Neste artigo, discutiremos um instrumento financeiro popular, os recibos de depósito. Aprenderemos como eles são usados, quais tipos de DRs existem e falaremos sobre suas vantagens e desvantagens.

O que é um recibo de depósito

Um recibo de depósito (DR) é um título (certificado) que representa partes ou títulos de uma empresa estrangeira negociados em uma bolsa de valores local.

Na verdade, é um título derivativo que remove quaisquer limitações ou restrições aos investimentos em ações e títulos de empresas estrangeiras. Esses certificados têm todos os direitos dos ativos básicos sendo um título nacional.

Os certificados de depósito são comprados pelos investidores (detentores de DR) de acordo com um contrato de depósito. Um depositário é o agente do emissor e atua como um elo entre os investidores e um emissor.

Usando certificados de depósito, o investidor pode possuir ações de empresas estrangeiras sem ter que negociar diretamente em mercados estrangeiros. Os players do mercado adquirem certificados de depósito da mesma forma que as ações – diretamente, se tiverem acesso às bolsas de valores, ou via empresas de corretagem.

Como funcionam os recibos de depósito

Antes de descrever todas as nuances, vamos dizer o que está escondido por trás de termos como “depositário” e “banco custodiante”.

O depositário é um participante profissional do mercado de valores mobiliários e sua principal função é o registro de títulos de ativos. Em outras palavras, um depositário mantém seus títulos.

Um banco custodiante mantém e administra os títulos ou outros ativos financeiros de seus clientes. Além disso, pode oferecer outros serviços financeiros; por exemplo, compensação, liquidação de transações ou operações de câmbio.

Agora vamos voltar a como funcionam os recibos de depósito.

Eles são emitidos quando uma empresa estrangeira deseja negociar publicamente em uma bolsa de valores de algum outro país. Para fazer isso, uma empresa deve atender a todos os critérios de listagem para o país escolhido. Para emitir recibos de depósito, as ações de uma empresa estrangeira são transferidas e depositadas no banco custodiante do depositário.

Depois que um banco custodiante recebe ações, um depositário emite recibos de depósito disponíveis para os investidores, que são posteriormente negociados nas bolsas de valores locais.

Por exemplo, uma empresa japonesa de fabricação de automóveis deseja atrair dinheiro no mercado dos EUA. Para tanto, deve iniciar a emissão de American Depositary Receipts para ser listada na NYSE. Este procedimento será o seguinte:

  • Um corretor dos EUA compra ações de uma empresa japonesa por meio de sua filial internacional no Japão e as encaminha para um banco custodiante local.
  • Um banco depositário (os EUA) confirma que recebeu e depositou ações de base em um banco custodiante. Agora, em vez deles, um banco pode emitir certificados de depósito.
  • Um número específico de ações base é consolidado em um único DR. Este número é definido considerando diferentes fatores econômicos, incluindo a taxa de câmbio do Yen japonês contra o dólar americano.
  • Um corretor que atua como intermediário entre uma empresa emissora e a bolsa de valores dos EUA recebe recibos de depósito americanos e os lista na NYSE – agora os investidores americanos podem investir seu dinheiro em ações de uma empresa japonesa.

Que tipos de recibos de depósito existem

Em regra, são classificados em função do mercado em que são negociados.

  • Global Depositary Receipts (GDR) são negociados em vários mercados internacionais ao mesmo tempo. Quanto mais as bolsas de valores cotarem os Global Depositary Receipts de uma empresa estrangeira específica, mais os investidores terão a chance de investir em suas ações.
  • American Depositary Receipts (ADR) são negociados apenas nas bolsas dos EUA, como NYSE, AMEX e NASDAQ. Dividendos são pagos em dólares americanos.
  • Recibos de Depósito Canadense (CDR) são derivativos que são negociados na bolsa de valores canadense. Os CDRs são títulos com direito a voto e implicam pagamentos de dividendos.
  • Recibos depositários brasileiros (BDR) são certificados de ações estrangeiras disponíveis na bolsa de valores brasileira. Eles são garantidos por ações ou outros títulos mantidos em um banco custodiante estrangeiro.

  • Além disso, os recibos de depósitos globais e americanos são divididos em patrocinados e não patrocinados.

1. Os certificados de depósito patrocinados são emitidos por iniciativa de uma empresa que emitiu ações de base. Esta empresa celebra um acordo com um depositário, segundo o qual assume a responsabilidade de divulgar a informação financeira.

Um depositário é um intermediário entre um emitente e investidores. Esses títulos também são considerados títulos com direito a voto, assim como as ações ordinárias.

2. Os certificados de depósito não patrocinados são emitidos por um ou vários depositários sem qualquer acordo oficial com uma empresa estrangeira. Esses certificados são emitidos em valores mobiliários já flutuantes.
No entanto, por não implicarem o envolvimento de uma empresa, são majoritariamente negociados em mercados de balcão e não são considerados títulos com direito a voto.

Vantagens dos recibos de depósito

  • Eles oferecem aos investidores acesso a títulos estrangeiros e, portanto, oportunidades para diversificar suas carteiras de investimentos
  • As empresas podem considerá-los uma fonte adicional de renda. Por exemplo, usando recibos de depósitos globais, eles podem atrair dinheiro de investidores estrangeiros de todo o mundo
  • Regulamentação local. Como são negociados em bolsas locais, os investidores não precisam se preocupar com a política internacional e os regulamentos globais

Desvantagens dos recibos de depósito

  • Taxas e encargos administrativos mais elevados, comissões e impostos se os países de uma empresa emissora e de um depositário não tiverem acordo para evitar a dupla tributação
  • Riscos de flutuações cambiais. Por exemplo, se um investidor adquirir certificados de depósito global sobre ações de uma empresa britânica, eles serão influenciados pelas taxas de câmbio do Libra esterlina e a moeda do país do investidor
  • Disponibilidade limitada. Alguns derivativos são negociados em mercados de balcão, por isso estão disponíveis apenas para investidores institucionais, empresas ou organizações que realizam transações em nome de seus clientes

Resumo

Os recibos de depósito são um instrumento financeiro popular nos mercados de ações. Usando-os, os investidores têm a chance de investir seu dinheiro em ações de empresas estrangeiras em bolsas locais sem esforço indevido. Ao mesmo tempo, as empresas emissoras têm a oportunidade de atrair mais investimentos e listar suas ações nas bolsas de valores globais.

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Trabalha nos mercados financeiros desde 2004. O conhecimento e a experiência que adquiriu constituem sua própria abordagem para analisar ativos, que ele tem o prazer de compartilhar com os ouvintes dos webinars RoboForex.