Desde que a humanidade começou a usar eletricidade ativamente em sua vida cotidiana e empresarial, a questão atual tem sido como mantê-la e contê-la. Apesar de a primeira célula de armazenamento elétrico do mundo ter sido inventada no início do século XIX e ter sido constantemente aprimorada, esse assunto permanece bastante atual até hoje.

A Clarios International Inc., fabricante líder mundial de baterias de baixa tensão, entrou com um pedido junto à SEC para uma oferta pública inicial na NYSE. A empresa foi atribuída com o ticker “BTRY”. A data do IPO ainda não foi anunciada. Enquanto a empresa se prepara para o IPO, temos tempo para olhar mais de perto seus negócios.

Negócios da Clarios

A empresa foi fundada há mais de 100 anos, em 1885. Ao longo de tão longa existência, conseguiu assumir a liderança no sector da produção de baterias para diversos transportes. As soluções da empresa movimentam 1 em cada 3 carros no mundo, enquanto seu quadro de funcionários é de mais de 16.5 mil funcionários.

Ciclo de vida da bateria Clarios
Ciclo de vida da bateria Clarios

Além de carros, as baterias da Clarios são usadas em:

  • motocicletas.
  • transporte marítimo.
  • transporte desportivo especializado.
  • equipamento de manufatura específico para o campo.

A empresa segue altos padrões ambientais de fabricação e essa é uma das principais vantagens que a Clarios tem sobre seus concorrentes porque ajuda a evitar a pressão das autoridades reguladoras. Quando se trata de ecologia, as vantagens da empresa são:

  • O Clarios recicla 8,000 baterias a cada hora.
  • A pegada de carbono da empresa é 90% menor que a de seus concorrentes.
  • 99% dos materiais de produção podem ser usados ​​após a reciclagem.
Estrutura de propriedade da Clarios
Estrutura de propriedade da Clarios

Todos esses padrões permitiram que a empresa se tornasse um monopolista nos mercados da Europa, Oriente Médio, África, Norte e América do Sul. Quanto à região da Ásia-Pacífico, a Clarios está no Top-3 dos líderes de mercado. Agora, vamos examinar isso mais de perto.

O mercado e os concorrentes da Clarios

A empresa é líder em seu setor. A Clarios International Inc. está dominando totalmente a área de baterias de chumbo de baixa tensão. De acordo com a AVICENNE Energy, o volume desse mercado em 2019 foi de US $ 38 bilhões, enquanto todo o mercado de baterias foi de US $ 89 bilhões.

O mercado de baterias
O mercado de baterias

As baterias de chumbo de baixa tensão são amplamente utilizadas na fabricação de automóveis. De acordo com a IHS Markit, em 2020, o número de carros usados ​​ativamente era de 1.3 bilhão. Em 2030, esse número deve chegar a 1.6 bilhão - um crescimento relativo de 23.08%.

Desempenho financeiro

Na época do IPO, a empresa não gera lucro líquido, por isso vamos começar a analisar seu desempenho financeiro com a receita. De acordo com o formulário S-1. As vendas da empresa em 2020 foram de $ 7.6 bilhões, um aumento de 115.05% em relação a 2019. Esse rápido crescimento foi causado por um “efeito de base baixo” porque a receita em 2019 caiu 55.81% se comparada com 2018 - de $ 8.00 para $ 3.54 bilhões. Nos últimos 12 meses, a receita foi de US $ 8.19 bilhões.

Desempenho financeiro da Clarios International Inc.
Desempenho financeiro da Clarios International Inc.

O lucro bruto em 2020 foi de US $ 1.19 bilhão, um crescimento de 272.89% em relação a 2019. Em 2019, esse indicador perdeu 431.78% se comparado a 2018. Em termos absolutos, o número de 2018 não foi atingido. Também impactou o lucro líquido. O prejuízo líquido em 2020 foi de US $ 196 milhões, uma redução de 26.84% em relação a 2019. Essa é uma tendência positiva que pode continuar neste ano.

Caixa e equivalentes de caixa no balanço da empresa são de US $ 550 milhões. Ao mesmo tempo, deve-se atentar para o endividamento da empresa, que é bastante elevado, de US $ 8.65 bilhões e forma um fluxo de caixa livre negativo. O capital próprio da empresa é de US $ 1.83 bilhão.

Pode-se concluir que a Clarios vem recuperando ativamente as perdas de 2019. No entanto, a dívida da empresa é uma ameaça à sua estabilidade financeira.

Lados fortes e fracos do Clarios

Tendo adquirido informações abrangentes sobre o modelo de negócios da empresa, vamos destacar seus pontos fortes e os riscos de investir em ações da Clarios.

Acredito que os pontos fortes da empresa são:

  • Ser um monopolista na maioria das macro-regiões econômicas.
  • Ciclo de produção completo: nenhuma dependência crítica de empreiteiros.
  • A empresa usa tecnologias de fabricação ecologicamente corretas de ponta.
  • Um crescimento de receita de 100% + é 2020.
  • A empresa está no mercado há mais de 100 anos.

Os riscos de investir na Clarios são:

  • Forte concorrência de fabricantes asiáticos.
  • A empresa é deficitária e não paga dividendos.
  • Problemas logísticos relacionados à pandemia.

Detalhes do IPO e estimativa de capitalização do Clarios

Os subscritores do IPO são:

  • National Bank of Canada Financial Inc.
  • Siebert Williams Shank & Co., LLC.
  • Santander Investment Securities Inc.
  • JP Morgan Securities LLC.
  • Barclays Capital Inc.
  • BMO Capital Markets Corp.
  • BofA Securities, Inc.
  • Credit Suisse Securities (USA) LLC.
  • Deutsche Bank Securities Inc.
  • Goldman Sachs & Co. LLC.
  • HSBC Securities (USA) Inc.
  • Citigroup Global Markets Inc.
  • RBC Capital Markets, LLC.
  • Credit Agricole Securities (USA) Inc.
  • ING Financial Markets LLC.
  • Scotia Capital (EUA) Inc.

A Clarios está planejando vender 88.10 milhões de ações ordinárias ao preço de US $ 17-21 por ação. Se as ações forem vendidas pelo preço mais alto nesta faixa, o IPO pode ter levantado US $ 1,67 bilhão e a capitalização da empresa pode ser de até US $ 9.67 bilhões.

Para avaliar o potencial de valorização das ações da empresa, usamos dois multiplicadores, Preço para venda (P / S) e Preço para livro (P / B) índices. No momento do IPO, P / S é 1.18, enquanto P / B é 3.22. Considerando o potencial de crescimento da receita neste ano, o primeiro multiplicador pode cair para 1.10. Como regra, as empresas terminam seu período de lock-up com P / S e P / B em 3 e 5, respectivamente, é por isso que o upside para as ações da Clarios pode ser de 55.28 %% (2.41 / 1.89 * 100%) a 154% ( 3 / 1.18 * 100%). O último número só é possível no melhor cenário de mercado.

Os underwriters cancelaram o IPO agendado para 5 de agosto e a nova data ainda não foi anunciada. Considerando tudo o que foi mencionado acima, recomendo esta empresa para investimentos de médio prazo.

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Está no mercado desde 2012. Possui formação superior em finanças e economia. Começou a operar no mercado de câmbio Forex, depois se interessou pelo mercado de ações e agora se especializou em análise de IPOs e investimentos de portfólio.