IPO de empréstimos imobiliários calibre: mais de 50 anos em hipotecas nos EUA

IPO de empréstimos imobiliários calibre: mais de 50 anos em hipotecas nos EUA

Visualizações: visualizações 248
Tempo de leitura: 6 minutos



O líder do mercado de hipotecas dos EUA, Caliber Home Loans, Inc., está planejando um IPO na bolsa de NYSE sob o ticker PÁGINA INICIAL . As negociações eram esperadas para começar em 29 de outubro de 2020; infelizmente, os subscritores decidiram contra a data devido às más condições do mercado.

A Caliber Home Loans é uma empresa de fintech porque para os empréstimos utiliza os dados e análises da sua plataforma. A empresa foi fundada em 1963 em Coppell (Texas, EUA) e possui escritórios em mais de 40 estados.

Caliber Home Loans, Inc.
Caliber Home Loans, Inc.

Em 2016, a Caliber Home Loans alcançou o segundo lugar em termos de hipotecas concedidas, segundo fontes independentes. Três anos depois, a empresa permaneceu líder no setor de hipotecas - a única entre os dez primeiros. Sua vantagem única é a plataforma diversificada. Sugiro olhar mais de perto os negócios da empresa, seus pontos fortes e fracos. Essa análise nos ajudará a entender o quão lucrativo é incluir as ações da empresa em sua carteira de investimentos.

O negócio

A Caliber Home Loans é uma agência hipotecária que concede empréstimos com garantia de propriedade residencial. Além disso, a empresa refinancia esses empréstimos. Os ativos da empresa são estimados em 9 bilhões de dólares.

O mercado imobiliário se desenvolve em ciclos e normalmente é o primeiro a cair em tempos de recessão. No entanto, o modelo de negócios do Caliber Home Loans diminui ao máximo os efeitos negativos da desaceleração da economia. A empresa vende contratos de crédito com bastante rapidez, aumentando significativamente a qualidade de seus ativos. Esses empréstimos não permanecem por muito tempo no saldo da empresa.

Para comercializar seus serviços, a empresa utiliza dois canais principais: o direto e o local. Quanto a este último, existem 341 pontos de crédito em funcionamento em 46 estados. Os funcionários dos pontos de crédito vendem seus serviços por meio de agentes imobiliários e incorporadores. Além disso, eles interagem com corretores de crédito. Cerca de 60% das hipotecas nos EUA são assinadas desta forma.

A Caliber Home Loans entra em contato direto com seus clientes apenas sobre questões de refinanciamento de empréstimos com garantia de propriedade residencial. Grande parte das operações é feita por meio de uma plataforma de atendimento especial. Com isso, a empresa mantém os direitos de prestação de serviços de empréstimos e acumula as informações sobre as necessidades futuras de seus clientes de refinanciamento. Assim, a empresa torna seus clientes mais leais e seus negócios mais lucrativos. No diagrama abaixo, veja a comparação de quantos clientes a empresa mantém - e a média do setor:

Source: Black Knight Mortgage Monitor
Fonte: Black Knight Mortgage Monitor

Como vocês podem ver, o nível do setor como um todo no primeiro trimestre de 2020 é de 18%, enquanto no Caliber Home Loans, os dígitos sobem para 74%. Além disso, em 2019, 55 clientes em 100 voltaram à empresa para comprar novamente. Esse índice torna a empresa uma líder incontestável em seu segmento. Agora, vamos dar uma olhada no mercado de hipotecas dos EUA em mais detalhes.

Mercado imobiliário americano

Nos EUA, o crédito na segurança de imóveis é um dos negócios mais lucrativos. Nos últimos 10 anos, o mercado de hipotecas dos EUA cresceu mais rápido do que o PIB - em 10.2%. No final de 2019, o mercado era estimado em 2.2 trilhões de dólares. Está dividido em dois segmentos: empréstimos para compra de novas casas (US $ 1.3 trilhão) e refinanciamento (US $ 0.9 trilhão).

Source: MBA
Fonte: MBA

Os últimos dados do mercado imobiliário mostram que as vendas nos mercados primário (linha vermelha) e secundário (linha preta) já ultrapassaram os níveis anteriores à crise. Os preços estão crescendo graças às taxas de juros recorde-baixas, um regime monetário muito benevolente para o nicho.

Source: Thomson Reuters
Fonte: Thomson Reuters

Em 2020, o mercado de hipotecas deverá atingir 3.87 trilhões de dólares. Veja abaixo a previsão dos analistas do segmento - MBA e Fannie Mae.

Source: MBA, Fannie Mae
Fonte: MBA, Fannie Mae

É por isso que o modelo de negócio permite à empresa melhorar sensivelmente seus resultados financeiros. Como veremos a seguir, o Caliber Home Loans já tem coisas para se orgulhar. Vamos analisar o formulário S-1 / A arquivado na SEC.

Desempenho financeiro da Caliber Home Loans

No primeiro semestre de 2020, a empresa aumentou seu lucro líquido de forma significativa em relação ao mesmo período de 2019, graças ao crescimento da receita com a venda de empréstimos. Em 30 de junho de 2020, seu retorno global era de 1.13 bilhão de dólares, o que significa um crescimento relativo de 165%, em relação ao mesmo período de 2019.

Financial performance of the Caliber Home Loans
Desempenho financeiro da Caliber Home Loans

O lucro líquido de 6 meses de 2020 foi de 276.3 milhões de dólares, contra um prejuízo líquido de 59.4 milhões de dólares; em relação ao mesmo período de 2019, o crescimento é de 166%. A maior parte disso deve-se novamente à venda de empréstimos e bônus sobre os preços de saldo.

As despesas brutas nos dois primeiros trimestres de 2020 ascendem a 782.26 milhões de USD contra 503.86 milhões de USD no mesmo período de 2019; o crescimento relativo é de 55.25%. Isso significa que a receita cresce três vezes mais rápido do que as despesas. Nos últimos 12 meses, o retorno da empresa foi de 1.78 bilhão de dólares. É esperado no nível de 1.97 bilhões de dólares no final de 2020. Portanto, a capitalização de 10 bilhões de dólares parece justa.

Financial performance of the Caliber Home Loans
Desempenho financeiro da Caliber Home Loans

Em 2019, os ativos da empresa alcançaram US $ 9.3 bilhões contra 5.5 bilhões de dólares em 2018. Após os primeiros 6 meses de 2020, o índice subiu para US $ 8.75 bilhões. Até o final do ano, os ativos deveriam chegar a US $ 12.7 bilhões. Os ativos estão distribuídos da seguinte forma: 70% são hipotecas, 20% são direitos de serviço hipotecário. A julgar pelo exposto, concluamos sobre as perspectivas do IPO da Caliber Home Loans.

Perspectivas do IPO de empréstimos imobiliários calibre

Os subscritores da empresa são UBS Investment Bank, Wells Fargo Security, Barclays, Goldman Sachs, Citigroup, BofA Securities, Credit Suisse e outros. O IPO foi reprogramado e a nova data é desconhecida. Muito provavelmente, o IPO acontecerá após as eleições presidenciais. O preço de colocação está entre 14-16 USD por ação; a quantia planejada para ser atraída é de até 345 milhões de dólares. A empresa coloca à venda 23 milhões de ações normais.

A empresa tem fortes valores fundamentais: o lucro líquido de 275 milhões de dólares após os primeiros 6 meses de 2020 e o crescimento do retorno de 165% em relação a 2019. O mercado da empresa tem crescido 10.2% ao ano nos últimos 10 anos; seu volume em 2020 é estimado em 3.87 trilhões de dólares.

Riscos principais

  • As pandemias de COVID-19 influenciaram visivelmente o desempenho da empresa: a demanda por residências caiu, a parcela de empréstimos problemáticos aumentou. O negócio da Caliber Home Loans depende dos regulamentos de associações federais como Fannie Mae, Freddie Mac ou Ginnie Mae. As alterações legais nas suas atividades influenciam o desempenho financeiro da empresa.
  • Alta correlação entre os preços dos ativos e a dinâmica da taxa de juros do Fed.
  • Baixa liquidez dos ativos.

Nos próximos 2-3 anos, espera-se que a política do Fed seja suave, portanto, no médio prazo, os preços no mercado imobiliário não devem cair, enquanto as pandemias são um evento irregular. Por isso aconselho considerar esta empresa como parte de seu portfólio.

Invista em ações americanas com RoboForex em termos favoráveis! As ações reais podem ser negociadas na plataforma R Trader a partir de $ 0.0045 por ação, com uma taxa de negociação mínima de $ 0.25. Você também pode testar suas habilidades de negociação no Plataforma R Trader em uma conta de demonstração, basta se registrar em RoboForex.com e abrir uma conta de negociação.




Comentários

artigo anterior

Ho para trocar os padrões gráficos de Bryce Gilmore

Neste artigo, discutiremos apenas as principais estruturas de preços. O autor tem muitos padrões armazenados, mas você não precisa conhecer todos eles para negociar com sucesso: você pode escolher alguns e aprender como usá-los adequadamente de acordo com suas regras de gerenciamento de capital.

Próximo artigo

Devemos comprar ações da Boeing?

Nesta postagem, você encontra a análise de preços de ações da Boeing (NYSE: BA).