A parcela da população totalmente vacinada nos EUA atingiu 41%. Aqueles que receberam suas duas sonecas da vacina podem parar de usar máscaras e manter distância social. A vacinação é boa para a economia do país e as projeções do PIB foram revisadas recentemente.

Infelizmente, o crescimento de índices de ações parou; eles só demonstram aumento volatilidade. O mercado parece superaquecido e agora precisamos de empresas com perspectivas claras e brilhantes de todos os lados como opções de investimento.

As companhias aéreas se parecem muito com essas empresas. Fronteiras abertas e bloqueios suspensos estão fazendo com que as pessoas comecem a viajar, especialmente na iminência das férias de verão.

Como resultado, a receita das companhias aéreas deve crescer. No entanto, devemos comprar suas ações agora? Este artigo é dedicado às maiores companhias aéreas de passageiros dos EUA e se vale a pena investir nelas agora.

Diminuição do fluxo de passageiros; ajuda do governo

Para começar, vamos lembrar que a pandemia diminuiu o fluxo de passageiros em 65%. Os aviões estavam parados; algumas empresas começaram a se desfazer de aviões sobressalentes. Em tal situação, a receita das companhias aéreas caiu naturalmente; as empresas começaram a perder, então o governo teve que ajudá-las a sobreviver.

Quatro maiores empresas dos EUA - American Airlines Group Inc. (NASDAQ: AAL), United Airlines Holdings, Inc. (NASDAQ: UAL), Southwest Airlines Co. (NYSE: LUV), e Delta Air Lines, Inc. (NYSE: DAL) - sobreviveram à crise, e a ajuda federal desempenhou o papel principal em sua sobrevivência.

Crescimento acentuado da carga da dívida

O outro lado da medalha é o crescimento vertiginoso do seu endividamento que fez com que as empresas aumentassem o número de voos, por um lado, e mantivessem enormes dívidas, por outro.

Uma empresa mencionada acima viu seu capital social tornar-se negativo; outro está à beira de tal situação. Para os credores, isso significa que no caso de falência dessas empresas, eles nunca verão o seu dinheiro, mesmo que todas as propriedades das empresas sejam vendidas. Conseqüentemente, os credores são vulneráveis.

No entanto, como diz o ditado, se você deve 100 dólares a um banco, esse é o seu problema, mas se você deve a ele 1 milhão de dólares, esse é o problema do banco. Nessa situação, os credores assumem o risco, e agora cabe a eles fazer com que as empresas trabalhem o máximo possível para cumprir suas obrigações com títulos.

O risco de falência é alto?

O risco é bastante alto. Lembremos o ato de terror de 11 de setembro de 2001. Posteriormente, a Delta Air Lines e a United Airlines faliram durante três anos. Enquanto isso, cada empresa tem uma alta carga de endividamento. Na United Airlines, a situação piorou ainda mais quando os preços do petróleo dispararam e, simultaneamente, a empresa teve de aumentar o salário dos funcionários.

Dê uma olhada no gráfico de Óleo de brent. O preço está crescendo.

Gráfico de preços Brent

Nos EUA, os salários estão crescendo. Algumas empresas pagam prêmios únicos a novos funcionários. Isso significa que as empresas estão lutando pela força de trabalho e as pessoas farão o melhor para vender seu tempo aos empregadores ao preço mais alto possível. Com isso, a situação dos anos anteriores se repete, e é exatamente isso que levou à falência de empresas.

E agora vamos discutir cada companhia aérea com mais detalhes, começando com os de fora.

United Airlines Holdings

Para saber qual empresa está de fora do setor, basta consultar a tabela de preços. O mesmo é válido para determinar o líder.

Veja abaixo os gráficos do American Airlines Group, United Airlines Holdings, Southwest Airlines Co. e Delta Air Lines.

Gráficos American Airlines Group, United Airlines Holdings, Southwest Airlines Co. e Delta Air Lines

Apenas as ações da Southwest Airlines atingiram o nível pré-crise. O estranho é a United Airlines, cujas cotações estão 35% abaixo do nível pré-pandemia.

Agora vamos verificar o crescimento da dívida da United Airlines e ver se as coisas estão realmente tão ruins.

O gráfico mostra que mesmo antes da crise a empresa tinha problemas de endividamento, mas o capital social permanecia positivo, ou seja, os ativos da empresa superavam as dívidas.

O gráfico do tamanho da dívida, dinheiro e capital social da United Airlines

No entanto, em 2020, o capital social começou a cair vertiginosamente.

Podemos concluir que o endividamento crescente influenciou este desequilíbrio, desde que o capital social seja calculado como a relação entre o ativo e a dívida. Se o último estiver crescendo, o formado pode começar a diminuir.

No entanto, as empresas estão tomando cada vez mais empréstimos para o desenvolvimento dos negócios, o que significa que estão aumentando o tamanho de seus ativos, e então o crescimento das dívidas não é tão crucial. No entanto, neste caso, não há nenhum desenvolvimento; a empresa está apenas lutando para se salvar.

O que acontece se o capital social se tornar negativo?

A julgar pela dinâmica, isso pode acontecer em breve.

Nesse caso, os credores terão que decidir se estão dispostos a arriscar e continuar apoiando a empresa ou se é chegado o momento de exigir o cumprimento das obrigações sem chance de reestruturação. Caso contrário, todos os ativos da empresa não serão suficientes para satisfazer as reivindicações de seus credores.

Esta situação é perigosa tanto para a companhia aérea como para os seus credores. A única esperança é um aumento nos ativos da United Airlines que podem ser alocados para a manutenção de empréstimos. Caso contrário, a empresa pode ser vítima de outra redução na receita.

Como resultado, os investidores não estão dispostos a arriscar, portanto, a demanda por ações da United Airlines cai. É por isso que as ações da empresa estão sendo negociadas tão longe do nível pré-crise.

American Airlines Group Inc.

Em seguida - para a American Airlines Group Inc. Suas ações estão sendo negociadas 20% abaixo do nível pré-crise. Se verificarmos o diagrama da dívida e do capital social, podemos considerar a empresa a mais fraca do setor.

O gráfico do tamanho da dívida, dinheiro e capital social da American Airlines

Em comparação com a United Airlines, as ações da American Airlines estão mais perto das máximas de 2020. Mas se afastarmos o gráfico, veremos as cotações sendo negociadas em tendência de baixa desde 2018. Quanto à United Airlines, antes da pandemia, elas eram negociadas em tendência de alta.

Tendências da United Airlines e American Airlines

A resposta para o motivo da queda das ações da American Airlines desde 2018 está no diagrama acima. Naquele ano, as dívidas da empresa superaram seu patrimônio. Assim, os investidores começaram a se desfazer das ações da American Airlines gradualmente.

Além disso, as ações atraíram especuladores que pretendiam lucrar com a queda. Atualmente, essas ações têm os maiores valores de Short Float de todas as companhias aéreas mencionadas: outras empresas têm abaixo de 2%, enquanto a American Airlines apresenta um Short Float de 13%. Isso significa que os investidores estão contando com a falência.

Delta Air Lines

As coisas dificilmente estão melhores na Delta Air Lines. No ano passado, foi de Warren Buffet's empresas favoritas, mas mais tarde em 2020 ele se livrou dessas ações.

Os ativos da empresa estão se aproximando do tamanho de suas dívidas e em breve podem até cair abaixo disso, o que tornará o capital social negativo.

Portanto, com as ações dessa companhia aérea, o mesmo pode acontecer com as ações da American Airlines - elas podem começar uma longa queda em relação ao nível atual.

O gráfico do tamanho da dívida, dinheiro e capital social da Delta Air Lines

A empresa só é salva inflando seus ativos, enquanto os investidores não estão ansiosos para ver a falência. O Short Float está em cerca de 2%.

Southwest Airlines Co.

A líder entre as companhias aéreas que mencionamos é a Southwest Airlines Co. Suas ações não apenas atingiram o nível pré-crise, mas foram ainda mais longe.

Mas as coisas estão tão boas? A resposta é fácil de encontrar, basta dar uma olhada no gráfico.

O gráfico do tamanho da dívida, dinheiro e capital social da Southwest Airlines Co.

Os ativos da Southwest Airlines Co. são 10 bilhões de dólares maiores do que suas dívidas. O capital social é positivo e crescente. O peso da dívida cresceu em 2020, mas não influenciou muito a empresa.

A empresa tem dinheiro suficiente para saldar todas as suas dívidas. Naturalmente, os investidores não têm medo de investir nessa empresa, por isso suas ações estão gostando muito.

Se você está pronto para arriscar, escolha uma empresa financeiramente estável; o tempo mostra que essa escolha de investimento geralmente compensa.

Fechando pensamentos

Atualmente, eu não recomendaria investir em companhias aéreas. O mercado vive de acordo com as expectativas e a retomada do fluxo de passageiros foi incluída antecipadamente nos preços. Eu diria aqui que algumas notícias positivas já foram contabilizadas pelo preço das ações das companhias aéreas.

Por exemplo, observe as ações da Southwest Airlines. Eles estão negociando em níveis pré-crise, embora o fluxo de passageiros ainda não tenha atingido o nível de 2019. Portanto, as ações podem ser chamadas de overbought, o que significa que uma queda pode ocorrer depois que alguns investidores realizam o lucro.

Outro risco para as companhias aéreas é o aumento do preço do petróleo. Isso encarece o combustível e acarreta gastos adicionais que a empresa atribui aos passageiros ou ao seu próprio equilíbrio.

Quando a carga da dívida é alta e o Fed pode aumentar a taxa de juros, as companhias aéreas não podem arcar com despesas extras. Nesse caso, os passageiros pagarão mais, o que influenciará no fluxo de passageiros em uma determinada empresa.

A pandemia está diminuindo graças à campanha de vacinação, mas isso não acaba com os problemas das companhias aéreas.

Não tenho ideia de como a situação vai evoluir na realidade, mas tenho a sensação de que ainda não é chegado o momento de investir nas companhias aéreas. A única companhia aérea com a qual você pode contar é a Southwest Airlines. Os investimentos em outras empresas são altamente arriscados porque podem gerar lucro ou ir à falência.

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Está no mercado financeiro desde 2004. Desde 2012, negocia ações em bolsa de valores americana e publica artigos analíticos sobre o mercado de ações. Participa ativamente na preparação e entrega de webinars educacionais da RoboForex.