Авиакомпании отчитались о доходах после карантина, вызванного пандемией коронавируса. Можно ли покупать акции?

Авиакомпании отчитались о доходах после карантина, вызванного пандемией коронавируса. Можно ли покупать акции?

Просмотров: 1 087 views
Время чтения статьи: 6 мин



Пандемия коронавируса больнее всего ударила по туристической отрасли, а она, в свою очередь, по авиакомпаниям. Акции многих мировых авиакомпаний упали до минимума, а некоторые и вовсе пробили дно, и компании подали заявления на банкротства. Пассажиропотоки сократились более чем на 80%, и сейчас авиакомпании с большим трудом заполняют самолёты пассажирами и пытаются найти решение, позволяющее пережить текущий кризис.

Рост акций на фондовом рынке

В мае, на фоне оптимизма инвесторов и готовности к риску, стоимость акций очень многих компаний на фондовом рынке начала расти, а индекс S&P 500 уже приближается к своим историческим максимумам. Вместе со всеми дорожали и акции авиакомпаний, но реальной причины, по которой стоило бы их покупать, не было.

Рекомендации продавать акции авиакомпаний

Ещё в апреле я рекомендовал акции авиакомпаний рассматривать только в качестве сделок на продажу. 👇

В мае уже предупреждал о возможных банкротствах. 👇

Но именно в этом месяце все пошло не по сценарию. Авиакомпании получили помощь от правительства и, казалось бы, всё худшее осталось позади.

На самом же деле проблему просто залили деньгами, но решение её не было найдено. Коронавирус продолжает распространятся, пассажиров на рейсах не хватает, а стоимость авиабилетов начала расти. К тому же и стоимость нефти сейчас выросла, вследствие чего топливо для авиалайнеров подорожало, а это еще одна существенная статья расходов авиакомпаний, которая снижает рентабельность рейса. Но это всего лишь общая картина происходящего. Давайте теперь посмотрим на несколько крупнейших компаний в США и их цифры.

Акции United Airlines Holdings, Inc.: не ожидается серьезных сдвигов в лучшую сторону

21 июля компания представила финансовый отчет по итогам деятельности за второй квартал 2020 года. По словам руководства: "Это был самый сложный финансовый квартал за всю 94-летнюю историю компании".

  • Убыток United Airlines (NASDAQ: UAL) достиг 1.627 млрд USD, доходы упали на 70% с 11.4 млрд USD в Q2 2019 года до 1.48 млрд USD в прошлом квартале.
  • Доход на одного пассажира составил 681 USD против 10 486 USD в Q2 2019 года.
  • Количество пассажиров сократилось с 42 592 в Q2 2019 до 2 813 в Q2 2020 года.
  • Отсутствие конференций и увеличивающееся число людей, работающих на дому, привели и к падению корпоративного трафика на 94%.

В общем, просадка идет по всем показателям, и очевидно, что другие компании также сталкиваются с падением пассажиропотока, который негативно сказывается на их доходах.

Результаты отчета не привели к резкому падению стоимости акций, так как данное событие было ожидаемым.

5 июня цена достигла максимума на уровне 48.95 USD и с тех пор опустилась на 35%. Данное снижение и являлось ожиданием ухудшающегося состояния авиакомпаний, хотя еще в мае инвесторы придерживались более оптимистичного развития событий, на что указывал резкий рост стоимости бумаг.

График акций United Airlines Holdings, Inc. (NASDAQ: UAL)
График акций United Airlines Holdings, Inc. (NASDAQ: UAL)

В прогнозе на будущий квартал, о котором рассказал руководитель компании, не ожидается серьезных сдвигов в лучшую сторону. В связи с этим стоимость акций ещё может снизиться.

Ближайшая поддержка находится на уровне 20 USD, очень высока вероятность падения цены к данному уровню.

Акции American Airlines Group Inc. - негативный прогноз

23 июля American Airlines (NASDAQ: AAL) опубликовала финансовые результаты по итогам 2 квартала 2020 года. Как ни странно, генеральный директор American Airlines Даг Паркер (Doug Parker) тоже заявил, что: "Это был один из самых сложных кварталов в истории Америки".

Убыток достиг суммы в 2.1 млрд USD. Доходы упали более чем на 86%: до 1.6 млрд USD с почти 12 млрд USD годом ранее. Компании удалось сократить расходы со 100 млн USD до 30 млн USD в день за счет сокращения рейсов, досрочного ухода на пенсию сотрудников, а также добровольного ухода в отпуск.

Были отправлены на "пенсию" и 20 самолетов Embraer, 34 Boeing 757, 17 Boeing 767, 9 Airbus A330-300, а также ряд более старых региональных самолетов. Некоторые модели самолетов были включены в программу временного хранения. В совокупности было исключено из полетов более 150 воздушных судов. Обязательства компании в этом году уже превысили стоимость всех её активов на 3.16 млрд USD.

Это говорит о том, что основная цель компании сейчас - это удержаться на плаву, никакой речи о росте доходов и прибыли сейчас не идет.

5 июня цена акций American Airlines, также как и United Airlines, достигла своего пика на уровне 22.80 USD. С тех пор цена упала более чем на 50%.

Участники рынка ожидали плохих финансовых показателей компании, поэтому их публикация также не привела к падению цены акций. Однако не исключается дальнейшее снижение стоимости, так как руководство American Airlines сделало негативный прогноз на будущий квартал, указав на то, что пассажиропоток по-прежнему останется на низком уровне, а в целом ситуацию сложно спрогнозировать - остаётся надежда только на вакцину.

График акций American Airlines Group Inc. (NASDAQ: AAL)
График акций American Airlines Group Inc. (NASDAQ: AAL)

Учитывая нынешнюю низкую стоимость акций, можно предположить, что обновление минимумов на уровне 8.25 может произойти только по причине возможного банкротства компании. В противном случае, акции American Airlines будут торговаться в районе 10-15 USD за бумагу.

Акции Delta Air Lines, Inc.: хорошая ликвидность позволяет удержаться на плаву

Пожалуй, самый большой убыток по итогам второго квартала показала Delta Air Lines, Inc. (NYSE: DAL). Согласно финансовому отчету компании убыток составил 5.7 млрд USD. Доходы упали с 12.5 млрд USD в Q2 2019 до 1.47 млрд USD в Q2 2020, то есть почти на 90%.

Но не стоит пугаться этих данных. На текущий момент эта компания выглядит самой сильной в сравнении со своими конкурентами.

2.1 млрд USD убытка от общей суммы приходится на инвестиции в авиакомпании LATAM Airlines , Aeromexico и Virgin Atlantic. LATAM Airlines, Aeromexico объявили о банкротстве, а Virgin Atlantic о внесудебной реструктуризации долга.

В апреле Delta Air Lines тратила около 100 млн USD в день, сейчас они смогли сократить свои расходы до 27 млн USD в день. Второй квартал авиакомпания завершила с 15.7 млрд USD наличных и краткосрочных инвестиций.

Даже если эта сумма в ближайшее время не увеличится, то с такими расходами к завершению 2020 года компания подойдет с не менее 10 млрд USD. С этой суммой компании не сложно привлечь инвестиции, к тому же активы Delta превышают все обязательства почти на 10 млрд USD.

В день публикации отчета стоимость акции авиакомпании снизилась на 5%, однако на следующий день последовало восстановление, и бумаги торговались на 11% выше вчерашних минимумов.

График акций Delta Air Lines, Inc. (NYSE: DAL)
График акций Delta Air Lines, Inc. (NYSE: DAL)

Даже с учетом того, что эта компания обладает достаточной ликвидностью, чтобы продержаться на этом рынке, я бы не рассчитывал на долгосрочный тренд. Цель у компании – удерживаться на плаву как можно дольше, пока не начнётся вакцинация населения.

Авиакомпании готовятся к сокращению персонала

Сейчас авиакомпании оптимизировали свои расходы, но я думаю, в октябре они сократят их еще больше. Одной из статей расходов является заработная плата персоналу. В мае авиакомпании получили финансовую помощь от правительства и одним из условий предоставления помощи являлось сохранение рабочей силы до 30 сентября.

В данный момент авиакомпании урезают заработную плату сотрудникам и отправляют их в оплачиваемые отпуска до 30 сентября. Но как только наступит октябрь последуют массовые увольнения.

Например, United Airlines предлагает почти 36 000 сотрудникам уйти в добровольный отпуск, American Airlines предупреждает о возможном увольнении 24 000 сотрудников.

Очевидно, что идет борьба за выживание. А теперь представьте себе, что в итоге получится. Компания сократила авиапарк и персонал, как она теперь сможет выйти на прежние доходы? Это просто физически невозможно. То есть здесь уже не может быть речи о восстановлении стоимости акций до цен докризисного уровня.

Вывод

Уоррен Баффет продал акции всех имеющихся у него авиакомпаний, а он является долгосрочным инвестором. И если бы он видел потенциал роста в ближайшие несколько лет в этой отрасли, то думаю, он не поступил бы таким образом и не фиксировал бы убыток.

Нынешние действия авиакомпаний направлены на сокращение расходов, и они все уже являются убыточными, в данной ситуации ни о каком развитии и речи быть не может.

После теракта в 2001 году и кризиса в 2008 году пассажиропоток восстанавливался несколько лет. Сейчас ситуация для авиаотрасли гораздо сложнее. Удаленная работа, онлайн-конференции - все это приводит к падению корпоративного пассажиропотока, который занимал около 50% трафика авиакомпаний.

О дивидендах здесь тоже не приходится говорить, прибыли пока не прогнозируется. В данной ситуации остается ждать только новостей о вакцине. Если появится препарат, и им будут прививать население, тогда страны снимут все ограничения на перелеты, и этот период станет привлекательным для инвестиций.

Это можно сделать и сейчас, но риск очень высок. Цены на акции авиакомпаний находятся на минимумах, и есть вероятность, что ещё последует небольшое снижение. Но проблема состоит не в том, по какой цене купить, а в том, какая из этих авиакомпаний не обанкротится.

В данном случае лучше всего выбрать авиаперевозчика с наименьшим долгом и наибольшим количеством наличных денег "на руках". Самым оптимальным вариантом в этой ситуации будет инвестиция в акции авиакомпании Delta Air Lines. Данная инвестиция должна рассматриваться как долгосрочная с периодом удержания как минимум на год. И уровень риска достаточно высок.

Торгуйте американскими акциями на выгодных условиях! Реальные акции на платформе R Trader от 0,0045 USD за акцию с минимальной комиссией в размере 0,25 USD. Вы также можете попробовать свои навыки торговли в платформе R Trader на демо-счете, для этого нужно только зарегистрироваться на сайте RoboForex.com и открыть торговый счет.




Комментарии

Предыдущая статья

Неделя на рынке (27.07 - 02.08): неожиданный позитив и смешанные настроения

Начало последней недели июля выдалось нестандартным: евро обновил пики двух лет, золото - рекордный максимум, а криптовалюта наконец-то показала выраженный тренд. Что дальше?

Следующая статья

Ложные сигналы на рынке Форекс: как распознать и избежать?

В этом посте мы попробуем разобраться, почему возникают ложные торговые сигналы, в результате которых трейдер совершает убыточные сделки.