Аналитика акций Netflix

Сможет ли Netflix удержать своих подписчиков



6 августа компания Walt Disney Company (NYSE: DIS) представила финансовый отчет за второй квартал 2019 года. Согласно отчету, доходы компании достигли рекордного уровня за все время работы Walt Disney и составили 20,25 млрд USD, но они не совпали с прогнозными ожиданиями в 21,46 млрд USD, что привело к резкому снижению стоимости акций на 5%.

акции Netflix

Были и другие факторы, повлиявшие на принятие инвесторами такого решения. Прибыль на акцию сократилась до 1,35 USD, что на 28% меньше, чем в аналогичном периоде прошлого года, чистая прибыль уменьшилась с 2,916 млрд USD до 1,760 млрд USD. Текущее снижение прибыли компания связывает с интеграцией 21th Century Fox (NASDAQ: FOXA) (21CF), а также 3-процентным снижением посещения тематических парков Диснейленд и сокращением объема потокового вещания.

Анализ покупки 21th Century Fox

Впервые о покупке 21CF стало известно в ноябре 2017 года, тогда телеканал CNBC сообщил о том, что компания The Walt Disney ведет переговоры с Рупертом Мердоком (Rupert Murdoch) о приобретении части компании 21th Century Fox, в которую будут входить 20th Century Fox, FX Networks и National Geographic Partners. Причиной, побудившей Disney на этот шаг, послужило приобретение в 2015 году молодой компании BAMTech Media, которая занималась стриминговыми сервисами, которая впоследствии была переименована в Disney Streaming Services.  Согласно высказываниям генерального директора Disney Роберта Айгера (Robert Iger), их в меньшей степени интересовали производственные мощности 21CF, основной целью было приобретение фильмов и телевизионных библиотек для того, чтобы расширить свою библиотеку потокового вещания в Disney Streaming Services.

Однако руководство не ожидало, что 21CF, будучи в составе Walt Disney, закроет второй квартал с операционным убытком в 170 млн USD, тогда как в аналогичном квартале прошлого года операционная прибыль этого же подразделения достигала 180 млн USD. В итоге Disney закладывало в прогнозные показатели второго квартала снижение прибыли на акцию в размере 0,35 USD, а по факту получилось 0,6 USD. Это, в конечном счете, оказало значительное влияние на итоговые показатели прибыли на акцию по результатам второго квартала 2019 года.

Но текущее снижение можно расценивать скорее как временное, потому что сделка с FOX позволит Disney увеличить монетизацию приобретенных продуктов и развить свой стриминговый сервис, что составит серьезную конкуренцию компании Netflix (NASDAQ: NFLX).

Медиахолдингом 21st Century Fox интересовалась не только компания Walt Disney, телекоммуникационный конгломерат в лице компании Comcast Corp (NASDAQ: CMCSA) также намеревался купить 21st Century Fox, но Walt Disney смог предложить лучшие условия для 21CF, в которых часть денег шла не только наличными, но и акциями. Для Disney эта сделка была важна и по той причине, что они уже владели 40% стриминогового сервиса Hulu, а 21st Century Fox принадлежало еще 30% этой компании, в итоге данная сделка позволила увеличить долю Disney в Hulu до 70%, еще 30% владеет компания Comcast с которой Disney достиг соглашения по выкупу этой доли до 2024 года.

Анализ акций Netflix

Теперь Walt Disney заявляет, что планирует к 12 ноября 2019 года запустить подписку на пакет Disney+, Hulu и ESPN+ за 12,99 USD, что соответствует цене самого популярного пакета Netflix. Таким образом увеличивается вероятность того, что клиенты Netflix могут перейти в компанию Walt Disney и данное движение можно будет наблюдать уже в результатах за 4 квартал 2019 года. Но инвесторы всегда работают на опережение, поэтому в ближайшее время не исключается падение стоимости акций Netflix. Согласно финансовому отчету компании Netflix за второй квартал 2019 года число платных международных подписчиков составило 2,83 млн против прогноза в 4,81 млн. Walt Disney конечно же не причастен к этому событию, но в ближайшие время конкуренция для Netflix вырастет и ее составят такие компании как AT&T (NYSE: T), Comcast и компания Apple (NASDAQ: AAPL), которая тоже планирует выйти на рынок потокового вещания со своим сервисом Apple TV+.

Сама же компания Netflix обосновывает такие результаты сезонным снижением, но судя по последним новостям в сети компания просто теряет прибыльный контент. Так, например, фильмы и шоу таких брендов как National Geographic, Marvel, Star Wars и Pixar теперь будут транслироваться только на Disney+. Сериалы «Друзья» (Friends) и «Офис» (The Office) лицензия которых обошлась Netflix в 100 млн USD 2019, году уходят назад к своим создателям WarnerMedia, последние таким образом желают заполучить около 70 млн подписчиков для своего сервиса потокового вещания HBO Max. Единственным отличием Netflix от других является остается отсутствие рекламы, и пока руководство твердо уверенно в том, что в ближайшее время реклама в их сервисе потокового вещания не появиться. Еще одним «козырем в рукаве» оказались создатели сериала «Игра престолов» Дэвид Бениофф (David Benioff) и Д.Б. Вайс (D.B. Weiss), которых Netflix удалось заполучить в свою команду, хотя за них боролись Disney, Apple, Comcast и AT&T. Вот здесь Netflix смогли обойти конкурентов. Потеря популярных сериалов для Netflix в будущем может компенсироваться новыми сериалами от создателей «Игра престолов».

Таким образом 2020 год окажется очень сложным для Netflix. Создание сериала потребует вложений, а запуск потокового сервиса от Disney может увеличить отток пользователей, некоторые из которых уйдут вслед за своими любимыми сериалами. Все это будет являться риском для инвестора, желающего вложить свои средства в акции компании. За последний месяц они уже снизились на 19%, при этом последнее падение фондовых индексов не сильно сказалась на их стоимости, что указывает на внутренние проблемы в компании. Short Float сейчас составляет 4,26%, необходимо будет наблюдать и за этим показателем, потому что его увеличение укажет на отношение инвесторов к Netflix.

Для того, чтобы оценить положение компании на рынке, необходимо провести сравнительный анализ конкурентов с Netflix. Конечно в данной ситуации будет неправильным сравнить Apple с Netflix, да они будут конкурировать на рынке потокового вещания, но для компании Apple данный сегмент не является основным источником дохода, да и в будущем таковым не станет. Поэтому в текущей таблице будут представлены компании, у которых деятельность схожа с Netflix.

Показатель / КомпанияNetflixCBS CorpAT&TComcastWalt Disney
Цена акции (USD)315503442,66138
Капитализация (млрд USD)138,619,13252,59194,93248,41
Кол-во акций в обращении (млн штук)437,834374,8127307,004544,9851801,379
Чистая прибыль (млрд USD)0,2701,5833,7133,1251,760
Доходы млрд USD4,9234,16744,95726,85820,245
Операционный доход (млрд USD)0,7061,227,55,352,79
Наличных «в кассе» (млрд USD)5,0040,58,4233,9110,10
Все обязательства (млрд USD)24,0619,72352,833178,72110,00
Суммарные активы (млрд USD)30,17124,07546,914256,55214,34
P/E127,176,4415,1916,0715,51
Short Float (%)4,263,651,391,660,95

Сразу же бросается в глаза очень большая разница в доходах компаний, в сравнении с Netflix, которые планируют выйти на рынок потокового вещания и составить конкуренцию. Коэффициент P/E и Short Float у Netflix сейчас самый высокий из всех представленных компаний. Чистая прибыль в 6 раз меньше, чем у CBS, капитализация которой в 7 раз меньше Netflix. В данной ситуации можно предположить, что цена 335 USD за акцию завышена, а если учесть информацию о том, насколько крупные компании выходят на этот рынок, то начинаешь задумываться над тем, стоит ли покупать акции компании на текущих уровнях.

Технический анализ акций Netflix

По техническому анализу акции Netflix торгуются под 200-т дневной скользящей средней, что указывает на возможное развитие нисходящего тренда. Дополнительным сигналом к снижению цены является тот факт, что ранее акция торговалась в диапазоне между уровнями 340 и 380 USD, а сейчас вышла из этого диапазона вниз, что указывает на преобладание коротких позиций в акции. Следующей поддержкой для цены станет уровень в 250 USD. В данном прогнозе все может резко измениться, если цена на акцию сможет пробить уровень в 340 USD. В этом случае восходящий тренд может возобновиться, и целью роста станет уже сопротивления на 420 USD.

акции Netflix

Технический анализ акций Walt Disney

Акции компании Disney на текущий момент торгуются в восходящем тренде, что подтверждается и фундаментальными показателями, согласно которым доходы компании достигли рекордных уровней, а цена находиться возле своих исторических максимумов. Недавнее падение, вызванное квартальными отчетами, инвесторы могут использовать как хорошая возможность для покупки. Но более консервативным входом здесь все же являлся бы отбой от уровня в 130 USD. Очередная волна снижения фондовых индексов, может потянуть за собой и акции Walt Disney к этому уровню. Но, если данного события не произойдёт, тогда сигналом к дальнейшему росту стоимости акций будет являться пробой сопротивления в 140 USD. Ближайшей целью роста можно рассмотреть психологический уровень на 150 USD.

акции Walt Disney

Вывод

У компании Netflix на данный момент более 130 млн подписчиков по всему миру, в 2000-ых годах с ней пытались конкурировать такие компании как Walmart (NYSE: WMT), Blockbuster Video и Amazon (NASDAQ: AMZN) но Netflix смогла выйти победителем в той гонке. Сейчас же ситуация кардинально изменилась. Если раньше конкуренты распространяли свой купленный по лицензии контент и у них шла борьба только за клиента, то сейчас они изымают свой контент у Netflix, либо увеличивают стоимость лицензии настолько, что Netflix становится не выгодным размещать его на своем сервисе. Так было с лицензией популярного сериала «Друзья» и «Офис». В прошлом году Netflix заплатила за лицензию 30 млн USD, в этом же году цена выросла до 100 млн USD.  Disney забирает фильмы Marvel и Star Wars теперь их можно будет посмотреть только на потоковом сервисе Disney+. Для подписчика усиление конкуренции ведет к снижению стоимости услуги и улучшению качества обслуживания. Для инвестора же это риск, так как есть неопределенность в том, кто же выйдет победителем в этой борьбе, а учитывая тот факт, что конкурировать придется не только с Disney, но и с другими крупными компаниями, то принимать решение о покупке акций Netflix на текущих уровнях будет очень рискованным шагом. В этой ситуации компания Walt Disney выглядит более привлекательным объектом для инвестирования.  



Стиль, орфография и пунктуация автора сохранены.


Предыдущая статья

Две модели инвестиций на форекс: ПАММ и RAMM

Инвестиции на Форекс - как 2 стороны одной медали, где сочетаются высокий риск и высокая доходность. Поэтому управление своими финансами на Форекс лучше доверить профессионалам - трейдерам, имеющим стабильно высокие показатели доходности. Раньше это было довольно непросто сделать - требовалось найти успешного трейдера, оценить результаты его торговли, заключить с ним индивидуальный договор на доверительное управление средствами и затем надеяться, что он будет строго его придерживаться.

Следующая статья

Торговая стратегия EXTRA: Основные моменты.

Стратегия EXTRA как любая другая, имеет долгосрочные, среднесрочные, краткосрочные цели. В основу этой стратегии заложена "Матрица". А "Матрица", в свою очередь, это практически основополагающая структура "Волн Эллиота".