No mercado de ações, há empresas que vêm pagando dividendos por décadas. Isso é bom ou ruim para um investidor? Vamos tentar descobrir.

Imagine que encontramos uma empresa que paga 1 USD por compartilhar de dividendos, que é 2% de rendimento ao ano. Com a inflação atual de 6%, esse investimento parece perder, a única esperança é que as ações cresçam. E em caso afirmativo, como conseguimos maior rendimento de dividendos, desde que a empresa não planeje aumentar a soma deles?

Na verdade, as coisas são simples: você precisa capturar o momento em que o preço das ações está caindo, enquanto o rendimento dos dividendos cresce.

Aqui está um exemplo. As ações da empresa em que estamos interessados ​​custam 100 USD. Os dividendos anuais são de 5 dólares por ação, o que torna a rentabilidade de 5% ao ano. O preço das ações está em constante movimento, crescendo ou caindo, dependendo da situação geral do mercado e das coisas na própria empresa.

Imagine que o emissor publicou um relatório trimestral que resultou inferior às previsões de especialistas (o que é algo que acontece com frequência). As ações caíram abruptamente para 80 USD. E se você comprá-los por esse preço e receber dividendos de 5 dólares, seu rendimento será de 6.25%.

Existem tais ações no mercado? Na verdade, há uma empresa para a qual gostaria de chamar sua atenção.

Esta empresa é AT&T Inc. (NYSE: T).

História dos pagamentos de dividendos da AT&T

A AT&T paga dividendos desde 1989, aumentando constantemente o montante. Enquanto em 1898 eles pagavam 13 centavos por ação, agora o tamanho do pagamento atingiu 2.02 dólares. Com o preço da ação de 23 dólares, o rendimento chega a 9% ao ano.

Para uma empresa tão grande e confiável, esse é um rendimento impressionante. Para efeito de comparação, um rival da AT&T, a Verizon Communications Inc. (NYSE: VZ), com uma capitalização de 40 bilhões de dólares a mais do que a AT&T, paga US $ 2.56 em dividendos por ano, o que dá um rendimento de 5.1% ao ano. Além disso, a T-Mobile US, Inc. (NASDAQ: TMUS) com uma capitalização menor não paga dividendos de forma alguma.

Por que o rendimento de dividendos da AT&T tornou-se tão alto?

Desde 2009, o dividend yield médio foi de cerca de 5.5% (com o nível de inflação sendo inferior a 2%). Enquanto isso, o preço das ações triplicou em uma década.

Desde 2020, a lucratividade vem crescendo sensivelmente, atingindo finalmente os atuais 9%. Para manter o rendimento de dividendos nesse nível, a empresa precisa ganhar dinheiro. Observe o gráfico de receita da AT&T para se certificar de que a empresa está indo bem:

Crescimento da receita na AT&T
Crescimento da receita na AT&T

O crescimento mais notável começou em 2015. Naquela época, a AT&T comprou a DirecTV por 49 bilhões de dólares. A próxima onda de crescimento de receita aconteceu em 2018, quando a empresa comprou a Time Warner por 85 bilhões de dólares.

Essas duas fusões fizeram uma piada desagradável com a AT&T. A certa altura, a receita aumentou e a empresa começou a avançar para o mercado de streaming. No entanto, simultaneamente, o principal negócio da empresa, que é o de telecomunicações, sofreu, embora a AT&T esteja mais associada a isso.

Ao todo, a empresa entrou em um novo mercado, mas foi carregada com as dívidas da empresa com a qual havia se fundido. Isso também é bastante visível no gráfico: em 2015, a dívida de longo prazo da empresa cresceu 60% e em 2018 - mais 30%.

Dívidas da AT&T crescendo
Dívidas da AT&T crescendo

Quando a crise COVID-19 estourou, o preço das ações da empresa caiu de 34 para 24 dólares, seguido de uma lenta recuperação. No entanto, como a dívida era bastante grande, os investidores não estavam tão ativos comprando as ações como antes. Como resultado, as ações nunca atingiram os níveis anteriores à crise.

Ações da AT&T caindo abruptamente em janeiro de 2020
Ações da AT&T caindo abruptamente em janeiro de 2020

As ações podem ter testado 34 USD vários meses depois, mas algo aconteceu que impediu que isso se tornasse real.

Em maio de 2021, soubemos que a Warner Media (um departamento de multimídia da AT&T) estava se tornando uma empresa separada, posteriormente se fundindo com a Discovery. A AT&T começou a vender seus ativos.

As ações reagiram com uma queda abrupta. Eles perderam 15% em dois dias e continuaram caindo. Como resultado, o preço das ações encolheu, mas o rendimento dos dividendos (para aqueles que compraram as ações pelo preço mais baixo) aumentou.

Até que ponto as ações da AT&T podem cair?

Em 2015, antes de a AT&T comprar a DirecTV, você podia comprar ações da AT&T por cerca de 22 dólares. Depois que a Time Warner foi comprada, o preço das ações cresceu para 34 dólares. Portanto, se a AT&T está deixando o mercado de mídia, o preço da ação deve retornar aos níveis anteriores.

Porém, com a criação de uma subsidiária, a AT&T recebe 70% da nova empresa em conjunto, ou seja, ainda receberá alguma receita, apenas na forma de dividendos. Portanto, se as ações custarem US $ 22, elas serão sobrevendido.

Olhando o gráfico, você verá que as cotações agora estão no nível de 2015. Portanto, o preço atual é ótimo para investimentos na AT&T. Comprando as ações nesses níveis, teremos rendimento de 9%, mesmo acima da inflação.

Riscos de investir na AT&T

Saindo do mercado de mídia, a empresa perde parte de sua receita; portanto, também pode diminuir os dividendos. Porém, lembre-se que os gastos da empresa também diminuirão. A fusão da Warner Media e da Discovery trará à AT&T um lucro de 43 bilhões de dólares, que planeja alocar para saldar a dívida.

No entanto, os participantes do mercado sempre tentam incluir os eventos esperados no preço, e um desses eventos hoje em dia é a queda da receita da AT&T. Então, fica difícil imaginar até quando as ações da empresa vão cair. Todos os riscos podem já estar dentro do preço, mas uma queda adicional não pode ser totalmente excluída.

Boas noticias para a empresa

A AT&T reconheceu seus erros e está se livrando ativamente de seus ativos que não têm relação com seu negócio principal. Em particular, está cortando a Warner Media e, um pouco antes, vendeu uma empresa de satélite latino-americana Vrio, desenvolvedora de jogos Playdemic, o site TMZ e a plataforma de animação Crunchyroll. Simultaneamente, a empresa desfez parte de seu patrimônio - tudo isso para otimizar o negócio, focar no desenvolvimento de 5G e serviços de telecomunicações.

Juntas, essas medidas reduzirão significativamente a dívida de longo prazo e criarão algum caixa livre que será gasto no desenvolvimento do negócio principal.

Empresas globais otimizam seus negócios

Aqui, você pode comparar a situação com aquela em General Motors Company (NYSE: GM). Em 2019, começou a fechar fábricas ativamente em todo o mundo, dedicando todos os seus esforços à fabricação de carros elétricos, após o que as ações começaram a crescer ativamente. Em outras palavras, a empresa otimizou seus negócios e a AT&T está fazendo o mesmo.

Muitas outras grandes empresas se desfizeram de ativos não essenciais.

General Electric Company (NYSE: GE) anunciou que se livraria de seu negócio médico e da companhia aérea, concentrando-se em projetos de energia.

Johnson & Johnson (NYSE: JNJ) alegou que deixaria de fabricar bens de consumo e se concentraria nos negócios farmacêuticos.

Assim, as ações da AT&T parecem razoáveis ​​e a empresa tem chances de se atualizar no mercado de telecomunicações.

Fechando pensamentos

As cotas de dividendos são interessantes para os fundos porque administram bilhões de dólares e o rendimento de dividendos de 9% é uma soma bastante séria. A AT&T também é popular entre os investidores privados, mas o preço de suas ações cresce tão lentamente, em comparação com, digamos, Apple (NASDAQ: AAPL), o que significa que os investidores procuram o pagamento de dividendos. Se o preço das ações aumentar, isso será apenas um belo bônus.

Para confirmar o que disse acima, mostrarei as negociações de fundos de hedge no terceiro trimestre de 3. De acordo com os relatórios, 2021F, фонды BlackRock Inc., MILLENNIUM MANAGEMENT LLC e STATE STREET CORP compraram juntos 13 milhões de ações da AT&T e Mais 31 fundos juntaram-se a eles.

A conclusão é: se você está interessado em um investimento de longo prazo em uma empresa confiável e com dividendos, a AT&T é a emissora para abrir espaço em seu portfólio.

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O material é preparado por

Está no mercado financeiro desde 2004. Desde 2012, negocia ações em bolsa de valores americana e publica artigos analíticos sobre o mercado de ações. Participa ativamente na preparação e entrega de webinars educacionais da RoboForex.