Tesla: стоит ли покупать акции

Tesla: стоит ли покупать акции



В 2018 году компания Tesla (NASD: TSLA) впервые с момента IPO вышла на "чистую" прибыль. Казалось бы, именно тогда и стоило ожидать прилив денег в акции Tesla и их последующий неудержимый рост на такой волне оптимизма. Но по факту мы видим, что выход компании на "чистую" прибыль только остановил глобальный рост акций, который продолжался с 2010 года. И теперь наконец-то продавцы получили возможность заработать денег на падении акций.

С продавцами акций Tesla здесь вышла забавная история. По классике фундаментального анализа акции не должны были показывать рост, так как убытки компании каждый год обновляли максимумы и в 2018 году они достигли своего пика.

Net Profit Tesla

Долг компании тоже увеличивался, и на текущий момент он находится рядом с максимальными значениями.

Long Term Debt Tesla

Естественно, их желание продать акции выглядело вполне логичным. Илон Маск (Elon Musk) постоянно говорил о планах по выходу компании на новые производственные мощности, но сроки постоянно сдвигались, обещания не выполнялись, что подогревало продавцов увеличивать позиции "в шорт". Ситуация с продавцами акций дошла до того, что Маск через сообщения в Twitter предупреждал "шортистов" в ошибочности выбранного ими направления, но по факту это еще больше увеличивало их желание работать на продажу с целью поставить Маска "на место" и доказать ему свою правоту. В итоге продавцы потерпели серьезное поражение в этой битве, их потери с 2016 по 2018 год в целом достигли 5 млрд USD. Эта сумма говорит о том, что заблуждались очень многие инвесторы, и не всегда фундаментальный анализ двигает стоимость акции к ее истинному значению.

Заблуждались ли продавцы на самом деле?

Ценность любому товару придает человек, и иногда эта цена завышается в сотни или тысячи раз до тех пор, пока подогревается спрос. Компания Tesla благодаря Илону Маску всегда находилась и до сих пор находится "в топе" у новостных агентств, связанных с биржей. Компания начала заниматься технологиями, которые еще не использовали крупные автопроизводители, а все неизвестное и малоизученное привлекает внимание большинства инвесторов, желающих быстро обогатиться. Внимания к этой компании было столько, что слово "Tesla" стало брендом, а быть владельцем электрокаром Tesla - престижно. Это как купить телефон Apple, таким образом демонстрируя остальным свой высокий социальный статус, хоть он и не всегда соответствует действительности.

Вы только представьте - за 3 месяца 2013 года было продано 4 750 экземпляров Tesla Model S по цене 95 000 USD. Это дороже, чем Mercedes-Benz S-класса или BMW 7-й серии при том, что эти автомобили проверены временем и потребители знают, за что платят. В случае с Model S за такие деньги покупатель получает девайс, для которого еще не полностью развита инфраструктура, а встроенный автопилот снижает бдительность водителя, что уже привело к нескольким смертельным авариям. Но сам факт наличия спроса, указывает на то, что инвесторы "закрывали глаза" на все риски и неудобства, которые могут возникнуть при эксплуатации этого электромобиля. Продавцы же оценивали ситуацию с финансовой точки зрения и не полагались на перспективу - они помнили о том, что Tesla не раз находилась "на волоске" от банкротства. Растущий долг делал Tesla уязвимой, продажи электромобилей не покрывали текущие расходы, компании постоянно приходилось занимать деньги продажей облигаций, долг по которым в последующем необходимо было погашать.

Если бы в экономике США произошло замедление темпов роста, то первой среди банкротов оказалась бы именно Tesla. Ведь вся ставка была сделана на постоянно растущий спрос на электромобили, поэтому Маск и торопился с увеличением объемов производства, и у него это получилось. Продавцы были более консервативны в этом отношении и не поверили, что такое возможно. Они ведь тоже понимали, что спрос растет только в условиях роста экономики США, а с момента последнего кризиса прошло уже 10 лет. Не исключено, что скоро будет очередной кризис, но продавцы не смогли "дотянуть" до этого момента - Tesla уже вышла на "чистую" прибыль и теперь теряется весь смысл в данной стратегии. Называть их глупыми нет оснований - они знали, что делают, просто в этот раз "толпа" оказалась сильнее.

Перспективы Tesla

Сейчас компания чувствует себя более уверенно, чем пару лет назад. Электромобили по-прежнему пользуются спросом. Владеть электрокаром Tesla престижно, и это - один из факторов, который поддерживает спрос. Компания теперь не ограничивается производством только в США. Первой страной за пределами США, в которой будут выпускаться электромобили Tesla, станет Китай. Уже к концу мая планируется запуск завода Gigafactory 3 в Шанхае. "Торговая война" между США и Китаем подтолкнула Илона Маска на такой шаг, чтобы в последующем избежать пошлин на электромобили и сохранить продажи на высоком уровне. Т. е. сейчас в компании Tesla принимаются стратегические решения с учетом непредсказуемых действий политиков на мировой арене. Нет смысла говорить об обновлениях в электромобилях Tesla, позволяющих сократить время зарядки батареи, потому что это уже отходит на второй план. Сейчас важнее борьба за рынки и учет потенциальных рисков.

Производители автомобилей на традиционных видах топлива уже начинают испытывать проблемы с продажами, об этом говорит закрытие заводов такими известными компаниями, как General Motors и Ford. При этом именно Tesla рассматривает возможность покупки высвобождающихся площадей у General Motors для расширения производства. Похоже на то, что крупные автоконцерны игнорировали прогресс и думали, что смогут "вечно сидеть" на двигателях внутреннего сгорания поддерживая нефтяной рынок. Если поверить в сказку о "всемирном заговоре", то двигатели внутреннего сгорания и так слишком надолго задержались на вершине славы - ведь за это время были придуманы и запатентованы двигатели работающие на воде, водороде, сжатом воздухе, магнитном поле. Оказывается, двигатель может работать даже на дровах, но ни одна из этих технологий не получила развития, потому что эти ресурсы сейчас никем не контролируются. А вот нефть и электроэнергия все еще принадлежит государствам и частным корпорациям. Возможно, по этой причине мы наблюдаем развитие рынка электромобилей.

Чего ждать от акций Tesla?

Tesla уникальна в своем роде - производством электромобилей занимаются многие компании, ни в одной из них акции не стоят дороже 50 USD. Квартальный доход General Motors (NYSE: GM) превышает 38 млрд USD, коэффициент P/E - 7,21, при этом стоимость акций - 38 USD. Квартальные доходы Ford (NYSE: F) превышают 41 млрд USD, коэффициент P/E - 6,84, акции торгуется по цене 8 USD за штуку. Квартальный доход Tesla - 7,2 млрд USD, коэффициент P/E - 44,97, стоимость акций - 284 USD за штуку.

Здесь не надо обладать какими-то сверхъестественными знаниями, чтобы понять, что акции Tesla на данный момент времени стоят очень дорого и не соответствуют реальной стоимости компании. Виной всему - повышенный спрос на акции Tesla, который, как мы видим, сейчас, начинает падать. По мере снижения цены на акции Tesla в СМИ начинает появляться все больше негативный новостей. Закрытие компанией магазинов по продажам электромобилей и уход в онлайн-продажи преподносится с отрицательным уклоном. Читая новостные заголовки, складывается впечатление, будто Tesla прекращает продажи электромобилей, хотя на самом деле все обстоит совсем иначе.

Начинаются спекуляции по поводу предстоящего отчета за I квартал 2019 года - большинство склоняется к тому, что компания не сможет выйти на "чистую" прибыль. Также продолжается и суд над Илоном Маском, начавшийся из-за сообщения в социальных сетях о том, что он планировал сделать компанию Tesla частной. Когда-то СМИ "вознесли" компанию Tesla к биржевым вершинам, но теперь точно так же могут значительно понизить стоимость ее акций. По техническому анализу нельзя исключать снижения стоимости акций к уровню 200 USD, но если обратить внимание на 200-дневную скользящую среднюю, то она сейчас является поддержкой для цены, и это - последний рубеж, который сдерживает цену от снижения к 200 USD. Если цена пробьет скользящую среднюю, тогда уже не стоит спешить с покупкой акций - ведь по многим показателям компания выглядит перекупленной.

tesla

Вывод

Я по-прежнему считаю компанию Tesla уникальной в своем роде и думаю, что она и дальше будет оставаться мировым лидером в производстве и продажах электромобилей. Сейчас перед компанией стоит задача нарастить свое присутствие на рынках других стран через покупку заводов или строительство новых, в связи с чем Илон Маск постоянно будет нуждаться в притоке новых инвестиций, которые снова увеличат долги и риски. Исходя из этого я не рассматриваю акции Tesla интересными для долгосрочной инвестиции на текущих ценах и понимаю, что со мной очень многие не согласятся - в особенности те, кто купил акции по цене 370 USD.

Хорошими ценами для инвестиции я считаю уровень в 200 USD. Если акции не смогут опуститься так низко, тогда лучше рассмотреть возможность покупки конкурента Tesla - китайской компании NIO по 7USD за акцию, которые с большей долей вероятности покажут 100 и более процентов доходности в течение нескольких ближайших лет. На текущий момент Tesla не выплачивает дивидендов, а значит, единственный источник дохода - это рост стоимости акций. К сожалению, в планах Илона Маска не предвидится никаких действий в этом направлении, хотя многие инвесторы думают иначе. Поэтому если ситуации с дивидендами изменится, то это будет хорошим стимулом снова присмотреться к акциям компании Tesla.

Внимание!

Прогнозы финансовых рынков являются частным мнением их авторов. Текущий анализ не представляет собой руководство к торговле. RoboForex не несёт ответственности за результаты работы, которые могут возникнуть при использовании торговых рекомендаций из представленных обзоров.

Откройте счет в RoboForex



Стиль, орфография и пунктуация автора сохранены.


Предыдущая статья

Виды финансовых инструментов

На финансовом рынке - неважно, в процессе работы или на этапе первоначального знакомства, - инвестору встретится понятие финансового инструмента. Что это? Расскажу подробно.

Следующая статья

Виды финансового анализа

У профессионалов на фондовом и валютном рынке есть 2 принципиально разных подхода к анализу: фундаментальный и технический.