Este artigo é dedicado a um multiplicador denominado P / CF, frequentemente usado por traders e analistas para análise de ações. Vou mostrar exemplos de como o multiplicador pode ajudar na escolha de instrumentos de investimento e como usá-lo em análises comparativas.

Cálculos P / CF

P / CF é um anagrama para Preço / fluxo de caixa e, obviamente, demonstra a relação entre o preço de mercado da empresa e o fluxo de caixa gerado pelo seu negócio. Para encontrar o valor P / CF, divida o preço de mercado da empresa pelo fluxo de caixa das operações de mercado.

Onde:

  • Preço é a capitalização da empresa apurada como o preço de uma ação multiplicado pelo número de ações no volume de negócios. A capitalização da empresa pode ser consultada em relatórios financeiros ou na Internet. Os dígitos da capitalização normalmente são arredondados devido às citações que mudam constantemente. Para um cálculo mais preciso, faça você mesmo usando o preço atual da ação.
  • Fluxo de caixa é o caixa que a empresa coloca "em mãos" após todas as despesas pagas. Em essência, esse dinheiro pode ser usado para pagar dividendos aos acionistas ou ser retirado sem dor.

Exemplo de cálculo de P / CF:

O preço atual das ações da AMD (quando este artigo estava sendo preparado) é de 109.15 USD. O volume de negócios tem 1,212,965,282 ações. Multiplicando isso, descobrimos que a AMD custa 132,395,160,530.3 USD.

Embora o fluxo de caixa e o lucro líquido sejam bastante semelhantes, o primeiro tem certas diferenças em relação ao segundo:

  1. O fluxo de caixa demonstra o volume de dinheiro atual.
  2. O fluxo de caixa representa a receita e os pagamentos gerais.
  3. O fluxo de caixa representa as despesas do próximo período.

Isso significa que o fluxo de caixa mostra a situação financeira da empresa de forma mais objetiva do que o lucro líquido.

Valores P / CF

Condicionalmente, os valores P / CF são calculados na seguinte faixa:

  • P / CF acima de 20 significa que a empresa não está indo bem.
  • P / CF entre 15 e 20 é aceitável
  • P / CF abaixo de 15 significa que a empresa está indo bem e tem perspectivas brilhantes. Essas empresas são consideradas subvalorizadas.

Esses valores são, obviamente, condicionais e podem variar dependendo do setor da economia em que a empresa atua ou do estágio de desenvolvimento em que a empresa se encontra. Empresas jovens e em rápido desenvolvimento podem demonstrar P / CF negativo, deixando os investidores perplexos, mas isso não significa que a empresa está indo mal. Os valores de P / CF se tornarão corretos assim que a empresa ficar firme em ambos os pés.

Usando P / CF

Vamos ver como o multiplicador pode ser usado na prática e ajudar nas decisões de investimento. Como exemplo, escolhi duas empresas que trabalham em um campo: GoPro, Inc e iRobot Corporation (setor de tecnologia, eletrodomésticos). Com toda a tecnologia moderna, pouco adianta calcular o P / CF manualmente, pois ele pode ser encontrado facilmente na Internet. Vamos comparar os valores das duas empresas.

Valores P / CF para GoPro Inc
Valores P / CF para GoPro Inc
Valores P / CF para iRobot Corporation
Valores P / CF para iRobot Corporation

Os valores P / CF da GoPro Inc são 7.63. Para a iRobot Corporation, é de 13.70. Ambas as empresas estão na área positiva do multiplicador, o que significa que parecem atraentes para os investidores e têm boas perspectivas de desenvolvimento. Ambos estão subvalorizados pelo mercado e têm espaço para crescimento. GoPro Inc, ainda, parece mais atraente, mas seria incorreto chamar esta vantagem de séria. Ambas as empresas estão no mesmo nível de desenvolvimento.

As conclusões baseadas nos valores P / CF são confirmadas pelos gráficos D1 das ações das empresas. As cotações de ambos estão em um crescimento plano e promissor.

Gráfico de preços de ações GoPro Inc
Gráfico de preços de ações GoPro Inc
Gráfico de preços de ações da iRobot Corporation
Gráfico de preços de ações da iRobot Corporation

Como próximo exemplo, tomemos empresas do mesmo setor, mas com uma grande diferença no valor P / CF: Goldman Sachs BSC, Inc. e Mastercard Incorporated. Como você pode descobrir nas tabelas de índices financeiros, o valor P / CF do Goldman Sachs BDC, Inc é 6.92, o que significa que a empresa está subvalorizada e tem perspectivas brilhantes de crescimento.

O valor P / CF da Mastercard Incorporated está acima de todos os limites, chegando a 60.07, o que significa que a empresa está overpricer e, no futuro, os investidores poderão continuar se desfazendo das ações.

Valor P / CF para Goldman Sachs BDC, Inc.
Valor P / CF para Goldman Sachs BDC, Inc.
Valores P / CF para Mastercard Incorporated
Valores P / CF para Mastercard Incorporated

Nos gráficos D1 do Goldman Sachs BDC, Inc e Mastercard Incorporated, as cotações do primeiro continuam em um flat enquanto uma tendência de alta está se desenvolvendo, o que também suporta o crescimento no futuro próximo.

Já as últimas cotações seguem em trajetória de baixa, rompendo os níveis de suporte. No estágio atual, é improvável que eles se recuperem, e o preço muito provavelmente estará caindo, enquanto a capitalização irá acompanhá-lo.

Comparando as duas empresas, chegamos à conclusão de que a Goldman Sachs BDC, Inc tem um futuro melhor. No entanto, não negligencie o preço das ações das empresas: o preço das ações da Goldman Sachs BDC, Inc é 19.07 USD, e da Mastercard Incorporated 344.71 USD. Isso se torna um limite de investimento para investidores com um pequeno capital.

O gráfico de preços das ações da Goldman Sachs BDC, Inc.
O gráfico de preços das ações da Goldman Sachs BDC, Inc.
A tabela de preços das ações da Mastercard Incorporated
A tabela de preços das ações da Mastercard Incorporated

Fechando pensamentos

Assim como outros multiplicadores, o P / CD possui certas peculiaridades e permite comparar empresas que atuam em um setor e elaboram relatórios financeiros pelos mesmos critérios. Uma opção ideal será usar P / CF junto com outros indicadores.


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Está no mercado Forex desde 2009, também negocia na bolsa de valores. Participa regularmente de webinars RoboForex destinados a clientes com qualquer nível de experiência.