DoorDash: a maior entrega de alimentos dos EUA está planejando o IPO

DoorDash: a maior entrega de alimentos dos EUA está planejando o IPO

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Há cerca de 15 anos, a maioria das pessoas preferia ir a um café ou restaurante para comer sua comida favorita. Mesmo assim, o ritmo de vida foi se tornando mais difícil e, passo a passo, os serviços de entrega nos permitiram desfrutar de refeições em restaurantes em casa. Os eventos mais recentes - auto-isolamento e quarentena - aceleraram o desenvolvimento de serviços de entrega. Nos EUA, a líder do segmento é a DoorDash.

DoorDash

No final de outubro, a DoorDash anunciou que estava planejando um IPO. Em meados de novembro, a empresa enviou o formulário S-1 à SEC. O IPO foi adiado devido às pandemias da Covid-19; de qualquer forma, agora podemos olhar mais de perto para a empresa. O IPO acontecerá na NYSE sob o ticker DASH.

McDonald's em casa

A DoorDash foi fundada em 2013 em San Francisco. Este é o maior serviço de entrega de alimentos nos EUA e Canadá, que entrega produtos de restaurantes e supermercados locais. Você pode fazer o pedido pelo site da empresa e seu aplicativo móvel. Para restaurantes, o lucro é óbvio: o DoorDash os ajuda a economizar na organização de seus próprios serviços de entrega. Além disso, qualquer pessoa pode se tornar um sócio da empresa - um dasher (ou entregador) - e ganhar algum dinheiro.

1 milhão de clientes do DoorDash

A empresa emprega 1 milhão de pessoas e fornece seus serviços a mais de 18 milhões de clientes. Existem mais de 5 milhões de assinantes pagos: eles podem pagar apenas US $ 9.99 regularmente e nunca pagar pela entrega extra.

Por rodadas de financiamento de risco, a empresa atraiu mais de 2 bilhões de dólares da DST Global, Sequoia Capital, o fundo Softbank Vision, Coatue Management, Dragoneer e Temasek Capital Management.

DoorDash - Investimentos

A DoorDash trabalha com pequenas lojas e gigantes como Walmart, McDonald's, etc. em 4,000 locais nos Estados Unidos e Canadá. Com a ajuda do serviço DoorDash Drive, a empresa também entrega mercadorias e commodities para as mesmas grandes redes.

Estratégia de desenvolvimento

Estratégia de desenvolvimento - DoorDash

A empresa estende a rede de parceiros, contrata ativamente doshers, e com isso aumenta o número de pedidos e a velocidade de processamento. A taxa de entrega é distribuída da seguinte forma:

Esquema de execução da ordem - DoorDash

No início de novembro, a Califórnia iniciou discussões em torno do emprego de dashers. Os lados concordaram no meio do caminho: a empresa começou a tratar seus artilheiros como empreiteiros, economizando assim com seguro-desemprego e férias pagas. O DoorDash às vezes é processado por seu sistema peculiar de recompensas para doshers: por exemplo, recentemente iniciou uma investigação de seu “sistema de gorjetas”. Os clientes pensavam que suas gorjetas iam diretamente para os doshers, mas eram acumuladas no fundo de salário mínimo. Os processos judiciais frequentes são um fator de risco que a empresa menciona no prospecto.

Participação de mercado do DoorDash

O mercado de entrega de alimentos foi quase o único a demonstrar crescimento durante o bloqueio. Hoje, os principais rivais do DoorDash são UberEats, Postmates e Grubhub.

Participação de mercado - DoorDash

A DoorDash ocupa 50%, 50%, UberEats - 26%, Postmates - 7% e Grubhub - 16% do mercado. Como podemos ver, quase não existem serviços de entrega pequenos no mercado desde 2018.

Mesmo fora das pandemias, a empresa vem conquistando o mercado de forma bastante ativa. Em 2019, vários serviços entregaram mercadorias por 8 bilhões de dólares. No mesmo ano, os americanos gastaram 302.6 bilhões de dólares em restaurantes. Assim, a empresa tem uma perspectiva brilhante sobre o crescimento da receita.

Um dos segredos do seu sucesso é a decisão de começar a trabalhar em pequenas cidades e subúrbios. A DoorDash simplesmente não tinha concorrentes porque nenhuma empresa queria fazer entregas em locais remotos. Durante as pandemias, isso desempenhou um papel fundamental nos resultados atuais do DoorDash, consulte os dígitos exatos abaixo.

Desempenho financeiro do DoorDash

O DoorDash ainda não começou a gerar lucro, mas está reduzindo as perdas ativamente. Portanto, observe a rapidez com que a receita da empresa está crescendo:

Desempenho financeiro do DoorDash

Nos primeiros 9 meses de 2020, a receita foi de US $ 1.916 bilhão, o que é 226.40% a mais que no mesmo período de 2019. A receita total dos últimos 12 meses é de US $ 2.214 bilhões.

Em 2019, a receita aumentou 204.12%, em relação a 2018. O prejuízo líquido dos primeiros 9 meses de 2020 atingiu 146 milhões de USD, o que é 72.04% menor que em 2019. Porém, em 2019 contra 2018, os dígitos cresceram 226.96 %.

Pedidos totais do DoorDash

Conseqüentemente, as pandemias, sem dúvida, fizeram bem à empresa, e a administração foi inteligente o suficiente para agarrar a chance. A dinâmica das ordens fala por si. É claro que depois que cafés, shoppings e restaurantes voltarem ao normal, veremos esse segmento desacelerar ou até mesmo cair. Portanto, a zona de crescimento da empresa serão as participações de mercado de seus rivais.

Em 2021, o DoorDash pode começar a gerar lucro, já que no segundo trimestre deste ano, o resultado positivo foi de 23 milhões de dólares. A empresa planeja desenvolver sua rede no Canadá, Austrália e Porto Rico.

Avaliação da empresa e detalhes do IPO

Com o nível atual de receita, a capitalização da empresa pode chegar a 10.5-11 bilhões de dólares. Esta estimativa é o limite inferior da faixa e o limite superior da capitalização após o período de bloqueio será de 22-25 bilhões de dólares. O crescimento também pode ser desencadeado por uma nova quarentena que já foi imposta em alguns estados.

Também podemos usar a análise comparativa para a avaliação. O rival mais próximo, o Grubhub, é estimado atualmente em 6.5 bilhões de dólares, representando 16% do mercado dos EUA (que é 3.125 vezes menos do que o DoorDash). Portanto, 20.31 bilhões de dólares parecem uma estimativa justa para o DoorDash (3.125 vezes mais do que o Grubhub).

Os subscritores são Oppenheimer & Co. Inc., PiperSandler & Co., WilliamBlair & Company, LLC, GoldmanSachs & Co. LLC, JP Morgan Securities LLC, Barclays Capital Inc, Deutsche Bank Securities Inc., RBC Capital Markets LLC, Needham & Company, LLC, JMP Securities LLC, Mizuho Securities USA LLC e UBS Securities LLC. O aplicativo mencionado planeja atrair cerca de 100 milhões de dólares, mas perto da data da UPO, a quantia pode crescer significativamente.

A empresa oferece ações de 3 tipos: A, B e C. Elas diferem no número de votos nas assembleias gerais de acionistas e o último tipo não dá voto algum. Possivelmente, se a DoorDash começar a pagar dividendos no futuro, seu tamanho dependerá também do tipo de ações.

Tendo em mente tudo o que foi dito acima, recomendo esta empresa para investimentos de curto prazo.

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