IPO da DiDi: táxi à maneira chinesa

IPO da DiDi: táxi à maneira chinesa

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Desde o advento e a expansão dos smartphones, as pessoas de hoje podem resolver praticamente qualquer problema usando diferentes aplicativos. Quando as empresas de tecnologia entraram no negócio de transporte privado, começamos a esquecer os números de telefone dos serviços de táxi. Aos poucos, o leque de serviços prestados por essas empresas foi se ampliando e passou a incluir o aluguel de carros e scooters, além do serviço de concierge. Em muitos países, existem várias grandes empresas de táxi que operam usando esse modelo de negócio. Os desenvolvedores de aplicativos estão constantemente implementando novos recursos com base nas solicitações e feedback dos clientes, graças ao qual a indústria tem se desenvolvido exponencialmente nos últimos 5 anos.

Um serviço de táxi chinês DiDi Global (Xiaoju Kuaizhi Inc.) está planejando fazer um IPO na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE). As ações da empresa começarão a ser negociadas amanhã, 30 de junho de 2021, sob o código DIDI. Este IPO será um dos maiores deste ano. Neste artigo, discutiremos o quão atraente esse emissor é e começaremos analisando seu modelo de negócios.

Negócios da DiDi Global

A DiDi foi fundada em 2012 com sede em Pequim. DiDi Global é tun por Cheng Wei, que anteriormente se juntou ao Alibaba Group. Nos primeiros dias da empresa, ele conseguiu persuadir uma pequena empresa de táxi de Xangai a se conectar ao aplicativo. Ele contratou passageiros falsos, que viajavam de táxi todos os dias usando o DiDi para fazer os motoristas acreditarem que o aplicativo era extremamente popular. Cheng possui 7% das ações.

A gerência da DiDi Global continua desenvolvendo serviços de compartilhamento de carros, táxi e aluguel de bicicletas / scooters. Um dos serviços diferenciados da empresa é oferecer um carro com motorista particular. Além disso, a DiDi atua no mercado de entrega de alimentos e cargas.

Como DiDi Global constrói o futuro dos movimentos
Como DiDi Global constrói o futuro dos movimentos

Os investidores da empresa são o Softbank Group (21.5%), uma empresa chinesa de tecnologia (6.8%), e sua contraparte americana Uber Technologies (12ю8%). Em 2016, o Uber conquistou sua fatia em troca da saída do mercado chinês. Além disso, DiDi investiu cerca de US $ 1 bilhão no Uber. Mas o grande objetivo, que era colocar o concorrente de negócios no mercado interno, foi alcançado, e agora a rivalidade continua em escala mais global.

Estatísticas básicas de negócios da DiDi Global
Estatísticas básicas de negócios da DiDi Global

A DiDi Global opera em 15 países (quase 4,000 cidades) e tem 493 milhões de clientes ativos. DiDi processa 41 milhões de transações por ano. Em 2017, a empresa inaugurou uma área especial responsável pelo desenvolvimento de táticas e estratégias de expansão e captação de novos mercados. DiDi está ativamente envolvida no desenvolvimento de tecnologias para a fabricação de carros elétricos e autônomos, bem como Big Data (processamento de dados em massa). Este último é necessário para uma previsão mais precisa das flutuações da demanda e do tráfego da cidade.

Como podemos ver, a empresa possui um modelo de negócios muito eficaz. A gestão da DiDi está focada no desenvolvimento de tecnologias futuras que possam permitir que a empresa cresça dinamicamente nos próximos 10-15 anos.

O mercado e os concorrentes da DiDi Global

O principal mercado da empresa é a China - DiDi Global está apenas iniciando sua expansão global. No entanto, deve-se destacar que a República Popular da China detém a maior participação no mercado global de transporte, 13.1%. Em 2020, o mercado-alvo de DiDi equivalia a US $ 873 bilhões. Antes do final de 2025, espera-se que o mercado chinês suba para US $ 1.6 trilhão. Como resultado, uma taxa média de crescimento anual pode chegar a 18.05%.

Custos principais do consumidor para movimentos cooperativos na China
Custos principais do consumidor para movimentos cooperativos na China

Em 2020, o mercado global de táxis, compartilhamento de carros e entrega respondeu por 8.0% do PIB global, US $ 6.7 trilhões. Este setor é bastante líquido e se expande a um ritmo acelerado.

Entre os fortes concorrentes da DiDi estão:

  • Lyft
  • Uber
  • GrabTaxi
  • Ola Cabs

Desempenho financeiro

A DiDi Global foi uma empresa deficitária por muito tempo, porém, recebeu o lucro líquido pela primeira vez no final do 1º trimestre de 2021. Por isso vamos começar a analisar o desempenho financeiro da DiDi com sua receita.

No final do ano de 2020, a receita da empresa era de US $ 21.63 bilhões. Devido à pandemia de coronavírus, o indicador perdeu 8.43% se comparado a 2019. No entanto, em 2019 houve um aumento de 14.39% em relação a 2018. Em um momento em que o mercado global está se recuperando e muitos países estão retirando as restrições de quarentena, tal receita a taxa de crescimento seria ótima.

Demonstrativo financeiro da DiDi Global
Demonstrativo financeiro da DiDi Global

Com base nos dados sobre serviços de táxi na China, a participação de mercado da DiDi é de 2.48%. Se considerarmos a previsão até 2025, as vendas da empresa podem chegar a US $ 41.31 bilhões. O indicador pode ser ainda maior porque não levamos em consideração as novas áreas de negócios da DiDi.

A receita no primeiro trimestre de 2021 foi de US $ 6.44 bilhões com um aumento de 105% se comparado ao mesmo período do ano passado. Indica uma recuperação rápida da demanda pelos serviços da empresa. A receita nos últimos 12 meses foi de US $ 24.92 bilhões.

O caixa e equivalentes de caixa no balanço da empresa são de US $ 7.23 bilhões, enquanto seu passivo total é de US $ 1.7 bilhão. Como podemos ver, o endividamento é bastante baixo, o que significa que o DiDi está financeiramente estável e com baixo risco de falência.

Lados fortes e fracos da DiDi Global

Tendo adquirido informações abrangentes sobre o modelo de negócios e desempenho financeiro da empresa, vamos destacar seus pontos fortes e fracos do ponto de vista dos investidores.

Entre as vantagens do DiDi, gostaria de citar os seguintes fatores:

  • A empresa atua em um mercado promissor e em rápido crescimento.
  • Gerenciamento de som.
  • O primeiro lucro líquido foi recebido no início do ano.
  • A empresa investe em tecnologias do futuro inovadoras.
  • Estratégia de expansão global.
  • Experiência competitiva de sucesso no mercado nacional.
  • A taxa de crescimento da receita da empresa é superior à do mercado

O seguinte pode ser considerado como risco de investimento:

  • Não houve lucro líquido por muito tempo.
  • O produto da empresa não recebeu reconhecimento fora da China.
  • A empresa sofreu com a pandemia do coronavírus.
  • Ambiente altamente competitivo.

Detalhes do IPO e estimativa da capitalização da DiDi Global

No início, a empresa planejava entrar com um pedido de IPO em Hong Kong devido a um surto entre a China e os EUA. No entanto, a situação mudou depois que um novo presidente, Joe Biden, assumiu o poder. Outra vantagem da NYSE sobre Hong Kong são as regras de listagem mais simples e claras. Em Hong Kong, a DiDi poderia ter enfrentado uma conformidade mais rígida dos reguladores porque havia sido multada anteriormente por usar carros sem licença.

Os subscritores do IPO são JP Morgan Securities LLC, Morgan Stanley & Co. LLC, China Renaissance Securities (Hong Kong) Limited e Goldman Sachs (Ásia) LLC. Durante o IPO na NYSE, DiDil está planejando vender 288 milhões de depositários americanos ações (ADS) ao preço de $ 13-14 por ação. Se as ações forem vendidas pelo preço mais alto nesta faixa, o IPO pode levantar US $ 3.89 bilhões e a capitalização da empresa pode chegar a US $ 70 bilhões.

Para avaliar o lado positivo das ações da empresa, usamos um multiplicador, a relação preço / vendas (relação P / S). No momento do IPO, P / S é 2.81. Em comparação, o P / S de Uber e Lyft é igual a 9.22 e 10.09, respectivamente. Como resultado, a vantagem para as ações DiDi durante o período de bloqueio pode ser superior a 300% ((9.22 + 10.09) / 2.81*100%).

Por tudo isso, eu recomendaria esta empresa para investimentos de médio / longo prazo.

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