Kryzys energetyczny w UE sprawia, że ​​niektóre firmy wstrzymują produkcję, inne po prostu bankrutują. Przedsiębiorstwa, które kontynuują pracę, borykają się z wysokimi cenami kosztów swoich produktów, co zmniejsza ich konkurencyjność. Na przykład produkcja 1 tony aluminium w Niemczech wymaga obecnie energii, która kosztuje 4,000 USD, podczas gdy cena rynkowa tego metalu wynosi 2,300 USD. Oczywiście kupowanie aluminium w UE jest dwa razy tańsze niż jego produkcja. W tym przeglądzie poruszymy temat produkcji aluminium: jakie firmy działają na tym rynku i kto może skorzystać na opuszczeniu rynku przez europejskie firmy.

Zachowanie cen aluminium w czasie kryzysu i po nim

Rynek aluminium, jak każdy inny rynek towarowy, przeżywa czasy wzrostu i upadku. Teraz ceny aluminium spadają: od marca 2022 r. straciły 44%. Jeśli spojrzymy na wykres z ostatnich 25 lat, zobaczymy, że teraz nic nadzwyczajnego się nie dzieje.

Wykres cen aluminium
Wykres cen aluminium

Po kryzysie finansowym z 2008 r. zwyżkowały również notowania aluminium. Wzrost zatrzymał się po osiągnięciu 2,772 USD, a cena odwróciła się. Różni się tylko wielkość ruchu. W latach 2009-2011 ceny aluminium wzrosły o 1,450 USD, podczas gdy w latach 2020-2022 cena wzrosła o 1,996 USD. Ostatecznie nic się nie zmieniło globalnie, ale są zmiany lokalne.

Produkcja aluminium w UE

Wojna na Ukrainie skłoniła UE do rozważenia ograniczenia importu aluminium z Rosji. Jednak Europa nie jest w stanie sama pokryć utraconego wolumenu rynku.

Według statystyk z ostatnich 40 lat, Europa zawsze importowała aluminium, podczas gdy krajowa produkcja utrzymywała się mniej więcej na tym samym poziomie 3 mln ton.

Popyt na aluminium w UE zawsze był wyższy niż podaż krajowa. W 2007 roku osiągnęły 14 mln ton. Po kryzysie finansowym zamknięto kilka zakładów, a produkcja krajowa spadła do 2 mln ton, a zapotrzebowanie na aluminium w 2019 roku sięgnęło ok. 13 mln ton.

Produkcja i konsumpcja aluminium w UE
Produkcja i konsumpcja aluminium w UE

Aby wesprzeć rodzimą produkcję, UE wprowadziła opodatkowanie importu aluminium, ale obecnie nie jest to próg, a podatki trzeba kilkakrotnie podnosić.

Importerzy aluminium do UE

Głównymi dostawcami aluminium do UE są Chiny (37%), Turcja (24%), Szwajcaria (7%) i Rosja (7%). Rosja nadal eksportuje aluminium do UE, a konsumenci zwiększają zakupy tego metalu w obawie przed sankcjami nałożonymi na dostawy aluminium z Rosji. Import aluminium z USA w 2019 roku nie przekroczył 2%.

Nadal możliwe jest, że Rosja zostanie wykluczona z łańcuchów dostaw i zastąpiona przez innych producentów. Na sytuacji skorzystają ci, którzy korzystają z tańszych nośników energii i nie mają problemów z ich zdobyciem.

Ze względu na niezwykłą falę upałów Chiny stanęły w obliczu braku elektryczności, a elektrownie w Syczuanie zaczęły się zamykać. Jednak to nie jest główny problem. Wraz z sankcjami nałożonymi na Rosję UE stała się bardziej zależna od chińskich produktów, które wygrywają cenowo w rywalizacji z lokalnymi producentami. To sprawia, że ​​europejskie firmy balansują na granicy wydajności, więc aby ratować swoje firmy, UE może nałożyć dodatkowe podatki na chińskie towary.

Nie rozwiązuje to jednak problemu braku aluminium, ktoś musi to pokryć. Tu na scenę wkracza Turcja: jej waluta straciła 120% w ciągu roku, czyniąc jej produkty bardziej konkurencyjnymi na rynku światowym.

„Na szczęście” (po wypadku w fabryce Freeport LNG) USA zmniejszyły eksport gazu ziemnego i pozostawiły krajowe ceny nośników energii na akceptowalnym poziomie; stąd państwa mogą również zwiększyć eksport aluminium do UE. Zależność od USA nikogo w Europie nie martwi.

Firmy na rynku aluminium

Na giełdach amerykańskich jest tylko pięć firm, które bezpośrednio pracują z aluminium. Są to: Alcoa Corporation (NYSE: AA), Aluminium Corporation of China Limited (NYSE: ACH), Century Aluminium Company (NASDAQ: CENX), Constellium SE (NYSE: CSTM) oraz Kaiser Aluminium Corporation (NASDAQ: KALU).

Aluminium Corporation of China Limited

To jest chińska firma i jak napisano powyżej, UE próbuje teraz zmniejszyć zależność od chińskiego aluminium. W efekcie podaż tej chińskiej firmy do UE może z czasem ulec zmniejszeniu.

Constellium SE i Kaiser Aluminium Corporation

Constellium SE to francuska firma, ale tylko uszlachetnia aluminium, a nie je wydobywa. Oznacza to, że firma najpierw kupuje aluminium, a następnie sprzedaje towary z wartością dodaną. Na tej samej zasadzie działa amerykańska firma Kaiser Aluminium Corporation.

Pozostały dwie firmy: Alcoa Corporation i Century Aluminium Company.

Korporacja Alcoa

Alcoa Corporation to amerykańska firma, która wydobywa boksyty i wytwarza z nich tlenek glinu, z którego później wytwarzane jest aluminium. Firma sprzedaje zarówno tlenek glinu, jak i aluminium jako produkt końcowy.

Działalność firmy jest zdywersyfikowana, a zakłady znajdują się w Australii, Brazylii, Kanadzie, na Węgrzech, Islandii, Holandii, Norwegii, Hiszpanii i USA. Spadek produkcji w Europie może zostać zrekompensowany przez inne kraje.

Jeśli spojrzymy na udział wykresie cenowym, zauważymy korelację między ceną akcji a cenami aluminium.

Wykres cen akcji Alcoa Corporation i aluminium
Wykres cen akcji Alcoa Corporation i aluminium

Jednak w lipcu br. sytuacja nieco się zmieniła: notowania aluminium dalej spadały, a akcje Alcoa Corporation wzrosły o 22%.

Century Aluminium Corporation

W przeciwieństwie do Alcoa Corporation, Century Aluminium Company nie wydobywa boksytów, ale produkuje aluminium z tlenku glinu kupowanego od firm takich jak Alcoa Corporation. Jej zakłady znajdują się w USA i Islandii, skąd firma sprzedaje gotowe do produkcji towary, w tym do UE.

W Europie firmy o podobnej strukturze biznesowej borykają się z problemem wysokich kosztów tlenku glinu — tak wysokich, że przewyższają cenę produktu końcowego. W związku z tym popyt na Century Aluminium może również wzrosnąć.

Ryzyko

OPEC+ zgłosił plany zmniejszenia wydobycia ropy od października 2022 r. Powodem jest stabilizacja cen ropy. Stany Zjednoczone niedawno nalegały na wzrost olej w Azji Południowo-Wschodniej, aby powstrzymać ceny, ale teraz OPEC+ mówi o zmniejszeniu produkcji. Wniosek jest jeden i jedyny: kurczy się popyt na ropę, a to nieuchronnie prowadzi do spadku cen surowców.

Coś podobnego może przydarzyć się aluminium. Kraje rozwinięte podnoszą stopy procentowe, aby się zatrzymać inflacja. USA, UE, Wielka Brytania, Australia, Kanada itd. — wszystkie zwiększają tempo, stąd spowolnienie rozwoju światowej gospodarki. Po pierwsze doprowadzi to do spadku popytu konsumpcyjnego, ponieważ przy wysokiej stopie kredyty będą droższe. Po drugie, zmniejszy to wielkość produkcji, a także zmniejszy się popyt na metal. W związku z tym ceny aluminium mogą dalej spadać, a zyski spółek aluminiowych pójdą za nimi. W tym przypadku trudno będzie liczyć na wzrost cen akcji spółek aluminiowych.

Jeszcze jednym ryzykiem dla producentów aluminium jest to, że rosyjski metal pozostanie na rynku UE. Podczas gdy rubel rosyjski jest drogi, firmy surowcowe, takie jak MMC Norilsk Nickel czy Rusal, muszą konkurować na rynku europejskim z Turcją, Chinami i USA. Jeśli rubel spadnie, rosyjskie firmy na światowym rynku staną się silniejsze. Należy również pamiętać, że nawet w obecnej sytuacji Rosji udało się zwiększyć eksport w UE o 21% w porównaniu z rokiem ubiegłym.

Dolna linia

Aluminium jest niezbędne dla rozwoju ludzkości. COVID-19 i wojna na Ukrainie zmieniły normalną sytuację na rynkach towarowych, więc teraz obserwujemy podaż i popyt, próbując znaleźć równowagę. Ceny aluminium mogą nadal spadać, ale powyższe firmy mają szansę zrekompensować te straty poprzez zwiększenie sprzedaży na rynku UE.

Inwestuj w amerykańskie akcje z RoboForex na korzystnych warunkach! Prawdziwymi akcjami można handlować na platformie R StocksTrader od 0.0045 USD za akcję, przy minimalnej opłacie transakcyjnej wynoszącej 0.5 USD. Możesz również wypróbować swoje umiejętności handlowe w Platforma R StocksTrader na koncie demo, po prostu zarejestruj się na RoboForex i otwórz konto handlowe.


Materiał przygotowany przez

Na rynku finansowym jest od 2004 roku. Od 2012 roku handluje akcjami na amerykańskiej giełdzie oraz publikuje artykuły analityczne na giełdzie. Aktywnie uczestniczy w przygotowywaniu i prowadzeniu webinariów edukacyjnych RoboForex.