SPAC: O que são essas empresas e como investir nelas?

SPAC: O que são essas empresas e como investir nelas?

Tempo de leitura: 7 minutos



Em 2020, o interesse por empresas "fictícias", ou empresas em branco, ou SPACs aumentou visivelmente. Só em 2020, 248 SPACs realizaram IPOs. Isso foi mais do que em toda a última década. Essas empresas atraíram 83 bilhões de dólares, o que foi um recorde de toda a história da SPAC, embora não tenha durado. Durante os 4 meses de 2021, 298 SPACs anunciaram IPOs, que conseguirão arrecadar US $ 97 bilhões.

O que está acontecendo? Em que linha se posicionar? Neste artigo, falo sobre os SPACs: para que são criados, como ganhar dinheiro com isso, se há riscos.

O que é um SPAC?

SPAC significa Empresa de Aquisição de Propósito Específico. Esta é uma empresa sem atividades operacionais, mas negociada em bolsa. Um SPAC é administrado pelo investidor principal ou por uma equipe que faz os investimentos iniciais ao lado de investidores externos. Para essas empresas, organizar IPOs é muito mais fácil porque elas não precisam apresentar relatórios financeiros detalhados e revelar todas as informações - ao contrário das empresas normais.

O objetivo dos SPACs

A SPAC tem como objetivo buscar e comprar empresas privadas cujas ações serão posteriormente negociadas em bolsa. Em média, a pesquisa leva 2 anos. O dinheiro atraído por IPOs geralmente é investido em títulos e, em seguida, gasto na compra de empresas.

Quanto mais dinheiro um SPAC atrai com o IPO, mais é provável que se funda com uma empresa privada. Normalmente, as ações das empresas em branco começam a ser negociadas na bolsa a 10 dólares por ação. Posteriormente, as cotações podem crescer dependendo da proximidade da SPAC de uma fusão com uma empresa privada.

Por que os SPACs são atraentes para os investidores? 

Vejamos o exemplo de Elon Musk's companhia SpaceX. A SpaceX é uma empresa privada, portanto um investidor comum não pode investir nela. A empresa é promissora, seu gerente superior é talentoso e a SpaceX tem todas as chances de se tornar pública eventualmente. Quando ela anunciar seu futuro IPO, os investidores que desejarem comprar as ações antes do início dos negócios começarão a se candidatar.

Pode haver muitos deles, o que significa que nem todos os aplicativos serão atendidos. Outro problema é que nem todos os investidores têm acesso ao PreIPO.
Com isso, uma parte dos participantes do mercado terá seus investimentos cortados na empresa e só poderá comprar as ações no primeiro dia de negociação.

Então, se um investidor tiver acesso ao PreIPO e comprar as ações da Space X antes do início das negociações na bolsa, ele não poderá vendê-las durante o período de bloqueio (que normalmente dura de 90 a 180 dias). Durante este período, as ações podem subir de preço e depois cair, e não haverá nada a ser feito com isso.

Os SPACs permitem investimentos ilimitados em empresas privadas porque suas ações começam a ser negociadas na bolsa antes da fusão. Depois que um SPAC anuncia o candidato a uma fusão, suas ações começam a crescer rapidamente - às vezes centenas de por cento durante uma sessão. Claro, um retrocesso se segue.

Quando o processo termina, as ações continuam crescendo de preço. Porém, aqui, o objeto da fusão torna-se uma importante condição de crescimento. Se a empresa for, de fato, promissora, o preço das ações aumentará; caso contrário, pode cair para menos de 10 USD.

Por que uma fusão é atraente para empresas privadas?

Para se tornar público, um emissor precisa:

  • organizar conversas com subscritores (quanto maiores, maiores são as chances de um IPO bem-sucedido) e investidores institucionais - e persuadi-los da eficácia de seus negócios;
  • Cumprir as normas da SEC;
  • Faça com que o IPO seja ouvido na mídia.

Tudo isso exige financiamento e não garante o sucesso do IPO.

Em caso de fusão com uma SPAC, todos esses procedimentos podem ser evitados. A empresa está apenas engolfada, enquanto as ações da empresa recém-unida continuam sendo negociadas na bolsa. Os participantes do mercado avaliam seu preço na fase de preparação para a fusão, ou seja, após o anúncio da fusão, mas a negociação ainda não foi encerrada.

Riscos de investir em SPACs

Uma empresa em branco tem dois anos para encontrar um objeto para uma fusão. Se não o fizer, a SEC insiste na liquidação. As estatísticas de anos anteriores (antes de 2018) mostraram que até 80% dos SPACs encontraram uma empresa privada para uma fusão. No entanto, o rápido crescimento desses IPOs em 2019 reduziu esse percentual para 50%. Como resultado, ficou mais difícil encontrar um SPAC para investir e os investimentos tornaram-se mais arriscados.

Um grande número de SPACs no mercado aumentou a rivalidade e as brigas por empresas privadas; portanto, muitas fusões podem acabar supervalorizadas e o término do prazo de dois anos força a administração a comprar empresas duvidosas. O preço das ações dos SPACs em tais casos pode cair abaixo de 10 USD, o que faz com que seu investimento perca.

O que considerar ao escolher um SPAC?

Enquanto essas empresas não tiverem atividade operacional, não temos nada para estudar ou analisar. Nesse caso, a única razão para comprar certas ações é a popularidade do fundador de uma SPAC ou de sua equipe e sua experiência de trabalho com empresas em branco. Outro parâmetro é o valor atraído: quanto maior, maiores são as chances de fusão com empresa promissora.

Como você sabe, os SPACs também organizam RoadShows antes de IPOs apenas para apresentar aos investidores em potencial, não seus planos de negócios, mas sua gestão. Os investidores avaliam sua experiência, e um gerente de topo conhecido será um sério argumento de apoio.

3 principais SPACs

Pershing Square Capital Management

A primeira empresa em branco que você deve olhar é Pershing Square Capital Management (NYSE: PSTH). Foi fundado por bilionário Bill Ackman. Suas ações começaram a ser negociadas a 22 dólares cada, o que já era incomum para empresas em branco.

A agitação dos investidores em torno desta empresa fez o preço das ações crescer mais de 50% em vários meses, antes mesmo de qualquer informação sobre fusões. Bill Ackman atraiu 5 bilhões de dólares com o IPO e agora está procurando ativamente por uma empresa privada com essa bolsa de dinheiro.

Ackman diz que está procurando uma empresa com uma capitalização de não menos de 10 bilhões de dólares que ostenta um forte equilíbrio, potencial de crescimento e uma perspectiva de ser incluída no S&P 500.
Esses são requisitos bastante difíceis e Ackman tem menos de 18 meses restantes.

As ações da Pershing Square após a agitação caíram para 24 dólares, onde estão sendo negociadas agora. Este valor está bem próximo do preço de oferta, o que os torna atrativos para investimentos. A empresa tem dinheiro e continua pesquisando.

Gráfico de preços das ações da Pershing Square Capital Management (NYSE: PSTH)

Soaring Eagle Acquisition Corp

Uma coisa é investir em uma empresa em branco, apoiada por um investidor famoso, e outra coisa é uma empresa administrada por uma equipe experiente.

Soaring Eagle Acquisition Corp (NASDAQ: SRNGU) foi fundada por uma equipe gerida por Harry Sloan, Jeff Sagansky e a Eil Baker. Essa equipe já havia trazido para a bolsa DraftKings (NASDAQ: DKNG) e Skillz (NYSE: SKLZ).

DraftKings hoje é a fusão de maior sucesso de todos os SPACs. Suas ações são negociadas a 62 USD, o que significa uma rentabilidade de mais de 500%. Com o IPO, a Soaring Eagle atraiu 1.7 bilhão de dólares, e agora a administração está procurando uma empresa para comprar.

Gráfico de preços das ações DraftKings (NASDAQ: DKNG)

Em alta está o sétimo SPAC que Harry Sloan e seus parceiros trazem para a bolsa. Suas ações são negociadas a 10 dólares cada, e a empresa tem mais de 20 meses para encontrar uma empresa para a fusão.

Gráfico de preços das ações Soaring Eagle Acquisition Corp (NASDAQ: SRNGU)

Churchill Capital IV

Os investimentos nas duas primeiras empresas são bastante arriscados, pois ainda podem não conseguir encontrar empresas privadas para a fusão. Se sim, dê uma olhada em um SPAC que já encontrou um objeto para aquisição e tornou esta notícia pública.

Esta empresa é Churchill Capital IV (NYSE: CCIV). Em fevereiro, ouvimos que Churchill Capital está negociando com Motores lúcidos durante seu IPO.
Lucid Motors é uma fabricante americana de carros elétricos. Esta é uma startup privada promissora e os investidores têm um interesse especial nesta empresa.

Segundo os rumores, as ações da Churchill Capital cresceram de 10 para 65 dólares. Depois que a agitação diminuiu, a volatilidade das ações caiu, e agora estão sendo negociadas a 23 dólares. A fusão está prevista para o segundo trimestre, e as ações serão negociadas sob o ticker LCID.

Gráfico de preços das ações Churchill Capital IV (NYSE: CCIV)

As ações dos fabricantes de carros elétricos continuam extremamente populares entre os investidores. Lucid Motors é outra empresa promissora que já está construindo uma fábrica que pode produzir 34,000 carros elétricos por ano. A administração da Lucid planeja aumentar os volumes de produção para 400,000 carros elétricos por ano.

Fechando pensamentos

Há cerca de 30 meses, muitos SPACs surgiram no mercado. Enquanto em 2010 eram apenas 10, em 2021, são mais de 500. Obviamente, uma bolha de SPACs está crescendo no mercado. Enquanto a economia está sendo estimulada, e Biden está distribuindo dinheiro, todos estão ansiosos para receber sua fatia do bolo. Portanto, os SPACs são abertos um após o outro. Assim que termina o trabalho com uma empresa, são abertas mais duas.

No entanto, você deve saber que empresas privadas promissoras são escassas. Se você olhar as estatísticas de 2020, foram 494 IPOs, dos quais 247 foram SPACs. Isso significa que havia apenas 251 empresas realmente funcionando.

Agora existem mais de 500 SPACs no mercado em busca de uma fusão. A julgar pelo ano passado, cada segundo será liquidado, e o fato de algumas empresas preferirem IPOs padrão, no final, aumenta o número de potenciais liquidações.

Assim, os investimentos em SPACs são atrativos pela rentabilidade e não são muito arriscados, pois 18 meses após a compra é possível vender suas ações sem perdas graves. No entanto, você congela uma parte do seu dinheiro nessas empresas enquanto poderia gastá-lo em outra coisa. É mais sensato investir em SPACs quando o objeto da fusão estiver claro.

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