O P / B significa Preço / Livro. Este multiplicador (coeficiente) representa o preço dos ativos da empresa menos seus passivos em caso de liquidação da empresa.

O uso de P / B (P / BV) para análise de estoque é um tanto limitado: não se adapta a certos setores da economia. Este artigo é dedicado às peculiaridades desse multiplicador e exemplos de seu uso para análise de estoque.

Valores P / B (P / BV)

O coeficiente P / B (P / BV) revela o custo dos ativos que a empresa possui, menos seus passivos (dívidas, despesas), que podem ser vendidos em caso de liquidação da empresa.

Para todas as empresas públicas, os valores P / B (P / BV) estão disponíveis em vários filtros normalmente usados ​​para escolher ações para investimentos. Usando este multiplicador como critério de escolha, lembre-se que ele não permite comparar de forma adequada empresas de diferentes setores da economia. Seus valores podem ser interpretados da seguinte forma:

  1. P / B (P / BV) abaixo de 1 - os investidores pagam menos de um dólar por dólar do preço da ação.
  2. P / B (P / BV) acima de 5 - os investidores pagam mais de 5 dólares por dólar do preço da ação.

O mesmo princípio é usado para qualquer outro valor.

Valores P / B em filtros em finviz.com
Valores P / B em filtros em finviz.com

Teoricamente, quanto menor o valor P / B (P / BV), melhor para os investimentos. Na prática, as coisas são um pouco mais complicadas.

  1. Um valor negativo do multiplicador (abaixo de zero) significa que a empresa tem mais passivos do que ativos. Isso pode prever a falência.
  2. Um valor entre zero e um significa que a empresa está subvalorizada,
  3. Se P / B (P / BV) for um, isso significa que os ativos da empresa são iguais ao seu preço de mercado. Este é o padrão do investidor.
  4. Um valor acima de um demonstra que os investidores estão dispostos a pagar mais do que o preço real de mercado da empresa.

Analisando empresas por P / B (P / BV)

A título de exemplo, analisemos as empresas do setor bancário: são adequadas à análise por este indicador porque as organizações financeiras custam o seu preço real de mercado graças ao saldo de ativos e passivos.

UBS Group AG

Valor P / B para UBS Group AG
Valor P / B para UBS Group AG

Como você pode ver na imagem acima, o valor P / B do banco de investimento UBS é um, o que significa que os ativos e passivos da empresa estão perfeitamente equilibrados. Conseqüentemente, as ações da empresa provavelmente continuarão crescendo no futuro próximo - e é exatamente isso que vemos no gráfico.

Gráfico de ações do UBS Group AG
Gráfico de ações do UBS Group AG

Depois de uma correção, as cotações continuaram crescendo e renovando as máximas. Com base nos valores P / B, você pode chegar a algumas conclusões preliminares sobre se as cotações crescerão, mas para obter mais precisão, você precisa de mais dados, como outros multiplicadores.

Royal Bank of Canada

Valor P / B para Royal Bank of Canada
Valor P / B para Royal Bank of Canada

Agora, para o Royal Bank of Canada. Na captura de tela acima você vê que o valor P / B é 2.09, o que significa que os investidores estão dispostos a pagar mais do que a empresa realmente custa no mercado. No futuro, isso pode ser prejudicial e as cotações podem continuar diminuindo e apresentar um equilíbrio justo de ativos e passivos.

Gráfico de ações do Royal Bank of Canada
Gráfico de ações do Royal Bank of Canada

Como você pode ver em D1, o preço das ações continua caindo, indo para o área de suporte. Isso pode ser porque a empresa está sobrevalorizada, de modo que os especuladores começaram a vender as ações na esperança de ganhar dinheiro com as posições vendidas. No futuro, quando o preço cair para níveis aceitáveis, os investidores voltarão a se interessar e o banco atrairá novo capital por meio da compra de ações pelos participantes do mercado.

E agora - para um exemplo, onde o valor P / B não funciona tão bem quanto para o setor bancário.

Aspen Technology Inc

Valor P / B para Aspen Technology Inc
Valor P / B para Aspen Technology Inc

Como você pode ver acima, o multiplicador é 13.44, o que significa que a empresa está sobrevalorizada e o custo de seus ativos é muito inferior ao seu preço de mercado.

Enquanto a Aspen Technology Inc desenvolver software, você simplesmente não pode confiar no P / B. A empresa, de facto, possui um património físico muito limitado, a maior parte constituído por bens imateriais (patentes e licenças) que não são tidos em consideração pela P / B. É por isso que o multiplicador é inútil aqui.

Gráfico de ações da Aspen Technology Inc
Gráfico de ações da Aspen Technology Inc

Como você pode ver em D1, as cotações têm se movido para os lados por um curto período, sem sinais de negociação confiáveis. Isso significa que a empresa está estagnada e não é atraente para investimentos. Por outro lado, a TI e tudo ao seu redor estão em posições de liderança em comparação com, digamos, a indústria pesada.

Portanto, analisar e comparar empresas das esferas de TI e alta tecnologia por P / B é simplesmente inútil,

Vale a pena usar P / B (P / BV)?

Depois de ver os exemplos, vamos discutir os prós e os contras do multiplicador.

Vantagens de P / B

  1. Dá aos investidores uma ideia de quanto pagam pelos ativos da empresa.
  2. P / B (P / BV) é mais estável do que o lucro líquido.

Desvantagens de P / B

  1. A esfera de TI não pode ser analisada por isso.
  2. Apenas empresas da mesma esfera podem ser comparadas corretamente.
  3. As empresas que usam formulários de relatório diferentes não podem ser comparadas de forma adequada.
  4. Não mostra a lucratividade e o giro do capital.

Fechando pensamentos

O multiplicador P / B (P / BV) é um critério útil para escolher empresas para investimentos; no entanto, é preciso verificar em que âmbito a empresa atua ao utilizar este multiplicador.

Ao escolher uma empresa para investimento, será mais preciso usar uma abordagem multifacetada que inclui um grupo de indicadores, como P / E (Preço / Lucro), P / S (preço de venda), P / BV (Price-to-Book), valores fundamentais e análise técnica.

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Está no mercado Forex desde 2009, também negocia na bolsa de valores. Participa regularmente de webinars RoboForex destinados a clientes com qualquer nível de experiência.