W większości rozwiniętych gospodarek finansowanie systemów ochrony zdrowia odbywa się w oparciu o obowiązkowe lub dobrowolne ubezpieczenie medyczne. W USA sfera ta jest jednym z najstarszych rynków, a jej kluczowi uczestnicy nieustannie starają się ulepszać usługi, które świadczą swoim klientom. W naszych czasach rozwiązania IT wykorzystują uczenie maszynowe i sztuczną inteligencję do wybierania możliwie najlepszej opłaty za usługę medyczną.

5 lutego Oskar Zdrowie, towarzystwo ubezpieczeń zdrowotnych oparte na technologii, złożyło wniosek o ofertę publiczną S-1 do SEC pod numerem OSCR serce. Firma planuje zebrać nawet 100 mln dolarów, ale po roadshow ta suma może wzrosnąć. Firma powstała w celu radykalnej reformy systemu opieki zdrowotnej w USA w latach Barack Obama administracji, dlatego warto będzie głębiej zagłębić się w jej model biznesowy.

Firma Oscar Health

Firma powstała w 2013 roku w stanie Nowy Jork w ramach reformy amerykańskiego systemu ochrony zdrowia wprowadzonej przez Baracka Obamę. Oscar Health to platforma internetowa, na której klienci mogą, bezpośrednio lub za pośrednictwem rynków ubezpieczeń medycznych, wykupić indywidualny plan ubezpieczenia zdrowotnego.

Produkty firmy obejmują wizyty lekarskie, opiekę nad pacjentem, a także zakup leków własnych i markowych. Dodatkowo klienci firmy mogą skorzystać z bezpłatnych konsultacji telefonicznych, rabatów na wizyty u specjalistów, ratownictwa medycznego, opieki nad ciążą oraz niektórych zabiegów chirurgicznych.

Oscar Health liczba klientów firmy

Według danych zawartych w formularzu S-1 liczba klientów spółki na dzień 31 stycznia 2021 roku wyniosła 529 tys. Od 2017 roku średnie roczne tempo wzrostu wynosi 59%. Firma pracuje głównie z ludźmi z 18 stanów. Jedną z najpopularniejszych usług podczas pandemii COVID-19 była Wirtualna Podstawowa Opieka.

Wirtualna podstawowa opieka medyczna Oscar Health

Inwestorami Oscar Health były tak duże firmy jak Badania zarządzania wiernością, Rozwijaj kapitał, Formacja 8, Khosla Ventures, Ogólny katalizator General, Alfabet (NASDAQ: GOOGL). W wyniku rund inwestycyjnych firma pozyskała około 1.4 miliarda dolarów.

Rynek i konkurenci Oscar Health

Usługi opieki zdrowotnej w USA należą do najdroższych na świecie. Około 66% wszystkich indywidualnych bankructw obywateli USA wynika z rachunków za leczenie. Jednocześnie stan zdrowia populacji w USA jest gorszy niż w innych głównych gospodarkach. Tak więc problem stał się nieuchronny już dawno temu, zmuszając administrację Baracka Obamy do wprowadzenia reform.

Rynek ubezpieczeń zdrowotnych w USA

Według Grand View Research, rynek usług zdrowotnych w USA wynosi obecnie 2.4 biliona dolarów. Oczekuje się, że od 2020 do 2027 roku osiągnie 4 biliony dolarów przy średniej rocznej stopie wzrostu na poziomie 6.7%. Głównymi przyczynami są inflacja, wzrost rozprzestrzeniania się chorób przewlekłych i starzenie się populacji.

W tej chwili branża przechodzi transformację paradygmatu rozwoju w kierunku cyfryzacji. Wszystkie te czynniki są kluczem do szybkiego wzrostu, a kapitalizacja przedsiębiorstw państwowych i prywatnych sięga 1 biliona dolarów.

Głównymi konkurentami Oscar Health są:

Aetna
Centen (CNC)
Cygna (CI)
Zdrowie CVS (CVS)
Grupa UnitedHealth (UNH)
Humana (HUM)
Fundacja Kaiser
Zdrowie koniczyny (CLOV)

Docelowym rynkiem Oscar Health jest około 50 milionów obywateli amerykańskich, którzy opłacają ubezpieczenia o wartości 450 miliardów dolarów. Jak widać, mimo silnej konkurencji otwierają się przed firmą nowe możliwości.

Wynik finansowy

W momencie składania wniosku o IPO Oscar Health nie generuje żadnego zysku netto, więc skupmy się na analizie jego przychodów, aby pomóc nam ocenić potencjał firmy i udział w rynku.

Wyniki finansowe Oscar Health

Suma składek przed scedowaną reasekuracją w 2020 r. Wyniosła 1.67 mld USD, co oznacza wzrost o 61% w porównaniu z 2019 r. Oddane składki reasekuracyjne wzrosły do ​​1.22 mld USD, co stanowi wzrost o 113% w porównaniu z 2019 r. Wszystko to doprowadziło do 5% spadku łączne przychody spadły do ​​455 milionów dolarów. Całkowite koszty operacyjne wzrosły o 56% w 2020 r. W porównaniu z 2019 r. I wyniosły 402.3 mln USD.

Wyniki finansowe Oscar Health

Pod koniec 2020 roku skonsolidowany bilans spółki zawierał środki pieniężne i ich ekwiwalenty o wartości 826.3 mln USD. Całkowite zobowiązania Oscar Health wynoszą 1.8 miliarda dolarów. Na dzień 31 grudnia 2020 r. Wolne przepływy pieniężne firmy wyniosły 208.7 mln USD.

Należy zauważyć, że wyniki finansowe spółki są raczej wątpliwe. Widzimy wolne przepływy pieniężne, spadek przychodów i wzrost całkowitych kosztów operacyjnych. Firma oczywiście koncentruje się na poszerzaniu bazy klientów i prawdopodobnie będzie próbowała zwiększyć swoje przychody dopiero po tym. To całkiem słuszna strategia dla start-upu opartego na technologii w tej branży.

Mocne i słabe strony Oscara Zdrowia

Przeanalizujmy teraz wszystkie zalety i wady inwestowania w Oscar Health. Za słabe strony firmy można uznać:

• Spółka nie generuje zysku netto ani nie wypłaca dywidend.
• Niedawno firma otrzymała pożyczkę w wysokości 150 mln USD przy dość wysokim oprocentowaniu 12.75%.
• Na koniec 2020 roku przychody firmy spadły o 5% w porównaniu z rokiem 2019.
• Jest wielu silnych konkurentów.
• Nadmierne narażenie na przepisy dotyczące opieki zdrowotnej.

Główne zalety firmy:
• Roczna stopa wzrostu aktywnych klientów przekracza 50%.
• Oczekuje się, że amerykański rynek usług zdrowotnych, na którym działa firma, osiągnie 4 biliony USD do 2027 r. Przy rocznej stopie wzrostu na poziomie 6.7%.
• Rynek docelowy firmy z jej aktywnymi produktami obejmuje 50 milionów ludzi z łącznymi płatnościami ubezpieczeniowymi o wartości 450 miliardów dolarów.
• Firma działa w szybko rozwijającym się i perspektywicznym segmencie technologicznym amerykańskiego rynku opieki zdrowotnej.
• Inwestorami Oscar Health są tak duże międzynarodowe korporacje jak Fidelity Management Research, Thrive Capital, Formation8, Khosla Ventures, General Catalyst i Alphabet (NASDAQ: GOOGL).

Szczegóły oferty publicznej i oszacowanie kapitalizacji Oscar Health

Gwarantami IPO są Siebert Williams Shank & Co., LLC, Morgan Stanley & Co. LLC, Samuel A. Ramirez & Company, Inc., Goldman Sachs & Co. LLC, Allen & Company LLC, LionTree Advisors LLC, Wells Fargo Securities, LLC, Cowen and Company, LLC, BofA Securities, Inc. i Credit Suisse Securities (USA) LLC. Proponowana maksymalna łączna kwota to 100 milionów dolarów. Ani przedział cenowy, ani data debiutu nie są na razie znane.

Ponieważ firma nie generuje żadnego zysku, do oceny potencjalnej kapitalizacji Oscar Health posługujemy się wskaźnikiem ceny do sprzedaży (wskaźnik P / S). W analizie porównawczej użyjemy wskaźnika P / S wynoszącego Zdrowie koniczyny (CLOV), co jest równe 7.41. Przy podobnej wartości przychodów potencjalna kapitalizacja Oscar Health może wynieść nawet 3.37 mld USD (0.455 * 7.41). Największe możliwe oszacowanie w okresie blokady może wynosić 6.0 miliardów dolarów.

Biorąc pod uwagę docelowy potencjał rynkowy spółki oraz perspektywy segmentu technologicznego, rekomenduję Oscar Health do długoterminowych inwestycji.

Inwestuj w amerykańskie akcje z RoboForex na korzystnych warunkach! Prawdziwymi akcjami można handlować na platformie R Trader od 0.0045 USD za akcję, przy minimalnej opłacie transakcyjnej w wysokości 0.25 USD. Możesz także wypróbować swoje umiejętności handlowe w Platforma R Trader na koncie demo, po prostu zarejestruj się na RoboForex.com i otwórz konto handlowe.


Materiał przygotowany przez

Na rynku od 2012 roku. Posiada wykształcenie wyższe w zakresie finansów i ekonomii. Rozpoczął handel na rynku walutowym Forex, następnie zainteresował się giełdą, a teraz specjalizuje się w analizie IPO i inwestycji portfelowych.