Odkąd ludzkość zaczęła aktywnie korzystać z energii elektrycznej w życiu codziennym i biznesowym, aktualnym pytaniem było, jak ją przechowywać i powstrzymywać. Pomimo tego, że pierwsze na świecie elektryczne ogniwo akumulacyjne zostało wynalezione na początku XIX wieku i jest stale ulepszane, temat ten do dziś pozostaje dość aktualny.

Clarios International Inc., wiodący na świecie producent baterii niskonapięciowych, złożył do SEC wniosek o IPO na NYSE. Firmie przypisano ticker „BTRY”. Data IPO nie została jeszcze ogłoszona. Podczas gdy firma przygotowuje się do debiutu, mamy czas na bliższe przyjrzenie się jej działalności.

Biznes Clarios

Firma została założona ponad 100 lat temu, w 1885 roku. Przez tak długi okres istnienia zdołała objąć pozycję lidera w branży produkcji akumulatorów do różnego rodzaju transportu. Rozwiązania firmy zasilają co trzeci samochód na świecie, a jej kadra to ponad 1 tys. pracowników.

Cykl życia baterii Clarios
Cykl życia baterii Clarios

Oprócz samochodów akumulatory Clarios znajdują zastosowanie w:

  • motocykle.
  • transport wodny.
  • specjalistyczny transport sportowy.
  • specjalistyczny sprzęt produkcyjny.

Firma przestrzega wysokich standardów produkcji w zakresie ochrony środowiska i jest to jedna z kluczowych przewag, jakie Clarios ma nad konkurentami, ponieważ pomaga uniknąć presji ze strony organów regulacyjnych. Jeśli chodzi o ekologię, atutami firmy są:

  • Clarios poddaje recyklingowi 8,000 baterii co godzinę.
  • Ślad węglowy firmy jest o 90% mniejszy niż u konkurencji.
  • 99% materiałów produkcyjnych można wykorzystać po recyklingu.
Struktura własnościowa Clarios
Struktura własnościowa Clarios

Wszystkie te standardy pozwoliły firmie stać się monopolistą na rynkach Europy, Bliskiego Wschodu, Afryki, Ameryki Północnej i Południowej. Jeśli chodzi o region Azji i Pacyfiku, Clarios znajduje się w pierwszej trójce liderów rynku. Teraz przyjrzyjmy się temu bliżej.

Rynek i konkurenci Clarios

Firma jest liderem w swojej branży. Clarios International Inc. całkowicie dominuje w obszarze niskonapięciowych akumulatorów ołowiowych. Według AVIENNE Energy wielkość tego rynku w 2019 roku wyniosła 38 miliardów dolarów, podczas gdy cały rynek baterii wyniósł 89 miliardów dolarów.

Rynek baterii
Rynek baterii

Niskonapięciowe akumulatory ołowiowe są szeroko stosowane w produkcji samochodów. Według IHS Markit od 2020 r. liczba aktywnie używanych samochodów wyniosła 1.3 miliarda. Oczekuje się, że do 2030 r. liczba ta osiągnie 1.6 miliarda, co oznacza względny wzrost o 23.08%.

Wynik finansowy

W momencie debiutu spółka nie generuje zysku netto, dlatego analizę wyników finansowych zaczniemy od przychodów. Zgodnie z formularzem S-1. Sprzedaż firmy w 2020 r. wyniosła 7.6 mld USD, co oznacza 115.05% wzrost w stosunku do 2019 r. Tak szybki wzrost spowodowany był „efektem niskiej bazy”, ponieważ przychody w 2019 r. spadły o 55.81% w porównaniu z 2018 r. – z 8.00 USD do 3.54 mld USD. W ciągu ostatnich 12 miesięcy przychody wyniosły 8.19 miliarda dolarów.

Wyniki finansowe Clarios International Inc.
Wyniki finansowe Clarios International Inc.

Zysk brutto w 2020 r. wyniósł 1.19 mld USD, co stanowi wzrost o 272.89% w stosunku do 2019 r. W 2019 r. wskaźnik ten stracił 431.78% w porównaniu z 2018 r. W wartościach bezwzględnych liczba z 2018 r. nie została osiągnięta. Wpłynęło to również na zysk netto. Strata netto w 2020 roku wyniosła 196 mln USD, co oznacza spadek o 26.84% w stosunku do 2019 roku. To pozytywna tendencja, która może się utrzymać w tym roku.

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty w bilansie firmy wynoszą 550 milionów dolarów. Jednocześnie należy zwrócić uwagę na zadłużenie firmy, które jest dość wysokie na poziomie 8.65 mld USD i tworzy ujemny przepływ gotówki. Kapitał własny firmy wynosi 1.83 miliarda dolarów.

Można wysnuć wniosek, że Clarios aktywnie odrabia straty z 2019 roku. Zadłużenie firmy jest jednak zagrożeniem dla jej stabilności finansowej.

Mocne i słabe strony Clarios

Po uzyskaniu wyczerpujących informacji na temat modelu biznesowego firmy, zwróćmy uwagę na jej mocne strony i ryzyko związane z inwestowaniem w akcje Clarios.

Uważam, że mocnymi stronami firmy są:

  • Bycie monopolistą w większości makroregionów gospodarczych.
  • Pełny cykl produkcyjny: brak krytycznej zależności od wykonawców.
  • Firma korzysta z najnowocześniejszych, przyjaznych dla środowiska technologii produkcyjnych.
  • Wzrost przychodów o 100%+ to rok 2020.
  • Firma istnieje na rynku od ponad 100 lat.

Ryzyka inwestowania w Clarios to:

  • Silna konkurencja ze strony azjatyckich producentów.
  • Firma przynosi straty i nie wypłaca dywidend.
  • Kwestie logistyczne związane z pandemią.

Szczegóły IPO i oszacowanie kapitalizacji Clarios

Gwarantami oferty publicznej są:

  • Narodowy Bank Kanady Financial Inc.
  • Siebert Williams Shank & Co., LLC.
  • Santander Investment Securities Inc.
  • JP Morgan Securities LLC.
  • Barclays Capital Inc.
  • BMO Capital Markets Corp.
  • BofA Securities, Inc.
  • Credit Suisse Securities (USA) LLC.
  • Deutsche Bank Securities Inc.
  • Goldman Sachs & Co. LLC.
  • HSBC Securities (USA) Inc.
  • Citigroup Global Markets Inc.
  • RBC Rynki Kapitałowe, LLC.
  • Credit Agricole Securities (USA) Inc.
  • ING Rynki Finansowe Sp.
  • Scotia Capital (USA) Inc.

Clarios planuje sprzedać 88.10 mln akcji zwykłych po cenie 17-21 USD za akcję. Jeśli akcje zostaną sprzedane po najwyższej cenie w tym przedziale, oferta publiczna może pozyskać 1,67 miliarda dolarów, a kapitalizacja firmy może wynieść nawet 9.67 miliarda dolarów.

Do oceny potencjalnego wzrostu akcji spółki posługujemy się dwoma mnożnikami, Cena do sprzedaży (P/S) i Cena do rezerwacji (P/B) stosunki. W momencie IPO P/S wynosi 1.18, a P/B 3.22. Biorąc pod uwagę potencjalny wzrost przychodów w tym roku, pierwszy mnożnik może spaść do 1.10. Z reguły spółki kończą okres lock-up z P/S i P/B odpowiednio na poziomie 3 i 5, dlatego wzrost dla akcji Clarios może wynieść od 55.28% (2.41/1.89*100%) do 154% ( 3/1.18*100%). Ostatni numer jest możliwy tylko w najlepszym scenariuszu rynkowym.

Underwriterzy odwołali IPO zaplanowane na 5 sierpnia, a nowy termin nie został jeszcze ogłoszony. Biorąc pod uwagę wszystko, o czym wspomniano powyżej, polecam tę firmę do inwestycji średnioterminowych.

Inwestuj w amerykańskie akcje z RoboForex na korzystnych warunkach! Prawdziwymi akcjami można handlować na platformie R Trader od 0.0045 USD za akcję, przy minimalnej opłacie transakcyjnej w wysokości 0.25 USD. Możesz także wypróbować swoje umiejętności handlowe w Platforma R Trader na koncie demo, po prostu zarejestruj się na RoboForex.com i otwórz konto handlowe.


Materiał przygotowany przez

Na rynku od 2012 roku. Posiada wykształcenie wyższe w zakresie finansów i ekonomii. Rozpoczął handel na rynku walutowym Forex, następnie zainteresował się giełdą, a teraz specjalizuje się w analizie IPO i inwestycji portfelowych.