Аккумуляторы Tesla "разрядились" - инвесторы покидают компанию

Аккумуляторы Tesla "разрядились" - инвесторы покидают компанию

Вот и "приехали" - компания вышла на прибыль, строит заводы, расширяет свой бизнес, осталось дождаться дивидендов и все, можно продолжать инвестировать в нее на долгие годы. Но что мы видим? Оказывается, акции достигли своего "потолка" в районе 380 USD и ушли в затяжное падение. Количество коротких позиций в акциях Tesla (NASDAQ: TSLA) превысило 25%, и это при том, что компания в конце 2018 года вышла на "чистую" прибыль, но когда акции росли сумасшедшими темпами, компания отчитывалась только о растущих убытках. Месяца 2 назад я уже писал статью о компании Tesla и о том, что акции уже достигли своей вершины, в этот раз остается лишь подтвердить этот прогноз и возможно попытаться найти "дно". Так что же случилось? Ведь по логике рост акций должен был начаться именно сейчас, но никак не 6 лет назад. Все дело в Илоне Маске [оригинал имени на англ отсутствует]: именно он добился того, что инвесторы поверили в мечту, которую создает Маск. Он настолько умело "пиарил" свою компанию, что инвесторы не обращали внимания на ее убытки, достигшие 700 млн USD, и продолжали вкладывать свои деньги в развитие компании.

Net Profit Tesla Inc
Net Profit Tesla Inc

С 2015 по 2018 годы убытки компании выросли со 150 млн до 700 млн USD, за это же время акции компании поднялись в цене со 190 до 380 USD. Естественно, были и те, кто видел эти убытки и считали такой рост акций необоснованным, вследствие чего они занимали короткие позиции и, к сожалению, понесли колоссальные убытки.

В совокупности убытки продавцов на акциях Tesla достигли 5 млрд USD. Именно за счет них и произошел такой рост акций, так как им пришлось закрывать свои убыточные сделки.

В прошлой статье я также рассказывал о том, как ведет себя "толпа" неопытных инвесторов и насколько опасно торговать против них. Tesla является ярким примером победы толпы над здравым разумом опытных трейдеров, которые решили противостоять им.
Что же будет дальше.

Сейчас компании нужно привлечь 1,5 млрд USD для дальнейшего расширения. Источником денег может стать продажа облигаций и акций самой компании. В планах компании продать 2 723 198 акций, и если денег будет недостаточно, тогда их количество может вырасти до 3 131 677.

Продажа акций может оказать дополнительное давление на их стоимость, что "будет на руку" тем, кто уже имеет короткие позиции по акциям Tesla. Надо понимать, что они не будут выходить из своих позиций, так как "боль потери" денег еще слишком велика, и об этом никто не забыл, поэтому они будут выжидать "до последнего" и не станут поддерживать акции, закрывая свои позиции.

Доходы Tesla растут, но "чистую" прибыль съедают теперь выплаты по ранее проданным облигациям. Компания в марте погасила свои обязательства на сумму 920 млн USD, т. е. по факту получила прибыль около 200 млн USD.

Но сейчас мы видим, что долговая нагрузка продолжает увеличиваться. На конец 2016 года долгосрочный долг компании составлял 2,45 млрд USD, на сегодняшний день он увеличился почти в 4 раза. Коэффициент P/E, который указывает, насколько акция недооценена или, наоборот, переоценена рынком, за I квартал посчитать не представляется возможным, так как прибыль на акцию отрицательная. В IV квартале 2018 года коэффициент P/E был равен 126,00.

Для сравнения: P/E всего технологического сектора - 21,67, General Motors - 5.94, Ford - 7,92, т. е. стоимость акции не только не соответствует действительности, а завышена в десятки раз.
По техническому анализу на дневном периоде акция уже ушла в нисходящий тренд. 200-дневная скользящая средняя является сопротивлением для цены, и любой рост стоимости акций может быть остановлен на ее уровне.

Tesla Inc
Tesla Inc

На недельном периоде цена несколько раз пыталась удержаться в восходящем тренде, постоянно отбиваясь от 200-дневной скользящей средней, но финансовый отчет за I квартал 2019 года, который не оправдал ожиданий и вообще показал убыток, привел к смене тренда. Сейчас даже на недельном графике заметно, как начинает развиваться нисходящий тренд. На это указывает не только 200-дневная скользящая средняя, но и обычная линия тренда, пробой которой произошел в марте.

Дополнительно можно проанализировать объемы, т. е. поведение крупных инвесторов и толпы. На протяжении 2013 года в акции наблюдались повышенные объемы торгов, вследствие чего их стоимость выросла с 40 до 250 USD. Но если основная масса инвесторов купила акции Tesla, тогда возникает вопрос, где они будут фиксировать прибыль. Вот в этом и была загвоздка, потому что не все успели приобрести акции по 40 USD. В итоге остальные инвесторы, купившие акции по цене выше 200 USD, ушли в "режим ожидания" и ждали лучших времен для закрытия позиций с прибылью.

Можно сказать, им очень даже повезло, потому что с 2014 по 2017 годы акции торговались в диапазоне между 180 и 280 USD за акцию. За это время компания не выходила на "чистую" прибыль, а лишь наращивала убытки, вследствие чего в акции все большее число новых инвесторов занимали короткие позиции в ожидании "обвала", который так и не произошел. К сожалению для продавцов, рост стоимости акций начал повышаться и спровоцировал их на закрытие позиций. На фондовом рынке всегда происходит так, что если один потерял, то второй заработал. В данной ситуации победителями вышли покупатели. Рост стоимости акции вывел их позиции "в прибыль" и, судя по вновь растущим объемам на максимумах, они начали ее фиксировать. В итоге акция сформировала сопротивление на уровне 385 USD, которое в последующем уже не смогла пробить. Ведь сложно даже представить, что кто-то из крупных инвесторов рискнет вложить деньги в убыточную, но перспективную компанию, цена которой уже завышена в десятки раз.

В итоге все, кто хотел получить прибыль от роста стоимости акций, уже ее получили, и теперь настало время продавцов. Не исключено, что в длившемся с 2014 по 2017 годы накоплении инвесторами были открыты короткие позиции, но не по всем из них убыток был зафиксирован. Поэтому ближайшим уровнем, где цена сможет найти поддержку, будет нижняя граница накопления - 170 USD.

Tesla Inc

Но для того, чтобы цена акции остановилась на этом уровне, компания должна выйти на прибыль - здесь уже планы Илона Маска и его умение "пиарить" свою компанию не помогут. Поддержка должна быть подкреплена фундаментальными факторами, иначе цена будет "проваливаться" ниже, а в это время конкуренты начнут захватывать долю рынка электромобилей и компании Tesla придется еще больше снижать стоимость своих электрокаров, что в очередной раз не позволит ей выйти на прибыль.

В общем, получается замкнутый круг. Компании необходимы инвестиции для расширения бизнеса и увеличения количества проданных электрокаров, но новые инвестиции влекут за собой обязательства, по которым необходимо будет рассчитываться. Чтобы заработать денег, Tesla надо увеличивать число проданных электрокаров либо поднимать их стоимость. Конкуренты наступают Tesla "на пятки", поэтому стоимость электрокара увеличивать нельзя. Недавнее закрытие офф-лайновых магазинов было сделано для уменьшения стоимости электромобилей, а значит, единственно возможный вариант получения прибыли - это увеличение числа их продаж.

К счастью, с продажами у компании нет проблем - самой продаваемой моделью стала Tesla Model 3 (за I квартал 2019 года было продано 63 150 штук), на втором месте разместилась Model X (14 050 штук), третье место по продажам заняла Model S (13 500 штук).
Построенный в Китае завод поможет нарастить компании количество произведенных электрокаров, ведь спрос на данный момент по-прежнему превышает предложение. Но увеличение производства обходиться компании очень дорого, растет долговая нагрузка, и по сути компания работает на погашение ранее взятых долгов.

Вывод

Компания Tesla однозначно остается самой перспективной на рынке электрокаров. Сейчас она не платит дивиденды, а вкладывает деньги в расширение бизнеса, и единственный доход - это рост стоимости акций. Финансовые отчеты, коэффициент P/E и количество открытых позиций на продажу указывают на слишком высокую стоимость акций. По моему мнению, самым лучшим решением в данной ситуации является только продажа акций, а так как работа "на понижение" не является долгосрочной стратегией, то покупателям я бы посоветовал поискать другие компании для инвестирования. К акциям Tesla можно будет вернуться, когда они найдут свое "дно".

Внимание!

Прогнозы финансовых рынков являются частным мнением их авторов. Текущий анализ не представляет собой руководство к торговле. RoboForex не несёт ответственности за результаты работы, которые могут возникнуть при использовании торговых рекомендаций из представленных обзоров.

Откройте счет в RoboForex

Предыдущая статья

Доходность 43% за 20 дней

Пару недель назад я сделал две статьи здесь и здесь, в которых рассматривались акции с потенциалом роста в 50% и более до конца текущего года. Прогноз роста акций был опубликован банком Goldman Sachs, а я лишь обратил ваше внимание на эти акции и предположил, как все может развиваться на графике с точки зрения технического анализа. […]

Следующая статья

IPO Uber. По какой цене покупать акции

Все внимание инвесторов последние несколько недель приковано к IPO всемирно известной компании Uber, которое состоится 9 мая на бирже NYSE. Торговым тикером компании будет "UBER". Цена размещения находится в диапазоне между 40-55 USD, к продаже предлагается 180 млн акций, что позволит привлечь компании около 9 млрд USD, Lockup period рассчитан на 180 дней, в течение […]