IPO Oncorus состоялось: прорыв в борьбе с онкологическими заболеваниями

IPO Oncorus состоялось: прорыв в борьбе с онкологическими заболеваниями

Просмотров: 1 087 views
Время чтения статьи: 5 мин



Компания Oncorus, которая разрабатывает имуннотерапевтические препараты для повышения эффективности лечения онкобольных, провела свое IPO на бирже NASDAQ 1 октября 2020 года под тикером ONCR. Торги стартовали на следующий день ростом котировок на 6%.

О компании Oncorus

Oncorus

Oncorus была основана в 2015 году в США (Кембридж) и имеет небольшой штат сотрудников – всего 51 человек. Несмотря на скромное количество персонала, компания ставит большие цели на рынке разработки и коммерческого применения вирусной терапии онкологических болезней.

Oncorus наработала богатый патентный портфель: в США получено 30 патентов, иностранных – 11, и подано более 100 заявок на новые. В разработке у компании на различных стадиях испытаний находится несколько продуктов, которые предназначены для точечной атаки опухолевых клеток и стимулирования иммунной системы на подавление этих вредоносных микроорганизмов.

Флагманским препаратом компании Oncorus является ONCR-177, который вводят внутрь опухоли. На его основе Oncorus разрабатывает линейку препаратов, которая представлена ниже:

Препараты Oncorus
Препараты Oncorus

ONCR-177 находится на Фазе 1 клинических испытаний и будет представлен в Минздрав США во второй половине 2021 года. Дополнительная фаза доработки этого препарата может занять еще год. Таким образом, окончательно он будет готов во второй половине 2022 года. Клинические испытания проходят на пациентах с различными типами опухолей: молочных желез, кожной поверхности и т.д. Уникальной особенностью ONCR-177 является наличие пяти иммуностимулирующих трансгенов.

На фазе 2 испытаний ONCR-177 планируется сегментировать больных на целевые группы. Это делается для получения новых данных по безопасности, биометках и клинической активности для определения последующей клинической разработки. ONCR-177 будет применим для дооперационной фазы лечения, в дальнейшем планируется провести испытания на пациентах с ранней стадией рака.

Oncorus полагает, что ее методы лечения помогут больным, которые не получили разрешение на иммунологическую терапию.

Основные инвесторы и партнеры

University Pittsburgh

По лицензионному соглашению с Питтсбургским университетом, заключенным в 2015 году, Oncorus получил всемирную лицензию на три семейства патентов в онкологии. Это стоило компании 3 млн долларов США единоразовых платежей. Дополнительно была разработана система гонораров для сотрудников Питтсбургского университета. Она вступит в действие, когда начнутся первые продажи препаратов.

University of Pittsburgh Biomaterials Agreement

В начале осени 2016 года между Oncorus и Питтсбургским университетом было заключено дополнительное лицензионное соглашение о биоматериалах для платформы HSV-1. Компании были предоставлены все права на коммерческое их использование вплоть до дериватизации.

Аналогичные соглашения с многоуровневой грантовой системой были заключены с Вашингтонским университетом и с компаниями Ospedale San Raffaele, Fondazione Telethon, Northwestern, Trustees of Tufts College, NUTech Ventures.

Компания в ходе трех раундов финансирования привлекла 141,5 млн долларов США. Самым крупных оказался последний в 2019 году. Тогда Oncorus получила 76,5 млн долларов.

Общая структура собственности представлена в таблице ниже:

Структура собственности Oncorus
Структура собственности Oncorus

Крупнейшие инвесторы Oncorus

  • MPM Capital - инвестиционная фирма, которая специализируется на финансировании молодых компаний, занимающихся борьбой с онкологическими заболеваниями. Кроме онкологии MPM Capital частично финансирует разработки в иммунологии и нейробиологии.
  • UBS Oncology Impact Fund – структурное подразделение UBS, ведущей компании по управлению активами и лидера банковского сектора Швейцарии. UBS известна высокой степенью диверсификации своих инвестиций, потому их доверие к Oncorus является определенным знаком качества.
  • Deerfield Management Company, LP. Cпециализируется на структурированном финансировании биотехнологических компаний в отрасли онкологии и иммунологии. Cпонсирует хедж-фонд сотрудников компании.

С меньшей долей участия компанию Oncorus поддержали QUAD Investment Management, Shinhan, Sphera Funds, Surveyor Capital, SV Investment Corp., UBS Oncology Impact Fund, UTC Investments, Cowen Healthcare Investments, Deerfield Management, Excelyrate Capital, Fosun Industrial, IMM Investment, MPM Capital, Perceptive Advisors, Arkin Bio-Ventures, Astellas Venture Management, Bristol-Myers Squibb и Cathay Fortune Capital.

Основные конкуренты и перспективы рынка

Капитализация Oncorus составляет более 360 млн долларов США. Основными конкурентами компании являются уже действующие игроки рынка, такие как Regeneron Pharmaceuticals, Replimune Group, ZIOPHARM Oncology и Gritstone Oncology. Они уже приступили к реализации своих препаратов, а другие их продукты находятся на той же стадии клинических испытаний, что и у Oncorus.

Для сравнения возьмем коэффициент P/Cash - соотношение капитализации к остаткам на текущем счету компании. Другие индикаторы не подходят, так как у большинства компаний нет выручки.

Если мы не будем включать в сравнение самую зрелую из представленных компаний, Regeneron Pharmaceuticals, то среднее значение данного показателя равно 2,6. Это на 23% больше, чем у Oncorus. Таким образом, у компании нет запаса для роста по данному коэффициенту, но при падении котировок более чем на 25% возникает апсайд относительно конкурентов.

Глобальный рынок иммунотерапии рака к 2026 году достигнет 126,9 млрд долларов США со среднегодовыми темпами роста в 9,6%. Более интересные перспективы у рынка солидной опухоли, который со среднегодовыми темпами роста в 15% к 2027 году достигнет 424,6 млрд долларов. Рынок лечения метастатического рака к 2025 году составит 98,24 млрд долларов.

Таким образом, глобальный рынок для продуктов компании к 2027 году достигнет 650 млрд долларов со среднегодовыми темпами роста более 10%. Даже если компания будет занимать долю в 5%, ее выручка составит 32 млрд долларов за 7 лет. Тогда капитализация компании может составить 6,5 млрд долларов, что дает апсайд роста в 18 раз!

Финансовые показатели Oncorus

У Oncorus отсутствует выручка, потому чистый убыток будет расти до тех пор, пока не начнется реализация продукции. Текущих остатков на счетах хватит для финансирования расходов компании до 2023 года, когда все препараты уже пройдут основные стадии клинических испытаний.

Финансовые показатели компании Oncorus. Источник: S-1 form
Финансовые показатели компании Oncorus. Источник: S-1 form

Детали IPO Oncorus

IPO Oncorus состоялось 1 октября 2020 года на бирже NASDAQ под тикером ONCR. Открытые торги начались на следующий рабочий день. Цена размещения составила 15,5 USD за акцию, всего было предложено 5,8 млн акций.

В рамках IPO, Oncorus привлекла 93 млн долларов США от размещения. Данные средства она потратит на финансирование разработок своих продукток. Больше всего достанется ONCR-177 - 32 млн долларов, далее синтетические платформы получат 14 млн долларов, а 18 млн долларов пойдет на расширение производства. Остаток израсходуют на пополнение оборотного капитала.

Анддерайтерами размещения выступили:

  • Jefferies LLC;
  • Evercore Group LLC;
  • Piper Sandler&Co.

Вывод

Компания Oncorus занимается перспективными разработками препаратов по борьбе с различными видами рака путем введения в опухоль и внутривенно. В ходе трех раундов финансирования именитыми институциональными инвесторами было вложено 141,5 млн долларов, что говорит о высокой вере экспертного сообщества в препараты компании. Инвесторы специализируются на биотехнологическом секторе и являются крупными экспертами отрасли.

Перед компанией - огромный рынок в различных сегментах лечения онкологических заболеваний объемом в 650 млрд долларов. Это создает 18-кратный апсайд роста капитализации компании в период от 5 до 7 лет.

Слабой стороной является наличие конкурентов с препаратами на той же фазе клинических испытаний, что и у Oncorus.

Потому инвестирование в данную компанию считаем интересным, однако, не более 2-3% от вашего капитала. Данная компания - своего рода "темная лошадка", которая может принести большие прибыли дальновидным инвесторам.

Инвестируйте в американские акции на выгодных условиях! Реальные акции на платформе R Trader от 0,0045 USD за акцию с минимальной комиссией в размере 0,25 USD. Вы также можете попробовать свои навыки торговли в платформе R Trader на демо-счете, для этого нужно только зарегистрироваться на сайте RoboForex.com и открыть торговый счет.




Комментарии

Предыдущая статья

Самые провальные IPO этого века

Какие компании не смогли успешно выйти на биржу?

Следующая статья

Чем лечили Трампа? Оцениваем потенциал акций компаний-спасителей президента

Как стало известно, Дональд Трамп переболел коронавирусом. Для трейдеров очень важна информация какие препараты использовались в его лечении.