Коронавирус приземлил самолеты. Акции авиакомпаний - только продажа

Коронавирус приземлил самолеты. Акции авиакомпаний - только продажа

Просмотров: 135  
Время чтения статьи: 5 мин



Пандемия коронавируса стала причиной снижения стоимости компаний сектора авиаперевозок. Акции многих авиакомпаний подешевели более чем на 70%. Сейчас у каждого инвестора есть возможность купить бумаги любой из этих компаний по самым низким ценам.

Стоит ли покупать акции авиакомпаний сейчас и на какие риски идет инвестор?

Все мы уже знаем, что многие страны закрыли границы, пассажирские авиаперевозки сократились до минимума, а туристическая отрасль стоит на краю пропасти. В скором времени мы увидим новости о банкротстве компаний в турбизнесе, это лишь вопрос времени.

Авиакомпании и туристический бизнес тесно связаны между собой, но все же у авиаперевозчиков есть возможность получить прибыль от грузоперевозок. За счет этого они сейчас и пытаются выживать.

Коронавирус породил спрос на медицинское оборудование, что привело к резкому увеличению числа грузовых авиаперевозок с азиатского рынка. При этом стоимость грузового рейса подорожала в два, три раза. Ещё несколько недель назад доставка груза самолетом Boeing 747 или 777 из Гонконга в Европу стоила 300 000 USD, но несколько дней назад цена достигала 800 000 USD за рейс.

При этом, чтобы пассажирские самолёты не простаивали, авиакомпании приспособили и их для перевозки грузов. Конструкция самолета не позволяет демонтировать пассажирские места, так как нагрузка должна распределятся равномерно, в итоге авиаперевозчики закрепляют груз прямо сиденьях.

Пассажирский самолет компании Lufthansa
Пассажирский самолет компании Lufthansa

Выходит, что авиакомпании, работающие одновременно в пассажирском и в грузовом сегменте, ещё имеют шансы пережить это кризис, а вот тех, кто занимается только пассажирскими перевозками, ждут очень трудные времена.

Что происходило с авиакомпаниями после 11 сентября 2001 года?

Как показывает нам история, сейчас вероятность банкротства авиакомпаний очень высока.

Так, например, через год после теракта 11 сентября 2001 года обанкротилась United Airlines (NASDAQ: UAL), еще спустя 4 года - Delta Air Lines (NYSE: DAL). Что касается пассажиропотока, то после 11 сентября он смог восстановиться только к 2004 году.

Восстановление пассажиропотока в нынешней ситуации очень сложно спрогнозировать, так как неизвестно, когда закончится пандемия коронавируса. Более того, условное окончание этого кризиса сначала повлечёт медленное восстановление экономики и только потом - бурный рост пассажирских авиаперевозок.

Чем раньше занимались авиакомпании?

До кризиса доходы авиаперевозчиков росли, а вместе с доходами росла и жадность акционеров и руководителей компании. 90% получаемых средств направлялись на выплаты дивидендов и выкуп акций на рынке, что в итоге положительно сказывалось на стоимости бумаг. На этом зарабатывали все.

Когда пришло время кризиса, у многих попросту не оказалось в резерве денег для решения проблем в трудной ситуации. И теперь авиаперевозчики побежали к правительству США за деньгами.

Ведь прошло всего лишь два месяца с момента, когда страны начали закрывать границы, но уже понятно, что некоторые авиаперевозчики не смогут пережить май без финансовой поддержки государства.

Чем обернется помощь правительства?  

14 апреля 2020 года 10 авиакомпании попросили помощи у правительства США в размере 25 миллиардов USD. Это говорит о том, что у этих компаний вырастут долги и появятся новые обязательства, которые они должны выполнить после поучения помощи.

До сентября 2020 года к авиакомпаниям, которые получили средства будут предъявляться следующие требования:

  1. Сохранить 90% рабочих мест.
  2. Приостановить выкуп акций на рынке и выплату дивидендов (теперь можно не рассчитывать на дивидендную доходность). 
  3. Вернуть 30% от полученной суммы.

Где взять деньги, и кто может пострадать?

Где взять деньги, если пассажиропоток не восстановится?

Ответ прост. Если нет пассажиров, значит есть самолеты, которые простаивают. В итоге компании начнут продавать авиалайнеры.
United Airlines уже выставила на продажу 22 самолета Boeing. 
Это ударит в первую очередь по компании Boeing (NYSE: BA), заказы которой и так упали на 7% за первый квартал 2020 года.

Помимо производителей самолетов пострадают и лизинговые компании. Очень многие перевозчики покупают самолеты в лизинг, а лизинговая компания зарабатывает на процентах. Повышенное предложение бывших в эксплуатации авиалайнеров на рынке вынудит лизинговые компании снижать ставки, сохраняя привлекательность покупки самолетов в лизинг, либо выкупать самолеты на рынке, чтобы убрать излишки предложения, а это автоматически уменьшит их доход.

Акции американской компании Air Lease Corporation (NYSE: AL) уже упали более чем на 50%, и судя про графику акции это еще не дно.
Образованная фигура "Треугольник" указывает на дальнейшее снижение цены.

Анализ цены акций Air Lease Corporation (NYSE: AL)
Анализ цены акций Air Lease Corporation (NYSE: AL)

В итоге инвесторы начнут искать компании, которые сохранили выплаты по дивидендам, а значит спрос на акции авиакомпаний упадет. К этому добавится и отсутствие выкупа акций со стороны авиакомпании. В такой ситуации вероятность получить прибыль от роста бумаг очень низкая.

Что будет, если авиакомпания не сможет рассчитаться по долгам?

Еще до кризиса у компаний были свои долги, а теперь они станут еще больше.

Обратите внимание на компанию Delta Air Lines, Inc. (NYSE: DAL).
22 апреля эта компания представила финансовые результаты по итогам 1 квартала 2020 года. Чистая прибыль упала с 1.09 млрд USD в прошлом квартале до -534 млн USD в первом квартале 2020 года, то есть компания стала убыточной.

В этой ситуации, чтобы как-то выйти из сложившейся ситуации, первым вариантом для руководителей будет подать на банкротство. 
Для работников компании банкротство не означает потерю работы, то есть большинство рабочих мест может сохраниться, компания просто освободится от долгов.

Второй вариант. Начнется поглощение проблемной компании более крупными авиаперевозчиками. Так было после теракта в 2001 году. 9 крупных авиаперевозчиков были объединены в 4 компании, которые сейчас контролируют 80% рынка в США.

К ним относятся:

  1. American Airlines Group Inc. (NASDAQ: AAL)
  2. United Airlines Holdings, Inc. (NASDAQ: UAL)
  3. Delta Air Lines, Inc. (NYSE: DAL)
  4. Southwest Airlines Co. (NYSE: LUV)

Остальные 20% рынка делят между собой мелкие перевозчики, к ним можно отнести: Spirit Airlines, Inc. (NYSE: SAVE), акции которой упали на 74%, JetBlue Airways Corporation (NASDAQ: JBLU), где падение цены достигло 64% и Allegiant Travel Company (NASDAQ: ALGT) со снижением стоимости бумаг на 62%.

Как определить слабую авиакомпанию?

Сейчас идет сезон отчетов. Компании представляют свои финансовые показатели по итогам первого квартала 2020 года. Очень важно обратить внимание на то, смогла ли авиакомпания остаться прибыльной в сложившейся ситуации. То есть смотрим на чистую прибыль.

Отсутствие прибыли говорит о том, что компания не может не развиваться, не выкупать акции, не выплачивать дивиденды. Все, что она может делать в данной ситуации, это искать кредиты для поддержания бизнеса и наращивать долги. От таких компаний надо держаться по дальше, особенно в текущей ситуации.

Подтверждает ли технический анализ "слабость" акций?

Если фундаментальный фон по компании очень негативный, технический анализ может подтвердить дальнейшее падение акций, либо наоборот, указать на возможный их рост, что означает неверную трактовку текущей ситуации.

В нашем случае, технический анализ акций 4 крупнейших авиаперевозчиков в США указывает на негативный сценарий развития событий. На графиках акций образовались "Треугольники", согласно которым ожидается дальнейшее падение цены.

Технический анализ акций American Airlines Group Inc., United Airlines Holdings, Inc., Delta Air Lines, Inc.,
Southwest Airlines Co.
Технический анализ акций 4 крупнейших авиакомпаний

В акциях более мелких перевозчиков наблюдается идентичная картина. При этом по акциям компаний Spirit Airlines и Allegiant Travel Company уже произошел пробой нижней границы "Треугольника", что является сигналом к дальнейшему падению цены.

Технический анализ акций American Airlines Group Inc., United Airlines Holdings, Inc., Delta Air Lines, Inc.,
Southwest Airlines Co.
Технический анализ акций 4 крупнейших авиакомпаний

Уоррен Баффет продает акции Delta Air Lines

Уоррен Баффет в апреле начал избавляться от акций компании Delta Air Lines, продав их на сумму 314 млн USD. Ранее доля Баффета в Delta достигала 11%, и это обязывало фонд предоставлять всю информацию о сделках с этой компанией. Сейчас эта доля упала ниже 10%, что освобождает фонд от подобных обязательств. В итоге Баффет может и дальше сокращать долю в компании, и мы об этом узнаем уже только через три месяца из отчетов фонда Berkshire Hathaway.

Но сейчас важно уже другое. Уоррен Баффет является долгосрочным инвестором, а такие инвесторы используют падение акций как уникальную возможность нарастить свою долю в компании. Продажа акций Баффетом указывает на то, что он также придерживается негативного сценария.

Вывод

Не пытайтесь словить дно — это слишком рискованное и дорогостоящее занятие. То, что стоит дешево, не всегда говорит о том, что это стоит покупать. Акции авиакомпаний сейчас очень дешевые, но причина такой цены акций кроется не в испуге инвесторов и уходе в кэш, а в серьезных проблемах в отрасли.

Два прошлых кризиса, которые лишь косвенно задели авиационную отрасль, привели к банкротству и слияниям компаний в этом секторе. Нынешний кризис коснулся именно авиаперевозчиков, а значит и закончится он для некоторых из этих компаний банкротством.

Торгуйте американскими акциями на выгодных условиях! Реальные акции на платформе R Trader от 0,0045 USD за акцию с минимальной комиссией в размере 0,25 USD. Вы также можете попробовать свои навыки торговли в платформе R Trader на демо-счете, для этого нужно только зарегистрироваться на сайте RoboForex.com и открыть торговый счет.




Комментарии

Предыдущая статья

Неделя на рынке (27.04 - 03.05): время Центробанков и интриг

Мир продолжает бороться с коронавирусом, но особенно ярких побед тут пока не зафиксировано. Новая апрельская неделя и начало мая - о боже, уже май! - станут временем Центробанков и их попыток успокоить бизнес и экономики.

Следующая статья

Определяем состояние рынка и потенциал разворота с индикатором DeMarker

В этом обзоре мы познакомимся с индикатором DeMarker. Этот индикатор был разработан для биржевой торговли известным трейдером и гуру теханализа – Томасом ДеМарком (Thomas DeMark).