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Neste artigo, vamos falar sobre o Retorno sobre o patrimônio líquido (ROE), um dos principais indicadores do retorno do investimento, que ajuda a avaliar a estabilidade financeira e a atratividade do investimento de diferentes empresas.

Para que serve o ROE?

ROE

O Return on Equity é um indicador que avalia a eficácia dos recursos investidos pelos acionistas das empresas. Na verdade, o ROE é o lucro anual da empresa após impostos, taxas e outras despesas legais, dividido pelo custo de todos os fundos investidos por seus fundadores e acionistas sem dinheiro emprestado.

Como regra, os investidores preferem empresas e firmas com ROE mais alto. No entanto, os lucros e as receitas em diferentes setores da economia variam muito. Por exemplo, o indicador pode diferir mesmo dentro do mesmo setor se uma empresa decidir pagar dividendos em vez de manter os lucros como ativos de caixa disponíveis.

É importante avaliar o ROE em modo de tempo real, por um determinado período de tempo (por exemplo, 5 anos). Os investidores geralmente calculam o ROE no início e no final do período de investimento, para que possam ver mudanças reais na lucratividade. Este método dá a oportunidade de avaliar a dinâmica de crescimento e comparar os resultados com o desempenho de outras empresas.

Um ROE estável e eventualmente crescente atrai investidores. O crescimento do ROE significa que a empresa escolhida é confiável e pode gerar rendimentos estáveis, pois sabe como aplicar sabiamente seu capital para aumentar o desempenho e os lucros. Por outro lado, a queda do ROE pode indicar que a administração da empresa toma decisões erradas e investe dinheiro em ativos não lucrativos.

O valor normal de ROE

O ROE mostra aos acionistas como funcionam os fundos investidos: quanto lucro líquido foi gerado por cada unidade de capital próprio; portanto, pode-se dizer definitivamente o seguinte sobre o ROE:

  • Quanto mais alto o indicador, mais lucrativos são os investimentos em algum negócio específico.
  • Se o ROE for inferior ao valor médio do setor, os investimentos nesta empresa serão bastante duvidosos.

Em média, o valor normal do ROE nas economias avançadas é de cerca de 10-12%. Em países com inflação mais alta, o indicador também deve ser mais alto, cerca de 20-30%. Para avaliar a atratividade do investimento, pode-se comparar o ROE da empresa escolhida com os investimentos em instrumentos como títulos ou depósitos. Quanto maior o ROE, mais atraente a empresa para os investidores.

Por exemplo, uma empresa com ROE duas vezes maior que a taxa de depósito bancário será muito interessante para os investidores. Ao investir, Warren Buffett presta muita atenção a esse indicador. Em sua opinião, uma empresa com alto ROE e pequena dívida de crédito tem excelentes perspectivas de investimento.

Fórmula para calcular o ROE

Existem dois métodos para calcular o ROE, uma forma convencional usando resultados totais e a análise DuPont

Cálculo de resultados totais

Nesse caso, o ROE é calculado como a razão entre o lucro líquido da empresa e o patrimônio líquido médio:

ROE = Lucro líquido / patrimônio líquido médio * 100%

A fórmula DuPont

O cálculo com a fórmula DuPont permite também analisar o ROE. Por meio de variáveis ​​adicionais, pode-se analisar quais fatores exatos influenciam o indicador para mudar:

ROE = Margem de Lucro Líquido * AT * EM * 100%, onde:

  • Margem de lucro líquido = Lucro / receita líquida
  • AT (giro de ativos) = Vendas / Ativos totais médios
  • EM (multiplicador de patrimônio) = Ativo total médio / Patrimônio líquido médio.

Como resultado, a fórmula da DuPont mostra três fatores que influenciam o ROE:

  • A margem de lucro líquido é usada como um indicador do desempenho operacional da empresa.
  • O giro de ativos mostra o valor das vendas ou receitas de uma empresa em relação ao valor de seus ativos.
  • O multiplicador de patrimônio líquido mede a razão entre os ativos totais médios e o patrimônio líquido médio.

O objetivo de usar a análise da DuPont aqui não é apenas calcular o ROE, mas também estimar o possível impacto dos fatores mencionados acima em seu valor. Ajuda a determinar a causa dos problemas encontrados e a tomar as medidas adequadas para eliminá-los.

Exemplo de cálculo do ROE

ROE

Por exemplo, o lucro líquido da empresa no final do ano é de $ 100,000 $. Ao mesmo tempo, o patrimônio líquido médio consiste em 50,000 ações no valor de $ 5 cada. Neste caso, o ROE será calculado da seguinte forma:

ROE = 100,000 / 50,000 * 5 * 100% = 40%

É um alto ROE, o que indica que a empresa está se desenvolvendo ativamente. Para uma estimativa mais detalhada, será melhor analisar a dinâmica média do ROE ao longo de 3-5 anos - fornecerá uma visão justa das perspectivas da empresa.

No entanto, é preciso lembrar que mesmo que a OE esteja crescendo, o lucro da empresa não é necessariamente pago aos investidores. Se a empresa decidir manter os lucros sem pagar dividendos, os acionistas podem obter lucro apenas indiretamente, devido ao aumento do preço das ações da empresa.

Fechando pensamentos

O indicador ROE ajuda a avaliar o desempenho financeiro e a atratividade do investimento de qualquer empresa. Via de regra, o ROE é utilizado para comparar diferentes empresas do mesmo setor. Mudanças na dinâmica do ROE são constantemente analisadas pelos gestores e investidores da empresa para estimar os lucros e a sustentabilidade da empresa.


O material é preparado por

Trabalha nos mercados financeiros desde 2004. O conhecimento e a experiência que adquiriu constituem sua própria abordagem para analisar ativos, que ele tem o prazer de compartilhar com os ouvintes dos webinars RoboForex.