O que é atenuação quantitativa e como isso influencia as taxas de câmbio?

O que é atenuação quantitativa e como isso influencia as taxas de câmbio?

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Quantitative Easing é um instrumento utilizado pelos bancos centrais para adicionar dinheiro diretamente à economia do país. O QE não implica em imprimir muito dinheiro existente fisicamente; em vez disso, este é um processo que cria fundos não monetários.

Na próxima etapa, o Banco Central compra títulos do setor privado. Isso também é chamado de “compra da dívida do governo”. Como resultado, a lucratividade desses títulos diminui, enquanto a oferta monetária geral na economia cresce, em contraste.

A lógica é simples: quando as empresas privadas têm mais dinheiro, podem produzir mais bens e serviços. Quanto mais serviços e bens houver no mercado, mais dinheiro os consumidores gastarão com eles, despejando o dinheiro na economia. É assim que o QE ajuda o desenvolvimento da economia.

Lembre-se de que alguns analistas do QE se referem à simples compra de ativos pelo Banco Central. Lembre-se aqui de que o objetivo do QE é aumentar os gastos e os investimentos na economia criando fundos que não sejam em dinheiro.

Vamos descobrir por que os bancos centrais usam o QE, como ele funciona e como um investidor pode lucrar com isso.

Para que é necessário o QE?

Claramente, os bancos centrais não usam essa medida o tempo todo. QE é uma resposta à situação econômica do país que se forma sob a influência de problemas globais; também pode resolver problemas específicos. Por exemplo, pode ter como objetivo manter a inflação e o crescimento dos preços de bens e serviços em um nível baixo e, o mais importante, estável.

Outro instrumento para atingir essa meta é a redução da taxa básica de juros da economia do país. Também apóia o desenvolvimento da economia em tempos de crises ou recessões globais.

As baixas taxas de juros permitem que empresas e empresas privadas obtenham empréstimos baratos, inspirando-as a gastar o dinheiro emprestado e a investir no desenvolvimento de seus negócios. Para pessoas físicas, isso funciona da mesma maneira - em, digamos, hipotecas.

No entanto, existe um certo limite para as taxas de juros, de modo que não podem ser inferiores a esse nível. Conseqüentemente, os bancos centrais usam o QE quando a redução da taxa torna-se irracional e até prejudicial.

Como funciona o QE?

As taxas dos títulos do Estado influenciam diretamente outras taxas de juros na economia do país. Se o BC compra muitos títulos, as taxas de juros (lucratividade) destes caem, o que, por sua vez, reduz as taxas de empréstimo. Podemos concluir que o QE barateia os empréstimos para o setor privado, estimulando seus gastos.

No entanto, este não é todo o potencial desta medida: o QE também pode apoiar a economia pelo crescimento potencial dos preços de vários ativos financeiros.

Por exemplo, o Banco Central compra títulos por 1 milhão de dólares do fundo de pensão, então o fundo recebe dinheiro real em vez de títulos. O fundo dificilmente manterá suas contas; em vez disso, pode investir em vários instrumentos financeiros, como ações de grandes empresas, que podem gerar lucros muito maiores. Graças a isso, os mercados de ações também crescem: quando mais investidores querem comprar certas ações, o preço dessas últimas também cresce ativamente.

Em seguida, temos uma correlação mais direta: quando os preços das ações aumentam, o capital de seus investidores também aumenta; agora eles têm mais dinheiro para gastar e seus gastos estimulam a atividade econômica do país.

Resumindo: a compra de títulos diminui as taxas de empréstimo e apóia o mercado de ações. Pessoas e empresas têm mais dinheiro para gastar e, portanto, gastam mais, apoiando a economia.

No entanto, se o setor privado apenas economizar o dinheiro que obteve do BC, o QE simplesmente não funcionará.

Como o QE influencia a moeda do país?

À primeira vista, o QE parece uma maneira perfeita de escapar de uma crise econômica que ameaça o país. No entanto, isso acarreta vários riscos potenciais, sendo um deles o enfraquecimento da moeda nacional.

Um aumento na oferta de moeda pode levar à desvalorização da moeda nacional em relação a outras moedas mundiais - especialmente aquelas de países onde o BC não realiza o QE. De novo, as coisas são lógicas: a oferta de moeda aumenta visivelmente e, portanto, seu preço no mercado mundial cai. Via de regra, a desvalorização ocorre no início do QE, enquanto mais perto do final do programa, a moeda pode crescer significativamente.

Como o QE realizado pelo Fed influenciou o dólar?

Vejamos como o QE influencia o preço dos ativos financeiros no exemplo do QE do Fed dos EUA.

Nestes anos, houve 3 rodadas de QE:

  • QE1 começou em dezembro de 2008 e terminou em março de 2010;
  • QE2 começou em novembro de 2010 e terminou em junho de 2011;
  • O QE3 começou em setembro de 2012 e terminou em outubro de 2014.

Especialistas dizem que houve uma quarta rodada que começou em setembro de 2019, mas o Fed nunca a anunciou oficialmente. Além disso, o chefe do Fed pediu contra chamar essas medidas de QE porque visavam normalizar o trabalho dos mercados financeiros em vez de diminuir as taxas de juros.

Agora, para ativos. Com o mercado de ações, as coisas estão bem claras: os investidores compram ações ativamente e o mercado de ações está crescendo. Os índices de ações seguem o exemplo e reagem positivamente no QE - basta olhar para o crescimento do S&P 500 em novembro de 2008 durante o QE do Fed. Os programas subsequentes também apoiaram os índices de ações.

Tabela de preços S&P 500

No entanto, se olharmos para o EUR / USD gráfico, podemos ver a queda da moeda americana quando o programa foi anunciado e executado. Mais perto do fim do QE, o dólar começou a crescer.

Gráfico de preços EUR / USD

Se supormos que a quarta turnê rejeitada pelo Fed começou em outubro de 2019, o dólar a sustentou com uma queda em relação à moeda europeia - de 1.09 para 1.23.

Gráfico de preços EUR / USD

Alguns dizem que o programa deve terminar em 2022; portanto, o dólar deve começar a crescer ativamente em torno dessas datas, como costumava acontecer no final dos programas anteriores. Perto do final do atual 2021, podemos testemunhar outra queda do EUR / USD para 1.05 e menos.

Fechando pensamentos

O Quantitative Easing é um instrumento dos bancos centrais pelo qual eles adicionam mais dinheiro à economia do país para estimular o consumo e a produção do país. O instrumento é usado como último recurso quando uma redução na taxa de juros só pode prejudicar a economia.

Adicionar mais dinheiro à economia, via de regra, faz com que a taxa de câmbio da moeda nacional caia em relação às moedas mundiais. Isso pode ser visto no exemplo do dólar e da política do Fed: o lançamento do QE fez o dólar cair, enquanto no seu final o dólar cresceu agressivamente. Isso pode servir como um sinal para abrir posições.

A análise de mercado pode ser diferente: desenhar níveis e linhas simples no gráfico (análise técnica) para tipos mais complicados, onde rastreamos a política dos bancos centrais e o desenvolvimento econômico (análise fundamental) No segundo caso, vemos um certo padrão com base em nossas investigações e descobrimos como eles influenciam as moedas.

De qualquer forma, os comerciantes não devem esquecer os princípios do dinheiro e gestão de risco. Eles são necessários para qualquer tipo de análise que você escolher.




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