Como analisar relatórios financeiros de empresas pelo IFRS?

Como analisar relatórios financeiros de empresas pelo IFRS?

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Neste artigo, discutiremos um algoritmo passo a passo para análise de relatórios de companhias abertas internacionais para que posteriormente você mesmo os analise. Durante o período do relatório, uma pessoa normal fica sobrecarregada com recomendações e conselhos. No entanto, para formar uma opinião correta e independente, você deve trabalhar com a fonte primária.

Por onde começar?

Comece a análise pelo site da empresa: você encontrará os relatórios na seção para investidores. Veja um exemplo na imagem abaixo:

Apple (AAPL) - searching reports for Investors

Em seguida, será aberta uma seção, de onde você poderá baixar todos os relatórios da empresa. Aqui, vemos anualmente (Formulário 10-K) e trimestralmente (Formulário 10-Q) relatórios. Estamos mais interessados ​​no 10-K. Um exemplo abaixo:

Apple (AAPL) - searching reports for Investors

Se você não está interessado em procurar todas essas seções no site da empresa, basta acessar o site da Regulador SEC - e baixe os documentos de lá. No formulário de pesquisa, digite o ticker da empresa:

10-K form on SEC website

Nos resultados da pesquisa, escolha o formulário 10-K:

10-K form on SEC website
10-K form on SEC website

Nos EUA, as empresas fornecem seus relatórios de acordo com os US GAAP - Princípios Contábeis Geralmente Aceitos dos Estados Unidos. Os International Financial Report Standards (IFRS.org) não diferem realmente deles. Portanto, a partir de agora, usaremos o US GAAP.

As empresas públicas disponibilizam seus relatórios aos investidores, o que nos permite analisar os principais pontos de seu desempenho. Agora que encontramos os relatórios, vamos dar uma olhada nos momentos mais cruciais.

Por que a receita é importante?

No índice do formulário, podemos ver a estrutura do relatório; a primeira parte contém proposições teóricas gerais sobre os negócios da empresa. Esta parte pode ser útil para uma compreensão profunda do ramo da economia.

10-K - Apple (AAPL) U.S. GAAP.

Como exemplo, tomemos a Apple: na primeira parte, seu relatório contém uma análise comparativa de um investimento de 100 USD.

10-K - comparative analysis of an investment of 100 USD - Apple (AAPL)

Vemos que cinco anos após o investimento, a soma teria se transformado em 424 USD, o que é tangivelmente mais de 325 USD - o resultado de investir a mesma quantia no setor de tecnologia do índice Dow Jones. No entanto, estamos mais interessados ​​no Item 6. Dados Financeiros Selecionados.

Financial Data - AAPL

Vamos começar do principal - a dinâmica da receita / vendas líquidas totais / vendas da empresa por cinco anos. Um sinal positivo é o crescimento desse índice (como no exemplo). Cuidado com a velocidade do crescimento: se este abrandar, procure os motivos.

A receita é uma característica da rapidez com que a empresa captura o mercado. Se você encontrar um emissor que demonstre receita estável ano a ano, isso significará que a empresa encontrou seu nicho e está focada em mantê-lo. Para ver se a velocidade de crescimento da receita é suficiente, compare-a com a velocidade de crescimento geral do mercado. Por exemplo, o mercado de calçados cresce 5% ao ano, enquanto a receita de uma determinada empresa de calçados - 10% ao ano. (…)

Como saber o Lucro Líquido e os Dividendos?

Para saber o lucro líquido da empresa (a diferença entre a receita e as despesas operacionais), vá uma linha abaixo:

Net income - AAPL

Esses dados representam a eficácia do gerenciamento de finanças corporativas. É a essência da existência da empresa. O lucro líquido da empresa deve estar crescendo há cinco anos antes do relatório. Como podemos ver, a Apple não voltou aos níveis de 2018. A seguir, vamos dar uma olhada na empresa dividendos:

Dividends - AAPL

Lembre-se de que as empresas em rápido crescimento no estágio de crescimento reinvestem sua receita em seu desenvolvimento e podem não pagar nenhum dividendo. O pagamento de dividendos é importante para formar sua carteira de investimentos, não tanto para lucrar com o crescimento do preço das ações. Quando o dinheiro está “barato” no atual ciclo macroeconômico, as empresas perdedoras frequentemente realizam IPOs. Nesse caso, nos concentramos na velocidade de redução das perdas.

Agora - para as dívidas da empresa.

O que é uma grande dívida?

Todas as empresas usam dinheiro emprestado para seu desenvolvimento. Quando as taxas de juros dos bancos centrais dos países desenvolvidos são negativas, as empresas emprestam dinheiro ativamente. Para decidir se a dívida da empresa é grande ou não, compare com o capital da empresa. Assim, obtemos o Dívida / Patrimônio (D / E) multiplicador. Para calcular o coeficiente, precisaremos do Total do Passivo e Total do patrimônio líquido.

Debt/Equity (D/E) - AAPL

No exemplo, Dívida / Patrimônio (D / E) é 3.95, o que é aceitável para uma empresa de tecnologia. A média de ouro aqui é 1.5 - 60% do capital emprestado contra 40% do dinheiro da empresa. Para precisão, olhe para o passivo circulante.

Debt/Equity (D/E) - AAPL

São menos de duas vezes maiores que o capital da empresa, o que é aceitável. Enquanto isso, se o capital da empresa é maior do que suas dívidas, isso significa uma gestão de dinheiro conservadora ou ineficiente. Trabalhar com o mercado de dívidas é economia e arte.

Além disso, podemos comparar o Total de ativos e Total do Passivo da empresa:

Total Assets and Total Liabilities - AAPL

A quantidade de ativos é maior do que os passivos, o que significa que o risco de inadimplência corporativa é baixo. Caso contrário, verifique a dinâmica de crescimento da dívida e dos ativos. De qualquer forma, aconselho iniciantes a não investirem nessas empresas.

Como calcular P / L, P / S e ROE de um relatório?

Podemos calcular facilmente um multiplicador clássico P / E - Preço / lucro (capitalização vs lucro líquido). Para isso, precisamos do lucro líquido por ação e do preço de mercado da ação. No caso da Apple, o índice é 119 / 3,31 = 35,95.

Multiplier P/E

Isso significa que o tempo necessário para o retorno desse investimento é de quase 36 anos. No entanto, o problema com esse índice é que ele não leva em conta os lucros futuros. Portanto, hoje em dia, os investidores compram ativamente ações com alto P / L. Usando o relatório, podemos calcular a média desse multiplicador para cinco anos. O resultado pode ser usado para estimar se o custo da empresa é justo.

Da mesma forma, podemos calcular o P / S - multiplicador de preço / vendas (capitalização / receita). Em nosso exemplo, o índice é 7,85 (2154 / 274,5), o que significa que o preço de mercado da empresa é de cerca de 8 receitas anuais. Em seguida, calcule a média de 5 anos e estime se a empresa é avaliada de forma justa.

Em ROE (retorno sobre o patrimônio líquido) é ainda mais simples de calcular:

ROE = Lucro Líquido / Patrimônio Líquido Total * 100%.

ROE = 57,411 / 65,339 * 100% = 87,87%.

Isso significa que, para cada dólar investido, os proprietários obterão 88 centavos de lucro. Não existe valor de referência para o ROE: deve ser comparado com a média dos últimos cinco anos e o coeficiente de concorrentes. De qualquer forma, ROE acima de 50% é quase sempre notável.

Quais ações comprar?

Resumindo o que foi dito acima, concluímos que:

  1. A receita deve estar crescendo;
  2. O lucro líquido deve estar crescendo;
  3. Os ativos da empresa devem exceder seus passivos;
  4. P / E e P / S devem ser inferiores à média dos últimos 5 anos;
  5. Se o ROE for superior a 50%, coloque as ações em uma carteira separada.

Se você analisar as informações acima mencionadas da fonte primária, seus investimentos serão de qualidade superior aos de 90% de seus colegas.




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