W poprzednim artykule mówiłem, że w piątek 26 marca Goldman Sachs i Morgan Stanley sprzedali akcje za 19 miliardów dolarów. Wymieniłem również firmy, których notowania spadły bardziej niż inne z powodu tych transakcji pakietowych.

Sformułowałem kilka ważnych pytań. Na przykład, jakie będą konsekwencje dla dużych podmiotów podatkowych, które mają coś wspólnego z tym, co się stało, i dlaczego SEC w ogóle na to zezwoliła? Dziś spróbuję udzielić Ci odpowiedzi.

Kto upuścił rynek 26 marca?

Rodzinny fundusz zaufania Billa Hwanga, Archegos Capital Management, poinformował swoich brokerów o niemożności wywiązania się ze swoich zobowiązań kredytowych. Z kolei brokerzy chcieli odzyskać pieniądze i rozpoczęli likwidację aktywów Archegosa na dużą skalę.

Jak podaje Wall Street Journal, na liście brokerów Archegosa są tacy giganci fiskalni jak Morgan Stanley, Goldman Sachs, Deutsche Bank, UBS Group AG, Wells Fargo, Credit Suisse czy Nomura.

Według Bloomberga wyżej wymienione autorytatywne podmioty bardzo szybko sprzedały aktywa funduszu powierniczego rodziny Hwanga za 20 miliardów dolarów. WSJ podaje jeszcze bardziej imponujące cyfry - 30 miliardów dolarów.

SEC wszczyna dochodzenie

Działania dużych banków i firm oraz ich konsekwencje zwróciły uwagę amerykańskiej SEC (Securities and Exchange Commission). Regulator postanowił rozwikłać przyczyny dewaluacji Archegosa i sprawdzić, czy wszyscy uczestnicy postępowali zgodnie z prawem.

Aby wszystko było jasne, SEC zaprosiła przedstawicieli Morgan Stanley, Goldman Sachs, Nomura i Credit Suisse. Ponadto SEC zwróciła się do FINRA (Urzędu Regulacji Przemysłu Finansowego) o odpowiednie informacje.

Jak pamiętasz, FINRA to prywatny podmiot regulujący obrót akcjami OTC.

Samo dochodzenie może jeszcze bardziej obniżyć notowania. Jeśli SEC stwierdzi wykroczenie w działaniach handlowców, którzy zorganizowali lawinę, kary muszą być ogromne. Nie możemy lekceważyć prawdopodobieństwa, że ​​upadek funduszu hedgingowego został zaplanowany.

Maksim Artyomov, analityk RoboForex i autor R Blog

Akcje jakich dużych firm fiskalnych potaniały?

Analitycy zauważają, że brokerzy, którzy wpadli w kłopoty po dewaluacji Archegossu, woleli działać samodzielnie, wykazując brak koordynacji działań. Banki i firmy, które pozbyły się aktywów Hwanga na czas, praktycznie nie ucierpiały.

Wręcz przeciwnie, spadły notowania osób, które w piątek działały wolno. Akcje Nomura Holdings (NYSE: NMR) od 26 marca do 3 marca (co oznacza trzy sesje giełdowe) spadły o 16%, z 6.61 USD do 5.55 USD.

Cena akcji Credit Suisse (NYSE: CS) spadła w tych dniach o 16.8% z 13.21 USD do 10.99 USD; jeśli chodzi o UBS Group AG (NYSE: UBS), cena akcji spadła o 2.9% z 16.06 USD do 15.6 USD. Według Reutera światowe banki mogą na tym stracić ponad 6 miliardów dolarów.

Podsumowując

Pewnych konsekwencji doświadczyła tylko jedna trzecia dużych banków, które działały jako brokerzy Archegos Capital Management. Akcje Morgan Stanley i Goldman Sachs prawie nic nie straciły i już rosną.

Amerykańska SEC rozpoczęła dochodzenie, zwracając uwagę na niezbyt przejrzyste instrumenty finansowe wykorzystywane przez trust Hwanga do tworzenia pakietów akcji dużych firm.

Transakcje są mało prawdopodobne, aby zostały anulowane przez licencjonowane mogą zostać odwołane. Trudno przewidzieć, jak wpłynie to na ceny akcji w przyszłości, ale warto spróbować. Jeśli trust utrzyma się na powierzchni po spadku, banki mogą odwrócić swoje pozycje. Jest to uczciwe nie tylko dla Archegos Capital Management, ale także dla konglomeratów medialnych, takich jak ViacomCBS, Discovery, Baidu i Tencent Music.

Maksim Artyomov, analityk RoboForex i autor R Blog

Co jeszcze przeczytać o bankach inwestycyjnych na R Blogu?


Materiał przygotowany przez

Jest guru poszukiwania i demonstrowania ukrytych możliwości i wglądu w rynek. Pisze o wszystkim, co może zainteresować inwestora: akcjach, walutach, indeksach i różnych sferach biznesowych. Jest „w” od 2019 roku.