Есть ли ещё шансы заработать на IPO WeWork?

Есть ли ещё шансы заработать на IPO WeWork?



Через 13 секунд после слова "Марш" я стану лучшим в классе по бегу на дистанцию 100 метров.

На старт!
Внимание!
Марш!

Время замедлилось настолько, что эти 13 секунд кажутся вечностью, я чувствую каждый свой шаг и говорю себе: "Быстрее, быстрее". И вот он - финиш. Повернув голову в сторону, понимаю, что прибежал первым.

Цель достигнута, я стал лучшим в классе. А что дальше?

А дальше школа, город, район, область, страна и, наконец, Олимпиада. Огромный стадион, миллионы зрителей смотрят на меня, я уже окутан славой, у меня есть деньги и от победы теперь меня отделяет всего лишь 9.57 секунды. Нервы на пределе.

Звук выстрела из стартового пистолета.  Наступает тишина. Уже не слышны крики зрителей со стадиона, я просто бегу. За эти 9.57 секунд перед глазами проносится все трудности и весь мой тернистый путь, который с каждым шагом приближал этот момент. Пересекая финишную черту, бросаю всё тот же взгляд в сторону, который говорит, что я снова первый.

Я победил! Но вместе с победой потерял и цель в жизни. И что же дальше?

Вот здесь и наступает ещё один из сложных жизненных этапов. Что делать дальше, когда достиг своей цели? Одни почивают на лаврах и не замечают, как постепенно начинают деградировать. Другие ставят перед собой новые амбициозные цели.  Однако, кто-то идет ещё дальше, расширяя круг своего сознания и ставя перед собой цели, невообразимые для обычного человека.

Компания WeWork

WeWork

Компания WeWork начала своё развитие в 2008 году с одного здания в Бруклине. Через два года появились офисы в Нью-Йорке, а к 2014 году WeWork стала самым быстрорастущим арендатором в Америке. На сегодняшний день компания арендует офисы по всему миру и сдает рабочие места в офисе всем, кто в этом нуждается: от мелких предпринимателей до крупных корпораций.

Ключевой фигурой в этой компании стал Адам Нейман (Adam Neumann), хотя основали её два человека: Адам Нейман и Мигель Маккелви (Miguel Mckelvey). В отличие от Стива Джобса (Steve Jobs), который знал, чем хочет заниматься, Адам Нейман искал идею бизнеса, на которой можно заработать. До основания WeWork он управлял предприятием по изготовлению детской одежды. Детская одежда и сфера недвижимости далеко не одно и то же.

Адам Нейман

Adam Neumann

Искать идею, чтобы заработать денег или делать то, что тебе нравится - между этими понятиями очень большая разница. В первом случае целью являются деньги, во втором человек хочет воплотить свои идеи в жизнь и сделать этот мир лучше. Судя по поведению Адама Неймана его целью были деньги. Только теперь у него их много и перед ним естественно встал вопрос: "А что же дальше?"

И он нашел ответ. Дальше - вечная жизнь. Смешно, глупо и странно было бы читать это и думать, что такое возможно. Однако ходят слухи, что Адам Нейман и вправду решил стать бессмертным.

Что здесь сказать, весь остальной мир сочтет его безумцем и акционеры попытаются отстранить его от управления компанией, что по факту и произошло. Но давайте попробуем разобраться есть ли шансы после ухода Неймана провести успешное IPO WeWork.

Инвестиции в стартапы

В бизнесе, как и в спорте, есть верхняя ступень развития. Если для спортсмена - это олимпиада, то для компании - это IPO.

Изначально появляется стартап, в который инвесторы вкладывают деньги в надежде, что именно эта компания принесет им прибыль в будущем. На этом этапе инвесторы берут на себя огромные риски, так как большинство стартапов остаются убыточными или вовсе объявляют себя банкротами, что в последствии приводит к потере инвестиций.

Но если "звезды сошлись", идея оказалась жизнеспособной, а руководитель обладал амбициями заявить о себе всему миру, тогда одна такая компания может перекрыть все неудавшиеся инвестиции в другие стартапы.

SoftBank и компания WeWork

Softbank

Основным акционером WeWork является SoftBank, по разным оценкам он инвестировал в компанию более 9 млрд USD, при этом WeWork до сих пор остается убыточным.

Для того, чтобы окупить свои инвестиции и прекратить вливание денег, WeWork необходимо выйти на рынок публичного капитала, в противном случае SoftBank и остальные акционеры обязаны поддерживать компанию, либо же заимствовать кредитные деньги наращивая долги, ухудшая финансовое положение компании.

Нейман не справился с поставленной задачей

Нейман, как руководитель, обязан был вывести компанию на IPO. Однако он выстроил схему работы WeWork так, что она стала зависима от личного бизнеса Неймана. Голоса были распределены таким образом, что решение Неймана никто не мог блокировать. Многие руководящие должности занимали родственники Неймана, а в случае смерти Адама, жена имела право назначить нового генерального директора в обход совета акционеров.

Это обстоятельство не понравилось ни будущим инвесторам, ни акционерам.  К оценке компании в 47 млрд USD аналитики отнеслись негативно, что указывало на высокую вероятность провального IPO, если бы оно состоялось.

В проспекте эмиссии к IPO Нейман был назван уникальным лидером, который может быть одновременно управленцем и новатором. Несомненно, Нейман является умным человеком. Но представьте себе, что, например, Стив Джобс, как уникальная и талантливая личность, занимался бы построением схем работы компании так, чтобы потом иметь возможность извлекать из неё максимум прибыли для себя. Боюсь, что в этом случае мир кроме "андройдов" ничего бы больше и не увидел.

Ко всему прочему Нейман, в преддверии IPO, продал акции компании на 700 млн USD. Зачем продавать акции собственной компании перед IPO, если это можно сделать во время IPO, когда цена будет гораздо выше? Но как вы понимаете, IPO не состоялось. Выходит, что Нейман продал свои акции по самой высокой цене. Как его в такой ситуации можно назвать глупым человеком, которого не интересуют деньги?

Отстранение Адама Неймана

Как спортсмен, став олимпийским чемпионом лишился дальнейшей мотивации, так и Адам Нейман, заработав денег, лишился своей. В итоге он поставил перед собой новые, до сего дня никем не достижимые цели. Среди них числится: стать президентом мира, первым на земле триллионером и жить вечно, подтвердив это намерение вложением средств в компанию Life Biosciences.

Ну что ж, достойные цели, их еще никто не добивался. Акционеры решили дать ему больше свободного времени для достижения столь высоких целей и добились того, чтобы он ушел с поста генерального директора. Далее отменили право жены Неймана назначать генерального директора и ограничили его контроль над компанией, уменьшив число принадлежащих ему голосов вдвое. И еще заставили вернуть 5,9 млн USD за имя "WE", которое компания купила у него. Сами в это время занялись решением земных проблем, с которыми в итоге столкнулась компания.

WeWork без Неймана

А проблемы есть, и очень серьезные. Во-первых, оценка компании упала с 47 до 10 млрд USD (один только SoftBank инвестировал в WeWork более 9 млрд). В таком положении выход на IPO не принесет прибыли акционерам. Акционерам необходимо поднять оценку до 24 млрд USD, чтобы получить хоть какую-то прибыль.

Ближайший конкурент WeWork, компания IWS, схожая по размеру с WeWork, оценивается в 3,6 млрд USD. Эта сумма в три раза меньше, чем текущая оценка компании в 10 млрд USD, не говоря уже о 47 млрд USD. Не удивительно, что Нейман торопился с проведением IPO, создав ажиотаж вокруг компании и назвав её технологической, он хотел просто снять сливки с рынка, но не вышло.

Ожидание дефолта WeWork

Ожидание дефолта WeWork

Во-вторых, международные инвесторы заняли короткие позиции по 10% облигаций, общей суммой в 60 млн GBP, ожидая дефолта компании.  В текущий момент наблюдается повышенный спрос спекулянтов на возможность получить долг компании и продать его. Ведь ранее руководство WeWork рассчитывало на капитал, который можно будет привлечь в ходе IPO, чтобы покрыть текущие расходы, а сейчас им приходиться искать кредит, чтобы избежать дефолта. В данный момент новое руководство WeWork ведет переговоры с JPMorgan о предоставлении им кредита.

Сокращение расходов WeWork

Как видите, сейчас компания находится в очень сложном положении.
Теперь новое руководство  сокращает расходы. Особое внимание уделили продаже личного самолета Неймана, который был куплен за 60 млн USD, вместе с этим планируется уволить по разным оценкам от 2000 до 5000 сотрудников.

Ничего оригинального в таком подходе нет, вполне стандартные меры по сокращению расходов, до которых может додуматься любой управляющий. В итоге компанию сейчас пытаются обернуть в красивую обертку.

Сокращение расходов приведет к кратковременному появлению прибыли. Как только данное событие произойдет, об этом тут же сообщат в СМИ. Руководители закажут несколько платных статей в крупных изданиях, преподнесут компанию в хорошем свете, якобы новая команда смогла справиться с трудностями и определят дату IPO. И хочу вам сказать - это может сработать, вот только приведу один пример.

В 1985 году всем известный Стив Джобс, которого считали в то время неуправляемым, эксцентричным и бескомпромиссным фриком, был уволен акционерами из своей собственной компании Apple. Постепенно дела компании начали ухудшаться, а к 1997 году её убытки по итогам двух лет достигли 1.86 млрд USD. По словам Джобса, до банкротства Apple оставалось 90 дней. В итоге возврат Джобса в компанию вернул её к жизни.

То же самое может случиться и с WeWork. Какие бы там цели не ставил себе Адам Нейман, он стоял у истоков этой компании, он знает, чего хочет клиент. Еще он видит, в каком направлении надо двигаться - ведь у него есть цель стать самым богатым человеком планеты и приблизиться к ней он мог бы с помощью WeWork. Это наталкивает на мысль, что с ним у компании больше шансов.

Видеозапись "Что такое ipo и как заработать на акциях?"

Вывод

Предсказать будущее WeWork под управлением Неймана было бы сложно, так как этот человек является неординарной личностью и с ним компания могла взлететь до небес или просто обанкротиться. Сейчас к управлению пришли люди, целью которых показать прибыль акционерам и оправдать их надежды. В итоге ситуация стала предсказуемой.

Они сократят расходы, уволят персонал, компания замедлит своё развитие, конкуренты увеличат свою долю на рынке аренды и WeWork в лучшем случае поглотит другая компания, или же акционеры будут довольствоваться тем, что могут получить от того, что осталось.

Однако большим плюсом в текущей ситуации будет кратковременный выход на прибыль. За ней последует IPO, где на общей волне оптимизма акционеры смогут вернуть свои инвестиции, после чего наступит тишина. Акции постепенно будут сползать медленно вниз и о компании очень скоро забудут.

Достаточно привести пример с компанией General Electric (NYSE: GE). Информация о том, что руководство компании решило кардинально сократить расходы, привела к росту стоимости акций на 50% в течение месяца, но в долгосрочном периоде это не изменило ситуацию, и цена снова опустилась на прежние уровни. А если говорить о чистой прибыли, то по итогам последних 12 месяцев компания по-прежнему работает в убыток.

Нас как трейдеров интересует IPO, и будет ли возможность на этом заработать. В текущей ситуации для компании делают красивую обертку, в которой её будут также красиво продавать.

Это значит, что в день IPO будет очень высокая вероятность роста стоимости акций. Но как только вы получите прибыль от покупки акций, её стоит зафиксировать. В долгосрочном плане, компания не будет являться надежным источником инвестирования.

Резюмируя все выше сказанное, можно сказать, что шансы заработать на IPO WeWork очень большие. Однако шансы текущего руководства сделать WeWork успешной мировой компанией, очень маленькие.



Стиль, орфография и пунктуация автора сохранены.


Предыдущая статья

Торговля на новостях: как заработать на Нонфарм Пейроллс (Nonfarm Payrolls)?

Нонфарм Пейроллс (Nonfarm Payrolls, NFP) – это важные данные по занятости в США, показывающие изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе страны в течение последнего месяца. Формируется этот показатель на основании проведения опроса около 400 000 компаний и 50 000 домашних хозяйств. Эмпирическим путем выведено правило, что если показатель NFP стабильно ежемесячно увеличивается на +200 000, то это примерно приравнивается к росту ВВП на 3%.

Следующая статья

Системный и ситуативный трейдинг: что эффективней?

В этой статье мы рассмотрим плюс и минусы системного и ситуативного трейдинга, чем они отличаются друг от друга, и на основе собственного опыта сделаем выводы о целесообразности использования таких походов.