IPO do Airbnb: O símbolo do compartilhamento de planejamento econômico vai a público

IPO do Airbnb: O símbolo do compartilhamento de planejamento econômico vai a público

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Antes das pandemias do COVID-19 e do fechamento de todas as fronteiras, uma das formas mais populares de passar o lazer era viajar para o exterior. Conseqüentemente, a maioria dos turistas teve que encontrar um lugar para ficar.

Airbnb

Em 2007, dois estudantes, Joe Gebbia e Brian Chesky, criaram um site AirBedAndBreakfast.com para alugar apartamentos. Um ano depois, um programador Nathan Blecharczyk juntou-se e conseguiu aumentar o tráfego de solicitações para o site. Desde 2008, a Airbnb, Inc. está funcionando em San Francisco em seu formato atual.

Esses 12 anos colocaram a empresa em quinto lugar na classificação de “unicórnios” (empresas não públicas estimadas em mais de 1 bilhão de dólares) e em terceiro na classificação de “unicórnios” nos EUA. Antes do início das pandemias, o IPO tinha sido planejado para este verão. Em 2 de dezembro, o Airbnb enviou um aplicativo S-1 na NASDAQ, planejando um IPO sob o ticker ABNB. O Road Show para investidores começou no dia 1º de dezembro. Para avaliar a empresa de forma objetiva, comecemos pelo seu modelo de negócio.

Os volumes de negócios e mercado do Airbnb

A empresa atua no mercado de aluguel de curta duração e realização de eventos. Qualquer residência em todo o mundo pode oferecer a um turista seu lugar para ficar. É muito mais barato do que ficar em um hotel e permite um mergulho mais profundo na cultura e no ritmo do país para onde você está viajando.

Inicialmente, o principal problema era persuadir os anfitriões a permitir a entrada de estranhos em suas casas. O Airbnb alivia muitas dores dos anfitriões: avalia inquilinos, verifica seus antecedentes (com base no feedback de outros anfitriões), filtra fraudes, controla os limites de idade, fornece pagamentos seguros, seguro e às vezes até indenização por danos. É assim que a empresa constrói confiança e lealdade aos seus serviços. Desde 2007, a empresa contratou 4 milhões de hosts de 220 países, que receberam 825 milhões de convidados. Atualmente, você pode encontrar mais de 5.6 milhões de anúncios de aluguel no aplicativo Airbnb.

O novo campo de atividade da empresa passou a ser a criação de eventos, organização de estágios, excursões, etc. Assim, a Airbnb se torna um mercado global de serviços turísticos. O formato online permite ao cliente formar programas de lazer exclusivos em qualquer país. O serviço, neste caso, é uma impressão.

Airbnb

O mercado-alvo para todos os tipos de negócios da empresa é estimado em 3.4 trilhões de dólares. O aluguel temporário corresponde a 52.94% do total, o aluguel longo prazo - 6.18% e a “impressão: mercado - 40.88%. Assim, para 93.82% do seu mercado-alvo, a empresa possui vantagens e liderança únicas. Graças a este último segmento, a Airbnb acessa uma fatia de mercado maior do que o turismo clássico. O volume atual do mercado turístico é de 2.9 trilhões de dólares, o que representa cerca de 2% do PIB global.

Os principais rivais do Airbnb são:

  1. Baidu, Google e outros sistemas de pesquisa;
  2. Certos sistemas de rede: Wyndham, Marriott, Hilton, etc .;
  3. “Análogos” chineses: Xiaozhu, Tujia, etc .;
  4. Agências de turismo online: Fliggy, Booking.com, etc .;
  5. Sistemas de busca turística e catálogos: Trivago, TripAdvisor, etc .;
  6. Plataformas especializadas de criação de eventos: Klook, Viator, etc.

O negócio do Airbnb sofreu bastante com as pandemias - isso é óbvio se você olhar para o número de novos aplicativos e registros. No diagrama abaixo, é possível observar que a queda de abril voltou a ocorrer em junho, mas em valores absolutos, a empresa não conseguiu atingir os resultados do início do ano.

Tendências de reservas - Airnbn

A empresa teve de despedir cerca de 15% dos funcionários em maio para equilibrar seu desempenho financeiro. Agora vamos discutir o último.

Desempenho financeiro do Airbnb

Nos últimos 12 meses, a receita da empresa foi de US $ 3.67 bilhões. O Airbnb forneceu dados a partir de 2017. Enquanto o negócio ainda gerar lucro, vamos nos concentrar em analisar a receita.

Desempenho financeiro do Airbnb

Nos últimos 9 meses, a receita caiu 31.89% em relação ao mesmo período de 2019, o que é uma consequência direta das medidas de quarentena na primavera-2020. Até este ano, o crescimento médio anual do faturamento foi de 37.07%, segundo as contas. Com o fechamento das fronteiras no final deste ano, a receita pode chegar a US $ 3.27 bilhões.

Como podemos ver, a empresa não gera lucro líquido. O prejuízo líquido de 9 meses de 2020 foi de 696.87 milhões de dólares. O principal motivo das perdas são os grandes gastos com marketing. Em 2019, as despesas com ele aumentaram 67%, em relação a 2018. Este ano, a verba de marketing foi reduzida.

No entanto, o potencial do mercado promete perspectivas brilhantes. Além disso, o aumento dos preços dos aluguéis no campo compensa parcialmente as perdas na esfera turística. Mesmo em tempos tão difíceis, a empresa desfruta da demanda por seus serviços.

Vantagens e desvantagens do IPO do Airbnb

Os lados fortes da Airbnb

  • A empresa fez um grande avanço, abrindo o mercado de aluguel de apartamentos de curto prazo para turistas e rivalizando com hotéis e pousadas clássicos. Bilhões de pessoas passaram a viajar mais, formando um mercado potencial de 1.5 trilhão de dólares no médio prazo.
  • Durante 12 anos de sua vida, 825 milhões de pessoas usaram os serviços da empresa e 4 milhões de hosts tornaram-se usuários regulares da empresa.
  • Airbnb é um dos principais símbolos do consumo compartilhado, que vem se tornando uma tendência na geração Z.
  • Sem as pandemias, sua receita poderia ter atingido US $ 5.8 bilhões.
  • A Airbnb é uma das cinco maiores empresas turísticas e desenvolve seu nicho de “impressões” estimado em 1.4 bilhões de dólares.

Os riscos de investir na empresa

  • Até que a vacinação global comece, a receita da empresa estará diminuindo, e as ameaças de novas epidemias são um ponto fraco no negócio.
  • A empresa está perdendo e as pandemias agravaram a situação. O Airbnb não faz previsões de quando pelo menos vai parar de perder.
  • O crescimento da receita vem desacelerando desde 2015: de 80% para 32% em 2019.
  • A competição é dura: os rivais mais fortes gastam mais em marketing do que o Airbnb, o que ameaça a perda de uma grande parte do mercado.
  • A empresa não planeja pagar dividendos: vai gastar todo o dinheiro no desenvolvimento.

Detalhes do IPO do Airbnb e estimativa da empresa

A colocação pública do Airbnb está agendada para 10 de dezembro, e a negociação começará em 11 de dezembro. O intervalo da colocação é de 44-55 USD por ação. A capitalização potencial é de 28 bilhões de dólares. Prevê-se a venda de 51.9 milhões de ações, de modo que a quantia captada atinja 2.44 bilhões de dólares. Os subscritores são Deutsche Bank Securities Inc., Jefferies LLC, Wells Fargo Securities, LLC, Citigroup Global Markets Inc., BNP Paribas Securities Corp., Mizuho Securities USA LLC, Morgan Stanley & Co. LLC, Goldman Sachs & Co. LLC, Credit Suisse Securities (EUA) LLC, Allen & Company LLC, BofA Securities, Inc. e Barclays Capital Inc.

A empresa planeja gastar as somas atraídas em:

  • pagando dívidas de curto prazo;
  • novas fusões;
  • despesas operacionais e de capital;
  • pagar impostos sobre ações motivacionais.

Para estimativa, usamos o fator P / S destinado a avaliar empresas perdedoras. Seu rival mais próximo, Booking Holdings, tem esse fator em 9.3. Assim, obtemos uma estimativa de 34 bilhões de dólares (9.3 * 3.67 bilhões de dólares) - o potencial mínimo de crescimento é de 21.89%.

Durante o período de Lock-up, a estimativa pode chegar a 20, com a capitalização de 73.6 bilhões de dólares (20 * 3.67 bilhões de dólares). Isso pode ser considerado como o limite superior.

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