Na giełdzie są firmy, które płacą dywidendy przez dekady. Czy to dobre czy złe dla inwestora? Spróbujmy się dowiedzieć.

Wyobraź sobie, że znaleźliśmy firmę, która płaci 1 USD za udział dywidendy, czyli 2% zysku rocznie. Przy obecnej inflacji na poziomie 6% ta inwestycja wygląda na przegraną, jedyną nadzieją jest to, że akcje wzrosną. A jeśli tak, to jak uzyskać wyższą stopę dywidendy, jeśli spółka nie planuje zwiększania ich sumy?

Tak naprawdę sprawa jest prosta: trzeba uchwycić moment, w którym cena akcji spada, a rentowność dywidendy będzie rosła.

Oto przykład. Akcje interesującej nas spółki kosztują 100 USD. Roczna dywidenda wynosi 5 USD na akcję, co daje rentowność na poziomie 5% rocznie. Cena akcji stale się zmienia, rośnie lub spada w zależności od ogólnej sytuacji rynkowej i sytuacji w samej firmie.

Wyobraźmy sobie, że emitent opublikował kwartalny raport, który okazał się gorszy od prognoz ekspertów (co często się zdarza). Akcje gwałtownie spadły o 80 USD. A jeśli kupisz je w tej cenie i otrzymasz dywidendę w wysokości 5 USD, Twój zysk wyniesie 6.25%.

Czy na rynku są takie akcje? Rzeczywiście, jest firma, na którą chciałbym zwrócić twoją uwagę.

Ta firma to AT&T Inc. (NYSE: T).

Historia wypłat dywidend AT&T

AT&T wypłaca dywidendy od 1989 roku, stale zwiększając kwotę. Podczas gdy w 1898 r. płacili 13 centów za akcję, teraz wielkość płatności osiągnęła 2.02 USD. Przy cenie akcji 23 USD rentowność sięga 9% rocznie.

Jak na tak dużą i rzetelną firmę jest to imponująca wydajność. Dla porównania, rywal AT&T, Verizon Communications Inc. (NYSE: VZ), mający kapitalizację o 40 mld USD większą niż AT&T, wypłaca rocznie dywidendę w wysokości 2.56 USD, co daje 5.1% zysku rocznie. Co więcej, T-Mobile US, Inc. (NASDAQ: TMUS) o mniejszej kapitalizacji w ogóle nie wypłaca dywidendy.

Dlaczego stopa dywidendy AT&T jest tak wysoka?

Od 2009 r. średnia stopa dywidendy wynosiła około 5.5% (przy inflacji poniżej 2%). Tymczasem cena akcji potroiła się w ciągu dekady.

Od 2020 roku rentowność zauważalnie rośnie, ostatecznie osiągając obecne 9%. Aby utrzymać stopę dywidendy na tym poziomie, firma musi zarabiać. Spójrz na wykres przychodów AT&T, aby upewnić się, że firma dobrze sobie radzi:

Wzrost przychodów w AT&T
Wzrost przychodów w AT&T

Najbardziej zauważalny wzrost rozpoczął się w 2015 roku. W tym czasie AT&T kupiło DirecTV za 49 mld USD. Kolejna fala wzrostu przychodów miała miejsce w 2018 roku, kiedy firma kupiła Time Warner za 85 mld USD.

Te dwie fuzje odegrały paskudny żart z AT&T. W pewnym momencie przychody wzrosły, a firma zaczęła awansować na rynek streamingowy. Jednocześnie jednak ucierpiała główna działalność firmy, jaką jest telekomunikacja, choć z nią kojarzy się przede wszystkim AT&T.

Podsumowując, firma weszła na nowy rynek, ale została obciążona długami firmy, z którą się połączyła. Widać to również dość dobrze na wykresie: w 2015 roku zadłużenie długoterminowe spółki wzrosło o 60%, a w 2018 – o 30% więcej.

Rosnące długi AT&T
Rosnące długi AT&T

Kiedy wybuchł kryzys COVID-19, cena akcji spółki spadła z 34 do 24 USD, po czym nastąpiło powolne ożywienie. Jednak przy dość dużym zadłużeniu inwestorzy nie kupowali akcji tak aktywnie jak wcześniej. W rezultacie akcje nigdy nie osiągnęły poziomu sprzed kryzysu.

Akcje AT&T gwałtownie spadają w styczniu 2020 r.
Akcje AT&T gwałtownie spadają w styczniu 2020 r.

Akcje mogły przetestować 34 dolary kilka miesięcy później, jednak wydarzyło się coś, co uniemożliwiło urzeczywistnienie tego.

W maju 2021 r. dowiedzieliśmy się, że Warner Media (dział multimediów AT&T) staje się osobną firmą, która później połączyła się z Discovery. AT&T rozpoczęło sprzedaż swoich aktywów.

Akcje zareagowały gwałtownym spadkiem. Stracili 15% w ciągu dwóch dni i dalej spadali. W efekcie cena akcji się skurczyła, ale rentowność dywidendy (dla tych, którzy kupili akcje po niższej cenie) wzrosła.

Jak głęboko mogą spaść akcje AT&T?

W 2015 roku, zanim AT&T kupiło DirecTV, można było kupić akcje AT&T za około 22 USD. Po zakupie Time Warner cena akcji wzrosła do 34 USD. W związku z tym, jeśli AT&T opuszcza rynek mediów, cena akcji musi powrócić do poprzednich poziomów.

Jednak tworząc spółkę zależną, AT&T przejmuje 70% nowej wspólnej spółki, czyli nadal będzie uzyskiwać pewne dochody, tylko w formie dywidendy. Jeśli więc akcje kosztują 22 USD, będą oversold.

Patrząc na wykres zobaczysz, że notowania są teraz na poziomie z 2015 roku. Stąd aktualna cena jest optymalna dla inwestycji w AT&T. Kupując akcje na tych poziomach, uzyskamy 9% rentowności, nawet powyżej inflacji.

Ryzyko inwestowania w AT&T

Opuszczając rynek mediów, firma traci część swoich dochodów; w związku z tym może również zmniejszyć dywidendy. Należy jednak pamiętać, że zmniejszą się również wydatki firmy. Fuzja Warner Media i Discovery przyniesie AT&T zysk w wysokości 43 mld USD, który planuje przeznaczyć na spłatę zadłużenia.

Jednak gracze rynkowi zawsze starają się uwzględnić w cenie oczekiwane wydarzenia, a jednym z takich wydarzeń w dzisiejszych czasach jest spadający przychód AT&T. Trudno więc sobie wyobrazić, do kiedy akcje spółki będą spadać. Wszystkie zagrożenia mogą już leżeć w cenie, ale nie można całkowicie wykluczyć dalszego spadku.

Dobra wiadomość dla firmy

AT&T przyznało się do swoich błędów i aktywnie pozbywa się swoich aktywów, które nie mają związku z jej główną działalnością. W szczególności odcina Warner Media, a nieco wcześniej sprzedał latynoamerykańską firmę satelitarną Vrio, twórcę gier Playdemic, serwisu TMZ i platformy animacji Crunchyroll. Jednocześnie firma pozbyła się części swoich nieruchomości – wszystko po to, by zoptymalizować biznes, skupić się na rozwoju 5G i usługach telekomunikacyjnych.

Łącznie te działania znacznie zmniejszą zadłużenie długoterminowe i stworzą pewną wolną gotówkę, która zostanie przeznaczona na rozwój głównej działalności.

Globalne firmy optymalizują swój biznes

Tutaj możesz porównać sytuację z tą w General Motors Company (NYSE: GM). W 2019 r. zaczął aktywnie zamykać fabryki na całym świecie, poświęcając cały wysiłek na produkcję samochodów elektrycznych, po czym akcje zaczęły aktywnie rosnąć. Innymi słowy, firma zoptymalizowała swój biznes, a AT&T robi to samo.

Wiele innych dużych firm pozbyło się aktywów niezwiązanych z podstawową działalnością.

General Electric Company (NYSE: GE) ogłosił, że pozbędzie się działalności medycznej i linii lotniczych, koncentrując się na projektach energetycznych.

Johnson & Johnson (NYSE: JNJ) twierdził, że przestanie produkować dobra konsumpcyjne i skoncentruje się na biznesie farmaceutycznym.

Działania AT&T wyglądają więc rozsądnie, a firma ma szanse dogonić rynek telekomunikacyjny.

Zamykanie myśli

Akcje dywidendowe są interesujące dla funduszy, ponieważ zarządzają miliardami dolarów, a 9% stopa dywidendy to dość poważna suma. AT&T jest również popularny wśród inwestorów prywatnych, jednak jego cena akcji rośnie tak wolno, w porównaniu do, powiedzmy, Apple (NASDAQ: AAPL), co oznacza, że ​​inwestorzy szukają wypłaty dywidendy. Jeśli cena akcji wzrośnie, będzie to tylko miły bonus.

Aby potwierdzić to, co powiedziałem powyżej, pokażę transakcje funduszy hedgingowych w III kwartale 3 r. Według doniesień, 2021F, firmy BlackRock Inc., MILLENNIUM MANAGEMENT LLC i STATE STREET CORP wspólnie kupiły 13 mln akcji AT&T i Dołączyło do nich 31 kolejnych funduszy.

Wniosek jest taki: jeśli jesteś zainteresowany długoterminową inwestycją w wiarygodną spółkę z dywidendą, AT&T jest emitentem, który daje miejsce w Twoim portfelu.

Inwestuj w amerykańskie akcje z RoboForex na korzystnych warunkach! Prawdziwymi akcjami można handlować na platformie R StocksTrader od 0.0045 USD za akcję, przy minimalnej opłacie transakcyjnej wynoszącej 0.25 USD. Możesz również wypróbować swoje umiejętności handlowe w Platforma R StocksTrader na koncie demo, po prostu zarejestruj się na RoboForex.com i otwórz konto handlowe.


Materiał przygotowany przez

Na rynku finansowym jest od 2004 roku. Od 2012 roku handluje akcjami na amerykańskiej giełdzie oraz publikuje artykuły analityczne na giełdzie. Aktywnie uczestniczy w przygotowywaniu i prowadzeniu webinariów edukacyjnych RoboForex.