Afirm Holdings IPO: Fintech Startup for Consumer Lending

Afirm Holdings IPO: Fintech Startup for Consumer Lending

Odwiedzin: widoki 1,074
Czas czytania: 7 min



Kupowanie dóbr konsumpcyjnych na kredyt stało się obecnie powszechnym zjawiskiem - taki system pozwala konsumentom korzystać z potrzebnych im rzeczy i płacić za nie bez pośpiechu przy ich używaniu. Dlatego sieci handlowe starają się w jakikolwiek sposób przyspieszyć wzrost kredytów konsumpcyjnych w sklepach i galeriach handlowych. Ponieważ większość takich zakupów jest dokonywana online, usługi pożyczkowe zyskują popularność również w Internecie.

Potwierdź Holdings

18 listopada 2020 roku firma Affirm Holdings, Inc., która specjalizuje się w udzielaniu krótkoterminowych kredytów na zakup towarów, złożyła IPO wniosek do Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) przez SEC Formularz S-1. IPO zostało przełożone na styczeń przyszłego roku na NASDAQ (AFRM), dzięki czemu mamy mnóstwo czasu na zapoznanie się z zaletami i wadami emitenta.

Potwierdź interesy Holdings

Firma Affirm Holdings, Inc. została założona w 2012 roku przez Maxa Levchina i Petera Thiela, którzy już wtedy wykazali się umiejętnościami zarządzania w systemie PayPal. Stali się pomysłodawcami nowych podejść do oceny rzetelności i wiarygodności pożyczkobiorcy. Według zarządu Affirm Holdings, poprzednie modele scoringowe zmniejszały zyski pożyczkodawców i kupców. Platforma Affirm bierze pod uwagę ponad miliard punktów danych, co pomaga zwiększyć ilość udzielanych kredytów bez wzrostu wskaźnika „beznadziejnych kredytów”.

Proces dokonywania zakupów za pomocą Potwierdź wygląda następująco: klient sklepu internetowego dokonuje wyboru towaru i przy wyborze formy płatności może wybrać Potwierdzam. Później klient wybiera w aplikacji ścieżkę płatności - istnieje możliwość płatności ratalnej.

Potwierdź interesy Holdings

Model scoringowy firmy pozwala na zwiększenie liczby zatwierdzonych wniosków kredytowych o 20%. To z kolei napędza sprzedaż i może zwiększyć średnią wartość zamówienia (AOV). Jak szacuje Affirm, AOV może wzrosnąć o ponad 85%.

Dzięki Affirm klienci sklepów internetowych mają możliwość uzyskania nieoprocentowanych pożyczek - w tym przypadku firma zarabia na prowizjach sklepów. Istnieje również możliwość otrzymania produktu pożyczkowego z prostymi odsetkami, które nie wiążą się z żadnymi dodatkowymi karami ani opłatami, jeśli klient ma zaległości w spłacie. Takie lojalne warunki cieszą się dużym zainteresowaniem konsumentów, a kwota pożyczek bezokresowych straciła 4% do 2018 r. I 1.5% do 2020 r.

Potwierdź partnerów Holdings

Affirm Holdings obsługuje ponad 6.2 mln klientów, a ponad 6,500 sklepów zostało już partnerami firmy.

Potwierdź interesy Holdings

Należy zaznaczyć, że 62% klientów było wielokrotnymi nabywcami w sklepach partnerów firmy. Wynik promotora netto firmy Affirm Holdings (NPS) wynosi 78. Model biznesowy firmy wyróżnia się oryginalnością i elastycznością podejścia, w przeciwnym razie nie uzyskałaby wybitnych wyników na tak skomplikowanym i wysoce konkurencyjnym rynku. O konkurentach porozmawiamy później.

Perspektywy rynkowe

Affirm Holdings, Inc. działa jednocześnie na dwóch rynkach: e-commerce i pożyczkowym, dlatego należy wziąć pod uwagę dynamikę każdego z nich. Według eMarketer wielkość rynku handlu elektronicznego w 2020 r. Wyniosła 3.9 bln USD, a 63% (2.45 bln USD) przypada na sektor mobilny. Średnioroczne tempo wzrostu sektora wynosi 16.5%. Ponadto udział handlu elektronicznego w światowym wolumenie obrotów wynosi 14% (w USA - 16%). Wszystkie te czynniki wskazują na potencjalny wzrost rynku do 6.3 bln USD do 2024 r.

Baza klientów Affirm składa się w większości z millenialsów i pokolenia Z (ur. Od 1981 do 2012 r.), Którzy będą dominować wśród konsumentów przez następne 20-25 lat. W tym roku ich łączny popyt wynosi około 2.5 biliona dolarów.

Kolejnym strategicznym rynkiem dla firmy są pożyczki. W tym roku obywatele USA pożyczyli 3.6 biliona dolarów.

Afirm Holdings - perspektywy rynkowe

Przeciętny Amerykanin ma 29,000 10 dolarów zadłużenia i wydaje do 10% swojego dochodu na obsługę pożyczki. W tym roku wydatki gospodarstw domowych na obowiązkowe spłaty zadłużenia były nawet niższe niż 16% realnych zarobków. Aż 50% gospodarstw domowych musi płacić ponad 1% za obsługę swoich kredytów. Zadłużenie na karcie kredytowej wynosi około 2019 biliona dolarów. W 121 roku obywatele USA zapłacili tylko XNUMX miliardów dolarów odsetek.

Jednak sytuacja z dużym prawdopodobieństwem ulegnie zmianie w przyszłości. Według Statista ponad 70% millenialsów i pokolenia Z jest przeciwnych kartom kredytowym i preferuje plan ratalny online. Istnieje nawet ruch o nazwie BNPL, „Kup teraz, zapłać później”. Udział BNPL to 1% płatności w e-commerce; oczekuje się, że do 3 r. osiągnie 2023%. W krajach rozwijających się udział BNPL wynosi 6%.

W rezultacie Holdings działa na dwóch szybko rozwijających się rynkach, a jej docelowi odbiorcy to głównie pokolenie dominujące na następne 2025 lat.

Potwierdź wyniki finansowe Holdings

Potwierdzam, że nie generuje zysku w momencie złożenia wniosku o IPO, dlatego skupmy się na analizie jego zysków. Należy zauważyć, że wcześniej, podczas rund finansowania, firma otrzymała od 1.5 do 1.8 miliarda dolarów inwestycji od 23 „darczyńców”. Wśród nich największymi inwestorami byli Thrive Capital, Jasmine Ventures, Singapore Wealth Fund, Khosla Ventures i inni. Podczas ostatniej rundy we wrześniu firma przyciągnęła około 500 miliardów dolarów.

Potwierdź wyniki finansowe Holdings

W roku podatkowym 2020 spółka zarobiła 509.5 b, czyli o 93% więcej niż w 2019 roku. Połowa tych pieniędzy to prowizje od sklepów, których łączna suma to 256.7 mln dol. Ponad jedna trzecia zarobków to odsetki od klientów. Oprócz tego Affirm wydaje wirtualne karty do zakupów online.

Koszty operacyjne firmy w 2020 r. Wzrosły o 57%, do 617 mln USD w porównaniu z 2019 r. W rezultacie strata netto w 2020 r. Wyniosła 112.5 mln USD, czyli o 7.9 mln USD mniej niż w 2019 r. Ogólnie rzecz biorąc, firma Affirm pomogła w sprzedaży towarów za całość kwotę 4.6 mld USD, co oznacza 77% wzrost w porównaniu z rokiem 2019.

Możemy wyciągnąć pośrednie wnioski: większość zysków spółki pochodzi z dość obiecującego ruchu BNPL. Poza tym zyski rosną szybciej niż koszty operacyjne, co pozwala sugerować, że firma może przynosić solidne zyski w długim okresie.

Konkurenci i słabe strony Affirm Holdings

Głównymi konkurentami firmy są Australijska spółka AfterPay (akcje są notowane na australijskiej giełdzie) oraz Szwedzka Klarna (jednym z kluczowych inwestorów jest VISA). Pierwsza z nich ma 6.5 ​​tys. Sklepów partnerskich w USA, druga - ponad 200 tys. Na całym świecie. Ponadto pośrednimi konkurentami Affirm są:

  • VISA i MasterCard.
  • Różne portfele internetowe, na przykład Pay Pal z „Pay in 4”.
  • Banki, takie jak JP Morgan Chase, Capital One, Bank of America.
  • Banki internetowe.

Tym samym do ryzyk związanych z inwestowaniem w tę spółkę należą:

  • Silni konkurenci z zaawansowanymi technologiami BNPL, co uniemożliwia firmie ekspansję na nowe rynki zewnętrzne (w tym AfterPay i Klarna zrobiły ogromne postępy).
  • Przychody firmy, które są w dużym stopniu uzależnione od jednego kupca - Peletonu (30% sprzedaży).
  • Infrastrukturę pożyczkową, którą wspiera jedynie Cross River Bank, firma aktywnie współpracująca z innymi startupami fintech, takimi jak Upstart (UPST).
  • Nierentowność firmy i brak planów wypłaty dywidendy, nawet jeśli jest zysk.
  • Struktura podwójnego udziału, która pozwala na kontrolę założycieli firmy. Istnieje możliwość konfliktu interesów założycieli i udziałowców.

Wszystkie powyższe wady rekompensuje obiecujący rynek, na którym działa firma i jej wyniki finansowe. W momencie debiutu pojawi się zaktualizowany formularz S / 1-A, w którym ponownie należy zwrócić uwagę na dynamikę wyników spółki w ostatnich 12 miesiącach.

Szczegóły oferty publicznej i oszacowanie kapitalizacji Affirm Holdings

Firma złożyła wniosek o IPO, aby przyciągnąć 100 milionów dolarów, ale bliżej daty ta kwota może wzrosnąć. Gwarantami oferty publicznej są Deutsche Bank Securities Inc., RBC Capital Markets, LLC, Goldman Sachs & Co. LLC, Truist Securities, Inc., Siebert Williams Shank. Co., LLC, Morgan Stanley & Co. LLC, Allen & Company LLC, Barclays Capital Inc. i Credit Suisse Securities (USA) LLC. Jak widać, lista obejmuje wszystkich czołowych operatorów rynku IPO. Termin został przesunięty na styczeń, ponieważ 500 milionów dolarów zgromadzonych we wrześniu wystarczy na kolejne sześć miesięcy. Według różnych szacunków, IPO może przyciągnąć 2-3 miliardy dolarów na zwiększenie wydatków na marketing i zwrot początkowych inwestycji „darczyńcom”.

Do oceny kapitalizacji spółki zostanie wykorzystany wskaźnik ceny do sprzedaży (P / S). Dla sektora fintech średnia wartość to 4.3. W efekcie kapitalizacja spółki może sięgnąć 2.1 mld USD (0.509 mld USD * 4.3). Inwestorom firmy nie spodoba się to oszacowanie, ponieważ jest ono równe sumie ich inwestycji.

Średni wskaźnik liderów branży to 7.9 - w tym przypadku firma dostanie wycenę na 4.02 mld dol., Co też jest dość dalekie od wcześniej zapowiadanych 10-13 mld dol. Zakładamy, że spółka chce wystąpić o IPO po opublikowaniu raportu za IV kwartał, co może pomóc jej uzyskać lepszą ocenę od graczy rynkowych.

Biorąc to wszystko pod uwagę, zalecamy rozważenie tej firmy na inwestycje średnioterminowe. Zwłaszcza jeśli zyski firmy osiągną 1 milion dolarów w ciągu ostatnich 12 miesięcy na dzień sprawozdania.

Inwestuj w amerykańskie akcje z RoboForex na korzystnych warunkach! Prawdziwymi akcjami można handlować na platformie R Trader od 0.0045 USD za akcję, przy minimalnej opłacie transakcyjnej w wysokości 0.25 USD. Możesz także wypróbować swoje umiejętności handlowe w Platforma R Trader na koncie demo, po prostu zarejestruj się na RoboForex.com i otwórz konto handlowe.




Jeśli uznasz to za przydatne, omówimy każdy aktualny temat dotyczący handlu i inwestowania.

Komentarze

Poprzedni artykuł

Tydzień na rynku (12 - 28): Noworoczny spokój

Nie należy oczekiwać, że tydzień przed Nowym Rokiem będzie gorączkowy lub niestabilny: wszystko, co musiało się wydarzyć, już się wydarzyło. Czas zrobić sobie przerwę, by oszczędzić mocne strony i wrócić na rynki finansowe w Nowy Rok świeży jak farba.

Następny artykuł

Pfizer i BioNTech SE wygrały wyścig szczepionek

Szczepionka opracowana przez Pfizer i BioNTech jest oficjalnie pierwszą zatwierdzoną przez FDA szczepionką przeciwko COVID 19. W tym artykule zdefiniujemy argumenty i spróbujemy dowiedzieć się, czy będzie można zarabiać na inwestycjach w te firmy.