Баффет увеличивает долю в Delta Air Lines

Баффет увеличивает долю в Delta Air Lines



Когда-то Уоррен Баффет (Warren Buffett) негативно относился к инвестированию в авиакомпании, но время идет, меняется мир, меняется сознание живущих в нем людей, поменялось и мнение Баффета относительно авиакомпаний. Причем поменялось настолько, что фонд под управлением Баффета, Berkshire Hathaway на сегодняшний день владеет акциями сразу нескольких из них.

Еще лет 10-15 назад человек, покупающий товары в Китае, казался очень смелым и готовым пойти на риск ради получения небольшой выгоды в стоимости - ведь тогда было сложно получить возврат платежа, да и сервис оплаты и доставки не был настолько развит, как сейчас. Теперь же приобретение товаров в Китае воспринимается как обычная покупка в интернет-магазине. Таким образом прибыли в крупнейших интернет-магазинов мира - Amazon (NASD: AMZN) и Alibaba (NYSE: BABA) - привели к глобальному росту грузовых авиаперевозок.

Второй фактор роста грузопотока приходится на пассажирский сегмент. Здесь можно привести банальный пример - когда вы приходите на работу после отпуска, то первым вопросом, который вы наверняка услышите от своих коллег, будет: "В какой стране ты отдыхал?". То есть отдых за границей стал сейчас нормой. Авиакомпании периодически проводят исследования, и в них есть один интересный факт. В ближайшие 20 лет ожидается двукратное увеличение роста пассажирских авиаперевозок, а в "топах" находятся такие страны, как Таиланд и Турция, т. е. регионы с высоким туристическим рейтингом. На первом месте остается Азиатско-Тихоокеанский регион. Спрос на авиаперевозки здесь стимулируют не только путешествия, но и активно развивающийся бизнес. На текущий момент Китай уже занимает 1 место по числу авиарейсов, сместив с лидирующей позиции Америку.

Мир изменился, и катализатором этого стал Интернет. Средний возраст авиапассажира составляет 32 года, что в 2000-х годах не могло повлиять на объем авиаперевозок - люди были рождены еще в то время, когда даже стационарный домашний телефон был не у каждого. В большинстве случаев они никогда не покидали пределы своей страны, а иногда и само государство ограничивало зарубежные поездки. Интернет для них был (а в большинстве случаев остается и по сей день) чем-то непонятным и опасным. Невозможно даже представать, что они могли бы что-то купить в глобальной сети, да еще и в стране, которая находится за тысячи километров от них.

Сейчас спрос на авиаперевозки создает пассажир, который к своему совершеннолетию уже получил доступ в Интернет, освоил его и стал за счет этого более мобильным. Ведь всемирная информационная сеть стирает границы, общение становиться мгновенным и зачастую даже бесплатным, создана масса сервисов, позволяющих путешествовать и бронировать номера в отелях, хостелах и даже просто комнаты в обычных жилых квартирах через Интернет. При этом исчезла необходимость возить с собой наличные деньги, что ранее являлось для туристов достаточно серьезной проблемой.

Офшорные страны привлекли к себе бизнес со всего мира, что также способствовало к росту авиаперевозок в эти страны. Стоимость полетов стала "по карману" всем желающим, а сезоны скидок, когда за 20 EUR можно слетать в любой уголок Европы, демонстрируют полную доступность такого способа передвижения.

С каждым годом правительства разных стран все чаще вводят для иностранцев безвизовые режимы, что способствует притоку туристов. А если выбранное для посещения место находится далеко, это тоже влечет за собой рост количества авиарейсов.

Проведенные авиакомпаниями расчеты предсказали двукратный рост рынка авиаперевозок в течение 20 ближайших лет. Причина очевидна - спрос будет обеспечивать поколение, которое "родилось с планшетом в руках". Для них путешествия за тысячи километров будут таким же привычным делом, как поход в ближайший магазин, потому что они приучены к этому с самого детства. Если мы начали делиться впечатлениями о путешествиях с коллегами по работе уже в зрелом возрасте, то они обсуждают это прямо в школе, так что неудивительно, что рост авиаперевозок ожидается именно в пассажирском сегменте.

Уоррен Баффет оказался прав, когда его спрашивали про инвестиции в авиакомпании пару десятков лет назад - акции не смогли бы принести желаемую доходность, потому что основной рост их стоимости начался уже после кризиса 2008 года. В III квартале 2016 года Баффет начал набирать в портфель акции компании Delta Air Lines по цене 38 USD, затем продолжил их покупать и в следующем квартале, когда цены уже достигла 46 USD за акцию. В итоге на конец 2016 года фонд Berkshire Hathaway владел 65 535 000 акций авиакомпании Delta. Позже Баффет, продолжая увеличивать долю в компании, приобрел еще 5 368 956 ее акций по цене 49 USD. Таким образом на сегодняшний день фонд Berkshire Hathaway владеет 8,19% акций Delta Air Lines, имея одну из крупнейших авиационных позиций размером в 183 млрд USD. Помимо акций компании Delta, фонд Баффета инвестировал деньги и в другие авиакомпании - American Airlines (NASDQ: AAL), Southwest Airlines (NYSE: LUV) и United Continental Holdings (NASDQ: UAL).

О компании Delta Air Lines

Delta Air Lines - крупнейшая американская авиакомпания, основанная в 1924 году. Ее штаб-квартира находится в Атланте (штат Джорджия). Основное направление деятельности - пассажирские авиаперевозки. Воздушный флот компании насчитывает 893 самолета. К счастью, компания пока не использует печально известный самолет Boeing 737 MAX 8 в своих полетах. Недавний инцидент с крушением самолета Boeing 737 MAX 8 в Эфиопии привел к тому, что по всему миру ввели запрет на использование данной модели самолета до выяснения причин катастрофы. Поэтому сокращения числа авиаперевозок в компании не ожидается.

Помимо того, что акции авиакомпании продаются фонду Баффета, руководство Delta тоже инвестирует свободные средства в выкуп с рынка собственных акций. В текущем году потраченная на это сумма достигла 1,3 млрд USD. В апреле компания представит отчет за I квартал 2019 года, и этот выкуп приведет к неизбежному росту прибыли на акцию. Это одна из причин, по которой компании выкупают свои акции.

При выходе квартальных данных аналитики сразу обратят внимание на рост прибыли на акцию, но не все поймут причину, по которой это произошло. А ведь все банально просто - всего лишь уменьшилось количество акций в обращении. Поэтому в отчете надо отслеживать рост доходов, так как рост прибыли на акцию однозначно увеличится на 15-20%.

Есть и другие причины для выкупа компаниями своих же акций. Одна их них - это повышение доверия инвесторов за счет того, что такими действиями компании демонстрируют уверенное положение своего бизнеса.

Доходы компании подвержены сезонному фактору, и если сравнивать аналогичные кварталы, то прослеживается динамика роста. Коэффициент P/E равен 7,86, что указывает на дисконт по сравнению со средним отраслевым в 9,37. Дивидендная доходность равна 2,73% против средней 1,74% в отрасли. Количество открытых позиций на продажу не превышает 3%. С 2016 года восходящий тренд на недельном периоде замедлился, но цена на акцию по-прежнему находится над 200-дневной скользящей средней, которая в последнее время выступает в роли уровня поддержки для акции.

А дневной период уже начинает показывать нам признаки слабости акции и возможного снижения в ближайшей перспективе в район 46 USD за акцию.

На рынке присутствуют опасения снижения ключевых фондовых индексов. Это связано с ожиданиями очередного кризиса - ведь прошлый был 10 лет, а в последние 30 лет между кризисами наблюдался именно такой интервал. К тому же в 2020 году состоятся выборы президента США и неизвестно, кто придет к власти и какой будет дальнейшая политика. Поэтому трейдеры, у которых диапазон инвестирования составляет несколько лет, могут начать закрытие своих позиций на максимальных значениях фондовых индексов. На протяжении всего 2018 года в индексах наблюдался "всплеск" волатильности, что является первым признаком возможного разворота.

В связи с этим можно ожидать, что акции авиакомпании Delta снизятся до 46 USD, а возможно и ниже. Если у вас "горизонты" инвестирования, как у Баффета (минимум на десятилетие), то можно покупать акции прямо сейчас. Но если вы планируете зафиксировать прибыль в ближайшие 3-4 года, то стоит подождать, когда цена будет находиться в диапазоне 40-46 USD за акцию.

Вывод

Рынок путешествий растет в 2 раза быстрее, чем мировой ВВП, приводя к неуклонному росту числа авиаперевозок. Маршрутная сеть Delta Air Lines охватывает страны Азии, Африки, Ближнего востока, Северной и Южной Америк, Европы, Карибского бассейна, а также Австралии. Компания является единственным американским авиаперевозчиком, который связывает все континенты мира, кроме Антарктиды. Где бы не произошел бум авиаперевозок, Delta Air Lines будет в этом участвовать и наращивать свою прибыль. Но общая рыночная ситуация может привести к снижению стоимости акций независимо от финансовых результатов компании. Поэтому сказать о том, что сегодня можно спокойно покупать акции с "горизонтом" инвестирования на ближайшие 2-3 года, я не могу. Лучше придержать деньги в кэше и подождать более низких цен.

Откройте счет в RoboForex



Стиль, орфография и пунктуация автора сохранены.


Предыдущая статья

Каким должен быть начальный депозит трейдера?

Поигравшись на "демке" (демонстрационном счете), вкусив кайф победы над рынком, "срубив" виртуальных миллионов, начинающий трейдер задумывается над вопросом о реальном трейдинге, то есть открытии счета, куда он внесет свои "кровные".

Следующая статья

Принципы фундаментального анализа

На самом деле, у фундаментального анализа и нет особенных секретов, но есть определенные принципы, которых следует придерживаться, чтобы сохранить логичность выводов и наблюдений: