W 2019 r. Przychody wzrosły o 65.32% w stosunku do 2018 r. W 2018 r. W stosunku do 2017 r. Tempo wzrostu wyniosło 72.94%. Widzimy, że biznes rośnie o ponad 40% r / r. Na koniec trzech kwartałów 2020 roku zysk netto wyniósł 4.55 mld USD.

Osiągnięty wynik finansowy został zabezpieczony umowną pożyczką rządową w wysokości 5.5 mln USD w ramach programu Zabezpieczenie płatności. Ponadto w ciągu 9 miesięcy 2020 roku Upstart zmniejszył koszty operacyjne o 33%.

Nie ma gwarancji, że spółka pozostanie rentowna w 2021 roku. Może nie mieć już wsparcia ze strony rządu, a jej wydatki mogą rosnąć wraz z rozwojem biznesu. Stąd pomysł, że Upstart rozwija się stabilnie i zyskownie, byłby wstępny. Rozważmy teraz zalety i wady inwestowania w tę firmę.

Mocne i słabe strony Upstart

Mocne strony Upstart Holdings to:

  • Spółka zakończyła trzy kwartały 2020 roku z zyskiem;
  • Upstart zgromadził 15 miliardów punktów danych (parametry punktacji);
  • Na platformie zatwierdzono 622,079 XNUMX pożyczek;
  • Wskaźnik strat został zmniejszony o 75%;
  • Udzielanie pożyczek stało się w 70% automatyczne;
  • Technologia AI firmy Upstart może zwiększyć amerykański rynek pożyczek do 13 bilionów dolarów.

Wśród słabych stron firmy wymieniłbym:

  • Brak dywersyfikacji: zysk jest generowany przez jedyny produkt;
  • Dużą część pożyczek udziela Cross River Bank (72% w 2020 r .;
  • Banki systemowe nie spieszą się jeszcze, by zostać klientami Upstart, ograniczając się kontaktami z partnerami;
  • Zysk firmy zmniejszył się z powodu pandemii COVID-19;
  • Model uczenia maszynowego nie został poddany testom warunków skrajnych podczas kryzysów gospodarczych lub długich recesji;
  • Istnieje ryzyko, że Fed ograniczy działalność spółki.

Teraz, gdy znamy wyniki finansowe firmy, wolumeny rynkowe i model biznesowy, możemy przejść do szczegółów IPO.

Szczegóły i szacunek IPO

Gwarantami IPO są Blaylock Van, LLC, Jefferies LLC, JMP Securities LLC, Barclays Capital Inc, Goldman Sachs & Co. LLC, BofA Securities, Inc. i Citigroup Global Markets Inc. Jak widzimy, są to wiodące inwestycje firm.

Upstart Holdings planuje zaoferować około 12 milionów akcji po 20-22 USD każda. Należy pamiętać, że sama firma sprzeda około 9 milionów akcji, pozostałe 3 miliony zostaną sprzedane przez akcjonariuszy, w tym założyciela firmy Dave Girouarda, który planuje sprzedać 1 milion akcji. 18.6% akcji Upstart będzie w obiegu po debiucie giełdowym. W sumie firma planuje przyciągnąć od 240.3 do 263.4 mld USD.

Pozyskane pieniądze zostaną przeznaczone na wydatki korporacyjne: kapitałowe, operacyjne i zasilające kapitał obrotowy. Część środków może zostać przeznaczona na fuzje i zakup nowych technologii.

Możemy również wykorzystać analizę porównawczą do szacowania firmy. Jego rynkowym analogiem jest Bill, szacowany na 66 przychodów. Bezpośredni rywal Upstart - Fair Isaac, który posiada przestarzałą (według Upstart) technologię punktacji - szacuje się na 11 przychodów. Jeśli w ten sam sposób oszacować Upstart Holdings, jego kapitalizacja może sięgnąć 2.6 mld USD, a potencjał wzrostu to 73.33%.

Biorąc wszystko pod uwagę powyżej, polecam rozważenie inwestycji w tę firmę. Nawet jeśli przed świętami nie będzie zwiększonego popytu na akcje spółki, to już w 2021 roku będziemy świadkami zainteresowania dużych inwestorów instytucjonalnych.

Inwestuj w amerykańskie akcje z RoboForex na korzystnych warunkach! Prawdziwymi akcjami można handlować na platformie R Trader od 0.0045 USD za akcję, przy minimalnej opłacie transakcyjnej w wysokości 0.25 USD. Możesz także wypróbować swoje umiejętności handlowe w Platforma R Trader na koncie demo, po prostu zarejestruj się na RoboForex.com i otwórz konto handlowe.




Jeśli uznasz to za przydatne, omówimy każdy aktualny temat dotyczący handlu i inwestowania.

Komentarze

Poprzedni artykuł

Tydzień na rynku (12 - 14): Banki centralne i statystyki

Nowy tydzień grudnia może wydawać się interesujący tylko dlatego, że zaplanowano na niego wiele konferencji banku centralnego. Omówimy je osobno.

Następny artykuł

Facebook oskarżony o monopolizację. Inwestorzy się przemyślają

W krótkim okresie akcje Facebooka będą cieszyły się popytem, ​​podczas gdy jego raporty kwartalne są dobre, ale wiadomość o procesie przekona inwestorów do poświęcenia czasu.