Growth_ Income_Value stocks

Долгосрочное инвестирование: как выбирать акции



Перед любым трейдером, принявшим решение уйти от внутридневной торговли, встает вопрос, по каким же критериям нужно выбирать акции для долгосрочного инвестирования и на что стоит обратить внимание в первую очередь. В этой ситуации стоит начать с самого простого - оценить показатели, которые публикуются в Сети и доступны каждому инвестору.

Вот фрагмент обзора компании на одном из сайтов.

фрагмент обзора компании

Здесь представлены основные данные по компании, а именно: доход эмитента, прибыль на акцию в годовом исчислении и дивидендная доходность. Перед тем, как совершить выбор в пользу долгосрочного инвестирования, очень важно определиться с типом дохода, который планируется получать от инвестиций. Их можно разделить на 3 основные группы:

  1. Дивидендная доходность.
  2. Доход от акций недооцененных компаний.
  3. Доход от акций перспективных компаний.

Дивидендная доходность

Самым простым способом анализа является поиск акций с хорошей дивидендной доходностью, которую можно посмотреть даже в кратком обзоре компании, т. е. нет надобности углубляться в ее финансовые отчеты. Выбирая этот путь, инвестор может рассчитать потенциальную прибыль с учетом прошлых данных о дивидендах и выбрать компанию с нужными показателями. При этом есть риск, что акции купленного эмитента упадут в цене, но в случае с долгосрочным инвестированием компании, которые платят хорошие дивиденды, обычно финансово устойчивы. В худшем варианте их цена будет торговаться в диапазоне, либо же падение стоимости акций произойдет вместе со снижением фондовых индексов практически всех эмитентов, торгующихся на бирже. При такой тактике инвестирования с каждым годом выплата дивидендов увеличивает средства на депозите, что позволяет спокойно переждать "не лучшие времена", а в случае роста стоимости акций возникает дополнительный доход, который может увеличить вложенные средства в несколько раз.

Например, крупнейшая в мире инвестиционная компания BlackRock (NYSE: BLK), под управлением которой находится более 6,5 трлн USD, на текущий момент выплачивает на каждую акцию 12,02 USD дивидендов, что составляет 2,5% годовых. Доходность не очень большая, но компания производит выплаты на постоянной основе и стоимость акций за последние 10 лет выросла в 10 раз.

BlackRock

С дивидендами также можно выбрать несколько стратегий. Например, собрать портфель из компаний, которые тратят больше всего денег на выплату дивидендов. Это уменьшает капитализацию компании - выплаченные средства уже не участвуют в дальнейшем развитии эмитента. Большие выплаты могут позволить себе только очень надежные компании, а значит, в перспективе есть шансы на рост стоимости их акций. Ниже приведены компании, которые больше остальных тратят на выплату дивидендов:

 Цена акции
(USD)
Сумма выплаченных дивидендов
(млрд USD)
Доходность акций за 10 лет
(%)
Royal Dutch Shell (NYSE: RDS.A)63,5015,67513
Microsoft Corp. (NASDAQ: MSFT)140,0013,810700
Exxon Mobil (NYSE: XOM)75,0013,7907
Apple Inc.
(NASDAQ: AAPL)
208,0013,710600
AT&T Inc.
(NYSE: T)
33,0013,41022

Как видите, ни одна из компаний за период в 10 лет не показала отрицательной доходности, а по некоторым из них прибыль превысила 100%. Данная информация говорит о том, что нельзя делать ставку только на одну компанию, потому что возрастает вероятность ошибиться при выборе. Также надо учитывать форс-мажорные ситуации, которые могут привести к негативным последствиям для одной из выбранных компаний, поэтому портфель желательно собирать из бумаг компаний, представляющих разные сектора экономики.

Второй способ - это выбрать акции компаний с самой высокой дивидендной доходностью в процентном выражении. Этот подход более рискованный, так как есть вероятность купить акции компании, которая впоследствии обанкротится. Здесь надо смотреть на динамику выплат, как долго и насколько регулярно они производятся, а также как ведет себя акция в эти моменты.

Например, есть эмитент, у которого дивидендная доходность превышает 85% годовых, но стоимость акции последние 3 года падает, а сама компания уже работает в убыток. В этой ситуации можно сказать, что акционеры ранее забирали слишком большую часть прибыли компании, что не позволило ей инвестировать в свое развитие необходимый объем финансовых ресурсов.

LSC Communications Inc.

Выплаты очень высоких дивидендов могут навредить долгосрочной работе эмитента - в такой ситуации доходы от дивидендов не перекроют убытков, полученных от падения стоимости акций.

Но можно "спуститься с небес на землю" и обратить внимание на акции эмитентов с низкой доходностью, но имеющих при этом чистую прибыль. К примеру, всем известная компания Ford (NYSE: F) тратит на выплату дивидендов около 3 млрд USD и ее доходность составляет 5,9% годовых, но после всех выплат у компании еще остается чистая прибыль свыше 1 млрд USD, которую она может пустить на свое дальнейшее развитие. К тому же акция сейчас торгуется на 10-летних минимумах, что делает ее привлекательной для инвестиций. Таким образом, крупная в сравнении с конкурентами сумма выплачиваемых дивидендов и наличие чистой прибыли у компании могут быть более надежными источниками информации при поиске акции для долгосрочного портфеля, чем просто высокая доходность.

Недооцененные компании

Одним из эффективных способов торговли является поиск недооцененных инвесторами компаний, особенно в условиях растущего рынка. Есть определенные критерии, с помощью которых можно сказать, что стоимость акций эмитента занижена. Но к сожалению, это не говорит о том, что акции этой компании в ближайшее время вырастут в цене - для этого на нее должны обратить внимание остальные участники рынка и обязательно приобрести акции, потому что в противном случае отсутствие спроса не повысит их стоимости.

Рынок, с одной стороны, очень прост: когда спрос превышает предложение - акция растет, когда происходит наоборот - падает. Если вы смогли найти компанию, акции которой (по вашему мнению) должны стоить в несколько раз дороже, то их удорожание произойдет лишь тогда, когда мнение остальных участников рынка совпадет с вашим. Рекомендации аналитиков, публикации рейтинговых агентств, прогнозные заявления руководителей компании - все они работают на привлечение внимания инвесторов к акции, которую считают недооцененной. При этом методы определения этого критерия у всех могут быть различными. Развитие новых технологий заметно упростило поиск подобных акций - сейчас на рынке есть масса алгоритмов, рассчитывающих коэффициенты по компаниям, на основе которых отбираются недооцененные акции, поэтому если вам удалось найти ее первым, то долго ждать результата не придется.

В нашем случае можно рассмотреть простой пример поиска такой акции, а именно - сравнительный анализ конкурирующих компаний. В моей недавней статье о компании NVIDIA (NASDAQ: NVDA) я сравнивал 3 компании между собой, и акции одной из них практически по всем финансовым показателям оказались недооцененными - это была компания Micron (NYSE: MU).

 NVIDJAAdvanced Micro DevicesMicron
Цена акции (USD)1623140
Капитализация (млрд USD)98,5134,1543,75
Кол-во акций в обращении (млн USD)60811011093
Чистая прибыль (млн USD)39416840
Доходы (млрд USD)2,201,274,78
EBITDA0,440,092,38
Операционный доход (млрд USD)0,3580,0381,010
Наличные "в кассе" (млрд USD)7,801,196,68
Суммарные активы (млрд USD)14,024,3146,28
P/E30,77124,765,08
Short Float (%)2,1610,383,44

Анализ проводился 9 июля, с тех пор стоимость акций Micron увеличилась на 20%. Итоговым показателем, по которому акция была определена как недооцененная, был коэффициент P/E, который в данной ситуации оказался самым низким, при том, что чистая прибыль компании и ее доходы были самыми высокими. Если обратить внимание на показатель Short Float, желающих заработать на понижении стоимости акции было очень мало.

Micron Technologies Inc.

Здесь сразу могут появиться мысли о том, что если с помощью коэффициента P/E легко найти недооцененные акции, то точно так же можно определить, акции каких компаний торгуются очень высоко. Да, казалось бы, этот принцип должен работать, но это - лишь теория, на практике все обстоит иначе.

Есть перспективные компании, которые только начинают развиваться и на раннем этапе они привлекают много денег, чтобы нарастить производство или вложить их в новые исследования. В связи с этим их коэффициент P/E будет нулевым, но при этом акции могут стоить 200-300 USD. Простой пример, у компании Tesla (NASDAQ: TSLA) коэффициент P/E = 0, а стоимость акций превышает 220 USD, но при этом показатель Short Float - более 31% (это очень высокий процент коротких позиций в акции).

Tesla Inc. P/E Ratio, Stock price

Но у компании Tesla P/E всегда был нулевым, и это не помешало ее акциям вырасти с 27 до 360 USD, а "шортисты", обращая внимание на долги компании, открывали короткие позиции, на чем и потеряли около 5 млрд USD. Они упустили из виду тот факт, что эта компания работает с новыми технологиями, которые недоступны другим автопроизводителям, и по сути являлась очень перспективной, что подтверждалось и высоким спросом на электрокары, заметно превышавшим предложение.

Поэтому третьим способом заработка можно рассматривать получение дохода от покупки акций перспективных компаний.

Компании с высоким потенциалом роста

К перспективным эмитентам в основном относятся молодые компании, которые только-только начинают свою работу на рынке. В последнее время их больше всего появляется в технологическом и биотехнологическом секторах. Перспективность компании и ее акций заметно возрастает при выпуске на рынок новой продукции или изделий, созданных на основе прогрессивных разработок или обладающих уникальными свойствами. Ярким тому примером является препарат Viagra, разработанный компанией Pfizer (NYSE: PFE). Клинические испытания лекарства начались в 1993 году, и хотя в аптеки препарат поступил только в 1998 году, информация о его предназначении и ходе тестирования стала достоянием общественности задолго до начала продаж. С появлением этой информации компания тут же попала в категорию перспективных, что вызвало рост стоимости ее акций более чем на 900%. Но когда Viagra стала продаваться в аптеках, рост акций Pfizer практически остановился. Здесь сработал принцип: "Покупай на слухах, продавай на фактах".

Pfizer Inc.

Вывод

На рынке нет стопроцентного метода, с помощью которого можно было бы уверенно предсказать рост акций той или иной компании, так как на их стоимость влияет очень много факторов. Самым непредсказуемым зачастую является человеческий, при котором одни инвесторы будут вкладывать деньги в компанию, потому что считают ее перспективной, а другие начнут покупать, глядя на них, и неважно, правильно ли была изначально оценена ситуация или нет. Это все равно что у певца, выпустившего за карьеру десятки альбомов, публике понравилась бы только одна из песен, по мнению музыкальных критиков ничего выдающегося из себя не представлявшая. Таким же образом живет и фондовый рынок - одни акции "взлетают до небес", ничего при этом не стоя, а другие компании генерируют стабильную прибыль, но рынок не обращает на их ценные бумаги никакого внимания. Поэтому для долгосрочного вложения средств необходимо четко определиться с инвестиционными целями. В этой статье были описаны несколько вариантов, как это сделать, однако нельзя упускать из виду и инсайдерскую торговлю, когда у вас каким-то образом появилась важная информация, которая станет доступна остальным намного позже. Но это - уже совсем иной вид торговли.

Внимание!
Прогнозы финансовых рынков являются частным мнением их авторов. Текущий анализ не представляет собой руководство к торговле. Автор не несет ответственности за результаты работы, которые могут возникнуть при использовании торговых рекомендаций из представленных обзоров.



Стиль, орфография и пунктуация автора сохранены.


Предыдущая статья

Понятия Маржин Колл и Стоп Аут

Работая на финансовых рынках, в том числе и на Форекс, трейдер обязательно столкнется с такими понятиями, как Маржин колл (Margin Call) и Стоп аут (Stop Out). На первый взгляд, эти понятия кажутся синонимами, но на самом деле они имеют разное значение, поэтому рассмотрим их подробнее. Открывая позицию на рынке Форекс, трейдер оставляет в залог часть […]

Следующая статья

Неделя на рынке: ЕЦБ не готов действовать, Великобритания готовится к "жесткому" Brexit

Июльское заседание Европейского центрального банка, новый Премьер-министр Великобритании сторонник “жесткого” Brexit’а, замедление темпов ВВП США, чистая прибыль Твиттер бъет рекорды, а на американских интернет-гигантов заводят расследования в числе главных новостей прошлой недели.