Ostatnio pojawiło się kilka firm, których marki stały się wspólnym rzeczownikiem. Wszyscy znamy Jeepa, pioniera całej klasy pojazdów, jacuzzi z jacuzzi, urządzenie nagrywające opracowane przez firmę Dictaphone oraz obuwie sportowe firmy Keds. A teraz, po załamaniu się indeksów giełdowych w marcu 2020 roku, na rynku pojawiło się wielu inwestorów detalicznych, których po zastosowaniu Robinhood Markets nazywa się „robinhoods”.

1 lipca Robinhood Markets złożył wniosek o IPO do Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) za pomocą formularza SEC S-1. Data IPO nie została jeszcze ogłoszona. Spółka będzie handlować na NASDAQ, pod oznaczeniem „HOOD”. Zagłębmy się w biznes firmy i przekonajmy się, czy w jej akcje warto zainwestować.

Działalność Rynków Robinhood

Robinhood Markets zostało założone w 2013 roku przez studentów Stanford Baiju Bhatt i Vladimira Teneva. Firma stworzyła aplikację o tej samej nazwie, dzięki której świat handlu i inwestycji przywitał wielu inwestorów detalicznych. Robinhood jest bardzo popularny wśród dominujących pokoleń milenialsów i zoomerów, młodych ludzi, którzy żyją online w Internecie być może od urodzenia.

Kluczowe usługi i produkty Robinhood Markets
Kluczowe usługi i produkty Robinhood Markets

Kluczowymi produktami Robinhood Markets są:

  • Złoto Robinhood
  • Rachunki bieżące (powiązanie z kartą bankową)
  • Ułamkowe udziały
  • Handel kryptowalutami
  • Szkolenie przez Robinhood Learn

Robinhood Gold to usługa płatna (5 USD miesięcznie), która oferuje klientom dodatkowe dane rynkowe, analizy z MorningStar oraz opcję natychmiastowego wpłaty na konto. Na koniec I kwartału 2021 r. serwis miał 1.4 mln użytkowników.

Główne aspekty statystyk biznesowych Robinhood Markets
Główne aspekty statystyk biznesowych Robinhood Markets

Robinhood Learn to dział szkoleń i analityki, który jest częścią „Snacks”, mediów z 32 milionami subskrybentów. Firma oferuje bezpłatny dostęp do zamkniętych kanałów informacyjnych, takich jak Barrons, Reuters i Wall Street Journal. Korzystając z tej usługi, użytkownicy mogą swobodnie tworzyć własne listy najciekawszych instrumentów (Listy Robinhood).

W ciągu ostatnich 12 miesięcy baza klientów firmy zwiększyła się czterokrotnie. Na dzień 31 marca 2021 r. w Robinhood istnieje ponad 18 milionów aktywnych kont, zarządzanych przez 80 miliardów dolarów. Średnio saldo konta każdego klienta wynosi 4.4 tys.

Firma podaje, że średnia wieku jej klientów to 31 lat. Większość z nich ma niewielkie doświadczenie w branży i to jest przyczyną ich strat. W rezultacie w zeszłym tygodniu FINRA nałożyła na Robinhood 70 milionów dolarów grzywny za „błędne informowanie klientów i zachęcanie do ryzykownych strategii”.

Rynek i konkurenci Robinhood Markets

W USA działalność inwestycyjna cieszy się dużą popularnością wśród ludności. Ogólny poziom świadomości finansowej jest przeciętnie wyższy niż w innych rozwiniętych gospodarkach. W 2020 roku było ponad 50 milionów inwestorów prywatnych, czyli prawie tyle samo, co populacja niektórych krajów, np. Ukrainy.

Obroty handlowe amerykańskich brokerów internetowych
Obroty handlowe amerykańskich brokerów internetowych

Kluczowymi konkurentami Robinhood są największe firmy brokerskie:

  • Wierność
  • Schwab
  • TD AmeriTrade
  • E-Trade
  • Interactive Brokers

Główną zaletą firmy jest zerowa prowizja za transakcje oraz brak opłat za korzystanie z platformy. Wszystkie te czynniki razem pomogły firmie szybciej rozwinąć bazę klientów niż jej konkurenci.

Wynik finansowy

Robinhood Markets ubiega się o IPO, które będzie opłacalne pod koniec 2020 r., chociaż w przeszłości wielokrotnie notowało straty. Jednak dla fintechów jest to w porządku. Przychody Robinhooda rosną w bardzo imponującym tempie, więc niech ten parametr będzie analizowany jako pierwszy.

Wyniki finansowe Robinhood Markets
Wyniki finansowe Robinhood Markets

W 2020 r. sprzedaż firmy wyniosła 958.83 mln USD, co oznacza wzrost o 245.81% w stosunku do 2019 r. W pierwszym kwartale 2021 r. parametr ten osiągnął 522.17 mln USD, co oznacza wzrost o 409.38% w porównaniu z analogicznym okresem 2020 r. W ciągu ostatnich 12 miesięcy przychody firmy wyniosły 1.35 miliarda dolarów.

Kluczowymi kontrybutorami do przychodów Robinhood są:

  • „Płatność za przepływ zamówienia”, gdy zamówienie jest realizowane nie przez Robinhood, ale animatorów rynku, którzy płacą firmie prowizję.
  • Subskrypcja Robinhood Gold.
  • Prowizje od handlu kryptowalutami (głównie Dogecoin).
Przychody Robinhood Markets
Przychody Robinhood Markets

Zysk netto Robinhood w 2020 r. wyniósł 7.45 mln USD w porównaniu ze stratą netto w wysokości 106.57 mln USD rok wcześniej. Firma zarabia około 2% aktywów swoich klientów. W pierwszym kwartale 2021 r. nastąpiła strata w wysokości 1.4 mld USD spowodowana korektą wystawionych rachunków. Dzieje się tak, gdy cena akcji rośnie w stosunku do kwoty pożyczki, a Robinhood odnotowuje straty papieru. Dlatego nie należy wpadać w panikę, bo tylko pośrednio wpływa to na biznes firmy.

Mocne i słabe strony Robinhood Markets

Analizując model biznesowy firmy, możemy wskazać jego mocne i słabe strony. Uważam, że zalety Robinhooda to:

  • Grupa docelowa firmy jest zdominowana przez pokolenia millenialsów i zoomerów.
  • Pod koniec 2020 roku Robinhood odnotował zysk netto.
  • Przychody firmy rosną z roku na rok o ponad 200%, co czyni ją liderem branży pod tym względem.
  • Produkt łatwy w użyciu i przyjazny dla użytkownika.
  • Brak prowizji za transakcje.
  • Marketing dźwiękowy: marka stała się powszechną nazwą.

Następujące czynniki można uznać za ryzyko związane z inwestowaniem w Robinhood:

  • Spółka od dłuższego czasu przynosi straty i nie planuje wypłaty dywidendy.
  • Zasadnicza część przychodów firmy została wygenerowana przez prowizje z handlu kryptowalutą, a mianowicie Dogecoin. Nawet sam emitent nie ma pewności, czy moneta pozostanie popularna w przyszłości. W ten sposób mogą wystąpić spadki zysków.
  • W przyszłości Robinhood może stanąć przed problemem utrzymania bazy klientów, ponieważ inwestorzy szybko tracą pieniądze z powodu niewłaściwego wykorzystania ryzykownych instrumentów.
  • Firma została wielokrotnie ukarana przez FINRA grzywną za niską jakość wsparcia informacyjnego oferowanego handlowcom.

Szczegóły IPO i oszacowanie kapitalizacji Robinhood Markets

Podczas ostatniej rundy finansowania we wrześniu 2020 roku firma zebrała 800 milionów dolarów. Gwarantami oferty publicznej są Siebert Williams Shank & Co., LLC, Samuel A. Ramirez & Company, Inc., Loop Capital Markets LLC, Academy Securities, Inc., Goldman Sachs & Co. LLC, JP Morgan Securities LLC, Barclays Capital Inc., Citigroup Global Markets Inc., Santander Investment Securities Inc., BTIG, LLC, BMO Capital Markets Corp., Rosenblatt Securities Inc, Piper Sandler & C, Wells Fargo Securities, LLC, Mizuho Securities USA LLC, oraz Wells Fargo Securities, LL. Wielkość i przedział cenowy nie zostały jeszcze ogłoszone.

Do oceny potencjalnej kapitalizacji spółki posługujemy się mnożnikiem, czyli wskaźnikiem cena/sprzedaż (wskaźnik P/S). Dla firm fintechowych w okresie lock-up może sięgnąć 35-40.
W tym przypadku potencjalna kapitalizacja Robinhood Markets może wynieść 45-55 miliardów dolarów (1.35 miliarda * 40). Jeśli obecny wzrost utrzyma się w tym samym tempie, przychody firmy do końca 2021 roku mogą sięgnąć 4 miliardów dolarów. Jeśli tak się stanie, prawidłowe oszacowanie wartości firmy może wynosić 160 miliardów dolarów.

Biorąc to wszystko pod uwagę, polecam tę firmę do inwestycji średnio-/długoterminowych.

Inwestuj w amerykańskie akcje z RoboForex na korzystnych warunkach! Prawdziwymi akcjami można handlować na platformie R Trader od 0.0045 USD za akcję, przy minimalnej opłacie transakcyjnej w wysokości 0.25 USD. Możesz także wypróbować swoje umiejętności handlowe w Platforma R Trader na koncie demo, po prostu zarejestruj się na RoboForex.com i otwórz konto handlowe.


Materiał przygotowany przez

Był kierownikiem laboratorium technicznej i fundamentalnej analizy rynków finansowych w Instytucie Badawczym Stosowanej Analizy Systemowej. Obecnie pracuje jako szef działu analitycznego RoboForex i codziennie wykonuje analizy Fibonacciego dla klientów firmy.