Игровой движок Unity Software выходит на IPO

Игровой движок Unity Software выходит на IPO

Просмотров: 26 views
Время чтения статьи: 5 мин



Unity Software Inc, американская компания из Сан-Франциско, которая была основана в 2004 году выходит на IPO 17 сентября 2020 года, торги начнутся 18 сентября на NYSE с тикером "U".

О компании Unity Software

Unity Software Inc является разработчиком ведущей платформы для создания и управления интерактивным 2D и 3D-контентом в реальном времени. Основная миссия компании - сделать разработку игр как можно более доступной для большинства людей. Всего в компании трудится более 3000 сотрудников. Был создан движок с невысокой ценой, который можно использовать при создании компьютерных игр для мобильных телефонов, планшетов, ПК, консолей, а также VR и AR.

Пример VR/AR разработок Unity
Пример VR/AR разработок Unity

Таким образом, платформа нашла свое применение в самых разных областях от видеоигры до кинематографии. Среди инструментов платформы выделяют рендеринг, графические, звуковые и анимационные. Пользователи могут перетянуть изображения или текстуры в рабочую область и "оживить" их физикой движений в реальном времени. Есть возможность работать в операционных системах Xbox, Nintendo Switch, Android, PlayStation, Windows, Mac и iOS – всего около 24-х. Движок один из первых стал поддерживать платформу iOS от Apple.

Основные инвесторы и партнеры Unity Software

Основными инвесторами компании Unity Software стали:

  • D1 Capital Partners Master LP с долей 5,8% (после IPO уменьшится до 4,8%).
  • Silver Lake с долей 18,2% (после IPO снизится до 16,4%).
  • JA Technologies ApS с долей 8,00%(после IPO упадет до 7,2%).
  • Sequoia Capital с долей 24,1%( после IPO опустится до 21,8%).

Наиболее крупными клиентами компании являются Take-Two Interactive, Nintendo, Tencent, Zynga, Electronic Arts и Ubisoft.

Основные инвесторы Unity Software
Основные инвесторы Unity Software

У Unity Software на 30 июня 2020 года 1,5млн активных пользователей в 190 странах мира, порядка 15 000 проектов делается в день. За 2019 год приложения и игры созданные на платформе были скачаны более 3 млрд раз с 1,5 млрд уникальных устройств. В том же году 53% из 1000 самых кассовых игр в приложения Apple Store и Google Play, консольных игр и игр для ПК созданы с Unity. Более 120 млн игроков использовали сервисы платформы для обмена текстовыми и аудио сообщениями.

Перспективы рынка и основные конкуренты

Unity Software оценивает свой целевой рынок порядка 33 млрд долларов США. Потенциал рассчитывается при учете сегментирования жанров игры и отраслей, которые находятся вне рамок игр. Ожидается замедление темпов роста выручки с 42% в 2019 до 12% через 10 лет, при среднегодовых темпах роста в 32%. Unity Software начал сталкиваться с конкуренцией со стороны Cocos2d (Chukong Technologies), Google, Microsoft, Amazon, Facebook, Unreal Engine (Epic Games) и Tencent. Рисками для компании сохраняются: сбои в платформе и сокращение темпов роста клиентской базы.

Детали IPO Unity Software

Андеррайтерами IPO Unity Software стали:

  • Goldman Sachs & Co. LLC.
  • Credit Suisse Securities (USA) LLC.
  • BofA Securities, Inc.
  • Barclays Capital Inc.
  • William Blair & Company, L.L.C.
  • Oppenheimer & Co. Inc.
  • Piper Sandler & Co.
  • Stifel, Nicolaus & Company.
  • Incorporated, Wedbush Securities Inc.
  • Academy Securities, Inc.
  • Siebert Williams Shank & Co., LLC.

Состав более чем представительный, что обещает высокий уровень проведения публичного размещения. Компания планирует реализовать 25 млн акций и привлечь таким образом максимально 1,05 млрд долларов. Диапазон размещения ожидается от 34,00 до 42,00 USD за акцию.

Всего капитализация компании составит порядка 11,06 млрд долларов при максимальной цене IPO. Всего в обращении планируется оставить 263,36 млн акций.

Финансовые показатели Unity Software

Отчетность предоставленная Unity Software, делает данную компанию весьма интересной для инвестирования как на первичном размещении, так и для более долгосрочных сделок.

Финансовые показатели Unity Software
Финансовые показатели Unity Software

Выручка компании в 2019 году выросла против 2018 года на 42%. Мы имеем данные за первые 6 месяцев 2020 и 2019 года, на основании которых мы видим, что темпы роста замедлились до 38,99%. Всего за последние 12 месяцев компания принесла 640,34 млн долларов США, таким образом на старте размещения Unity Software предлагается за 17 годовых выручек. Прогнозное значение выручки за 2020 года составляет 753,05 млн долларов. Прогнозная выручка на 2029 год может составить порядка 4,59 млрд долларов США. В таком случае капитализация Unity Software может составить от 23 до 46 млрд, при максимальной цене в 174 USD за акцию.

Себестоимость услуг выросла с 2018 года до 2019 на 45,93%, согласно данным за первые 6 месяцев 2019 и 2020 года видим – темпы роста данного показателя сократились до 16%. Как видим, выручка растет многим быстрее чем себестоимость.

Далее рассмотрим операционные расходы, которые в 2019 против 2018 года выросли на 33,5%. Сравнивая аналогичный показатель за первые 6 месяцев 2019 и 2020 года, мы видим, что темпы роста практически не изменились, составив 32%. Посмотрим детальнее на эффективность этих расходов. На исследования компания тратила в 2019 против 2018 на 25,41% больше, исходя из темпов роста на базе сравнения 6 месяцев 2019 и 2020 года, темпы роста расходов возросли до 40,45%. Безусловно, стремление к постоянному улучшению можно только приветствовать.

Теперь следует взглянуть на рост маркетингового бюджета: в 2019 году против 2018 он возрос на 29,5%. В 2020 году маркетинговые расходы стали расти медленнее – всего лишь на 10,42% к 2019 году, на базе данных за первые 6 месяцев соответственно. Административные расходы росли в 2019 году на 57,55% к 2018 году, в текущем году темпы роста замедлились до 45,05%. Можем сделать вывод, что Unity Software сосредоточен исключительно на развитии флагманского продукта и не нуждается в дополнительном маркетинговом продвижении.

Компания пока не получается чистую прибыль, пока лишь генерируется чистый убыток. Посмотрим за динамикой данного показателя: с 2018 года по 2019-ый он возрос на 24,02%, но по данным за 6 месяцев 2020 против того же 2019 сократился на 15%. Конечно, хотелось бы видеть более впечатляющие темпы сокращения, но сама тенденция обнадеживает.

Финансовые показатели Unity Software
Финансовые показатели Unity Software

Перелом по данному показателю произошел как раз в первом квартале текущего года, когда чистый убыток к четвертому кварталу 2019 года упал на 47,14%. Таким образом, важной будет отчетность компании за третий квартал текущего года – продолжится ли падение чистого убытка. Тогда мы сможем прогнозировать как скоро Unity Software выйдет в прибыль.

Выводы

Unity Software Inc является лидером в сегменте разработки, создании и управлении интерактивным 2D/3D контентом в режиме реального времени. Движок Unity нашел свое применение от кинематографа до создания компьютерных игр для консолей и мобильных телефонов. У компании на конец 2019 года насчитывалось 1,5 млн активных пользователей из 190 стран мира. Более половины самых прибыльных приложений из Apple Store и Google Play созданы на Unity, что создает репутацию определенного бренда качества и символа коммерческого успеха. Причиной является простота и удобство адаптации платформы под любого разработчика.

Потенциальный рынок Unity Software достигает 33 млрд долларов США, при прогнозном среднегодовом росте выручки компании на уровне 32%. Таким образом, потенциальная капитализация компании достигает 46 млрд долларов к 2029 году, с прогнозной ценой одной акции в 174 доллара. Не удивительно, что андеррайтерами IPO Unity Software согласились быть Goldman Sachs & Co. LLC, Credit Suisse Securities (USA) LLC, BofA Securities, Inc., Barclays Capital Inc. и другие. За последние 12 месяцев выручка компании составляет 640,34 млн долларов, чистый убыток компании начал сокращаться наиболее быстрыми темпами в первом квартале текущего года.

На IPO Unity планирует разместить 25 млн акций при цене размещения в диапазоне 34,00-42,00 USD за акцию и привлечь порядка 1 млрд долларов. Даже при максимальной цене продажи акций компании, при таких финансовых показателях и перспективах рынка, интересны для покупки в среднесрочной и долгосрочной перспективе.




Комментарии

Предыдущая статья

Неделя на рынке (21.09 - 27.09): не время для скуки

Самые яркие и эффективные новости сентября, пожалуй, уже получены - и со стороны макростатистики, и от ведущих мировых Центробанков. Но это совершенно не означает, что очередная неделя сентября позволит инвесторам скучать.

Следующая статья

Nikola Motor: происки конкурентов или лопающийся пузырь?

Скандальный доклад Hindenburg Research, обвинения в мошенничестве, увольнение гендиректора, затяжной обвал котировок. Узнайте, что и почему происходит с Nikola Motor.