Ten artykuł poświęcony jest mnożnikowi o nazwie P/CF, często używanemu przez traderów i analityków do analizy akcji. Pokażę Ci przykłady, jak mnożnik może pomóc w wyborze instrumentów inwestycyjnych i jak go wykorzystać w analizie porównawczej.

Obliczenia P/CF

P / CF oznacza Cena / przepływy pieniężne i oczywiście pokazuje stosunek ceny rynkowej firmy do przepływów pieniężnych generowanych przez jej działalność. Aby znaleźć wartość P/CF, podziel cenę rynkową firmy przez przepływy pieniężne z operacji rynkowych.

Gdzie:

  • Cena to kapitalizacja spółki ustalona jako cena jednej akcji pomnożona przez liczbę akcji w obrocie. Kapitalizacja firmy można znaleźć w raportach finansowych lub w Internecie. Cyfry wielkich liter są zwykle zaokrąglane, ponieważ cytaty stale się zmieniają. Dla dokładniejszej kalkulacji wykonaj ją samodzielnie, korzystając z aktualnej ceny akcji.
  • Cash Flow to gotówka, którą firma otrzymuje „od ręki” po opłaceniu wszystkich wydatków. W istocie są to pieniądze, które można przeznaczyć na wypłatę dywidendy akcjonariuszom lub bezboleśnie wypłacić.

Przykładowe obliczenie P/CF:

Obecna cena akcji AMD (w momencie przygotowywania tego artykułu) wynosi 109.15 USD. W obrocie znajduje się 1,212,965,282 akcje. Mnożąc je, dowiadujemy się, że AMD kosztuje 132,395,160,530.3 XNUMX XNUMX XNUMX USD.

Chociaż przepływy pieniężne i zysk netto są do siebie dość podobne, to pierwsze różni się od drugiego:

  1. Przepływ gotówki pokazuje aktualną wielkość pieniądza.
  2. Konta przepływów pieniężnych dla całkowitego dochodu i płatności.
  3. Przepływy pieniężne uwzględniają wydatki następnego okresu.

Oznacza to, że przepływy pieniężne bardziej obiektywnie pokazują sytuację finansową w firmie niż zysk netto.

Wartości P/CF

Warunkowo wartości P/CF są obliczane w następującym zakresie:

  • P/CF powyżej 20 oznacza, że ​​firma nie radzi sobie dobrze.
  • Dopuszczalne jest P/CF między 15 a 20
  • P/CF poniżej 15 oznacza, że ​​firma dobrze sobie radzi i ma jasne perspektywy. Takie firmy są uważane za zaniżone.

Wartości te są oczywiście warunkowe i mogą się różnić w zależności od sektora gospodarki, w którym działa firma lub etapu rozwoju, na którym obecnie znajduje się firma. Młode i szybko rozwijające się firmy mogą wykazywać ujemny wskaźnik P/CF, co wprawia inwestorów w zakłopotanie, ale to nie znaczy, że firma ma się źle. Wartości P/CF staną się prawidłowe, gdy tylko firma stanie mocno na obu nogach.

Korzystanie z P/CF

Zobaczmy, jak mnożnik można wykorzystać w praktyce i pomóc w podejmowaniu decyzji inwestycyjnych. Jako przykład wybrałem dwie firmy działające w jednej dziedzinie: GoPro, Inc i iRobot Corporation (sektor technologiczny, urządzenia). Przy całej nowoczesnej technologii ręczne obliczanie P/CF jest niewielkie, ponieważ można je łatwo znaleźć w Internecie. Porównajmy wartości dla dwóch firm.

Wartości P/CF dla GoPro Inc
Wartości P/CF dla GoPro Inc
Wartości P/CF dla iRobot Corporation
Wartości P/CF dla iRobot Corporation

Wartości P/CF GoPro Inc to 7.63. Dla iRobot Corporation jest to 13.70. Obie firmy znajdują się w dodatnim obszarze mnożnika, co oznacza, że ​​wyglądają atrakcyjnie dla inwestorów i mają dobre perspektywy rozwoju. Oba są zaniżone przez rynek i mają miejsce na wzrost. GoPro Inc nadal wygląda atrakcyjniej, ale byłoby błędem nazywać tę zaletę poważną. Obie firmy są na tym samym poziomie rozwoju.

Wnioski oparte na wartościach P/CF potwierdzają wykresy D1 akcji spółek. Notowania obu są w płaskim, obiecującym wzroście.

Wykres cen akcji GoPro Inc
Wykres cen akcji GoPro Inc
Wykres cen akcji iRobot Corporation
Wykres cen akcji iRobot Corporation

Jako następny przykład weźmy firmy z tego samego sektora, ale z dużą różnicą w wartości P/CF: Goldman Sachs BSC, Inc. i Mastercard Incorporated. Jak można wywnioskować z tabel wskaźników finansowych, wartość P/CF Goldman Sachs BDC, Inc wynosi 6.92, co oznacza, że ​​firma jest zaniżona i ma jasne perspektywy wzrostu.

Wartość P/CF Mastercard Incorporated to przede wszystkim limity, sięgające 60.07, co oznacza, że ​​firma jest zawyżona iw przyszłości inwestorzy mogą nadal pozbywać się akcji.

Wartość P/CF dla Goldman Sachs BDC, Inc.
Wartość P/CF dla Goldman Sachs BDC, Inc.
Wartości P/CF dla Mastercard Incorporated
Wartości P/CF dla Mastercard Incorporated

Na wykresach D1 Goldman Sachs BDC, Inc i Mastercard Incorporated notowania tych pierwszych utrzymują się bez zmian, podczas gdy rozwija się trend wzrostowy, co również wspiera wzrost w najbliższej przyszłości.

Te ostatnie notowania kontynuują trend spadkowy, przebijając poziomy wsparcia. Na obecnym etapie raczej nie odbiją, a cena najprawdopodobniej będzie spadać, a kapitalizacja będzie podążać za tym.

Porównując obie firmy, dochodzimy do wniosku, że Goldman Sachs BDC, Inc ma lepszą przyszłość. Nie należy jednak zapominać o cenie akcji spółek: cena akcji Goldman Sachs BDC, Inc wynosi 19.07 USD, a Mastercard Incorporated 344.71 USD. Staje się to progiem inwestycyjnym dla inwestorów z niewielkim kapitałem.

Wykres cen akcji Goldman Sachs BDC, Inc.
Wykres cen akcji Goldman Sachs BDC, Inc.
Wykres cen akcji Mastercard Incorporated
Wykres cen akcji Mastercard Incorporated

Zamykanie myśli

Podobnie jak inne mnożniki, P/CD ma pewne cechy szczególne i pozwala porównywać firmy działające w jednym sektorze i tworzące raporty finansowe według tych samych kryteriów. Optymalną opcją będzie stosowanie P/CF wraz z innymi wskaźnikami.


Materiał przygotowany przez

Na rynku Forex od 2009 roku, również handluje na giełdzie. Regularnie uczestniczy w webinarach RoboForex przeznaczonych dla klientów o dowolnym poziomie doświadczenia.