Em 2008, um programador então desconhecido sob o pseudônimo Satoshi Nakamoto publicou um algoritmo para criar a primeira criptomoeda do mundo chamada Bitcoin (BTC).

O processo de criação é chamado de mineração. Ele resolve problemas matemáticos computacionais extremamente complexos. No início, os computadores pessoais de especificações médias eram para esse processo. No entanto, com o passar do tempo, a complexidade aumentou e exigiu CPUs mais potentes.

Atualmente, as criptomoedas são mineradas por empresas especiais em grandes espaços de servidores.

Ródio

Uma das maiores empresas de mineração do Texas, a Rhodium Enterprises, Inc., está planejando abrir o capital listando na NASDAQ sob o símbolo “RHDM”. Por decisão dos subscritores, o IPO foi adiado devido ao crash do mercado Bitcoin.

Vamos discutir aspectos do negócio do emissor e tentar descobrir se essa ação seria atrativa para os investidores.

O negócio da Rhodium Enterprises

é uma empresa relativamente jovem – foi fundada em setembro de 2020 para comprar e gerenciar equipamentos de mineração Bitcoin. É uma empresa liderada pelo fundador e administrada pelo CEO Nathan Nichols.

O endereço legal da Rhodium fica em Delaware, enquanto suas instalações de mineração estão localizadas no Texas. Como a maior parte das operações são realizadas por máquinas, o quadro de funcionários da empresa é de apenas 43 pessoas. O principal investidor da Rhodium é a Imperium Investments Holdings.

Estrutura de gestão da Rhodium Enterprises
Estrutura de gestão da Rhodium Enterprises

Na primavera de 2022, a Rhodium Enterprises planeja lançar mais um centro de mineração. A empresa patenteou uma tecnologia exclusiva de resfriamento de equipamentos, que aumenta a eficiência da mineração e a vida útil do servidor em 30-50%. Isso, por sua vez, ajuda a reduzir as despesas operacionais.

Centro de dados Rhodium Enterprises
Centro de dados Rhodium Enterprises

O mercado e os concorrentes da Rhodium Enterprises

O mercado global de mineração de Bitcoin está atualmente em estágio de transformação: a China proibiu a mineração de criptomoedas, então os mineradores agora estão procurando um lugar para realocar suas instalações.

Os lucros da mineração de BTC dependem diretamente do preço do Bitcoin nas exchanges de criptomoedas. A “parte do leão” do lucro de um minerador é um bloco minerado de 6.25 BTC. Quando o Bitcoin custava US$ 50,000, a renda anual dos mineradores era de US$ 16.43 bilhões.

O preço atual do BTC cai essa quantia para US$ 12.16 bilhões. A proibição de mineração de criptomoedas pela China impulsionou o crescimento dessa indústria nos EUA.

Os 25 principais países em termos de lucro de mineração de bitcoin em 2020
Os 25 principais países em termos de lucro de mineração de bitcoin em 2020

Os principais concorrentes da Rhodium Enterprises são:

  • Bitfarms
  • Argo Blockchain
  • Blockchain DMG
  • Blockchain Hive
  • Hut 8 Mineração
  • Tecnologia HashChain
  • DPW Holdings
  • Tecnologias Layer1
  • Riott Blockchain
  • Maratona Patent Corp.
  • Fortaleza Digital de Mineração

Desempenho financeiro

No momento do IPO, a Rhodium Enterprises está gerando lucro líquido: de acordo com o relatório fornecido, em 9 meses de 2021 foi de US$ 46,15 milhões contra a perda de US$ 1.06 milhão no mesmo período de 2020.

Desempenho financeiro da Rhodium Enterprises
Desempenho financeiro da Rhodium Enterprises

Ao longo de 9 meses de 2021, a receita da empresa foi de US$ 82.09 milhões contra US$ 5.15 milhões no mesmo período de 2020. Como resultado, a receita nos últimos 12 meses até a data do relatório foi de US$ 87.24 milhões. No entanto, não há dados para comparar uma taxa de crescimento relativa.

O passivo total da empresa é de US$ 189.14 milhões e os equivalentes de caixa em seu balanço são de US$ 103.79 milhões, o que significa que a Rhodium Enterprises tem uma posição de caixa negativa de US$ 85.35 milhões. Ainda assim, dado o lucro líquido, esse fator não é drasticamente negativo.

A saúde financeira do emissor pode ser caracterizada pelo forte crescimento da receita e do lucro líquido, e também pelas crescentes despesas operacionais.

Pontos fortes e fracos da Rhodium Enterprises

As vantagens de investir na Rhodium Enterprises são justificadas pelo seguinte:

  • Gerenciamento de som
  • Lucro líquido
  • Inovação empresarial
  • Tecnologia de mineração exclusiva
  • Crescimento da capitalização do Bitcoin

Os fatores de risco de investir em ações são:

  • Forte concorrência entre mineradores
  • Pequena participação de mercado de Bitcoin
  • Sem dividendos

Detalhes do IPO e estimativa da capitalização da Rhodium Enterprises

Os subscritores do IPO são Cowen and Company, LLC, Needham & Company, LLC, DA Davidson & Co., Northland Securities, Inc., e B. Riley Securities, Inc.

A Rhodium Enterprises está planejando vender 7.7 milhões de ações ordinárias ao preço de US$ 12-14 por ação. O volume do IPO será de US$ 100 milhões, e a capitalização de mercado da empresa pode chegar a US$ 1.6 bilhão. A Rhodium Enterprises ainda pode aumentar o volume de IPO e o preço mais alto dessa faixa, embora a atual dinâmica do mercado de criptomoedas sugira o contrário.

Para avaliar as empresas deficitárias, usamos um multiplicador – a relação Preço-Vendas (relação P/S). O valor de AP/S para o setor tecnológico com um mercado-alvo de crescimento tão rápido pode ser 15.0 durante o período de bloqueio.

O P/S do emissor é 18.33, o que indica que a empresa está solicitando um IPO médio. No entanto, a Rhodium Enterprises apresentou alto crescimento de receita, o que pode ser atraente para investidores, já que a empresa atua no setor de criptomoedas.

Levando em consideração todas essas informações, um investimento nesta empresa pode ser de natureza de empreendimento. A ação pode ser interessante para investidores que estão prontos para assumir riscos.

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Está no mercado desde 2012. Possui formação superior em finanças e economia. Começou a operar no mercado de câmbio Forex, depois se interessou pelo mercado de ações e agora se especializou em análise de IPOs e investimentos de portfólio.