Em janeiro, 2020, Boeing (NYSE: BA) planejava elevar as aeronaves 737 MAX 8 que estavam em terra desde o acidente. A empresa falhou e agora a idéia se tornou inútil.
Como o coronavírus pousou em todos os aviões de passageiros, as empresas pensam não em adquirir novos jatos, mas em maneiras de sobreviver até o final da crise e evitar a falência.
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Tornam-se menos pedidos de novas aeronaves da Boeing
Devido à crise provocada pelo COVID-19, em janeiro, pela primeira vez nos últimos 58 anos, a Boeing não recebeu nenhum pedido. Além disso, as empresas começaram a devolver os pedidos que já haviam feito.
Por exemplo, a maior aeronave do mundo, a Avalon, cancelou 75 pedidos do Boeing 737 MAX, que custaram 8 bilhões de dólares em conjunto. A GOL Linhas Aéreas Inteligentes Brasileira cancelou 39 pedidos da mesma aeronave; alguns outros clientes desconhecidos cancelaram mais 35.
Como resultado, os pedidos líquidos no primeiro trimestre de 2020 totalizaram -307 aviões, ou seja, houve mais pedidos cancelados do que feitos.
Como a quarentena influencia a Boeing
A crise afetou não apenas os pedidos, mas também o fornecimento de aviões que diminuíram três vezes. No primeiro trimestre de 3, foram entregues 2020 aviões aos clientes, enquanto no mesmo trimestre do ano anterior os clientes receberam 50 aviões.
A Boeing assina contratos de forma que, se o cliente devolver o pedido, ele deve reembolsar as perdas da empresa; no entanto, as pandemias fazem com que o parágrafo sobre eventos de força maior entre em vigor, amplamente utilizado pelos clientes da Boeing que cancelam pedidos sem consequências.
No entanto, há algo positivo para a Boeing na situação. A empresa agora pode mudar a data de fornecimento de novos aviões. A quarentena fez a produção diminuir. Desde o início do ano, 2800 funcionários foram demitidos e a principal unidade de produção Puget Sound foi fechada para a quarentena. Portanto, a empresa está com problemas para atender à demanda existente, pois trabalha não apenas no segmento de passageiros.
Além disso, os incômodos aviões 737 MAX 8 permanecem ociosos por 6 meses, e a Boeing teve que pagar o lucro perdido às empresas que usavam a aeronave. Agora, esse compromisso também é cancelado.
Obviamente, quando o número de pedidos diminui, a empresa pode preencher seus armazéns e depois vender aviões prontos quando a demanda recuperar. No entanto, é bem possível que nos próximos anos o volume de transporte de passageiros não se aproxime do nível anterior à crise. Portanto, as companhias aéreas têm aviões suficientes para atender à demanda futura de transporte aéreo. Assim, a queda nas encomendas no segmento de passageiros pode continuar, o que acarreta prejuízos para a Boeing.
Ordens do Ministério da Defesa
A Boeing produz aviões não apenas para a aviação civil, mas também para o Ministério da Defesa; além disso, produz satélites comerciais e civis, e pode parecer que esses segmentos salvem a empresa. No entanto, as coisas não são assim tão simples.
Em primeiro lugar, aqui, o número de pedidos também está diminuindo. Em segundo lugar, desde o início de 2020, a Boeing forneceu 39 aeronaves militares e nenhum satélite. Em outras palavras, esses 50 suprimentos civis são mais do que o que o Ministério da Defesa ordenou. Portanto, a aviação civil representa a parte principal da receita da empresa.
Deste ponto de vista, as coisas estão realmente ruins para a empresa, então suas ações devem ser vendidas apenas. No entanto, a medalha também tem o outro lado.
Tudo é tão ruim para a empresa?
Antes de tudo, vamos dar uma olhada nas ordens como um todo, não por um certo período. No início de 2020, possuía 5,428 pedidos; no primeiro trimestre, esse número caiu para 5,049, ou seja, a redução foi de 7%, o que não é um número desastroso.
Em seguida, devido à crise, as autoridades americanas desenvolveram várias medidas de apoio às empresas vitais para a segurança do país. A Boeing está entre essas empresas. O valor total do suporte é de 17 bilhões de dólares. No entanto, existem condições a serem cumpridas para receber esse suporte. Particularmente, uma condição é entregar uma parte da empresa na forma de ações ao governo federal dos EUA.
No final, a administração da Boeing rejeitou essa ajuda: insiste em receber ajuda sem preencher essas condições ou simplesmente em ser creditada sob as garantias do governo. Caso contrário, eles encontrarão independentemente uma maneira de sobreviver à situação atual.
Tudo é tão ruim para a Boeing, se eles se dão ao luxo de fazer essas declarações?
É claro que o Congresso ficou exasperado com esse comportamento, mas a Boeing tem um forte lobby no Congresso, por isso é altamente provável que eles recebam a ajuda em suas condições.
Assim, podemos concluir que a Boeing não está à beira da falência e seus problemas financeiros são exagerados; portanto, a probabilidade de um declínio adicional de suas ações não é tão alta.
Análise de gráfico de ações da Boeing
Agora, vamos analisar o gráfico das ações da Boeing. Em fevereiro de 2019, as ações atingiram a máxima histórica de 435 USD por ação. Ao mesmo tempo, a empresa registrou receita recorde no valor de US $ 28.34 bilhões. No mês seguinte, ocorreu um acidente com o Boeing 737 MAX 8, matando 157 pessoas.
Este foi um ponto de virada para a empresa. O preço das ações começou a cair, com os rendimentos da empresa a reboque. Os vôos do Boeing 737 MAX 8 foram suspensos até que os motivos do acidente fossem descobertos (atualmente, os vôos desta aeronave são proibidos). Em julho de 2019, a receita da empresa havia diminuído 45%, atingindo US $ 15.75 bilhões, enquanto o preço das ações havia diminuído 28%, atingindo US $ 315.
Então a queda parou, ou seja, os investidores incluíram os riscos futuros do avião problemático no preço e, por cerca de 8 meses, as ações foram negociadas entre 315 e 385 USD, esperando o Boeing 737 MAX 8 subir novamente.
No entanto, isso nunca aconteceu - em vez disso, o coronavírus chegou, interrompendo a aviação civil, o que afetou significativamente as companhias aéreas, e elas, por sua vez, começaram a cancelar seus pedidos já feitos. Assim, os investidores tiveram novamente que incluir no preço os riscos, desta vez relacionados à diminuição do número de pedidos, da receita e do lucro líquido.
No final, a segunda onda de problemas da empresa reduziu o preço das ações em 72%, e o preço das ações caiu para 100 USD.
Agora, podemos dizer que todos os problemas que conhecemos estão incluídos no preço. Só pode ir mais fundo se surgirem mais informações negativas. Essas informações podem ser o relatório trimestral que a empresa apresentará em 29 de abril.
A receita da Boeing no primeiro trimestre de 2020 está prevista em US $ 17.8 bilhões e, infelizmente, pelo segundo trimestre consecutivo, a empresa pode perder.
Existem duas maneiras pelas quais a situação pode se desenvolver:
- A receita prevista é bem conhecida e incluída no preço. Se elas forem melhores do que o esperado, podemos observar um rápido crescimento do preço das ações.
- A renda menor que a previsão implicará, naturalmente, uma queda adicional do preço das ações.
No entanto, todas essas flutuações serão de curto prazo. Eles apenas aumentarão a volatilidade dos estoques, de modo que o crescimento rápido poderá mudar para um declínio acentuado no dia seguinte.
No longo prazo, os preços podem mudar drasticamente quando a empresa recebe novos pedidos, ou o Boeing 737 MAX 8 receberá permissão para voos. Por enquanto, podemos apenas especificar os quadros em que as ações serão negociadas no futuro próximo.
O preço mais baixo das ações este ano foi de 89 USD, após o qual as cotações cresceram acentuadamente para 186 USD, provavelmente, porque os vendedores fecharam posições vendidas. Assim, 186 USD é a resistência para as ações da Boeing, enquanto 89 USD é o seu apoio. Em outras palavras, esses são os quadros para futuras flutuações dos preços das ações.
Provavelmente, aguardando o relatório, as ações chegarão a US $ 186. Então, tudo dependerá dos resultados trimestrais.
Se, por algum milagre, a receita sair melhor do que o previsto, podemos ver uma ruptura dessa resistência e um crescimento adicional, talvez para US $ 275. Depois disso, podemos esperar um retorno a 186 USD, pois a publicação do relatório não resolve nenhum problema da empresa.
Um relatório trimestral ruim acarretará um retorno de 186 USD e um declínio acentuado para 90-100 USD por ação.
Resumo
Ninguém sabe como a situação no mercado de ações se desenvolverá; só podemos fazer suposições, e o tempo mostrará quem estava certo. Com todos os problemas, o número de pedidos na Boeing diminuirá, diminuindo sua receita.
No entanto, por enquanto, esse número caiu apenas 7% e a receita possivelmente diminuirá em 23% em relação ao primeiro trimestre de 2019. Enquanto isso, as ações estão sendo negociadas 65% mais baixas do que a maior alta de todos os tempos, o que significa o estado de sobrevenda dos estoques. Assim, muito provavelmente, o preço começará a ser restaurado.
A falta de vontade da administração da Boeing de fazer concessões ao governo dos EUA em troca de ajuda financeira é uma prova indireta do fato de que as coisas não são tão ruins na empresa quanto parece. O principal problema da Boeing é elevar o Boeing 737 MAX 8 novamente. Assim que resolverem o problema, as ações chegarão rapidamente a 300 USD.
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