Самые провальные IPO этого века

Автор: Сервер Аметов

Шесть разных компаний, шесть разных случаев, но итог один — попадание в список худших первичных публичных размещений за последние двадцать лет. Рассказываем, что же послужило причиной самых провальных IPO XXI столетия.

Уроки от Uber: как быстро отпугнуть инвесторов

Перед выходом на биржу Uber оценивался Goldman Sachs и Morgan Stanley в $120 млрд. В самой компании решили, что это многовато и нужно быть скромнее. В итоге в мае 2019 года фирма провела первичное публичное размещение своих акций при оценке в $82 млрд. Продажа ценных бумаг стартовала с отметки $45 за единицу.

Первый день торгов ознаменовался падением акций на 7,6 %. Ужасно? Да. Может быть хуже? Да. На второй день они подешевели ещё на 11 %. На момент подготовки материала стоимость ценных бумаг "Убер" составляла $37,27 за единицу. Если сравнивать этот ценник с первоначальным, то можно смело заявлять о снижении более чем на 17 %.

Причина такого исхода IPO заключается в огромном размере чистого убытка фирмы — $1 млрд. Именно это сдержало инвесторов и вызвало слабый спрос на бумаги.

Но стоит отметить, что компания, став публичной, привлекла $8,1 млрд. Это позволило ей достигнуть капитализации размером в $76 млрд. Между прочим, на тот момент это третий показатель в Штатах, после Alibaba и Facebook.

Xiaomi — жертва торговой войны и переоценки

В июле 2018 года Xiaomi разместила на Гонконгской бирже 2,18 млрд акций по $2,17. В компании ожидали выручить $10 млрд, но удалось привлечь лишь $4,7 млрд. До ноября курс держался приблизительно стабильно, даже наблюдался незначительный рост, однако позже ценник опустился до $1,07 за бумагу.

Можно предположить, что инвесторы проявили слабый интерес по причине изначальной переоценки "Сяоми". Кроме того, в не меньшей степени повлияла и затянувшаяся торговая война Америки и Китая.

В 2020 году акции фирмы начали дорожать, и на момент подготовки материала их стоимость составляла $2,96 за штуку.

Facebook: технологический гигант и техническоий сбой

18 мая 2012 года компания Марка Цукерберга (Mark Zuckerberg) вышла на NASDAQ, разместив 421,2 млн акций по $38. Morgan Stanley, организовывая IPO Facebook, оценил своего клиента в $104 млрд.

В первый день стремительный рост котировок быстро сменился понижением. За два дня ценные бумаги стали дешевле на 20 %. И всё это результат технической неисправности системы на бирже: заявки инвесторов либо не исполнялись, либо исполнялись некорректно. В итоге многие воздержались от покупки акций "Фейсбука".

Но социальной сети всё же удалось привлечь $16 млрд и стать второй по капитализации в США. На сегодняшний день ценные бумаги компании торгуются по $264,45, что почти в 7 раз превышает изначальную стоимость в день выхода на биржу.

BATS Global Markets — ещё один пострадавший от технических ошибок в системе

Как и "Фейсбук", "БЭТС Глобал Маркетс" решила стать публичной в 2012 году. Компания разместила на собственной торговой площадке 6 млн акций по $16. Как и при IPO всемирно известной соцсети, произошёл технический сбой в системе. В результате стоимость бумаг составила $0,04 за единицу, что в 400 раз меньше изначальной цены.

Продажа акций была прекращена, а выход на биржу — отменён. Прошло 8 лет, а желание повторить попытку у BATS Global Markets так и не возникло.

Omeros погубили слова бывшего генерального директора

В 2009 году биотехнологической компании не хватало финансов для завершения третьей фазы испытания препарата, улучшающего работу суставов. Было принято решение провести первичное публичное размещение ценных бумаг.

7 октября 2009 года Omeros провела IPO, в ходе которого планировалось привлечь $80 млн. Торги акциями на NASDAQ стартовали с ценника в $10 за штуку, но почти сразу курс пошёл вниз. Первый день завершился удешевлением на 3 %, а уже через месяц стоимость обвалилась почти на 50 %.

А всё из-за обвинений Ричарда Кляйна (Richard Klein), бывшего CEO, в адрес "Омерос". Практически в день выхода на биржу он заявил, что, дескать, фирма для получения гранта Национального института здравоохранения Соединённых Штатов Америки подтасовывала результаты своих исследований.

Доказано это заявление не было, но именно из-за него IPO с треском провалилось. На сегодняшний день стоимость одной бумаги Omeros едва превышает $11, то есть за 11 лет котировки выросли лишь на 10 %.

В Vonage не справились с собственным сайтом

В 2006 году чистый убыток лидера интернет-телефонии на рынке США достиг $310 млн. Для дальнейшего развития руководство Vonage решило сделать компанию публичной. В планах было продавать акции по $17, привлечь $531 млн и при этом предложить своим клиентам приобрести 13,5 % ценных бумаг напрямую посредством официального сайта компании.

Планы потрясающие, но в реальности вышло всё не так складно. Онлайн-ресурс работал некорректно: клиенты при покупке получали уведомление, что оплата не произведена. Это привело к тому, что за первые пять дней торгов ценные бумаги обвалились на 30 %. 

Но это ещё не всё. Позже клиентов Vonage проинформировали о том, что их запрос на покупку актуален, но всё ещё требует оплаты. Тогда юзеры подали в суд, что уронило котировки компании в большей мере. На момент написания статьи стоимость акций составляла $10,64, то есть за все эти годы технологическая фирма так и не сумела дойти до желаемого уровня ценника в $17 за бумагу.

Подбиваем итог

По разным причинам акции таких компаний, как Uber, Facebook, Xiaomi, BATS Global Markets, Omeros и Vonage уже на самом старте биржевых торгов понижались в стоимости на десятки процентов и несли убытки своим инвесторам. 

При этом первые две фирмы из списка абзацем выше всё же смогли добиться впечатляющих показателей капитализации. Другим — повезло в меньшей мере. Представителю рынка интернет-телефонии даже со временем так и не удалось приблизиться к желаемому результату. Но есть и хорошие новости: все эти организации уже вошли в историю своими неудачными IPO.

Автор: Сервер Аметов