Акции Pfizer упали на 10%. Стоит ли их покупать?

Акции Pfizer упали на 10%. Стоит ли их покупать?



Акции Pfizer упали на 10%. Стоит ли их покупать?

Падение акций Pfizer в апреле 2019 года инвесторы использовали как хорошую возможность зайти в покупку, сейчас акции снова упали в цене, поэтому попробуем разобраться что в этот раз привело к падению, и стоит ли рассматривать это как возможность для долгосрочного инвестирования.

На прошлой неделе акции компании Pfizer (NYSE: PFE) резко упали в цене. Причиной стал выход результатов финансовой деятельности за второй квартал 2019 года. Согласно отчету доходы компании сократились до 13,26 млрд USD по отношению к аналогичному кварталу 2018 года, где доходы были на уровне 13,47 млрд USD, прибыль на акцию снизилась с 0,81 до 0,80 USD. Падение доходов в компании наблюдалось и ранее, но рынок никогда не реагировал на это так остро, как сейчас.

Доходы Pfizer

В данной ситуации сказалось и то, что компания не смогла оправдать ожидания рынка относительно собственных доходов. В итоге, текущее снижение можно списать на опубликованные данные и на прогноз дохода на следующий квартал, согласно которому ожидается дальнейшее падение доходов. Текущая цена акций вовсе не выглядит привлекательной для покупки, как может показаться на первый взгляд, но чтобы убедиться в этом надо взглянуть на ситуацию немного шире.

В то время как акции компании Pfizer падают в цене более чем на 3% за каждую торговую сессию, акции компании Mylan (NASDAQ: MYL), которые с 2015 года находятся в затяжном нисходящем тренде, вдруг резко начинают дорожать.

Mylan (NASDAQ: MYL)

Если взглянуть на доходы Mylan, то можно сказать что и здесь они стали катализатором роста, так как смогли превзойти прогнозные показатели, согласно которым они ожидались на уровне 2,81 млрд. USD, а по факту составили 2,85 млрд. USD. На самом деле эти две конкурирующие между собой компании Pfizer и Mylan стали связаны между собой и последние события, которые попали в поле зрения общественности, и оказались тем самым решающим фактором, повлиявшим на стоимость их акций. Но обо всем по порядку.

Pfizer и Viagra

Стремительный рост акций Pfizer начался в 1993 году, когда стало известно о проводимых компанией исследованиях препарата Viagra. Именно этот препарат и принес известность Pfizer и стал катализатором роста стоимости акций, которые увеличились в цене за 5 лет более чем на 800%.

Pfizer и Viagra

Сейчас же действие патента на этот препарат истекло, и конкуренты начали разрабатывать аналогичные препараты, только уже своего производства, чем составили конкуренцию Pfizer и начали захватывать долю рынка за счет более низких цен. В итоге доходы Pfizer пошатнулись. Еще одним ударом по доходам стали препараты Lyrica, Lipitor и Celebrex на которые также закончилось действие патентов. Таким образом конкуренция для компании усилилась и более мелкие фирмы могут производить аналогичные препараты с меньшими издержками.

Upjohn

В последнее время в странах Юго-Восточной Азии, которые формируют значительную часть доходов Pfizer, появлялось все больше подделок этих препаратов, и клиенты были не в состоянии отличить оригинал от подделки. В итоге Pfizer решили сделать ставку на фирменный продукт от узнаваемого бренда, что позволит клиентам ориентироваться в препаратах и отличать оригинал от подделки. Таким обзором Pfizer создала подразделение Upjohn со штаб-квартирой расположенной в Китае, которое занималось упаковкой препаратов, патенты на которые уже истекли. Но цена оказалась определяющим фактором для покупателей и доходы Upjohn по итогам второго квартала 2019 года тоже снизились на 7%. То есть данная идея не оправдала ожиданий и теперь руководство Pfizer приняло новое решение, согласно которому они объединяют подразделение Upjohn со своим конкурентом Mylan. В результате этого слияния на рынке появилась новая глобальная фармацевтическая компания с возможным годовым доходом в 20 млрд USD, а акционеры Pfizer будут владеть 57% объединенной компании. Этой сделкой руководство Pfizer планирует немного разгрузить компанию, так как это позволит сэкономить около 1 млрд USD для Pfizer. Это как марафонец на дистанции, он бежал с грузом 20 кг, а потом ему разрешили сбросить его. В краткосрочной перспективе это должно помочь компании, но инвесторы смотрят немного дальше и, к сожалению, восприняли эту новость негативно. Вслед за ними Morgan Stanley, Merrill Lynch, JP Morgan и Credit Suisse понизили рейтинги с «покупать» до «держать» для акций Pfizer.  Я не знаю ожидало ли руководство Pfizer такой реакции, но конкуренция, сильный доллар, напряженные отношения Китая и США - все это сказывается на финансовых показателях компании, о чем они сами же и говорили в своем выступлении перед инвесторами. В связи с этим Pfizer пытается диверсифицировать свой бизнес за счет приобретения других компаний.

Объединение с GlaxoSmithKline

30 июля Pfizer завершила сделку по объединению бизнеса с GlaxoSmithKline (NYSE: GSK). Данное предприятие владеет такими брендами как Sensodyne (зубная паста), Voltaren и Panadol (болеутоляющие средства), а также Centrum и Caltrate (мультивитаминные комплексы), годовой доход от продажи продуктов этих брендов достигает 11 млрд USD, Pfizer будет владеть 32% объединённой компании, что может улучшить ее финансовые показатели в будущем. Но и к этой новости инвесторы отнеслись негативно, что выразилось в продолжающемся снижении стоимости акций Pfizer и падении акций GlaxoSmithKline.

Объединение с GlaxoSmithKline

А вот к слиянию подразделения Upjohn с компанией Mylan инвесторы и акционеры Mylan отнеслись с восторгом, что и выразилось в краткосрочном росте стоимости акций. По крайней мере была сформирована поддержка на уровне 17 USD за акцию, а в последующем рост сопровождался повышенными объёмами.

Mylan N.V.

Компания Mylan в последнее время сталкивается со множеством проблем, достаточно взглянуть на график акций, и станет очевидным, что дела у них идут не лучшим образом.

Mylan N.V.

Стремительный рост цен на лекарство EpiPen и расследование в отношении установления завышенных цен в индустрии генетических лекарств не лучшим образом сказываются на деятельности Mylan.

В 2012 году исполнительным директором компании стала Хизер Бреш (Heather Bresch), дочь сенатора Джо Манчина III (Joe Manchin). Она видимо? заручившись поддержкой отца, сразу же начала поднимать цены на препараты. Для примера цена на противоаллергический препарат EpiPen, который мог спасти жизнь человеку в случае обострения аллергической реакции, выросла с 94 USD до 600 USD, при этом даже с такой ценой продажи его не падали, потому что от этого препарата, в некоторых случаях, зависела жизнь человека. Таким образом население просто увеличило свои расходы.  Естественно это привело к росту доходов компании, и акции Mylan начали очень стремительно двигаться вверх. С 2012 по 2015 год стоимость акций увеличилась втрое.

Mylan N.V.

Но в 2016 году конгресс США запустил расследование в отношении компании Mylan и их ценообразования, итогом которого стал штраф в размере 465 млн USD.  В 2015 году рост акций остановился, после чего начался нисходящий тренд, который вернул акции на уровень 2012 года, тот уровень, когда пришла к управлению г-жа Хизер. Можно назвать это совпадением, но именно сейчас г-жа Хизер покидает пост исполнительного директора в компании Mylan, и на смену её приходит глава Upjohn Майкл Гетлер (Michael Goettler). Объединение  Upjohn и Mylan возможно не дало бы никакого эффекта если бы главой осталась Хизер, поэтому слияние и уход Хизер позитивно были восприняты акционерами, которых не всегда устраивало то, как она управляла компанией. Одно только решение руководством Mylan, под управлением Хизер, о переносе штаб-квартиры из Пенсильвании в Нидерланды только для того, чтобы получить экономию на налогах и заблокировать поглощение Teva Pharmaceutical Industries Limited (NYSE: TEVA) очень сильно сказалось на доверии акционеров к исполнительному директору Хизер Бреш.

Технический анализ Pfizer

Для Pfizer сейчас ситуация выглядит не лучшим образом. Падение доходов, усиливающаяся конкуренция, снижение рейтингов от ведущих банков, все это оказывает давление на акции, и сейчас очень опасно пытаться откупить это падение. По техническому анализу на графике акции сформировывались разворотная модель двойная вершина. Пробой уровня в 38 USD будет являться сигналом к дальнейшему снижению стоимости акций, целью которого станет поддержка на уровне 30 USD за акцию.

Технический анализ Pfizer

Технический анализ Mylan

Акции компании Mylan торгуются в нисходящем тренде, новость о слиянии кардинально ничего не изменила на графике. В данной ситуации возможно будет происходить консолидация цены в диапазоне между 22 и 17 USD за акцию. Но при этом пробой нисходящей линии тренда может послужить к краткосрочному сигналу роста стоимости акций, где целью станет уже уровень сопротивления на 28 USD.

Технический анализ Mylan

Вывод

В 2020 году пройдут выборы президента США, исходя из данных прошлых лет, фондовые индексы торгуются в диапазоне, до тех пор, пока не станет ясно, кто придет к власти. Для фармацевтических компаний текущая предвыборная гонка будет напряженной, так как некоторые из кандидатов, в том числе Берни Сандерс (Bernie Sanders), могут построить свою предвыборную кампанию на реформе системы здравоохранения. Однажды его высказывания уже обрушивали весь сектор здравоохранения. К тому же и Дональд Трамп (Donald Tpump) не оставляет попытки реформирования системы, только пока не может найти альтернативу Obamaсare.

Сложно сказать какие заявления могут прозвучать в будущем, но в любом случае, покупка акций компаний из сектора здравоохранения будет очень рискованным занятием. Инвесторы на этот период времени будут хеджировать риски продавая соответствующие акции, что приведет к снижению их стоимости. За последние 6 месяцев акции сектора здравоохранения по доходности торгуются на 8 месте из 9. Поэтому на данный момент очень рискованно рассматривать текущее снижение акций Pfizer как хорошую точку входа на покупку. Что касается компании Mylan, то здесь для начала необходимо дождаться финансового отчета за третий квартал, так как сейчас компанией будет управлять Майкл Гетлер, и для него эти три месяца будут как испытательный период, по итогам которого инвесторы смогут определить насколько эффективно он может управлять компанией. Поэтому я бы рассмотрел возможность работы на понижение по акциям из сектора здравоохранения.  

Откройте счет в RoboForex



Стиль, орфография и пунктуация автора сохранены.


Предыдущая статья

Трейдинг – наиболее популярные паттерны

Применительно к трейдингу паттернами называются устойчивые повторяющиеся сочетания данных цены, объёма или индикаторов. Графические паттерны – это характерные, повторяющиеся участки на графике цены, их еще называют ценовыми фигурами.

Следующая статья

Инвестиции в ПАММ счета

Стремление множества людей эффективно использовать имеющиеся у них денежные накопления и заработать серьезные суммы денег обращает их внимание на вложения в валютный рынок Forex. Но самостоятельная торговля (за неимением достаточной базы знаний, а также опыта торговли) не всегда приводит к ожидаемой "отдаче" от вложенных средств. Поэтому на сегодняшний день высокими популярностью и интересом пользуются инвестиции в счета PAMM или по-русски ПАММ (Модуль управления процентным распределением).