O recurso mais importante para qualquer empresa são as pessoas. O fator humano sempre desempenhará um papel crítico nos negócios. Uma gestão sábia de pessoal composto por duas pessoas é tão importante quanto trabalhar com uma equipe de vários milhares de funcionários. As pessoas são muito parecidas, mas têm muitos aspectos únicos ao mesmo tempo. Combinar esses aspectos e utilizá-los em benefício da empresa é uma das tarefas mais difíceis para qualquer gestor. Felizmente, hoje em dia existem muitas tecnologias avançadas e de ponta para ajudá-los a analisar dados e construir algoritmos por meio de plataformas Saas.
Hoje, haverá um IPO da Paycor HCM Inc., fornecedora líder de plataformas para gestão de capital humano nos EUA. O IPO ocorrerá na NASDAQ e as ações da empresa começarão a ser negociadas amanhã, sob o ticker ”PYCR”. Vamos discutir aspectos dos negócios e produtos da empresa.
Negócios da Paycor HCM Inc.
Paycor HCM Inc. foi fundada em 1990 com sede em Norwood, Ohio. A empresa é dirigida por Raul Villar Jr., que antes chefiava a AdvancedMD. A missão da Paycor é melhorar a qualidade da gestão do capital humano, implementando soluções de ponta para aquisição de informações analíticas online.
A plataforma em nuvem unificada da empresa permite aprimorar o procedimento de gestão de pessoas, sendo um banco de dados único de funcionários. Ele leva em consideração os hobbies, talentos pessoais e aspectos psicológicos de cada funcionário. A plataforma é flexível e escalável, proporcionando assim às empresas a oportunidade de seguir uma política de pessoal razoável.
O produto da Paycor permite:
- Gerenciando fundo de folha de pagamento.
- Gerenciar pessoas estabelecendo metas e monitorando prazos.
- Gerenciando vantagens e benefícios para grupos de funcionários específicos.
- Levando em consideração os talentos pessoais dos funcionários.
- Envolvendo os funcionários na cultura corporativa.
Nas últimas 3 décadas, a gestão do capital humano evoluiu de um simples registro de pessoal para um sistema completo para melhorar a eficiência do trabalho, tornando os departamentos de RH corporativos estrategicamente importantes.
Os principais clientes da empresa são empresas de médio e pequeno porte. Mais de 28,000 empresas com uma equipe total de quase 2 milhões de funcionários usam a plataforma da Paycor. Antes de analisar o desempenho financeiro da empresa, vamos dar uma olhada no volume de mercado de HCM.
O mercado e os concorrentes da Paycor HCM Inc.
De acordo com as estimativas da Paycor, seu mercado-alvo nos EUA pode chegar a US $ 22.5 bilhões em 2022. A taxa média de crescimento anual de 2017 a 2020 foi de 9.2%. Em 2020, havia 1.3 milhão de médias e pequenas empresas com 61.2 milhões de funcionários.
Os principais fatores de crescimento serão a necessidade de introduzir regras padrão para a gestão do capital humano e os processos de negócios. Os EUA lideram economias avançadas na implementação de tecnologias de nuvem para RH e HCM.
Os principais concorrentes da Paycor são:
- Processamento Automático de Dados (ADP)
- EmployWise
- Soma total
- Dia de trabalho (NASDAQ: WDAY)
- Ceridian HCM (NYSE: CDAY)
- Ultimate Software Group (NASDAQ: ULTI)
- Oracle (NYSE: ORCL)
- SAP (NYSE: SAP)
- Kronos (NYSE: KRO)
Como podemos ver, a lista de concorrentes inclui empresas famosas e relativamente desconhecidas.
Desempenho financeiro
Paycor sofreu muito com a pandemia COVID-19 porque muitas empresas de médio e pequeno porte fecharam devido aos bloqueios. A receita da empresa nos últimos 12 meses foi de $ 335.63 milhões, enquanto o fluxo de caixa livre foi de apenas $ 5.3 milhões.
De acordo com o formulário de demonstração financeira S-1, a receita nos últimos 9 meses em 31 de março de 2021 foi de $ 264.76 milhões com um crescimento relativo de 4.01% se comparado ao mesmo período de 2020. No ano fiscal encerrado em junho 30 de 2020, a receita foi de $ 327.91 milhões com um aumento de 12.50% em comparação com 2019. A receita tende a diminuir, mas a situação pode mudar rapidamente com a recuperação do crescimento. O relatório do terceiro trimestre será fundamental.
O prejuízo da empresa nos últimos 9 meses em 31 de março de 2021 foi de $ 64.11 milhões com uma queda de 1.26% se comparado ao mesmo período de 2020. O período bruto nos últimos 9 meses em 31 de março de 2021 foi de $ 152.26 milhões com um crescimento relativo de 2.15% em comparação com 2020.
O passivo total da empresa era de US $ 43.77 milhões, enquanto o caixa e equivalentes de caixa em seu balanço eram de US $ 25.44 milhões. Como podemos ver, a Paycor tem uma grande carga de dívida (sua posição de caixa negativa é de $ 18.11 milhões). No entanto, as perspectivas de seu mercado-alvo e a recuperação econômica global dão motivos para esperar resultados financeiros positivos no final do ano de 2021.
Lados fortes e fracos da Paycor HCM Inc.
Tendo adquirido informações abrangentes sobre o modelo de negócios da empresa, desempenho financeiro e mercado-alvo, vamos destacar seus pontos fortes e riscos de investimento. Acredito que os pontos fortes de Paycor são:
- O produto que atende todas as demandas do público-alvo da empresa.
- Um modelo de negócios altamente escalável que pode ser facilmente introduzido nos mercados internacionais e globais.
- Gerenciamento de som.
- Liderança de mercado da HCM.
- Os subscritores do IPO são os principais bancos de investimento.
O seguinte pode ser considerado como risco de investir na Paycor:
- A taxa de crescimento da receita caiu devido às consequências da pandemia de coronavírus.
- Dívida pesada.
- A empresa não gera lucro líquido e não planeja pagar dividendos.
- Forte competição no setor.
Detalhes do IPO e estimativa de capitalização da Paycor HCM Inc.
Durante o IPO, a Paycor está planejando vender 18.5 milhões de ações ordinárias ao preço de US $ 18-21 por ação. Se as ações forem vendidas pelo preço mais alto nesta faixa, o IPO pode levantar $ 360.80 milhões e a capitalização da empresa pode chegar a $ 3.34 bilhões.
Os subscritores do IPO são Truist Securities, Inc., Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, Robert W. Baird & Co. Incorporated, Raymond James & Associates, Inc., Needham & Company, LLC, JMP Securities, LLC, Fifth Third Securities, Inc., Cowen and Company, LLC, Deutsche Bank Securities Inc., Goldman Sachs & Co. LLC, JP Morgan Securities LLC, Jefferies LLC e Credit Suisse Securities (EUA) LLC.
Como a empresa não gera lucro líquido, para avaliar sua capitalização potencial, usamos um multiplicador, Relação preço / vendas (relação P / S). No momento do IPO, P / S é 9.88. Para o setor de tecnologia, o valor P / S médio para as empresas que estão entrando com pedido de IPO é 15. Nesse caso, o upside para as ações da Paycor pode ser 51.82% (15 / 9.88 * 100 - 100).
Considerando tudo o que disse, recomendo esta empresa para investimentos especulativos de curto prazo.
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