Ao desenvolver o software de hoje em vários graus de sofisticação, apenas é necessário escrever centenas de milhares de páginas com código. Para simplificar o processo, as equipes de desenvolvedores os dividem em partes, que mais tarde são combinadas em uma base de código. Os desenvolvedores chegaram a essa forma de codificação por causa do crescimento da complexidade e do número de funções em alguns aplicativos, por exemplo, pedidos de táxi ou computadores de bordo de automóveis. Usando essa abordagem, eles são capazes de fornecer a qualidade, velocidade e controle necessários sobre o desenvolvimento do produto.

Uma plataforma de colaboração de código aberto semelhante foi criada pelo GitLab, a empresa fundada por um programador de Kharkiv, Dmitriy Zaporozhets. GitLab entrou com um pedido à SEC para ter um IPO na NASDAQ sob o ticker “GTLB”. A data do IPO ainda não foi anunciada. Vamos examinar mais de perto se as ações da empresa são interessantes para investimentos.

Negócios do GitLab

A empresa foi estabelecida em Kharkiv, Ucrânia. No início, o projeto foi criado como um repositório (local de armazenamento de dados de suporte) com um código. Isso simplificou o desenvolvimento colaborativo de um projeto por vários especialistas.

Inicialmente, o GitLab parecia mais um hobby de seus criadores porque não implicava em monetização, apenas doações voluntárias. A empresa iniciou seu caminho de negócios com a ajuda de Sid Sijbrandij, um programador da Holanda (sua posição atual na empresa é Engineering Fellow), que se dirigiu a Dmitriy Zaporozhets com a ideia de desenvolver o GitLab juntos.

A empresa foi oficialmente registrada em 2014 e atraiu seus primeiros recursos financeiros um ano depois por meio da Y Combinator, uma aceleradora de startups americana de capital inicial. De acordo com o modelo de negócios atualizado, os usuários de varejo podem trabalhar na plataforma gratuitamente. No entanto, qualquer uso comercial era cobrado para consultoria, configuração e licenciamento. Em 2018, o Google se tornou um dos investidores por meio de seu fundo de capital de risco GV.

Principais indicadores de desempenho do GitLab.
Principais indicadores de desempenho do GitLab.

O repositório foi substituído por uma plataforma DevOps, que fornece aos usuários todas as ferramentas necessárias para os desenvolvedores. A plataforma oferece um ciclo completo, incluindo criação, construção, verificação, teste de segurança, implantação e monitoramento. Mais de 380 empresas em todo o mundo tornaram-se assinantes do GitLab, como Ticketmaster, Goldman Sachs, Nvidia e Delta.

O GitLab não é "tijolo e argamassa", pois seus funcionários trabalham remotamente. O pessoal da empresa consiste em 1,300 desenvolvedores em 65 países. Para ajudar os funcionários novos e atuais, a empresa criou uma wikipedia corporativa.

Agora vamos falar sobre os concorrentes da empresa e as perspectivas de seu mercado-alvo.

O mercado e os concorrentes do GitLab

De acordo com os dados fornecidos pelo próprio GitLab, o mercado-alvo da empresa em 2020 era de US $ 40 bilhões. Em 2024, espera-se chegar a US $ 54 bilhões. Nesse caso, a taxa média de crescimento anual será de 8.75%. no momento, a participação de mercado do GitLab é de apenas 0.6% (dada a receita de US $ 232 milhões). A empresa claramente tem espaço para melhorias: o crescimento pode ser alcançado pela “conquista” do market share dos concorrentes e pelo aumento do mercado-alvo.

Os principais concorrentes do GitLab são:

  • Github (propriedade da Microsoft)
  • bitbucket
  • Pé de Feijão
  • Launchpad
  • SourceForge
  • GitBucket
  • Phabricator

Desempenho financeiro

A empresa está entrando com o pedido de IPO sendo deficitária, por isso vamos começar a analisar seu desempenho financeiro com a receita fornecida no Formulário S-1. Em 2020, as vendas do GitLab foram de $ 152.18 milhões, um aumento de 87.34% em relação a 2019. Nos primeiros seis meses de 2021, o indicador foi de $ 108.06 milhões, uma melhora de 69.16% se comparado ao mesmo período de 2020. Se esse ritmo continuar, o a receita em 2021 pode chegar a US $ 257.18 milhões.

Crescimento da receita do GitLab.
Crescimento da receita do GitLab.

O lucro bruto da empresa em 2020 foi de US $ 133.71 milhões, um aumento de 86.09% em relação a 2019. Nos dois primeiros trimestres de 2021, o indicador foi de US $ 94.44 milhões, uma melhora de 67.8% se comparado ao mesmo período de 2020. A margem de lucro bruto é 87.4%.

Indicadores financeiros básicos do GitLab.
Indicadores financeiros básicos do GitLab.

O prejuízo líquido no primeiro semestre de 2021 somou 58.55% se comparado com o mesmo período de 2020 e foi de US $ 69.05 milhões. Isso sugere que a empresa investe ativamente em marketing e na melhoria da qualidade de seus produtos. Caixa e equivalentes de caixa no balanço da empresa são de $ 276.25 milhões.

No geral, podemos concluir que a empresa é altamente estável em termos financeiros. O valor atual da margem de lucro bruto sugere que o GitLab pode começar a registrar o lucro líquido em breve.

Lados fortes e fracos do GitLab

Tendo adquirido informações abrangentes sobre o modelo de negócios da empresa, vamos destacar os pontos fortes do GitLab e os riscos de investimento. Acredito que as vantagens da empresa são:

  • Forte cultura corporativa.
  • A taxa de crescimento da receita é superior a 50% ao ano.
  • O mercado potencial pode chegar a 54 bilhões de% em 2024.
  • Popular com o público-alvo.
  • Algumas empresas transnacionais estão entre os principais clientes do GitLab.

Os riscos de investir em ações do GitLab são:

  • A empresa ainda é deficitária e não paga dividendos.
  • A participação de mercado do GitLab é inferior a 1%.
  • Forte competição no setor.

Detalhes do IPO e estimativa da capitalização do GitLab

Durante 11 rodadas de financiamento, a empresa arrecadou US $ 414.0 milhões. Os subscritores do IPO são Goldman Sachs & Co. LLC, JP Morgan Securities LLC, William Blair & Company, LLC, KeyBanc Capital Markets Inc., Piper Sandler & Co., Truist Securities, Inc., RBC Capital Markets, LLC, UBS Securities LLC и BofA Securities, Inc.

A data e o volume exato do IPO ainda não são conhecidos. No entanto, o relatório traz dados suficientes para avaliar a empresa. Para avaliar a capitalização potencial do GitLab, usamos um multiplicador, o Relação preço / vendas (relação P / S). O valor P / S para empresas do setor de plataforma DevOps varia de 20 a 45. Como resultado, a capitalização do GitLab pode variar de $ 4.6 bilhões (232 milhões * 20) a $ 10.44 bilhões (232 milhões * 45).

Considerando as especificidades do setor, eu recomendaria esta empresa para investimentos de longo prazo, mas não mais do que 1% de sua carteira de investimentos.

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Está no mercado desde 2012. Possui formação superior em finanças e economia. Começou a operar no mercado de câmbio Forex, depois se interessou pelo mercado de ações e agora se especializou em análise de IPOs e investimentos de portfólio.